<< Пред. стр.

стр. 18
(общее количество: 45)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

9

7

5

3

1



t
Рис. 134 График сделок по акциям НК «ЛУКойл»

Такие графики обычно можно получить на АРМе брокера. Для тех же,
кто играет на полу в операционном зале биржи график торговой сессии
отображается на специальном табло. Когда сделок очень много, то их удобно
представить в виде сплошной кривой, а объём торгов – в виде столбиков,
каждый из которых обозначает суммарное количество заключённых контрактов
за какой-то интервал времени, например за пять минут. Такой график мы
увидим ниже, а пока вернёмся в яму и посмотрим, как там идут дела (см. рис.
135):




135
100 310.45 11.14.00 46.00
ЛУКойл 05.09.01
ПОКУПКА ПРОДАЖА
Брокер Количество Цена Брокер Количество Цена
МИТЯ 20 309.50 БОКС 10 309.75
РОЗА 10 309.50 ОТАР 25 309.75
ЛАЙТ 10 309.25 ДИДИ 3 309.75
БОКС 5 309.00 МИТЯ 20 310.00
ЩУКА 5 308.75 ОТАР 25 310.00
МИТЯ 30 308.75 МИТЯ 30 310.00
МИТЯ 30 308.50 АТОС 1 310.00
ЯКОВ 1 308.00 ЩУКА 2 310.30
Итого 40 284 Итого 42 315
Последняя 309.50 Объём 25 96 Диапазон 290.45 – 330.45

Рис. 135 Биржевое табло. С начала торговой сессии прошло четырнадцать минут

При взгляде на табло сразу бросается в глаза, что, во-первых, общее
количество заявок, как на покупку, так и на продажу, увеличилось, во-вторых,
спрос и предложение сблизились (на Западе про такую ситуацию говорят, что
уменьшился “bid offer spread” – разница между лучшими ценами на покупку и
продажу), и в третьих, ряды покупателей и продавцов сплотились: интервал
между ценами заявок сократился. Торговцы «проснулись», рынок оживился. На
таком рынке брокер может выполнить заявку клиента в короткий срок без
существенных скидок по цене.

Внимание! Делюсь профессиональными секретами:
За исключением редких случаев (таких, например, как описанная выше сделка
АЛАНА и СТАРА на неликвидном рынке), я начинал активно торговать на
«разогретом» рынке, так как, во-первых, на нём купить и продать легче, а во-вторых, на
нём более рельефно просматриваются намерения торговцев.

Давайте понаблюдаем за толпой. Вот к оператору подходит брокер
ЛАЙТ и подаёт заявку:

«Куплю ЛАЙТ двадцать по триста девять семьдесят пять»

Сразу же происходят две сделки (см. рис. 136 и рис. 137):




136
100 310.45 11.14.15 45.45
ЛУКойл 05.09.01
ПОКУПКА ПРОДАЖА
Брокер Количество Цена Брокер Количество Цена
ЛАЙТ 20 309.75 БОКС 10 309.75
МИТЯ 20 309.50 ОТАР 25 309.75
РОЗА 10 309.50 ДИДИ 3 309.75
ЛАЙТ 10 309.25 МИТЯ 20 310.00
БОКС 5 309.00 ОТАР 25 310.00
ЩУКА 5 308.75 МИТЯ 30 310.00
МИТЯ 30 308.75 АТОС 1 310.00
МИТЯ 30 308.50 ЩУКА 2 310.30
Итого 41 304 Итого 42 315
Последняя 309.75 Объём 25 96 Диапазон 290.45 – 330.45

Рис. 136 Биржевое табло. Сделка ЛАЙТ – БОКС

100 310.45 11.14.18 45.42
ЛУКойл 05.09.01
ПОКУПКА ПРОДАЖА
Брокер Количество Цена Брокер Количество Цена
ЛАЙТ 10 309.75 ОТАР 25 309.75
МИТЯ 20 309.50 ДИДИ 3 309.75
РОЗА 10 309.50 МИТЯ 20 310.00
ЛАЙТ 10 309.25 ОТАР 25 310.00
БОКС 5 309.00 МИТЯ 30 310.00
ЩУКА 5 308.75 АТОС 1 310.00
МИТЯ 30 308.75 ЩУКА 2 310.30
МИТЯ 30 308.50 ПИРС 10 310.25
Итого 41 294 Итого 41 305
Последняя 309.75 Объём 26 106 Диапазон 290.45 – 330.45

Рис. 137 Биржевое табло. Сделка ЛАЙТ – ОТАР

После чего биржевое табло будет выглядеть следующим образом (см.
рис. 138):

100 310.45 11.14.20 45.40
ЛУКойл 05.09.01
ПОКУПКА ПРОДАЖА
Брокер Количество Цена Брокер Количество Цена
МИТЯ 20 309.50 ОТАР 15 309.75
РОЗА 10 309.50 ДИДИ 3 309.75
ЛАЙТ 10 309.25 МИТЯ 20 310.00
БОКС 5 309.00 ОТАР 25 310.00
ЩУКА 5 308.75 МИТЯ 30 310.00
МИТЯ 30 308.75 АТОС 1 310.00
МИТЯ 30 308.50 ЩУКА 2 310.30
АРКА 10 308.50 ПИРС 10 310.25
Итого 40 284 Итого 41 295
Последняя 309.75 Объём 27 116 Диапазон 290.45 – 330.45



137
Рис. 138 Биржевое табло. После сделки ЛАЙТ – ОТАР

А бегущая строка вот так (см. рис. 139):

ЛУКойл акц об 309,75 - объём 116 спрос 309,50 предл 309,75

Рис. 139 Бегущая строка

Мы видим, что ЛАЙТ купил 10 лотов у БОКСА и 10 – у ОТАРА. После
этих сделок у ОТАРА осталось 15 лотов на продажу – его заявка осталась
частично неудовлетворённой. Количество сделок увеличилось с 25 до 27, а
количество заключённых контрактов – с 96 до 116.
Брокер ЛАЙТ выполнил распоряжение своего клиента – купить 20 лотов
не дороже 310,00. Расчётная фирма, где работает брокер ЛАЙТ заплатит
биржевой сбор в размере:

10 руб. * 20 лотов = 200 руб.

Чтобы компенсировать эти затраты, ЛАЙТ выставит своему клиенту
счёт-фактуру (invoice) на 200 руб. Кроме того, за свою работу ЛАЙТ
дополнительно взыщет с клиента 100 руб. в свою пользу и 100 руб. в пользу
своей расчётной фирмы. Таким образом, клиентская комиссия будет равна:

200 руб. + 100 руб. + 100 руб. = 400 руб.

То есть фактически клиент заплатит двойной биржевой сбор. Размер
биржевого сбора для брокеров и трейдеров устанавливает биржа, а размер
комиссионных для клиентов оговаривается в договоре на клиентское
обслуживание, которое заключает инвестор с расчётной фирмой – членом
биржи.
Давайте продолжим наши наблюдения. Торговля идёт уже более
активно, однако цена колеблется внутри некоторого коридора (price range).
Такие колебания называются “market fluctuation”. Почему это так? Дело в том,
что на рынок не поступает информация, которая может повлиять на курс акций.
Чего же брокеры ждут? Чтобы ответить на этот вопрос, я вам расскажу краткую
предысторию сегодняшнего торгового дня.
В течение последней недели (с 29 августа по 4 сентября) цена на акции
НК «ЛУКойл» медленно росла. По бирже прошёл слух, что президент РФ
подпишет указ о резком снижении акциза на экспортируемую за рубеж нефть,
что, в свою очередь, приведёт к резкому росту прибыли всех нефтяных
компаний-экспортёров. А это – хороший повод сыграть на повышении и сделать
деньги на росте акций НК «ЛУКойл». Поэтому за истекшую неделю курс этих
ценных бумаг на нашей бирже немного подрос – с 300,00 до 310,45, и вся биржа
находится в ожидании: что будет дальше?
И вот, в этой наэлектризованной атмосфере, на табло появляется заявка
на покупку брокера с бэджем ДЮК (см. рис. 140):




138
100 310.45 11.22.24 37.36
ЛУКойл 05.09.01
ПОКУПКА ПРОДАЖА
Брокер Количество Цена Брокер Количество Цена
ВИРА 2 305.50 СОНЯ 5 305.75
АРКА 5 305.50 ДЮЗА 5 305.75
ДЮК 100 305.50 ОТАР 20 305.75
ЩУКА 5 305.25 АРКА 5 305.75
МИТЯ 20 305.25 МИТЯ 10 306.00
ЗЕРО 20 305.25 ЗЕРО 10 306.00
НИКА 1 305.25 КИЛЬ 3 306.00
ХАТА 10 305.25 ПЕРО 1 306.00
Итого 90 420 Итого 85 400
Последняя 305.50 Объём 95 341 Диапазон 290.45 – 330.45

Рис. 140 Биржевое табло. ДЮК выставил заявку.

ДЮКа все знают: он обслуживает крупного клиента, который частенько
«двигает» рынок и пользуется определённым уважением у основной массы
участников торгов, однако, никто точно не знает, сколько у него денег и каковы
его истинные намерения. То ли таинственный клиент ДЮКа действительно
хочет купить, то ли хочет вести торговцев в заблуждение. Брокеры и трейдеры
оказываются в ситуации игрока, садящегося играть в покер с незнакомцем.
Вспоминается цитата из «Мёртвых душ» Н.В. Гоголя:

«Впрочем, дамы были вовсе не интересантки; виною всему слово
«миллионщик», – не сам миллионщик, а именно одно слово; ибо в одном звуке
этого слова, мимо всякого денежного мешка, заключается что-то такое, которое
действует и на людей ни сё ни то, и на людей хороших, – словом, на всех
действует».

Брокеры воспринимают клиента ДЮКА как дамы губернского города
стали воспринимать Чичикова, после того, как распространился слух о его
богатстве. Первым, кто реагирует на ДЮКА – это ЩУКА. Он подходит к
оператору и вводит заявку:

«Куплю ЩУКА пять по триста пять шестьдесят».

ЩУКА хочет купить, однако он не хочет брать по предложению. ЩУКА
надеется на то, что кто-то продаст ему пять контрактов по триста пять
шестьдесят. Зато СТАР не станет «давиться» из за пятнадцати копеек. Он
быстро подаёт заявку:

«Куплю СТАР пять по триста пять семьдесят пять».

Внимание! Делюсь профессиональными секретами:
Когда я чувствовал, что рынок вот-вот «рванёт», я всегда брал по предложению,
невзирая на цену. Когда я опасался, что цена упадёт, всегда продавал по спросу. За
минуту до начала новой мощной тенденции нет смысла ждать, что кто-то одарит тебя
дешёвыми акциями, или наоборот, купит у тебя по цене предложения.


139
Проходит сделка СТАР – СОНЯ (см. рис. 141):

100 310.45 11.22.45 37.15
ЛУКойл 05.09.01
ПОКУПКА ПРОДАЖА
Брокер Количество Цена Брокер Количество Цена
СТАР 5 305.75 СОНЯ 5 305.75
ЩУКА 5 305.60 ДЮЗА 5 305.75
ВИРА 2 305.50 ОТАР 20 305.75
АРКА 5 305.50 АРКА 5 305.75
ДЮК 100 305.50 МИТЯ 10 306.00
МИТЯ 20 305.25 ЗЕРО 10 306.00
ЗЕРО 20 305.25 КИЛЬ 3 306.00
НИКА 1 305.25 ПЕРО 1 306.00
Итого 91 425 Итого 85 400
Последняя 305.50 Объём 95 341 Диапазон 290.45 – 330.45

Рис. 141 Биржевое табло. Сделка СТАР - СОНЯ.

Брокер СТАР купил пять контрактов, улучшив свою позицию. Его
покупка действует на покупателей как детонатор на бризантное взрывчатое
вещество. Заявки на покупку подают несколько других брокеров. Заявку
брокера ПЕРО сдувает ветром:

«ПЕРО снимает с продажи»

ПЕРО, подобно коллежской секретарше Коробочке, опасается, что «они
того … они больше как-нибудь стоят». Вслед за ним успевают снять свои заявки
с продажи ещё несколько игроков: ОТАР, АРКА и МИТЯ.
Видя, что продавцы разбегаются от него как караси от бредня, ДЮК,
работающий с АРМа, изменяет цену в своей заявке с 305,75 на 306,00 и
«накрывает» сразу нескольких «медведей».
Посмотрим на список сделок у маклера (см. рис. 142):




140
100 310.45 11.23.30 36.30
ЛУКойл 05.09.01
РЕЕСТР СДЕЛОК
Номер Покупатель Продавец Количество Цена Время
90 ВАН ОТАР 1 305.50 11.21.17
91 КИНГ ДЮЗА 3 305.50 11.21.30
92 МИТЯ САША 2 305.00 11.21.34
93 ДЕГА НИКА 1 305.00 11.21.40
94 БОКС ПЬЕР 2 305.50 11.22.02
95 ВИРА БОКС 3 305.50 11.22.10
96 СТАР СОНЯ 5 305.75 11.22.45
97 ДЮК ДЮЗА 5 305,87 11.23.06
98 ДЮК ЗЕРО 10 306,00 11.23.09
99 ДЮК КИЛЬ 3 306,00 11.23.12
100 ДЮК ХАТА 10 306,00 11.23.15
101 ДЮК МАМА 1 306,00 11.23.18
102 ДЮК НИКА 1 306,00 11.23.21
103 ДЮК РОЗА 10 306,00 11.23.24
104 ДЮК ЛАЙТ 20 306,00 11.23.27
105 ДЮК МИКИ 40 306,00 11.23.30
Последняя 306.00 Объём 105 446 Диапазон 290.45 – 330.45

Рис. 142 Реестр сделок на компьютере маклера

Обратите внимание, что сделка ДЮК – ДЮЗА прошла по 305,87: ДЮК
покупал по 306,00, а ДЮЗА продавал по 305,75. В результате цена сделки была
подсчитана как среднеарифметическое от 305,75 и 306,00:

(305,75 + 306,00) / 2 = 305,875

Такая цена выгодна и ДЮКУ и ДЮЗЕ: первый купил дешевле, чем
хотел, а второй продал дороже, чем предполагал.
Теперь обратим свой взор на табло (рис. 143):

100 310.45 11.23.41 36.19
ЛУКойл 05.09.01
ПОКУПКА ПРОДАЖА
Брокер Количество Цена Брокер Количество Цена
ЩУКА 5 305.60 МИКИ 10 306.00
ВИРА 2 305.50 ДИДИ 5 306.50
АРКА 5 305.50 ЗАРЯ 1 306.50
МИТЯ 20 305.25 ДЕГА 5 307.00
ЗЕРО 20 305.25 МИТЯ 20 307.50
НИКА 1 305.25 ПАУК 5 307.50
ТАНЯ 5 305.25 ПЬЕР 1 308.00
БАРС 10 305.00 ЛУНА 10 308.00
Итого 90 325 Итого 75 295
Последняя 306.00 Объём 105 446 Диапазон 290.45 – 330.45

Рис. 143 Биржевое табло. После покупок ДЮКа.




141
Ряды «медведей» поредели. Неискушённому наблюдателю может
показаться, что стоит крупному игроку выставить заявку, как его
потенциальные контрагенты тут же разбегаются. На самом деле всё гораздо
тоньше. Продавцы, снимая свои заявки, определяют таким образом намерения
солидного покупателя. Если он просто выставил заявку для поддержки рынка и
создания видимости большого спроса или же он намерен купить по
фиксированной цене, то он не станет брать по цене предложения. А если же всё-
таки он начинает сметать заявки на продажу, то, скорее всего на рынке
начинается игра на повышение.
В чём состоит её суть? «Быки» скупают акции, создавая избыточный
спрос на рынке. Затем они стараются продать свои акции подороже новым
покупателям, превращаясь, таким образом, в «медведей». В этом и состоит
диалектика рынка.

NB. «Бык», купив акции, заинтересован в росте цен. Он –
потенциальный «медведь».

Справедливо и обратное утверждение:

NB. «Медведь», продав акции, заинтересован в падении цен. Он –
потенциальный «бык».

Суть игры на понижение, следовательно, состоит в продаже акций по
относительно высоким ценам и последующей покупкой по низким (см. рис.
144):

Цена
Сначала продаём
А потом продаём



(А) (Б)



Сначала покупаем А потом покупаем


t t
Рис. 144 Замысел игры на повышение (А) и на понижение (Б)

На торговой площадке идёт постоянная, непрекращающаяся борьба
между «быками» и «медведями». В ход идут самые разнообразные средства:
«поддерживающие» покупки и «обрушивающие» продажи, выставление заявок
для создания видимости избыточного спроса, распространение разнообразных
слухов, психологическое давление, заказные статьи в прессе, выступления
«специалистов» в средствах массовой информации и многое, многое другое.
Так и на нашей площадке: не успел ДЮК купить свои первые сто
контрактов, как в биржевой толпе возникло несколько стихийных митингов.



142
Основная тема обсуждения – почему ДЮК купил. Может быть, его
таинственный клиент что то знает? Если знает, то что? А вдруг просто
брокерская фирма, где работает ДЮК подписала договор о клиентском
обслуживании с крупным институциональным инвестором, который, формируя
инвестиционный портфель (investment portfolio), просто купил акции по 306,00?
Короче, как всегда в России, в ходе дебатов возник вопрос «Что делать»?
Брокер СТАР находится в самой гуще толпы и также принимает участие в
дискуссии, однако высказывает своё мнение о перспективах рынка очень
туманно, пользуясь афоризмами древнекитайского философа Хуэй Ши: «В яйце
есть перья. У курицы три ноги …». Из толпы доносится возглас: «Ты не темни,
лучше прямо скажи, что нам делать: покупать или продавать»? Обратите
внимание, что торговцы сами ставят себя в положение, когда ими легко
манипулировать. Брокер ДОГ рассказывает всем про свой сон: «Снится мне, что
лезу я на забор …». Брокер ШНУР начинает лихорадочно перелистывать
сонник: «Интересно, забор – это к чему»? Не имея точной информации о
мотивах, которыми руководствуется клиент ДЮКА, толпа готова принять на
веру любые непроверенные сведения, готова проглотить любую «утку», заранее
для неё приготовленную. Молодые, начинающие игроки задают друг другу
вопросы, на которые они в принципе не могут знать ответа. В таком состоянии
биржа уязвима. Достаточно капли информации, которая покажется игрокам
правдоподобной, чтобы сдвинуть рынок с места. И вот, к одной из групп, в
которых идут напряжённые дебаты, вальяжной походкой подходит брокер
ЛАЙТ и как бы нехотя начинает делиться своими соображениями относительно
перспектив рынка: «Да что вы все здесь голову ломаете? ДЮК знает, что
делает. Его клиент имеет инсайдерскую информацию от кругов, близких к
правительству. Акциз на нефть будет снижен. Скоро по телевидению выступит
президент и скажет об этом. «ЛУКойл» будет стоить через неделю 400 рублей.
Вот поэтому ДЮК покупает и себе, и клиенту. Да об этом уже почти вся биржа
знает, кроме вас. Я тоже себе прикупил двадцать лотов. Так что «ЛУКойл»
будет расти, это точно».
Позволю себе сделать небольшое отступление и прокомментировать
слова ЛАЙТа. Он употребил словосочетание «инсайдерская информация»
(inside information, inside). Для тех, кто не знает, что это такое, поясню, что

<< Пред. стр.

стр. 18
(общее количество: 45)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>