<< Пред. стр.

стр. 16
(общее количество: 69)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

Франции. Из материалов в европейских странах наиболее поднялись в цене
текстильные, в Италии, наоборот, минералы и металл. Подъем текстильных во
Франции и Англии, собственно, и обусловливает собой более сильное
вздорожание материалов, чем пищевых, так как другие материалы вздорожали в
них менее, чем пищевые. Далее следуют во Франции и Англии группы
"остальных товаров" и еще далее металлы и минералы. В Италии из материалов
на втором месте стоят текстильные и лишь далее смешанные группы остальных.
В Америке мы имеем такую последовательность в группе материалов:
корабельное снаряжение, разные, уголь и кокс, нефть. Текстильные и металлы
занимают, относительно скромное место.
Из пищевых продуктов во Франции сильнее вздорожали животные; в Италии
хлеб и мясо, которые объединены в одну группу, вздорожали менее сильно, чем
остальные пищевые. В Англии возрастание той и др. группы довольно
равномерно. В Америке зерновые продукты поднялись относительно более, чем
прочие пищевые.
В отмеченных особенностях движения групповых цен по странам легко было бы
видеть отражение национально-хозяйственных условий этих стран, разную
степень нужды и обеспечения этих стран различными товарами. И предыдущее
изложение о динамике производства дает некоторые материалы для
173
суждения об этом. Мы не будем специально останавливаться на этом вопросе и
перейдем к рассмотрению денежного рынка и в первую очередь вексельных
курсов.
24. Движение вексельных курсов после войны отражается следующей таблицей,
где дано процентуальное отношение валют к паритету с долларом1.




Страны Пари- Годы Фев- март апрель май июнь июль Сен- октябрь
тет раль тябрь
1920 г.
1918 1919
Германия 100 70,1 20,9 4,3 5,3 7,3 8,6 10,5 9,6 6,7 5,2
Франция 100 93,4 47,1 37,0 36,1 31,2 34,0 42,5 40,2 35,0 33,0
Италия 100 65,9 62,2 28,1 26,4 23,6 30,7 32,1 27,6 21,5 19,4
Англия 100 97,6 78,7 69,2 78,7 79,1 78,6 81,4 76,5 71,0 71,0
Швейцария 100 107,5 92,1 90,0 88,7 91,7 91,0 94,2 88,2 82,4 80,2
Дания 100 100,4 71,7 56,0 67,7 64,1 62,5 61,3 58,7 51,5 51,2
Голландия 100 120,8 106,8 93,0 91,4 90,9 90,6 88,2 85,2 88,5 75,4
Швеция 100 108,4 80,1 83,1 78,6 79,2 78,3 82,0 78,8 75,3 72,7
2
Япония 100 106,1 103,8 97,8 96,3 99,8 104,3 102,9 103,1 103,3 102,8
2
См. Gregory Т.Е. Foreign exchenge before, during, and after the war, 1921. Стр. 119-
111, В 1918 и 1919 гг. взяты данные за июнь, Всюду учтены высише показатели
котировок,
Германская марка после окончания войны катастрофически понизилась. Это
явление вряд ли требует объяснений: катастрофическое понижение марки вполне
отвечало характеру исхода войны и внутреннему экономическому и
политическому потрясению страны.
Далее подверглись резкому обесценению валюты Франции и Италии, в меньшей
степени и Англии. Это обстоятельство нужно поставить в связь с двумя
факторами. Первое - это то, что по окончании войны прежняя тесная союзная
связь между европейскими странами Антанты и Соединенными Штатами
Америки ослабела, ослабела и заинтересованность Америки в экономическом
состоянии союзников; в силу этого фунт и франк лишились той поддержки,
которой они пользовались со стороны доллара, и расценки валют Англии и
Франции устремились к уровню, соответствующему состоянию платежного
баланса этих стран и их реальной экономической мощи. Другой момент -
следующий. Во время войны уровень лажа в Англии, Франции и
174
вообще в союзных странах, как мы отмечали, стоит низко. Наоборот, цены весьма
сильно повышаются. Но низкий лаж при высоких ценах является стимулом для
импорта и препятствием для развития экспорта1. Это было в интересах союзных
стран, поскольку они нуждались в снабжении во что бы то ни стало. И своей
девизной политикой правительства их несомненно поддерживали лаж на низком
уровне. По окончании войны в интересах выправления платежного и, в
частности, торгового баланса европейским союзным странам нужно было больше
экспортировать и они это делали. Но экспорт мог развиваться только при
повышении лажа, ибо повышенный лаж действует, как экспортная премия. В
связи с этим союзным странам нужно было изменить направление своей
девизной политики.
Наконец из таблицы видно, что курсы нейтральных также упали. Это объясняется
констатированной выше тенденцией их торгового и расчетного баланса в
неблагоприятную сторону утратой ими после войны благоприятного положения
поставщика и выполните ля заказов воюющих стран Европы2. Более устойчиво,
относительно, состояние Швейцарской и Голландской валют легко объясняется
отмеченным выше лучшим состоянием их расчетного баланса. Устойчиво и
положение японской валюты, хотя она и обнаруживает некоторое падение в 1920
г.
Таким образом ясно, что после войны валюты почти всех стран и особенно стран
Европы обесцениваются в отношении доллара. Это обстоятельство чрезвычайно
важно учесть. Если выше мы отмечали, что Америка была вынуждена уступить
старой Европе целый ряд завоеванных ею за время войны позиций на мировом
рынке, если торговый баланс ее и ряда других развивающихся стран понижает
степень своей благоприятности, то одна из влиятельных причин этого кроется в
характере интервалютарных послевоенных отношений. Высока ценность
американской валюты и падение ценности европейских валют означало, что
американские товары стали слишком дороги для Европы, что их конкурентная
способность понизилась. Наоборот, низкий курс европейских валют действовал
как экспортная премия.
Для большего осознания и уяснения позиций отдельных стран на мировом рынке
в связи с валютными отношениями
175
укажем на сильное повышение ценности серебра и серебряных валют востока и
особенно сейчас же после войны. По данным Journal of the Royal Statistical Society
мы имеем следующую расценку серебра1.
Годы Средняя цена за Index numbers отношения ценности золота к
унцию в пенсах серебру, равное 15,5:1 прин. за 100
1873 59? 97,4
279/16
1913 45,3
1918 47? 78,0
1919 57 93,6
619/16
1920 101,2
Повышение ценности серебра и серебряных валют поднимало покупательные
силы Востока. Восток был рынком сбыта для стран передовой культуры и
особенно европейских. И теперь при высокой ценности доллара, при низкой
ценности своих валют Европа получила благоприятную возможность
использовать возросшую покупательную силу Востока и вновь завоевывать его
рынки, на что мы и указывали выше.
Но если относительно низкий курс европейских валют форсировал их
экспортную деятельность, то с другой стороны, в интервалютарных
взаимоотношениях кроется одно из крупных препятствий для нормализации
жизни мирового хозяйства и развития мировой торговли.
Разницы курсов валют благодаря расстройству народных хозяйств и денежного
обращения остаются необычайно большими. И эти разницы действуют, что ясно
из предыдущего, как высокие экспортные премии для одних стран и как высокие
ввозные пошлины для других. Это обстоятельство, конечно, противодействует
нормальным торговым отношениям, разбивая мировое хозяйство на более или
менее замкнутые национально-хозяйственные единства, лишенные возможности
целиком стать на позицию взаимности услуг.
Если выше мы отметили влияние интервалютарных взаимоотношений на
положение и отношение Европы с Америкой и Востоком, если эти
интервалютарные взаимоотношения способствуют укреплению позиции Европы
на мировом рынке, то с другой стороны, интервалютарные взаимоотношения
внутри самой Европы разбивают ее на целый ряд относительно мелких
176
единств, затрудняя их взаимные экономические связи. Действительно, внутри
самой Европы валютные отношения находятся в состоянии крайней
неурегулированности и дают картину резких колебаний и уступов от паритета.
Так, сравнивая валюты отдельных стран с фунтом стерлингов, мы видим, что в
одной группе стран фунт имеет значительный лаж, в других не менее
значительное дизажио.
Для иллюстрации мысли о том, как разрушительно действует неустойчивость и
резкость отклонений вексельных курсов на единство и связность мирового и
европейского рынков, приведем следующую интересную таблицу1.
Курс Курс на Лаж Покупательная сила одного
(+)
до дизажио (-) фунта стерлингов в данной
31
войны декабря на стране по сравнению с
31
1920 г. декабря нормальной
1920 г. в %
фунт шиллинг пенс
I. Страны, а которых фунт имеет лаж
Франция 25,20 59,70 +136? 2 7 1
Италия 25,20 101? +302? 4 0 6
Норвегия 18,13 23,05 +27 1 5 5
+271/3
Дания 18,13 23,125 1 5 6
Германия 20,41 258,00 +1163? 12 12 8
Австрия 24,02 1525 +6249 63 9 9
Испания 25,20 26,48 +5 1 1 0
9 13/16 п.
Бразилия 16 +63 1 12 8
пенс.
II. Страны, в которых фунт имеет дизажио
Соединенные 4,87 3,54? -27? 14 6
Штаты 12,08 11,26 -6? 18 8
Америки 18,13 17,66 -2? 19 6
Голландия 25,20 23,16 -8 18 5
47,5/8 511/16 п.
Швеция -6? 18 8
2 ш. 81/8
Швейцария п. -23? 15 4
Аргентина ш. п.
2 -9? 18 2
4
1ш. 51/16
Япония /16 п.
Индия 1 ш. 4 п.
п.
Отсюда ясно, что более или менее единого фунта, как определенной
экономической единицы и покупательной силы, не существует.
В Австрии фунт обладает такой покупательной силой, какой ранее здесь
обладали бы 63 и даже более фунтов. Наоборот, в
177
Соединенных Штатах, Голландии, Японии фунт равен 2/3 - 3/4 покупательной
силы его в нормальное время.
Таким образом, иитервалютарные отношения различных стран и после войны
остаются глубоко ненормальными. Но если разное отклонение их от паритета
является препятствием для развития и объема экономических взаимоотношений
отдельных стран, то с другой стороны, мы дол лены признать, что создавшийся
строй валютных отношений, поскольку он воздействует на строение торгового
баланса отдельных стран, он является в перспективе фактором восстановления
более или менее довоенных позиций этих стран на мировом рынке.
25. Обращаясь к денежно-капитальному рынку, укажем на то, что после войны
рынок этот, естественно, испытал значительное облегчение в силу резкого
сокращения требований со стороны государства через его займы. С другой
стороны, мирная эмиссия ценных бумаг значительно расширилась. Так по
Англии, Германии и Голландии мы имеем следующие данные в сопоставлении с
довоенной эмиссией.
Эмиссия ценных бумаг:
Годы Англия1 Германия2 Голландия2
Всего, в млн. ф. Частная Всего в млн. Всего в млн.
ст. эмиссия . марок гульдеров
1913 195,5 195,5 635 193,9
1918 1193,3 65,3 1.043 654,0
1919 1036,0 211,4 1.654 1.176,3
1920 367,5 330,0 7.520 1.151,4
1
По данным Economist'a от 1 января 1921. The Board of Trade Journal от 28
октября 1920 г, и Народное хозяйство в 1913 г.
2
Ernst Kalm, op. cit., стр. 63. По Голландии взяты акции и рента. По Германии -
акции.
Из приведенных данных действительно видно увеличение общей и частной
эмиссии, хотя абсолютно эмиссионная деятельность в Англии упала. Частная
эмиссия в таблице выделена лишь по Англии. Однако, нужно думать, что ее
движение аналогично и в других странах, в частности и в Голландии и Германии.
Действительно, по другим данным, например, для Германии, мы имеем такой
рост частной эмиссии: в 1919 г. она составляла 408 млн, марок, а в 1920 г. - 3499.
Таким образом, мы можем думать, что послевоенный период приносит всюду
увеличение эмиссии на нужды частно-предпринимательского
178
хозяйства. Характерной чертой послевоенной эмиссии является то, что она на
90% предназначается для предприятий внутри страны. Между тем перед войной
для этой цели шло всего около 15%,
Хотя мирная эмиссия ценных бумаг номинально и возросла весьма значительно,
но условия повышательной конъюнктуры, обширность задач, вставших перед
предпринимательской энергией после войны, не понизили, а повысили спрос на
капитал. Вот почему учетный процент устойчиво держится в 1919 и 1920 гг., как
и во время войны, во всех странах на высоком уровне 4?-5 %,
Одновременно повышается и заемный процент, повышение которого связано с
повышением доходности помещаемого капитала. Это хорошо видно на движении
курса и уровне рентабельности таких твердо-доходных бумаг как английские 2?
% консоли, курс которых в силу повышения рентабельности непрерывно
понижается.
Даты Курс консолей Рентабельность
585/8
1918 сентябрь 15 4,26
577/16
1919 сентябрь 21 4,35
461/8
1920 сентябрь 15 5,42
Таким образом последние данные определенно указывают на повышательную
волну послевоенных конъюнктур капитального рынка.
26. О том же говорят и иные данные. Прежде всего факт оживления и подъема
учредительства. Его мы наблюдаем в Соединенных Штатах, Японии, Англии,
Италии и др. странах. Даже в Германии наблюдается та же картина. Так в
Германии было.
Годы Число акционерных Капитал в млн.
обществ марок
1918 5.553 18.902,2
1919 5.609 19.743,3
1920 5.714 21.035,8
Не менее характерным является движение числа банкротств. По Германии и
Соединенным Штатам мы имеем следующие данные1:
179
Даты Германия Соединенные Штаты
Число Число Сумма обязат. обанкр. предприятий в
банкрот. банкрот. тыс. долл.
1919 январь 90 673 10.736
февраль 104 602 11.489
март 91 620 13.593
апрель 67 543 11.459
май 102 531 11.957
июнь 94 485 9.483
июль - 452 5.507
август 70 468 5.932
сентябрь - 473 5.791
октябрь 92 463 5.573
ноябрь 81 551 9.177
декабрь 85 581 8.300
1920 январь 76 569 7.240
февраль 66 492 9.763
Отсюда видно, что число банкротств, хотя и с колебаниями, в течение 1919 г. и в
начале 1920 г. продолжает падать. В особенности же сильно понижается сумма
обязательств обанкротившихся предприятий по Соединенным Штатам.
Итак, состояние капитального рынка и предпринимательства после войны и до
весны 1920 г. характеризуется несомненными чертами подъема и оживления, что
вполне соответствует описанным выше тенденциям в области производства,
торговли и цен.
27. Состояние рынка труда в свою очередь отражает собой уже
охарактеризованные движения конъюнктуры товарного рынка и рынка
капиталов. Приведем следующие данные о проценте безработных среди
организованных рабочих.
Процент безработных членов профессиональных союзов1
Даты Германия Англия Голландия Швеция Канаде
1918 г. 1,3 0,8 10,0 4,4 1,4
1919 г. 3,3 2,4 8,9 5,4 3,6
1920 г. январь 3,4 2,9 10,9 7,6 4,3
февраль 2,9 1,6 8,7 7,5 4,3
март 1,9 1,1 7,9 4,5 3,4
апрель 2,0 0,9 8,2 3,5 2,8
1
См. Сборник ЦСУ, стр. 30.
180
Из приведенных данных видно, что низкий процент безработных, который
установился в течение войны и к ее концу, повышается в 1919 г. Это повышение
обязано той же послевоенной депрессии, которая наблюдалась с конца войны до
весны, в некоторых странах до лета 1919 г., о которой мы уже говорили выше и
которая явилась результатом первой самой неотложной реорганизации военного
строя промышленности и, конечно, не могла не вызвать некоторого
замешательства не только в ценах, но и в области производства и на рабочем
рынке. С точки зрения движения цен мы рассматривали ее выше. Теперь мы
указываем ее отражение на рабочем рынке,
Из таблицы далее видно, что 1920 г. по всем странам вновь дает понижение
процента безработных, что связано с повышательным ходом промышленных
конъюнктур. Однако процент безработных в воевавших странах, как Германия и
Англия, уже не падает до уровня 1918 г. Это, впрочем, понятно и связано,
несомненно, с фактом демобилизации армии.
Чтобы проследить полнее из месяца в месяц движение безработицы
послевоенного периода, приведем по Англии и Германии более детальные
данные.
1918 Ноябрь Декабрь Январь Февраль Март Апрель Май Июнь
г.
1918 г. 1919 г.
Англия1 0,7 0,5 1,2 2,4 2,8 2,9 2,8 2,1 1,7
1
Германия 1,2 1,8 5,1 6,6 6,0 3,9 5,2 3,9 2,5
Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь Январь Февраль Март
1919 г. 1920 г.
Англия 2,0 2,2 1,6 2,6 2,9 3,2 2,9 1,6 1,1
Германия 3,1 3,1 2,2 2,6 2,9 2,9 3,4 2,9 1,9
1
Cм. The Economist.
Отсюда видно, что безработица возрастает с декабря 1918 г., т.е. в период
депрессии, которая наметилась перед окончанием войны и последовала после ее
окончания. Но высокий процент безработных держится весьма недолго. С весны
1919 г, процент безработных падает и низкий уровень его, правда с колебаниями,
держится на протяжении всего периода повышательной конъюнктуры.
28. Мы рассмотрели послевоенную динамику основных элементов мирового
хозяйства и показатели его конъюнктур,
181
натуральные и ценностные. И мы приходим к следующим общим выводам.
а. Несмотря на значительное военное потрясение и тяжелые последствия его,
частью не изжитые и в 1920 г., мировое хозяйство с 1919 г. обнаруживает
определенные тенденции возрождения. Это особенно наглядно видно на
изменениях народного хозяйства большинства воевавших стран.
б. В связи с этим после кратковременной депрессии, связанной с окончанием
войны, все основные показатели конъюнктур, как натуральные, так и ценностные
согласно говорят о повышательной тенденции конъюнктур.
в. Если за время войны ценностные показатели, например цены, учетный
процент, показывали на повышающиеся конъюнктуры, то, наоборот, натуральные
показатели, например продукция, объем торговли говорили о тенденциях упадка
хозяйственной жизни ряда основных стран. Иначе говоря, за время войны
конъюнктуры представляются повышательными прежде всего с частно-
хозяйственной точки зрения. Теперь, после войны, особенно за 1920 г.
натуральные показатели указывают на повышательные тенденции, так же как и
ценностные. Иначе говоря, конъюнктуры рисуются благоприятными не только с
частно-хозяйственной, но и с народнохозяйственной точки зрения.
Таким образом период, начиная примерно с лета 1919 г. и до половины 1920 г.
мы определенно можем рассматривать, как период экономического подъема. В
пользу этого тезиса говорят все основные показатели коньюнктур. Однако на
пути этого подъема стоят серьезные препятствия. Одним из важнейших
препятствий экономического характера является неустойчивость и совершенно
исключительная неупорядоченность денежного обращения, в частности
интервалютарных отношений.
29. В заключение изучения послевоенного периода, частью кончая 1920 г.
(продукция, торговля и др.), частью до момента перелома конъюнктуры к
понижению (цены, безработица) остановимся на вопросе о тенденциях в
распределении доходов. Эта проблема, уже затронутая нами в связи с периодом
войны, опять интересует нас с одной стороны, в плоскости перераспределения
доходов, соответственно и производительных сил между нациями, с другой, в
плоскости распределения национального дохода между социальными группами.
Что касается первой стороны вопроса, то из предыдущего изложения ответ на
него вытекает сам собой. Бесспорно, что опустошенные войной страны
обнаружили за послевоенный период тенденцию возрождения, одни в очень
ясных формах,
182
другие в менее и иногда едва заметных. Однако производственная мощь и
международно-экономическое положение отдельных стран после войны
представляется весьма различным. Оно глубоко видоизменилось по сравнению с
довоенным. Чтобы подойти к выяснению относительной мощи и степени
благоприятности экономического положения отдельных стран и уровня их
доходов статистически, приведем следующую таблицу, которая в общем, и
приблизительно по-видимому, отражает существо вопроса1.
Страны До После Послевоенный доход в к
%
войны войны довоенному
Германия 149 103 60,1
Франция 105 265 143,2
Италия 112 130 116,1
Англия 243 445 183,1
Соединенные 350 700 200,0
Штаты 30 82 273,0
Япония 195 351 180,0
Канада 263 374 142,2
Австралия 191,00 306,25 160,3
В среднем
Отсюда видно, что Германия, имевшая до войны значительный уровень дохода
надушу населения, обнаружила его падение за истекший период. Наиболее
сильный прирост дохода дают Япония, Соединенные Штаты, Канада, Англия.
Менее сильный Франция.
В общем и целом приведенная таблица подтверждает и резюмирует данное выше
изложение относительно продукции, торговли и т.д. Она также в связи с
предыдущим изложением позволяет утверждать, что относительно
экономическая мощь и покупательная способность заокеанских стран возросла, а
в некоторых весьма важных европейских странах, как Франция, Италия,
относительно упала. В Германии (несомненно также и в целом ряде других стран,
как Австрия, Венгрия, Сербия, Болгария и т.д.) она упала даже абсолютно.
Таким образом, мы можем утверждать, что в результате войны и первого
послевоенного периода (до кризиса 1920 г.) производительная мощь, а
соответственно и уровень доходов per capita и уровень покупательных сил
заокеанских стран и лишь некоторых европейских (Англия) относительно
возросли.
183
Производительная мощь, уровень доходов per capita и соответственно
покупательные силы большинства европейских воевавших и в том числе
крупнейших стран, как Германия, Италия, Франция и ряд других, относительно
упали. В этом перераспределении производительных и покупательных сил в
рамках мирового хозяйства лежит, как мы увидим ниже, одно из глубочайших
оснований разразившегося в 1920 г. мирового экономического кризиса.
30. В нашем распоряжении не имеется сколько-нибудь полных и точных данных
о тенденциях движения доходов в рамках национального хозяйства различных

<< Пред. стр.

стр. 16
(общее количество: 69)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>