стр. 1
(общее количество: 3)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

4

Консалтинговая группа «Квалитет»
Александр Осиновский
АКЦИОНЕР
ПРОТИВ
АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА
2-е издание, пересмотренное и дополненное
Издательство ДНК
Санкт-Петербург
2006
ISBN 5-901562-42-9

9H78 590 1»562 42 0

"
Практическое пособие Осиновский Александр Дмитриевич
АКЦИОНЕР ПРОТИВ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА
Генеральный директор издательства - Ю. А. Дунаевская
Главный редактор - Т. Е. Третьякова
Дизайн обложки - К. В. Нестеров
Редактор - Е. О. Полякова
Корректор - И. В. Платова
Оригинал-макет и верстка - Е. Г. Итальянская
Художник - Е. А. Баландин
Подписано в печать 21.09.05
Формат 60x90 1/16. Бумага офсетная. Печать офсетная.
Объем 24 п.л. Доп. тираж 1000 экз. Заказ №
Консалтинговая группа «Квалитет» ООО «Издательство ДНК». Изд. лиц. № 02716 от 30 августа 2000 г.
Санкт-Петербург, ул. Смолячкова, 4/2 тел.: (812) 542-4864, 542-1938, 542-2039, E-mail: irina@Qualitet.ru
Отпечатано в типографии
000 Издательский дом «Петрополис».
197342, Санкт-Петербург, Красногвардейский пер., 15.
Тел./факс 336-50-34.
e-maii: info@petropolis-ph.spb.ru
www.petropolis-ph.spb.ru
УДК 346 Серия «Корпоративный консалтинг»
ББК 67.404 О 73
Рецензенты: И. П. Л у зин —главный специалист Регионального отделения ФКЦБ в Северо-Западном федеральном округе
М. Г. Ионцев-практикующий юрист,
автор ряда книг по корпоративному праву
(«Акционерные общества» и др.)
Осиновский А. Д.
О 73 Акционер против акционерного общества. — 2-е изд., переем, и доп. — СПб.: ООО «Издательство ДНК», 2006. — 384 с. — (Корпоративный консалтинг)
В книге обобщен многолетний опыт работы консалтинговой группы «Квалитет» и материалы различных изданий и интернет-форумов, посвященных теме корпоративных конфликтов.
Рассуждая об истории развития корпоративных отношений в постсоветской России, автор рассматривает различные типы корпоративных конфликтов и их особенности.
Центральное место в работе занимает описание методов и приемов ведения корпоративной борьбы. Непридуманные вопросы и продуманные ответы являются ценным практическим подспорьем для всех, кто оказался вовлеченным в корпоративный конфликт.
Последняя часть содержит образцы писем и заявлений для переписки с АО, с госучреждениями или для обращений в суд.
Акционеры могут использовать ее как наставление для практической реализации своих прав. Работники акционерных обществ — как пособие по борьбе с корпоративными вымогателями.
© Консалтинговая группа «Квалитет», 2004 © А. Д. Осиновский, 2004 ISBN5-901562-42-9 © ООО «Издательство ДНК», 2004

Оглавление
К читателю 3
Предисловие специалиста 6
Предисловие автора ко второму изданию 10
Пролог 12
I. Акционер против акционерного общества
Классика жанра 17
Особенности « национального гринмейла» 20
II. Корпоративные конфликты и корпоративные
отношения
Система корпоративных отношений 23
Современная история корпоративных
отношений 25
Типология корпоративных конфликтов 37
III. Методы и приемы корпоративной борьбы
Как купить компанию 50
Как не дать захватить компанию 53
Плацдарм для наступления 72
А кто у нас акционер? 76
Охотники до чужого имущества 80
Регистратор и общество: брак по расчету 84
Все на борьбу с монополизмом! 90
Добавить, чтобы разбавить 95
Остановка по требованию 99
380 • Акционер против акционерного общества
Реорганизация или игра в прятки 101
Борьба за кресло 106
Халиф на час 110
Споры о сделках 112
Требуйте информации 117
Пишем жалобы и заявления 128
Судебная защита прав акционеров 135
Поле боя — собрание акционеров 140
Тропинками несостоятельности 160
Что делать? 163
IV. Корпоративные конфликты в вопросах и
ответах
Предисловие в вопросам и ответам 170
Непросто быть акционером 173
Вопросы эмиссии 198
Все на продажу 217
Вокруг собрания акционеров 246
Любимые руководители 285
Встретимся в суде 306
V. Что писать и как писать
Заявление о предоставлении документов 330
Заявление о предоставлении доступа
к документам бухгалтерского учета 332
Заявление (жалоба) в ФКЦБ на отказ
в предоставлении документов 332
Требование выписки из списка лиц,
имеющих право на участие в общем
собрании акционеров 333
Требование списка лиц, имеющих право
на участие в общем собрании акционеров 334
• 381
Заявление о выдвижении кандидата
на должность генерального директора 334
Требование о проведении внеочередного
общего собрания акционеров 335
Решение о проведении внеочередного общего
собрания акционеров 336
Письмо регистратору о составлении списка
лиц, имеющих право на участие в собрании
и выполнении функций счетной комиссии
на собрании акционеров 338
Доверенность для участия в собрании 338
Заявление (требование) о выкупе акций 339
Извещение о проведении общего собрания
акционеров 339
Уведомление акционеров о продаже акций 340
Бюллетень для голосования 341
Заявления о приобретении акций 342
Протокол общего собрания акционеров 344
Приказ о вступлении в должность
генерального директора 346
Исковое заявление об обязании ответчика
выполнить действия по передаче долж
ности генерального директора 347
Исковое заявление о признании недейст
вительными решений общего собрания
акционеров 349
Исковое заявление о признании недейст
вительным договора залога недвижимого
имущества 353
Исковое заявление о признании недейст
вительным выпуска ценных бумаг 355
382 • Акционер против акционерного общества
Исковое заявление о признании недейст
вительными решений общего собрания
акционеров 359
Заявление в ТУ МАП о нарушении порядка
приобретения более 20% акций 362
Заявление в ФКЦБ о нарушении
прав акционеров 364
Вместо заключения 366
Приложения
Перечень сокращений 367
Перечень таблиц, приведенных в тексте 369
Список правовых актов 370
Литература 376

Корпоративные конфликты в вопросах и ответах

В настоящее время пишу диплом, очень тесно связанный с тематикой форума. Буду признателен за рекомендации по литературе, которую следовало бы использовать.
Карманного справочника гринмейлера ни разу не видел. А для Вашей работы материалов нафоруме вполне достаточно.
Интернет-форум «Акционерные войны» www.mvb.ru
ПРЕДИСЛОВИЕ К ВОПРОСАМ И ОТВЕТАМ
Вопросы, включенные в эту книгу, не были придуманы автором. Все 285 вопросов были заданы с единственной целью — получить квалифицированный совет, и за каждым вопросом стоит живой человек, речь которого легко угадывается в тексте вопроса.
В первую редакцию этой книги были включены 256 вопросов и ответов. В таком виде книга вышла, ее первый тираж был полностью раскуплен и автор надеется, что читатели сумели найти в книге ответы хотя бы на некоторые, важные для них вопросы. Но с тех прошел год и за это время часть проблем, волновавших читателей, уже ушла в прошлое. Зато законотворчество Федеральной комиссии по
Часть четвертая • 171
рынку ценных бумаг, дважды за короткое время переписавшей Стандарты эмиссии ценных бумаг, двумя постановлениями определившей порядок проведения общих собраний акционеров и существенно изменившей порядок раскрытия информации, вызывает массу новых вопросов, активно обсуждающихся на интернет-форумах.
В ходе работы над вторым изданием книги автор исключил часть вопросов, потерявших свою актуальность, зато включил новые вопросы и ответы, активно обсуждаемые летом 2003 г.
Эти вопросы, включенные в книгу, были посланы на «горячую линию» сайта консалтинговой группы «Квалитет» (www.qualitet.ru), где автор работал почти три года, часть вопросов заимствована из книги « Конфликтные ситуации, 105 вопросов и ответов по корпоративному праву»(ИЦ «Акционер», М., 2001), аболыпинство вопросов было взято из интернет-форумов на сайтах www.mvb.ru и www.lin.ru.
В тех случаях, когда ответ, помещенный в эту книгу, был заимствован в одном из названных источников, в конце текста ответа помещена соответствующая ссылка:
[1] — ответ заимствован из книги «Конфликтные ситуации, 105 вопросов и ответов по корпоративному праву »;
[2] — ответ заимствован из форума на сайте www.mvb.ru («Акционерные войны»);
[3] — ответ заимствован из форума на сайте www.lin.ru (« Законодательство и инвестиции »).
Отсутствие ссылки в тексте ответа означает, что он принадлежит автору. Но автор не всегда согласен с точкой зрения отвечавшего'на вопрос. В тех случаях, когда автор высказывает собственную точку зрения, текст выделяется курсивом.
В процессе работы над книгой пришлось еще раз убедиться в том, что на один и тот же вопрос специалисты могут дать самые разные ответы. Поэтому хочется предупредить читателя о том, что абсолютной истины не существует, особенно когда имеешь дело с законами, написанными людьми.
172 • Акционер против акционерного общества
В тексте вопросов и ответов встречаются сокращения, общепринятые в среде специалистов, общающихся на интернет-форумах. Ниже приводится список сокращений:
АО — акционерное общество;
АПК — Арбитражный процессуальный кодекс;
ВАС — Высший арбитражный суд;
BOCA — внеочередное общее собрание акционеров;
ВС — Верховный суд;
ГД — генеральный директор;
ГК — Гражданский кодекс РФ;
ГКО — государственные краткосрочные облигации;
ГОСА — годовое общее собрание акционеров;
ГПК — Гражданский процессуальный кодекс;
ЕИО — единоличный исполнительный орган (как правило, генеральный директор);
ЗАО — закрытое акционерное общество;
ИО — исполняющий обязанности;
МАП — министерство по антимонопольной политике;
НД — номинальный держатель;
НС — наблюдательный совет;
ОАО — открытое акционерное общество;
ОВВЗ — облигации внешнего валютного займа;
ОСА — общее собрание акционеров;
РВ — решение о выпуске ценных бумаг;
РК — ревизионная комиссия;
РО ФКЦБ — Региональное отделение Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (созданы во всех федеральных округах);
РТС — Российская торговая система;
СД — совет директоров;
СК, СчК — счетная комиссия;
ТОО — товарищество с ограниченной ответственностью;
УК — уставный капитал;
ФГУП — федеральное государственное унитарное предприятие;
ФКЦБ — Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг;
ФЛ — физическое лицо;
ФСФО — федеральная служба по финансовому оздоровлению;
ЦБ — ценные бумаги;
ЮЛ — юридическое лицо.
Часть четвертая • 173
Закон о конкуренции, антимонопольный закон — Закон РФ от 22 марта 1991 года «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках »;
Закон о защите прав инвесторов — Федеральный закон от 5 марта 1999 года «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» ;
Постановление ФКЦБ №27 — Постановление ФКЦБ России от 2.10.1997 «Об утверждении Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг »;
Стандарты №47', Стандарты № 19 — Постановление ФКЦБ России от 11 ноября 1998года№47 «О внесении изменений и дополнений в Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденные постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 17 сентября 1996 года №19» (старые стандарты);
Стандарты эмиссии новые — «Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг», утверждены Постановлением ФКЦБ от 18.06.2003 года№03-30/пс, действуют с 22 сентября 2003 года;
ФЗАО, Зоб АО — Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 года (с изменениями и дополнениями);
ФЗ о РЦБ — Федеральный закон от 22 апреля 1996 года « О рынке ценных бумаг ».
1. НЕПРОСТО БЫТЬ АКЦИОНЕРОМ
Я являюсь акционером предприятия (ОАО). Моя доля в нем — 6,5% обыкновенных акций. Рулить не дают совершенно. А так хотелось бы. Подскажите, что можно сделать?
Нанять хороших специалистов. [2]
Знаковыми являются и вопрос и ответ. Вопрос — поскольку эта проблема стоит перед очень многими миноритарными акционерами, ответ — поскольку он универсален. Эта книга является в какой-то степени ответом на данный вопрос.
Предисловие специалиста
Название, выбранное автором для своей книги, соответствует диалектике взаимоотношений, присущих рыночной экономике и рынку ценных бумаг, взаимоотношений, характеризуемых конфликтом интересов различных групп акционеров, менеджеров и хозяйствующих субъектов. Конфликт интересов может носить мирный характер, а может перерастать в борьбу между конфликтующими сторонами, принимающую порой достаточно острые формы.
Акционерные общества находятся в эпицентре этой борьбы.
С одной стороны, они создаются лицами, вкладывающими свои средства в хозяйственные общества с целью осуществления конкретных видов деятельности и, при этом, эти лица, ставшие акционерами, рассчитывают на получение выгоды от результатов деятельности обществ, в которых они принимают участие.
С другой стороны, общество, как хозяйствующий субъект, имеет собственные цели, направленные на развитие и расширение своей деятельности в условиях рыночных отношений. Цели формируются, в общем случае, наемными менеджерами — руководителями общества.
Каждый хозяйственный год общество заканчивает с некоторым объемом основных и оборотных средств, часть из которых, именуемая прибылью, может изыматься в пользу акционеров, а остальные активы определяют возможности продолжения деятельности общества и темпы его развития. Желание акционеров получить побольше лично
Предисловие специалиста • 7
для себя вступает в диалектическое противоречие с интересами развития акционерного общества, которое заинтересовано в возможности использования всех ресурсов, полученных в результате своей хозяйственной деятельности.
Акционеры различаются, в первую очередь, количеством принадлежащих им акций. По этому критерию их принято разделять на миноритарных («мелких») акционеров и мажоритарных (крупных). Соответственно интересы у различных групп акционеров могут быть диаметрально противоположными. Это также порождает конфликт, разрешение которого приводит к появлению пострадавших и обиженных.
Если Вы думаете, что Российское законодательство отстало от жизни и Ваши права плохо защищены нашими законами, то ошибаетесь, и данная книга лучшее тому подтверждение.
Автор, анализируя множество типов корпоративных конфликтов, а также методов и приемов корпоративной борьбы, на жизненных примерах демонстрирует возможности, предоставленные действующим законодательством, а также способы противодействия тем, кто в своих действиях выходит за рамки, установленные законом.
Главное оружие простого акционера — это его право на информацию. Только ее своевременное получение дает миноритарному акционеру шанс воспрепятствовать ущемлению своих интересов более сильными партнерами. Только в случае активного участия акционера в делах общества, его участия в собраниях акционеров у него есть возможность обращаться в суд за защитой нарушенных прав и законных интересов. И, напротив, несвоевременное получение информации о решениях, принятых общим собранием, лишает акционера возможности оспорить в суде эти решения, если прошло более полугода с момента проведения общего собрания акционеров.
На протяжении последних десяти лет взаимоотношения акционера и акционерного общества очень часто сопровождались конфликтами, в возникновении которых были виноваты сами акционерные общества. В больший-
8 • Акционер против акционерного общества
стве случаев допущенные обществом нарушения прав акционеров оставались безнаказанными. Именно поэтому руководители акционерных обществ так легко шли на нарушения закона, на нарушение ими прав акционеров.
В последние годы судебная практика поставила заслон наиболее вопиющим нарушениям прав акционеров, но на смену им приходили новые, более изощренные приемы вытеснения миноритарных акционеров за пределы акционерного общества.
2000 и 2001 годы запомнятся нам как годы массовой консолидации, в результате которой многие общества избавились от многочисленных мелких акционеров, объединяя десятки, а иногда и тысячи акций в одну.
Новая редакция закона «Об акционерных обществах», действующая с 2002 г., отменила эту норму и теперь при осуществлении консолидации у каждого акционера сохраняется образовавшаяся дробная часть акции, а также другие права, в том числе право на получение дивидендов.
Судебная практика, с одной стороны, принесла много пользы в деле защиты нарушенных прав акционеров, но, с другой стороны, породила и уродливые формы, препятствующие нормальной деятельности акционерных обществ. Это и международный «гринмейл», и российский шантаж акционерных обществ и даже использование банкротства предприятия для перехвата управления в акционерном обществе.
Нередко акционер в таких конфликтах является игрушкой в руках враждующих или враждебных структур, стремящихся уничтожить либо поглотить акционерное общество вместе с его имуществом и его бизнесом. Порой такой акционер действует в ущерб интересам других акционеров, да и своих собственных тоже.
Эта книга поможет Вам своевременно распознать агрессора, рядящегося в чужую шкуру, поможет заранее устранить слабые стороны акционерного общества, подвергающегося атаке. Поэтому ее рекомендуется внимательно прочитать не только юристам, не только акционерам, но и руководителям акционерных обществ.


Предисловие специалиста • 9
Широко обсуждаемая (и осуждаемая) практика заказных банкротств представляется нам явлением преходящим. С принятием новой редакции закона «О несостоятельности (банкротстве)» многие, пока еще «законные», способы банкротства будут запрещены, но сам механизм смены неэффективного собственника, фактического руководителя общества, будет сохранен. Здесь не последнюю роль должен сыграть эффективный контроль акционеров за действиями менеджеров предприятия. Большую помощь в этом окажет широкое внедрение в практику правил и норм, рекомендованных Кодексом корпоративного поведения. В совокупности положения, призванные регулировать различные аспекты жизнедеятельности акционерного общества, взаимодействие различных органов управления, права и обязанности акционеров по отношению к обществу и общества перед акционерами должны обеспечивать баланс интересов акционеров и акционерного общества, предупреждая, устраняя и сглаживая конфликтные ситуации.
Только при совместных усилиях крупных и мелких акционеров, менеджеров и лиц, выбранных в органы управления, акционерное общество будет успешно развиваться, добиваться нужных результатов, а акционеры будут иметь доход от его деятельности. Что лее касается акционерной борьбы, то она как «двигатель прогресса», не приобретая острых и уродливых форм, должна вносить свою лепту в общее дело финансового успеха любого акционерного общества.
Главный специалист
Регионального отделения ФКЦБ
в Северо-Западном федеральном округе
И.П.Лузин
Предисловие автора ко второму изданию
Корпоративные конфликты уже давно являются частью нашей общественной жизни. В них вовлекаются крупные собственники и мелкие акционеры, в разрешении корпоративных конфликтов участвуют государственные органы — суды, прокуратура, милиция, судебные приставы. Корпоративные конфликты показывают по телевидению, о них пишут газеты. Войны между акционерами приобретают порой самые острые формы, о них становится известно миллионам людей. Но они могут также вестись тихо, когда тысячи мелких акционеров лишаются своих акций за те гроши, которые им платят настоящие собственники предприятий. Или не платят, что тоже не редкость.
Год назад вышло первое издание книги «Акционер против акционерного общества», в которой автор сделал попытку осмыслить произошедшее с нами и со страной за последние тринадцать лет под углом зрения корпоративных правоотношений в их самой острой фазе — в конфликте.
В книге изложено представление автора о типологии корпоративных конфликтов, о периодах развития корпоративных отношений. В ней нашел свое отражение практический опыт, который стал результатом профессиональной деятельности в области корпоративного консалтинга. За время, прошедшее с момента выхода в свет первого издания книги «Акционер против акционерного общества», автор получил множество отзывов со всех концов России, что свидетельствует об актуальности темы и востребованности книги. Автор благодарит всех читателей, приславших свои отзывы. Особая признательность — тем,
Предисловие автора • 11
кто высказал замечания и внес предложения. Большинство из них учтены при работе над вторым изданием.
За прошедший год стало понятно, что в развитии корпоративных отношений усиливается тенденция слияний и поглощений. С другой стороны, все чаще раздается критика судебного беспредела, который проявляется в случаях неправового разрешения корпоративных конфликтов. В 2003 году появились новые нормативные акты, регулирующие деятельность акционерных обществ. В первую очередь — это постановления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Законотворческая деятельность ФКЦБ в значительной степени определила объем переработки текста первого издания.
Автор надеется, что книга послужит практическим пособием и акционерам, и работникам акционерных обществ, и хозяевам бизнеса. Поэтому помимо аналитического материала, составляющего содержание первых трех частей, в книгу помещено 285 вопросов с ответами, которые могут быть полезны читателю в самых разных случаях. Заключительная часть книги поможет написать заявление, требование, иск в целом ряде ситуаций, в которых вольно или невольно может оказаться акционер любого акционерного общества.
Настоящей книгой автор во многом обязан людям, которые своими советами, своим видением проблем и своим участием помогали ему в этой работе. В первую очередь автор благодарен Александру Дунаевскому, Валерии Бахмут, Максиму Ионцеву, Андрею Перелыгину, Тамаре Ниловой, атакже многочисленным участникам интернет-форумов на сайтах «Законодательство и инвестиции» и «Акционерные войны». Переиздание книги осуществлено во многом благодаря участию Татьяны Третьяковой, Константина Нестерова, Виталия Фейгина и Александра Комарова.
Но особую признательность автор выражает тем, кто оказался в самой гуще событий, кто заплатил за это своим здоровьем, а порой и жизнью, и чей опыт стал опытом автора и изложен сейчас на страницах этой книги.
Пролог
Бывший хозяин кабинета был бледен.
Последний раз накануне вечером он, закрывая дверь, на которой красовалась табличка «Генеральный директор Колобков Л. В.», даже представить себе не мог, что кто-то вместо него войдет в кабинет и начнет здесь распоряжаться.
Леонид Васильевич за прошедшие семь лет настолько привык к тому, что на фабрике только он хозяин, а остальные лишь следуют его указаниям, что даже тогда, когда главный инженер захотел продать ему акции фабрики, не стал выкладывать деньги, а решил, что тот никуда не денется, тем более, что у Леонида Васильевича наступал срок последнего платежа за строящуюся квартиру и лишних денег совсем не было.
Теперь он вошел в кабинет директора, но остался стоять у самых дверей. Вроде все было как прежде, все вещи, которые каждый день встречали хозяина, лежали на своих местах, только теперь кабинет этот стал чужим, и вещи стали чужими, и Леонид Васильевич робел сделать еще один шаг по направлению к столу, за которым сидел чужой человек, сидел в его кресле так, как будто оно стало его собственным.
Вы понимаете, что это незаконно? — сказал Леонид Васильевич заранее заготовленную им фразу.
Пожалуйста, вот протокол внеочередного со-
Пролог • 13
брания акционеров, — вместо ответа сказал ему другой мужчина, сидевший в кресле у стены кабинета и, поднявшись, протянул бывшему директору два листа с текстом, отпечатанным на принтере.
Леонид Васильевич взял протокол в руки, но руки предательски дрожали, и читать бумагу стоя было тяжело.
— Можно я сяду? — зачем-то спросил он у ново
го директора.
Тот ответил:
— Конечно, конечно, — но не сумел скрыть до
вольной усмешки от замеченной растерянности Лео
нида Васильевича, отчего теперь уже бывший дирек
тор почувствовал жгучий стыд за самого себя и его
обширная лысина покрылась мелкими капельками
пота.
На бумаге были указаны цифры, но за цифрами стояли конкретные люди, а Леонида Васильевича сейчас интересовали не цифры, а они, люди, которые его предали, которые продали и свои акции и его, отца родного для коллектива трудового, как любил шутить Леонид Васильевич под одобрительные улыбки своего женского, в основном, коллектива.
— Может быть Вам перечислить, чьи именно ак
ции участвовали в этом собрании? — новый дирек
тор как будто угадал незаданный вопрос.
Леонид Васильевич кивнул в ответ, и тот по памяти начал перечислять акционеров, количество акций, которые у них были, и которые эти акционеры то ли продали ему, то ли передали по доверенности. Запомнить, а, тем более, подсчитать это в уме было невозможно.
Мужчина, ранее передававший бывшему генеральному директору протокол собрания, на этот раз подвинул к нему калькулятор и положил на стол чистый лист
14 • Акционер против акционерного общества
бумаги. Леонид Васильевич взял предложенный калькулятор и начал складывать цифры. Закончив сложение, он нажал на калькуляторе клавишу деления и набрал знакомое число общего количества акций фабрики. Калькулятор предательски показывал 0.516, что означало 51.6 процента. Это было больше половины. Это был финал.
Но ваше собрание незаконное, — попробовал возразить Леонид Васильевич, вытирая лоб и лысину носовым платком.
Пожалуйста, обращайтесь в суд, — спокойно ответил ему предупредительный мужчина. Новый генеральный директор молчал и наблюдал за происходящим с легкой полуулыбкой.
Вы совершили захват предприятия. Это же самоуправство.
Пожалуйста, обращайтесь в милицию или в прокуратуру, — последовал такой же спокойный ответ.
Леонид Васильевич понял, что ему их не переспорить. Помимо численного превосходства (а за дверью стояли еще три крепких паренька в пятнистой униформе), захватчики хорошо подготовились, его приход в этот кабинет ничего не менял в их планах. Они его просчитали и все предусмотрели.
Я могу взять свои личные вещи? — смиренно произнес Леонид Васильевич.
Пожалуйста, — новый директор встал и открыл шкаф. На полке стояли пять полиэтиленовых пакетов с вещами. Он взял лежащий сверху лист бумаги и подошел к Леониду Васильевичу. На листе было написано слово «опись» и перечислялись все вещи бывшего генерального директора, которые новыми хозяевами уже были сложены в пакеты.
Я могу посмотреть свои вещи сам? — спросил
Пролог •
Леонид Васильевич, не притрагиваясь к описи.
— Пожалуйста, — новый генеральный сделал ши
рокий жест.
Леонид Васильевич подошел к столу, заглянул в один ящик, потом в другой, третий. Взял папку, положил в нее какие-то бумажки, подошел к шкафу и также достал несколько бумаг, предварительно показывая их внимательно наблюдавшему за его действиями новому директору. Потом он взял синюю папку с завязками, подержал ее в руке, помедлил, и поставил обратно. Затем направился к пакетам, заглянул в них, но не стал проверять содержимое. Взял пакеты в две руки и повернулся к двери, собираясь уходить.
Леонид Васильевич, хотелось бы ключ от сейфа получить. Не ломать же сейф, пусть еще послужит, — сказал новый директор.
Я не помню где ключ. Я его поищу. Позвоните мне дня через три, — ответил Леонид Васильевич первое, что пришло ему в голову.
— Хорошо, — легко согласился новый дирек
тор. — До свидания.
Леонид Васильевич ничего не ответил и вышел. Охранники, ожидавшие за дверью, пошли вслед за ним.
Мужчина, который опять уселся в кресло пока Ле-онид Васильевич высматривал свои вещи, когда дверь за бывшим директором закрылась, поднялся, подошел к шкафу и достал синюю папку с завязками, ту самую, которую до этого доставал Леонид Васильевич. Он развязал завязки на папке, и на пол выпал ключ, судьба которого, видимо, и беспокоила Леонида Васильевича.
Ну вот, нашелся ключ от сейфа. Теперь все, два дня можно жить спокойно, — сказал он.
Почему два дня? — не понял новый директор.
16 • Акционер против акционерного общества
— Потому, что они сейчас начнут бегать по кругу: милиция, суд, прокуратура, но раньше, чем через два дня у этих органов никакой реакции не будет. Пока счет один—ноль в нашу пользу. Теперь открываем сейф, достаем устав и срочно едем к нотариусу делать новую банковскую карточку...
Это была небольшая иллюстрация той большой темы, о которой написана эта книга.
Далее, уважаемый читатель, мы будем разговаривать не на языке художественной бизнес-прозы, а на языке законов, положений и практических советов. Автор надеется, что от этого книга не станет менее увлекательной. По крайней мере, для специалистов.


Акционер
против акционерного общества



.' . И 1 :¦«.'


Не надо ругаться нехорошими словами типа «гринмейл». Нет у нас грин-мейла (пока). Есть самозащита акционеров от произволаэмитента.
Интернет-форум «Акционерные войны» www.mvb.ru
КЛАССИКА ЖАНРА

Жаргонное слово «greenmail» давно стало полноправным экономическим термином.
Словарь рыночной экономики трактует этот термин следующим образом:
«Гринмейл (greenmail) — корпоративный шантаж путем скупки значительного числа акций какой-либо компании с предложением продать их по повышенным ценам при условии, что другие компании подписывают соглашение о невмешательстве ».
С точки зрения среднего россиянина возможно мнение, что в этих действиях ничего противозаконного нет, но «за бугром », в странах, где история фондового рынка и корпоративных отношений насчитывает века, к таким вещам
18 • Акционер против акционерного общества
отношение несколько иное. В США, например, гринмейл, как тактика поглощения, был законодательно запрещен еще в 1987 году установлением налогов, поглощающих всю прибыль, которую позволяет получить данная стратегия.
Изобретателем гринмейла принято считать Кеннета Дарта.
Несмотря на всемирную известность, про самого выдающегося гринмейлера известно очень немногое.
Отец Кеннета Уильям Дарт был изобретателем одноразовых пластиковых стаканчиков и основателем компании Dart Container, крупнейшего в мире производителя подобной продукции. Кеннет Дарт при помощи тонкой семейной интриги заставил отца выкинуть из компании его старшего брата, Тома, а затем отправил отца на пенсию, в одночасье став распорядителем своих первых 4,5 миллиардов долларов.
Получив эти деньги, Кеннет не стал вкладывать их в долгосрочные проекты, раз и навсегда решив для себя, что на разрушении можно заработать больше, чем на созидании. Вкладывать средства следует, по Дарту, только в то, что можно высосать до предела, а затем смять и выбросить, как пластиковый стаканчик.
Когда в США были введены фискальные меры против гринмейла, и налоговое ведомство США пожелало получить свою долю в доходах Кеннета Дарта, то он легко отказался от американского гражданства, чем поверг в смятение как президента Билла Клинтона, так и простого американского обывателя.
Теперь он гражданин Белиза и Ирландии одновременно, но живет постоянно в международных водах. Дарт приобрел бронированную яхту с вертолетной площадкой, оснащение которой позволяет ему управлять всей империей, не ступая на берег. Яхта может находиться в автономном плавании много месяцев. При этом Дарт старается маневрировать в международных водах, не заходя в порты и территориальные воды, дабы какое-либо государство не сочло, что он находится на его территории достаточное время для выставления налоговых счетов.
Часть первая • 19
Кабинет Дарта не имеет иллюминаторов и абсолютно герметичен. Уже много лет никто из посторонних его не видел. На единственной фотографии, ставшей достоянием прессы, ему всего 28. Сейчас — под 50.
Самая скандальная история, связанная с именем Кеннета Дарта, началась в 1992 году, когда он выкупил около 4% внешнего долга Бразилии. Спустя два года, когда эта страна договорилась со всеми 700 кредиторами о реструктуризации своего долга, один Дарт с предложенным планом не согласился и потребовал для себя особых условий. Вести с ним переговоры было невозможно, Дарт заламывал за свое согласие такую астрономическую сумму, что правительство Бразилии реструктурировало свои долги без участия Дарта. Тот подал в суд и в результате получил более 800 млн. долларов. А затем еще и сорвал подписку на государственные облигации этого государства, выпустив забесценок облигации собственные, связанные с внешним долгом Бразилии. Это стало проявлением еще одной типичной черты настоящего гринмейлера — маниакальной настойчивости в наказании жертвы, не выполняющей навязываемые ей условия. Ведь если один раз дать слабину и выпустить жертву, то следующие будут менее сговорчивы.
В середине девяностых годов Кеннет Дарт скупил через подставных лиц небольшие пакеты российских предприятий топливно-энергетического комплекса. Затем Дарт мощно атаковал нефтяную компанию «Сибнефть», менеджмент которой намеревался перевести всех акционеров на единую акцию. Гринмейлер владел небольшим пакетом акций общества, дочернего по отношению к «Сибнефти », но эти акции позволяли ему блокировать процесс слияния. Противостояние продолжалось около года. Судя по всему, окончательное согласие Дарта обошлось «Сибнефти» в 200 миллионов долларов.
Воодушевленный своей победой, пошел он войной на нефтяную компанию ЮКОС, оказавшуюся в сходной ситуации. Однако Дарта здесь ждало разочарование. Всему виной наши законы. Михаил Ходорковский, глава компании,
'
20 • Акционер против акционерного общества
отказался платить и просто принял решение о дополнительной эмиссии, размыв тем самым долю Кеннета. Однако некоторые аналитики все же считают, что и здесь грин-мейлер сорвал куш порядка 150 миллионов долларов.
Судя по материалам, появившимся в печати в 2001 году, последователем, а возможно, и партнером Кеннета Дарта, является член совета директоров РАО «Газпром», глава Объединенной финансовой группы (ОФГ) Борис Федоров. К таким выводам авторы различных статей приходят на основании анализа структуры собственного капитала ОФГ, а также целей и методов, которые использует Борис Федоров.
Но, тем не менее, гринмейл в его классической форме в России применим только к крупным корпорациям, публично размещающим свои акции и являющимся в достаточной степени открытыми.
Когда же мы говорим о российских реалиях, то можно привести достаточно примеров того, что и цели, и методы, используемые при разрешении конфликта интересов различных групп акционеров, у нас разительно отличаются оттого, что происходит «у них».
ОСОБЕННОСТИ «НАЦИОНАЛЬНОГО ГРИНМЕЙЛА»
Справедливо ли любые действия отечественных акционеров по шантажу российских компаний с целью получения ими «отступного» или с целью продажи акций по более высокой цене именовать термином «русский гринмейл» или «национальный гринмейл»?
Можем ли мы четко разграничить действия агрессора по шантажу компании от действий, направленных на поглощение компании, которые уже не являются гринмей-лом в его классическом понимании?
Поскольку корпоративные отношения в любезном отечестве нашем разительно отличаются от общемировых, то использование термина «гринмейл» скорее может ввести в заблуждение, чем прояснить суть дела. Очень уж велики
Часть первая • 21
различия между классическим гринмейлом и отечественной практикой корпоративных отношений.
Главная особенность российского гринмейла заключается в том, что объектом шантажа выступают структуры, бизнес которых мельче по своим масштабам, чем у агрессора. Это во многом объясняет и то, что действия захватчика редко кто объявляет шантажом. Кому придет в голову именовать шантажистами, например, менеджмент «Сибирского алюминия» или группы «Альфа»? Практика показывает, что именно крупные компании часто прибегают к методе корпоративного шантажа; хотя бы потому, что у них для этого гораздо больше возможностей, в первую очередь, финансовых.
Далее, к особенностям национальных корпоративных отношений следует отнести полную неразборчивость компаний-агрессоров в способах нападения. Все — от публикации компромата на менеджмент атакуемой компании до фальсификации документов, являющихся основанием для подачи заявления кредитора о признании атакуемой компании банкротом — идет в дело. «Русский гринмейл» не признает ограничений морального плана.
Третья особенность заключается в том, что порой невозможно разграничить корпоративный шантаж от недружественного поглощения. Поскольку агрессорами, как это уже отмечалось выше, зачастую выступают мощные финансовые структуры, то для них смена целей в процессе нападения является вполне нормальным явлением, как говорится, не съем, так покусаю. И наоборот, если попытка шантажа оказалась успешной, то почему бы не пойти дальше, и не попробовать захватить весь бизнес целиком?
И, наконец, исконной национальной особенностью является то, что корпоративный шантаж может являться ответной, оборонительной реакцией на попытки эмитента, а точнее того, кто контролирует эмитента, избавиться, выжить недружественного акционера и, тем самым, усилить свой контроль над компанией.
Так что лишь отчасти верно утверждение журнала «Деньги» (от 17 января 2001 года) о том, что «русский
22 • Акционер против акционерного общества
гринмейл» от недружественного поглощения отличается краткосрочностью компании корпоративного шантажа и по сути он является краткосрочным венчурным вложением под залог агрессивности и умения действовать в конфликтных ситуациях.
Противостояние акционера и компании, атакующих попеременно друг друга, может продолжаться достаточное время и при этом акционер будет категорически не согласен с тем, что он шантажирует эмитента, хотя методы его контратаки при самообороне ничем не отличаются от методов, используемых при нападении.
Но, с другой стороны, по некоторым оценкам, до 30% крупных скандалов с переделом собственности скрывали под собой действия компаний, открывших для себя простую истину: вложив 3-4 млн. долларов в покупку крупного пакета акций предприятия, путем вполне законных действий можно добиться рентабельности инвестиций в 150-300% годовых.
Тем не менее, несмотря на определенную общность методов классического и «русского» гринмейл а, представляется неуместным в дальнейшем использовать этот термин для описания корпоративных отношений в нашем Отечестве и корпоративных конфликтов нашего времени.
Действительность, которую мы наблюдаем, не укладывается в прокрустово ложе определения, заимствованного из словаря. Использование далее термина «гринмейл» без пояснений и оговорок может ввести читателя в заблуждение. Поэтому далее мы будем говорить о типах, средствах и методах разрешения корпоративных конфликтов.

Как в консерватории, на пиру созвучий, скрипачи заспорили, чьи бандиты круче...
Владимир Вишневский
СИСТЕМА КОРПОРАТИВНЫХ ОТНОШЕНИЙ
Корпорация (от лат. corporatio — объединение, сообщество) — это объединение, союз предприятий или отдельных предпринимателей, одна из основных форм предпринимательства. Гражданский кодекс Российской Федерации допускает, что посредством такого объединения могут быть созданы хозяйственные товарищества и общества, являющиеся в соответствии с Российским законодательством юридическими лицами.
Акционерное общество стоит выделить особо из всех видов хозяйственных товариществ и обществ.
Основное отличие акционерного общества от иных юридических лиц заключается в том, что его участниками, то есть акционерами, являются лица, владеющие акциями данного общества, которые, в свою очередь, являются вещами, находящимися в гражданском обороте, и которые являются объектом права собственности.
24 • Акционер против акционерного общества
Акционерное общество — единственно возможная форма для объединения вкладов более чем 50 лиц, что предопределяет доминирующую роль акционерных обществ в производстве товаров и услуг.
Хотя мы исследуем вопросы корпоративных конфликтов и корпоративных отношений применительно, в первую очередь, к акционерным обществам и акционерному законодательству, отметим, что многие выводы и рекомендации, сделанные в отношении акционерных обществ, применимы, в частности, и к обществам с ограниченной ответственностью.
К участникам корпоративных отношений будем относить, во-первых, само акционерное общество и, во-вторых, акционеров этого общества. Поскольку акционерами могут быть как физические, так и юридические лица, то система корпоративных отношений бывает достаточно сложна, с множеством связей между элементами этой системы.
Основным содержанием корпоративных отношений являются обязательственные отношения между акционерным обществом и его акционерами, каждый из которых стремится к реализации своих прав. Правам акционеров по отношению к обществу противостоят соответствующие обязательства общества и, наоборот, правам общества противостоят обязанности акционеров совершать определенные действия.
В системе корпоративных отношений в общем случае отсутствуют взаимные права и обязанности акционеров, за исключением тех случаев, когда акционер приобретает дополнительные права и обязанности по отношению к обществу и становится лицом, обязанным по отношению к другим акционерам. Например, лицо, приобретшее 20 и более процентов голосующих акций общества и намеревающееся совершать сделки с самим обществом, обязано информировать общество о своей заинтересованности и получить согласие других акционеров на совершение этой сделки.
Вся система корпоративных отношений построена на относительных правах, то есть на правах, возникающих из права собственности на акции. Носители этих прав — акцио-
Часть вторая • 25
неры имеют, в общем случае, различные цели и интересы по отношению к обществу и по отношению друг к другу.
Различие в интересах участников одного хозяйственного общества еще не является конфликтом. Но как только носители различных интересов предпринимают действия, направленные на реализацию их интересов, на достижение целей, отличных от целей других участников корпоративных отношений, возникает конфликт, то есть столкновение, серьезное разногласие, противоборство сторон.
Акционерное общество в корпоративном конфликте — это одновременно и цель, и сторона конфликта.
Целью в конфликте акционерное общество становится во всех случаях борьбы за контроль над обществом. Одновременно акционерное общество является стороной конфликта, поскольку через него действуют лица, контролирующие акционерное общество и использующие акционерное общество в своих целях.
СОВРЕМЕННАЯ ИСТОРИЯ КОРПОРАТИВНЫХ ОТНОШЕНИЙ
Все начиналось с Постановления Совета Министров СССР №590, которым от 19 июня 1990 года было введено «Положение об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью».
Впервые в России после 1917 г. государственное предприятие могло быть преобразовано в акционерное общество по совместному решению трудового коллектива и уполномоченного на то государственного органа. Акционерное общество, созданное путем преобразования государственного предприятия, объявлялось его правопреемником.
С 1 января 1991 г. вступил в силу закон РСФСР «О предприятиях и предпринимательской деятельности». Одновременно с этим законом было принято постановление Правительства Российской Федерации №601 «Об утверждении Положения об акционерных обществах ».
Ни закон, ни Постановление №601 еще не определяли порядок эмиссии акций, но уже 28 декабря 1991 г. появляется на свет Постановление Правительства РФ № 78 «Об
26 • Акционер против акционерного общества
утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР».
Этими нормативными актами была заложена основа для появления и акционерных обществ, и обществ с ограниченной ответственностью. Но эти новообразования на теле социалистической экономики первое время еще не делали погоду на рынке. В период 1991-1992 гг. трудовые коллективы только начинали выкупать имущество государственных предприятий, преобразовываясь в закрытые акционерные общества. Основная же масса хозяйственных обществ, создаваемых в те годы «с нуля», канули в лету, а славная история немногих, переживших все эти лихие времена, была еще впереди.
Основная цель предпринимателей всех времен и народов — получение прибыли — еще не осознавалась новоиспеченными акционерами, которыми становились члены так называемого трудового коллектива. Поскольку предпринимателями все эти работники: продавцы, станочники, инженеры и так далее — себя не ощущали, то и получение прибыли для них не было основной целью. Вместо этого они стремились к «социальной справедливости», к «социализму с человеческих лицом » и к других химерам нашего недавнего прошлого.
Точно так же учредители появляющихся акционерных и других обществ ощущали себя скорее членами производственного кооператива, нежели собственниками своего бизнеса. Поэтому конфликтов интересов между различными группами акционеров или участников обществ еще не могло быть, это время еще не пришло.
В то же время, руководители бывших государственных предприятий, вынужденные все годы советской власти жить с оглядкой на всемогущие органы, активно занялись перенаправлением сбытовых и финансовых потоков, с тем, чтобы получать личную выгоду от использования активов, формально принадлежащих государству.
Такие действия могли привести, и нередко приводили к тому, что государство к началу приватизации уже фактически не владело тем, что собиралось приватизировать.
Часть вторая • 27
Поэтому некоторые аналитики называют период 1988-1991 гг. периодом скрытой приватизации.
Таковым представляется первый этап в истории корпоративных отношений.
В июне 1991 г. был принят закон «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской федерации», через год Указом Президента РФ №914 была введена в действие система приватизационных чеков в Российской федерации, и, наконец, 7 октября 1992 г. Указом Президента РФ № 1186 была открыта зеленая улица чековым инвестиционным фондам.
С первого января 1993 г. начался период массовой приватизации, когда все граждане России, получив свой приватизационный чек — ваучер, могли им распорядиться по своему усмотрению: продать, участвовать в чековом аукционе или обменять на акции инвестиционных фондов.
К этому моменту в российском обществе уже было достаточно людей, для которых получение прибыли стало главной целью их предпринимательской деятельности, а наличие на российском внутреннем рынке, пусть пока еще в незначительном количестве, иностранных юридических и физических лиц ускоряло процесс формирования в России класса собственников.
В процессе массовой приватизации на рынке появилось единовременно такое количество бывшего государственного имущества, опосредованно представленного в виде акций учрежденных государством акционерных обществ, что его должно было хватить на всех.
И его вообще-то на всех желающих и хватило. Все, кто не мог, не хотел и не умел быть собственником бизнеса и нести бремя содержания своего имущества, тем или иным способом избавились от ваучеров, продав свой приватизаци-•нный чек или же акции, приобретенные ими на чековом 1Укционе. По тем же причинам была продана и основная
*сса акций, приобретенных работниками предприятий 0 закрытой подписке. И все же основными покупателями кЦий приватизируемых предприятий стали директора
28 • Акционер против акционерного общества
бывших государственных предприятий и их ближайшее окружение. Они охотно приобретали акции на чековых и денежных аукционах, а еще охотнее приобретали акции, продаваемые за бесценок бывшими и нынешними работниками приватизированных предприятий.
Если процесс избавления населения от приватизационных чеков занял полтора года, до 1 июля 1994 г., то процесс скупки акций у миллионов новоявленных акционеров занял гораздо больший срок. В принципе этот процесс не закончился и по сей день, но это уже крохи, не делающие в целом погоду на рынке корпоративных отношений.
Основная особенность этого, второго этапа нашей истории заключается в том, что собственности хватало на всех и особенно конфликтовать нарождающимся собственникам было еще не с кем.

стр. 1
(общее количество: 3)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>