<< Пред. стр.

стр. 15
(общее количество: 69)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

в кредит, нужно указать Голландию, Швейцарию.
Таким образом ясно, что если торговый баланс потрясенных войной стран
обнаруживает определенную тенденцию к улучшению, то расчетный баланс под
влиянием внешней задолженности для большинства их пока имеет тенденцию
скорей к ухудшению. В этом отношении исключение представляет Англия.
Соответственно и платежный баланс в целом у пострадавших стран должен
стоять и пока стоит отрицательный. Это положение необходимо подчеркнуть, так
как нам придется ссылаться на него ниже. Равно необходимо подчеркнуть и рост
задолженности нейтральных и других стран наряду с ухудшением их торгового
баланса, отмеченным выше.
Нужно заметить далее, что большинство заключенного долга европейских сильно
задолженных стран находится в форме неконсолидированного, в форме
краткосрочных обязательств и векселей. Но последняя форма долга всегда в той
или иной мере требует переучета из позаимствований в эмиссионных банках.
Следовательно, господствующая форма долга в этих странах является и фактором
эмиссий. Эмиссии после войны вызываются, как и во время войны также и
необходимостью производить различные иные государственные расходы,
которые не удается покрыть нормальным путем. Это приводит нас к вопросу о
состоянии денежного обращения после войны.
21. Состояние денежного обращения и его послевоенная динамика может быть
уяснена из следующей таблицы1.
Страны Даты Золото Бумажные деньги Покрытие, в %
13 млн. ф.ст.
1.588.02
Германия 1918 112,2 7,1
1919 54,6 2.428,2 2,3
1920 54,0 3.971,8 1,3
470,03
Италия 1918 93,4 19,9
1919 81,8 651,2 12,5
1920 83,1 789,2 10,5
2
Банкноты и свидетельства ссудных касс.
3
Итальянские, сицилийские и неаполитанские банки. Бумажные деньги -
банкноты и билеты государственного казначейства.
162
Страны Даты Золото Бумажные деньги Покрытие, в %
в млн. ф.ст.
231,81
Франция 1918 1.210,0 19,1
1919 233,8 1.491,0 15,7
1920 230,7 1.516,0 15,2
393 ,42
Англия 1918 80,0 20,4
1919 91,3 443,4 20,6
1920 128,2 481,0 26,6
435, 83 683, 13
Соединенные Штаты 1918 63,8
1919 429,8 957,0 44,4
1920 429,0 1.065,1 40,2
73,01
Япония 1918 117,2 62,3
1919 97,5 159,2 61,2
1920 127,7 147,4 86,6
58,21
Голландия 1918 89,0 65,4
1919 53,6 86,0 62,3
1920 54,8 89,3 61,2
Швеция 1918 15,9 45,1 35,3
1919 15,6 41,6 37,5
1920 15,7 42,2 37,2
Дания 1918 10,8 25,0 43,2
1919 12,6 27,1 50,4
1920 12,6 31,0 42,0
1
Золото и серебро.
2
Банкноты и расчетные знаки.
3
3олото федерального резервного банка. Бумажные деньги - федеральные
резервные билеты и прочие бумажные деньги.
Данная таблица позволяет установить, что положение денежного обращения в
ряде стран, как Германия, Италия, Франция остается весьма тяжелым, инфляция
огромной. Однако положение резко ухудшается лишь в Германии, где при
стационарном состоянии золотого запаса, количество бумажных денег растет
исключительно быстро и в Италии, где покрытие также сокращается. Во Франции
положение перестает с 1919 г. по крайней мере ухудшаться. Положение прочих
стран представляется в общем весьма удовлетворительным, частью хорошим.
Золотой запас быстро возрастает в Англии и Японии при сокращении бумажных
денег или при очень медленном их росте. Степень покрытия бумажных денег в
этих странах возрастает, в Японии она достигла до чрезвычайно высокого уровня,
что сообщает ее денежному обращению высокую устойчивость.
163
По Соединенным Штатам нами взят золотой запас лишь федерального
резервного банка и он отнесен ко всем бумажным деньгам. Золотой запас этот,
стремительно возраставший до 1918 г., после 1918 г. даже несколько
уменьшается. При росте бумажно-денежной массы покрытие должно было
сократиться. Однако, положение денежной системы страны остается вполне
прочным.
Несколько ухудшилось в отношении уровня покрытия золотом в нейтральных: в
Голландии, Дании.
Этот момент ухудшения в положении денежного обращения нейтрально-
европейских стран мы подчеркиваем наряду с отмеченными выше признаками
изменения их экономического состояния.
В общем и целом нужно признать, что состояние денежного обращения скорей
несколько улучшилось против того, каким оно было в конце войны и продолжает
улучшаться. Однако за рассматриваемый период улучшение идет медленно.
Инфляция денежного обращения остается во всей силе.
22. Переходя далее, подведем некоторые общие итоги предшествующего анализа
конъюнктур мирового хозяйства после войны:
a) Сельское хозяйство и промышленность воевавших и сильно потрясенных
европейских стран обнаруживает тенденцию возрождения. Темп развития
заокеанских стран, скорей, не сколько замедляется. Положение нейтральных
европейских стран не обнаруживает существенных изменений. Однако
пострадавшие отрасли производства улучшаются и в них.
b) Объем мировой торговли увеличивается во всех странах, В основном
направлении ее обнаруживается существенное изменение. Торговый баланс
потрясенных стран Европы начинает улучшаться. Наоборот, степень
благоприятности торгового баланса всех прочих стран понижается.
c) Государственные финансы большинства стран находятся в тяжелом и
расстроенном состоянии. Однако и в них мы обнаруживаем тенденции
улучшения. Дефицитность бюджетов стран, потрясенных войной или
участвовавших в ней, дефицитность бюджетов вообще тех стран, где
дефицитность эта была, уменьшается или даже исчезает. Исключение - Германия
(и конечно другие побежденные страны, как Австрия), финансы которой
находятся в крайнем расстройстве. В 1921-22 гг. ухудшается бюджетное
положение ряда нейтральных европейских стран.
164
d) Государственная задолженность стран огромна и в большинстве , особенно
континентально-европейских, воевавших стран она увеличивается. Основным
кредитором мира является Америка, Основным должником ее - Англия. С другой
стороны - Англия является крупнейшим кредитором европейских стран и ее
колоний.
e) Денежное обращение испытывает дальнейшее ухудшение в Германии.
Ухудшение его прекратилось в Италии и Франции. В остальных странах оно
более или менее и в относительном смысле (бумажная валюта почти во всех
странах!) благоприятно. Относительно понизилась степень золотого обеспечения
в нейтральных европейских странах.
23. После предыдущего изложения мы можем перейти к рассмотрению товарного
рынка со стороны движения товарных цен. Останавливаясь на товарных ценах,
мы должны прежде заметить, что согласно предыдущему изучению
натуралистических и ценностных элементов экономических конъюнктур, цены в
послевоенный период в общем и целом находились под влиянием
перекрещивающихся и действующих в различном направлении факторов. Факт
прекращения войны и резкого сокращения спроса, падения фрахтов и
расширения мировой торговли и конкуренции - все это способствовало
понижательным тенденциям товарных цен. Наоборот, факт неудовлетворенности
за время войны ряда нужд и потребностей населения и вытекающий отсюда, при
наличии покупательной силы, спрос, наступившее оживление промышленно-
экономической деятельности, продолжающаяся инфляция и понижение ценности
денег должны были действовать на цены повышательно. Каково же было
фактическое движение цен?
Перед окончанием войны и особенно сейчас же после ее окончания наступила
депрессия в движении цен.
Возьмем следующие данные о движении товарных цен в Англии по Index' ам
Statista1.
Даты Растит, Животн. Сахар, Пищевые Минералы
пищевые пищевые кофе, чай вообще
1918 173,0 200,5 124,2 172,8 193,3
июль 178,0 200,5 123,4 174,8 191,6
август 173,8 218,8 124,1 180,0 190,6
сентябрь
165




Мы подчеркнули в каждой группе товаров одной чертой показатель уровня цены
за тот месяц, с которого начинается более или менее систематическое понижение
цен, а двумя чертами за тот месяц, где оно кончается. Из приведенных данных
ясно, что, действительно, в конце 1918 и в начале 1919 г. наблюдается депрессия
цен. Она глубже захватила группу материалов, чем группу пищевых. Начало
депрессии цен отнюдь не датируется моментом прекращения военных действий,
т.е. ноябрем 1918 г. В большинстве случаев она начинается ранее. В двух случаях
начало ее совпадает с ноябрем, а в двух следует после ноября. Аналогичную
картину с совершенно несущественными отклонениями рисует по Англии и Index
Economist'a. Отмеченная депрессия цен, далее, носит отнюдь не местно-
английский, а более или менее мировой характер. (См. ниже). Но она оказалась
весьма кратковременной и мало интенсивной. К концу весны 1919 г. она уже
прекратилась.
Причины ее приходится видеть в обстоятельствах двух родов. То, что начало ее,
по крайней мере по некоторым группам товаров, относится к моменту до
окончания военных действий, показывает, что в порождении ее сказалось
влияние как бы
166
антиципации близкого окончания войны и сокращения военного спроса. Наряду с
этим и позднее оказало воздействие уже самое прекращение войны, самое
сокращение спроса, наступившее замешательство, вспышка стачечного движения
и частичная переорганизация рыночных отношений. Наступившее
замешательство, по-видимому, сказалось не только на ценностных показателях и
в частности на ценах. Оно сказалось и на натуралистических показателях
конъюнктуры: мы уже знаем из предыдущего, что именно 1919 г. дает наиболее
сильное падение промышленного производства и мы увидим еще ниже, что
именно конец 1918 и первая половина 1919 г. дает повышенный процент
безработицы. Очевидно, что именно на конец 1918 г. - на начало 1919 г.
приходится первоначальная и наиболее неотложная реорганизация военного
строя промышленно-экономической жизни стран на мирный строй.
Как всякая реорганизация и реорганизация военно-хозяйственного режима
сопровождается кризисом установившихся экономических отношений и
движения системы элементов хозяйственной жизни. Этот кризис или точнее
депрессия является, таким образом, реакцией военно-хозяйственного строя на
последовавшее изменение условий его существования. В силу изменившихся
условий равновесие сложившейся системы элементов хозяйственной жизни было
нарушено. Однако этот первый кризис, кризис чисто военно-реорганизационного
типа, быстро миновал. Довольно быстро потерянное равновесие элементов
хозяйства было вновь приобретено.
Отсюда понятно, что и депрессия цен оказалась кратковременной и скоро
сменилась вновь сильно повышательной конъюнктурой цен. Причины этого
дальнейшего повышательного движения товарных цен не трудно понять.
Влияние войны было длительным и значительным. За четыре военных года
мировая экономическая жизнь глубоко видоизменилась и сжилась с военными
условиями и военным рынком. Прекращение военных действий еще не было
фактом, мгновенно прекращающим все созданные и во многом устойчивые
военные условия. В частности, и напряженный государственно-военный спрос на
товары прекращался, несомненно, постепенно1. Это с одной стороны. С другой,
материальное оскудение за время войны по крайней мере в ряде стран было, как
мы видели,
167
значительно. Оно должно было выразиться в недостаточном предложении
товаров и в наличии значительных, ждущих удовлетворения, потребностей
населения. Наконец, бумажно-денежная инфляция продолжалась. Все это вместе
взятое создавало объективные условия для дальнейшего роста цен. И мы видим,
что рассмотренная выше депрессия цен к середине 1919 г. изживается и
начинается вновь повышательная волна товарных цен, которая длится до весны
1920 г. Эта волна носит ярко выраженный мировой характер, что хорошо видно
из следующей таблицы.
Общие индексы цен в % к 1913 г., прин. за 1001
Даты Франция Италия Англия Соединенные Япония Канада Швеция
Штаты
1918 340,9 409,8 224,3 203,1 195,9 205,1 339
1919 июль 348,6 362,4 239,6 205,1 247,2 216,7 320
октябрь 383,8 390,5 252,4 211,9 266,3 220,8 307
1920 январь 489,3 503,7 288,5 227.2 301,3 248,3 319
февраль 524,6 556,3 303,1 226,4 313,6 253,5 342
март 557,4 619,0 319.2 225,5 321.6 257,6 354
апрель 590.6 679.1 305,7 225,7 300,5 260,6 354
май 553,0 659,0 304,5 216,4 272,1 260.2 361
июнь 494,0 613,9 291,4 210,7 248,0 258,0 366
1
Взяты те же индексы, что и в предыдущей главе. О движении цен
рассматриваемого периода см. между прочим С.А. Фалькнер. Мировое движение
цен. Статья в Вестнике Народного Комиссариата Внешней торговли, 1920 г. № 1.
С методологической точки зрения сравнение движения цен отдельных стран по
индексам не представляется вполне бесспорным и безупречным. Различие
товарных групп, учитываемых индексами отдельных стран, и различие методов
самого построения индексов и др. соображения являются бесспорно,
аргументами против возможности такого сравнения. Однако, мы не считаем эти
аргументы решающими. Они убеждают нас лишь в том, что при сравнении
индексов мы должны обращать внимание не на мелкие детали движения рядов, а
на общие тенденции их, что индексы для этой цели являются не вполне
совершенным, хотя и единственным пока методом2.
168
Обращаясь теперь к таблице, мы видим, что со второй половины 1919 г. когда
была изжита послевоенная депрессия цен до весны-лета 1920 г. на мировом
рынке господствует повышательная конъюнктура цен. Она дает перелом к
понижению в разных странах в различное время. Наиболее ранний перелом
обнаруживают Соединенные Штаты - в январе 1920 г. В Швеции, наоборот, она
не изменилась до июня включительно. Моменты перелома, отмеченные нами
двумя чертами, указывают в то же время кульминационные высшие пункты
общего уровня средних цен за весь военный и последующий период.
Таким образом, бесспорно, что после кратковременной послевоенной депрессии
цен среди факторов, определяющих движение товарных цен, возобладали
факторы повышения их, и к весне 1920 г. цены достигли кульминационного
пункта подъема.
Представляется с научной точки зрения важным отметить, какие же из этих
факторов повышения играют преобладающую роль. Подходя к этому вопросу,
можно утверждать, что исключительно большую роль в подъеме общего среднего
уровня цен играет инфляция денежного обращения1.
На втором месте стоят общие условия спроса-предложения товаров,
напряженность спроса, относительное оскудение рынков и т.д.
Для обоснования этого положения приведем следующую таблицу,
заимствованную нами из статьи Эйленбурга2, и дающую по странам
сопоставление подъема товарных цен и увеличения инфляции к концу 1919 г. в %
к 1913 г.
Страны Общие Колич. средств обращен, Золотое покрытие
индексы тов. (золото + банкноты) к концу 1919 г.
цен.
К конце 1919 г. в % к 1913 г.
Соединенные 220 225 40,6
Штаты
Япония 280 338 75,3
Англия 288 846 35,0
Швеция 317 295 40,8
Франция 425 469 14,8
Италия 457 435 11,0.
Германия (680) 1336 2,2
169
Страны расположены в таблице в восходящем порядке степени подъема
товарных цен. Второй столбец таблицы показывает степень инфляции денежного
обращения. В общем он дает нарастание инфляции. Сопоставление первого и
второго ряда с очевидностью убеждает в теснейшей связи между уровнем
подъема цен и размерами инфляции.
Параллелизм этот еще нагляднее выступает в следующих данных, где в % к 1913
г. взяты, с одной стороны, индексы товарных цен, с другой, количество
выпущенных банкнот по годам1.
Годы Соединенные Канада Япония Швеция Франция Италия
Штаты
Цены Банк- Цены Банк- Цены Банк- Цены Банк- Цены Банк- Цены Банк-
ноты ноты ноты ноты ноты ноты
в % к 1913 году
1914 100 101 100 118 91 90 116 131 116 117 101 129
1916 124 124 151 155 131 141 185 190 206 292 234 227
1918 196 157 211 239 214 256 339 360 358 530 437 499
1919 214 172 236 251 289 296 330 329 429 652 457 667

Отсюда с очевидностью ясно, что по мере роста бумажно-денежной инфляции
растут и цены. В общем, чем больше в стране инфляция, тем выше уровень цен.
Однако полного параллелизма в рядах цен и эмиссии в этой таблице все же пет. В
одних странах цены растут быстрее эмиссии, в других, наоборот, медленнее.
Равно и в первой таблице между первым и вторым рядом нет полного
параллелизма. Это значит, что инфляция не является единственным фактором
подъема товарных цен.
Действие ее осложняется еще другими факторами. Основными из них, по-
видимому, являются два. Первый - это степень насыщенности рынков страны
товарами. В зависимости от него прежде всего нужно выделить Соединенные
Штаты и Японию, положение которых весьма благоприятно. Далее следует
Англия, еще далее Швеция, Франция, Италия, наконец, Германия. Второй фактор
- это характер самой инфляции, степень, в какой инфляция эта является бумажно-
денежной инфляцией. Характер инфляции рисуется третьим столбцом первой
таблицы, дающим процент золотого покрытия. Из него видно, что страны
распадаются по меньшей мере на три группы: в
170
Соединенных Штатах, Японии, Англии и Швеции золотое покрытие значительно,
в Италии и Франции оно низко, в Германии ничтожно.
Принимая во внимание теперь степень инфляции, ее характер и насыщенность
товарных рынков, мы можем сделать следующие заключения.
а) В странах наименьшей инфляции, относительной насыщенности рынков и
высокого золотого обеспечения подъем цен наименьший. Сюда относятся
Соединенные Штаты, Канада и Япония.
в) В странах большей инфляции, меньшей насыщенности рынков и высокого
золотого обеспечения, как Англия, подъем цен больший, но он и здесь стоит
ниже уровня инфляции,
с) В странах такой же инфляции, но еще меньшей насыщенности рынков, хотя и с
высоким золотым покрытием, как Швеция, подъем цен еще более значителен.
д) В странах весьма значительной инфляции, столь же малой насыщенности
рынков, но с низким золотым покрытием, как Франция, Италия, подъем цен
гораздо значительнее, чем в предыдущих странах.
е) В странах с наибольшей инфляцией, с наибольшим товарным оскудением и
наименьшим золотым покрытием, подъем цен максимальный. Сюда относится
Германия.
Таким образом ясно, что основным фактором исключительного подъема цен
является инфляция денежного обращения и соответственно понижение ценности
денег. Этот основной фактор, однако, не все и не объясняет всего. Есть другие
факторы, лежащие на стороне товаров, т.е. факторы в ввиде соотношения спроса
- предложения самих товаров. Разумеется, однако, что все эти факторы - лишь
факторы основные и главнейшие. В действительности действие их осложнялось
рядом иных условий, дополнительное выяснение которых было бы необходимо
для окончательного истолкования движения цен отдельных стран и особенностей
этого движения.
Мы не считаем необходимым заниматься таким выяснением здесь и обратимся к
следующему вопросу. Покажем, на какие же группы товаров цены достигли
наибольшего подъема в первой половине 1920 г, Следующая таблица дает ответ
на этот вопрос для главнейших стран,
171
Уровень высших цен в 1920 г. в %-ном отношении к ценам 1913 г.1
Раст. Животн. Сахар, Все Металл и Текст, Остал. Все
пищевые продукты кофе, пищ. минералы матер. товар материалы
какао прод.
Франция
Месяц Март Апрель Апрель Апрель Апрель Апрель Май Апрель
вые.
цен.
Уровень 517 522 447 505 507 953 601 655
вые. цен


Хлеб и Остал. пищ. Текст, Минер, и Остал.
мясо прод. мат. метал. товар
Италия
Месяц высш. Июнь Июнь Апрель Май Апрель
цен
Уровень высш. 487 508 1064 1089 535
цен
Англия2
Месяц высш. Март Март Март Февраль Март
цен
Уровень высш. 258 257 465 240 290
цен


Зерн. Жизнен, Остал, Фрукты Шкуры и Текст, Металлы
кожи3
хлеба припасы пищ, матер.
прод.3
Северо-Американские Соединенные Штаты
Месяц Май Апрель Октябрь Январь Октябрь Апрель Март
вые, цен.
Уровень 290,3 155,4 196,3 219,6 225,4 282,3 152,3
вые. цен

Уголь и Нефть Кораб. Строит, Химич, и Разные
кокс снаряж. материал аптек,
товары
Месц высш. цен Август Апрель Март Июль Июнь Январь
Уровень высш. цен 314,3 300,0 529,2 282,6 204,2 351,3
1
Франция но индексу Statistique Generale de la France. Италия по индексам
Ricardo Bachi, Англия по индексам Economista, Соединенные Штаты - Bradsteet's.
2
Наименование групп те же, что и по Италии.
3
Высший уровень цен был достигнут в октябре 1919 г.
172
Возражения против сопоставления движения цен различных стран по отдельным
группам товаров, разумеется, еще больше, чем при сопоставлении общих
индексов. Однако и такие сопоставления в общих чертах мы считаем
методологически допустимыми. Конечно, при этом необходимо соблюдать
достаточную осторожность и сопоставлять лишь индексы групп достаточно
однородных товаров. Впрочем в данном случае мы имеем в виду не столько
сопоставление степени вздорожания групп по разным странам, сколько
выяснение и описание различий подъема цен по разным группам в каждой
стране.
Переходя к анализу приведенной таблицы, необходимо заметить: если общий
подъем цен, как мы видели, обусловлен прежде всего инфляцией, то в различии
движения цен по группам товаров различных стран находят свое отражение
прежде всего условия спроса - предложения данной группы товаров в каждой
стране.
Из таблицы видно, что в общем всюду более сильно вздорожали материалы, чем
пищевые продукты. И материалы сильнее всего вздорожали в Италии, далее во

<< Пред. стр.

стр. 15
(общее количество: 69)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>