<< Пред. стр.

стр. 11
(общее количество: 17)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

на риск Высокий 1 Средний 2 Низкий 3
неэффективной
инновационной
деятельности
Блок внешних факторов
1. Экономическая Депрессия. Спад Имеет признаки 2 Имеет признаки
ситуация в стабильности подъема
отрасли
2. Уровень Жесткая 1 Здоровая Практически
конкуренции конкуренция по конкуренция отсутствует
принципу
выдавливания
3. Зависимость от Большая 1 Зависимость Зависимость
клиентов зависимость незначительна практически
отсутствует
Компания Компания 2 Компания
4.
расположена на расположена на расположена в
Месторасположение
значительном незначительном центре города
компании с точки
зрения удобства расстоянии от расстоянии от
для клиентов центра города центра города
5. Зависимость от Большая 1 Зависимость Зависимость
демографических зависимость незначительна практически
показателей отсутствует
6. Общественное В связи с 1 Социальная Деятельность
предприятия
мнение деятельностью значимость
деятельности имеет
возможно
социальную
формирование не определена
значимость
негативного
общественного
мнения
Деятельность 3
7. Экология Предприятие Деятельность
предприятия
постоянно предприятия
нарушает влияет на не влияет
допустимые экологию в отрицательно
экологические пределах на экологию
нормы допустимых
норм
Блок внутренних факторов
Отрасль и 2 Предприятие
8. Налоговое Отрасль и
бремя деятельность деятельность имеет льготы
предприятия по своему виду
предприятия
имеют налоговое деятельности
несут большое
налоговое бремя бремя, сходное
с большинством
отраслей страны
На предприятии 3
9. Реорганизация Проводилась Проводилась
реорганизация реорганизация не проводилась
предприятия
и крупные реорганизация
и изменение форм и крупные
продажи и крупные
собственности продажи
имущества в продажи
имущества в
отчетном году предыдущем году имущества за
последние
3 года
На предприятии Возможно 2 Конфликт
10. Возможный
сложилась возникновение интересов
конфликт
нездоровая конфликтной отсутствует
интересов
ситуации
собственников, обстановка
административно-
управленческого
и исполнительного
персонала
11. Инвестиции Компания Компания 2 Компания
осуществляет осуществляет практически
значительную незначительную не осуществляет
инвестиционную инвестиционную инвестиционной
деятельность деятельность деятельности
12. Оборотный У предприятия 1 Существует Оборотный
капитал существует незначительный капитал
дефицит дефицит достаточен
оборотного оборотного
капитала капитала
1 Страховые Страховые
13. Страховые Страховые
резервы
резервы резервы резервы
значительно
не превышают незначительно
превышают
запланированный превышают
объем запланированный запланированный
объем объем
3
14. Финансовое Компания Компании Устойчивое
финансовое
положение не может необходимы
компании нормально вести существенные положение
кредиты или компании
свою текущую
деятельность инвестиции для
развития
Блок факторов, связанных с проведением инновационной деятельности
Сложные, имеют 2 Акты ясны
15. Подзаконные Акты ясны
акты и неясные моменты и понятны, но и понятны для
или требуют большого администрации
инструкции,
и бухгалтерии
регламентирующие противоречия профессионализма
ИД при пользовании
2 Инновационная
16. Инновационная Инновационная
деятельность
Финансирование деятельность не деятельность
инновационной финансируется финансируется финансируется
деятельности в недостаточном в полном
объеме, в объеме,
основном за счет привлекаются
собственных как
средств собственные,
так и заемные
средства
Предприятие Предприятие
17. Доходность ИД Доходность ИД 1
нестабильна, имеет стабильную имеет
стабильную,
прогнозирование доходность
хорошо
затруднено от ИД, но
характерны прогнозируемую
сезонные доходность
колебания от ИД
Предприятие 2 Предприятие
18. Использование Предприятие
использует использует
новых технологий использует
новые хорошо
новые
технологии изученные
технологии
в традиционных технологии
по виду
для него видах
деятельности,
деятельности
в которой
у него нет
традиций и
уверенности
19. Соответствие Инновационные Инновационные 2 Инновационные
проекты проекты
инновационных проекты не
проектов соответствуют соответствуют полностью
соответствуют
стратегическим стратегическим стратегическим
стратегическим
задачам фирмы задачам фирмы задачам фирмы
частично задачам фирмы
20. Четкая ИД не имеет ИД фирмы имеет 2 ИД имеет четко
рыночная четко рыночную выраженную
ориентация ИД выраженной ориентацию рыночную
рыночной ориентацию
ориентации
Высшее 1 Участие высшего Высшее
21. Участие
руководства в руководство
в реализации руководство
активно
инновационных не участвует реализации
проектов высшего в реализации инновационных участвует
проектов в реализации
руководства инновационных
проектов минимально инновационных
проектов
22. Стимулирование 1 Проводится Проводится
Стимулирование ИД не ведется минимальное активное
ИД на стимулирование стимулирование
предприятии ИД ИД
23. Информация 1 Информация, Предоставляется
способствующая способствующая полная
Предоставление
проведению ИД, проведению ИД, информация,
содержательной
не предоставляется способствующая
деловой
информации, предоставляется не полностью проведению ИД
способствующей
проведению ИД
1 Научно- Научно-
24. Научно- Научно-
технический технический
технический технический
потенциал потенциал потенциал
потенциал
предприятия недостаточен достаточен для способствует
проведению
для проведения проведения ИД
активной ИД
активной ИД
Новаторы 2 Новаторы
25. Обеспечение Новаторы
полностью
новаторов не обеспечиваются
необходимыми обеспечиваются
необходимыми обеспечиваются
необходимыми
ресурсами и необходимыми ресурсами и
оборудованием ресурсами и
оборудованием ресурсами и
оборудованием частично оборудованием
26. Свобода Новаторам 2 Новаторам
Предоставление новаторам не предоставляется предоставляется
новаторам предоставляется свобода, но полная свобода
необходимой с определенными
свободы ограничениями
27. Уровень Уровень Уровень 2 Уровень
активности ИД активности активности активности
высокий средний низкий
Компания Компания 2 Компания
28. Активность
постоянно
инновационной практически реализует новые
реализует
деятельности, не реализует страховые
продукты, но в новые
связанной с новые страховые
страховые
новыми продукты незначительном
объеме продукты
страховыми
продуктами
Итого по группам 11 28 9
Общая оценка 48
риска
В данной таблице приводится перечень факторов, по которым проводился качественный
анализ рисков инновационной деятельности в страховой компании "Шарм". Рассчитаем общую
оценку риска по формуле для каждого из пяти экспертов:
R1 = 48 / 28 = 1,714.
R2 = 42 / 28 = 1,5.
R3 = 47 / 28 = 1,679.
R4 = 45 / 28 = 1,6.
R5 = 50 / 28 = 1,78.
Найдем общую интегральную оценку рисков инновационной деятельности:
Rобщ = (1,714 + 1,5 + 1,679 + 1,6 + 1,78) / 5 = 1,65.
В результате оценки получена величина коэффициента риска инновационной деятельности,
которая располагается в интервале от 1 до 1,7. Это означает, что стратегия обеспечения
доходности инновационной деятельности разрабатывается в условиях высокого риска. Оценка
посредством данной методики еще раз подтверждает необходимость разработки мероприятий по
уменьшению риска в инновационной деятельности.

Контрольные списки источников рисков

Суть данного метода заключается в использовании сведений исторического характера. Он
базируется на том, что используются списки рисков, составленные ранее для предыдущих
инновационных проектов или деятельности. В рамках данного метода анализируются прошлые
происшествия, факторы рисков, убытки, которые они вызвали. После реализации каждого проекта
в этот список вносятся дополнения, поэтому он постоянно расширяется. Однако со временем это
может привести к потере его управляемости. Помимо этого часть негативных событий может быть
не внесена в контрольный список, и, соответственно, они не будут учтены в будущем. Этот метод
применим только на этапе идентификации рисков.
Наличие многообразия негативных ситуаций, возникающих при реализации инновационных
проектов, порождает стремление обозначить каждый фактор риска. Различие точек зрения
приводит к выявлению большого количества рисков. Применение контрольного списка источников
рисков решает задачу определения негативных ситуаций для идентификации рисков. В этих
списках риски могут быть сгруппированы по определенным признакам.
Данный метод помогает компании анализировать ошибки прошлого и больше их не
повторять. Однако данный метод может использоваться только в качестве дополнения к другим.
Сложность данного метода заключается в формировании подобного списка и правильной его
интерпретации.

Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска

Суть метода корректировки нормы дисконта с учетом риска заключается в корректировке
некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой (например, предельная или
средняя стоимость капитала для фирмы).
Такая корректировка проводится путем прибавления величины премии за риск, которая
рассчитывается экспертным путем либо по внутрифирменным методикам. После этого
осуществляется расчет критериев эффективности инвестиционного проекта по вновь полученной
норме. Чем больше риск, тем выше величина премии.
Например, фирма может установить премию за риск 10% при реализации нового проекта.
Если предельная норма капитала равна 9%, то норма дисконта будет равна 19%.
Решение принимается согласно правилу выбранного критерия.
NPV > 0, PI > 1, IRR > r, проект принимается.
NPVx < NPVy, проект У обеспечивает большую NPV.
PIx > PIy, проект X обеспечивает большую рентабельность.
IRRx > IRRy, проект X обеспечивает большую эффективность инвестиций.
Достоинства метода:
- Простота расчетов.
- Понятность и доступность.
- Нет необходимости в программных средствах (достаточно обычного калькулятора).
В то же время метод имеет ряд недостатков:
- Не дает информации о степени риска. Полученные результаты зависят только от величины
премии за риск.
- Предполагает увеличение риска в инновационной деятельности во времени с постоянным
коэффициентом. Это нельзя считать корректным, поскольку для многих проектов характерно
наличие рисков на начальном этапе и постепенное их снижение к концу реализации проекта.
Следовательно, прибыльные проекты, которые не предполагают увеличение риска со временем,
будут отклонены.
- Этот метод не несет информации о вероятностных распределениях будущих потоков
платежей и не позволяет получить их оценку, а лишь осуществляет их приведение к настоящему
моменту времени.
- Ограниченные возможности построения различных вариантов моделей. Данный метод
сводится к анализу зависимости критериев платежеспособности от изменений только одного
показателя - нормы дисконта.
Данный метод широко применяется на практике.

Метод достоверных эквивалентов

Метод достоверных эквивалентов заключается в корректировке денежных потоков платежей
путем расчета введения специальных понижающих коэффициентов (коэффициенты
достоверности) для каждого периода реализации проекта.
В качестве достоверного эквивалента чаще всего используется математическое ожидание.
В рамках данного метода осуществляется приведение запланированных платежей к
величине платежей, поступление которых не вызывает сомнений и значения которых могут быть
определены абсолютно точно.
Для определения значения понижающего коэффициента обычно прибегают к методу
экспертных оценок. В этом случае он отражает ожидания экспертов по поступлению платежа.
Далее рассчитываются критерии NPV, IRR, Pl для откорректированного потока платежей.
Преимущества метода:
- По сравнению с методом корректировки нормы дисконта позволяет учитывать риск более
корректно, так как не предполагает увеличение риска с постоянным коэффициентом.
- Простота расчетов.
- Доступность и понятность.
Недостатки:
- Трудность расчета коэффициентов достоверности, адекватных риску на каждом этапе
проекта.
- Невозможность провести анализ вероятностных распределений ключевых параметров.

Метод "Точка безубыточности"

Известно, что успех работы любой компании измеряется величиной полученной прибыли и
ее ростом. Рост прибыли справедливо связывают с ростом объемов продаж.
Точка безубыточности как показатель характеризует объем продаж, при котором выручка от
реализации совпадает с издержками. Издержки могут быть разделены на постоянные и
переменные. Постоянные - не зависят от объема производства (это затраты на аренду,
освещение, повременная зарплата, содержание оборудования). Переменные издержки
изменяются прямо пропорционально объему производства (к ним относятся сырье, материалы,
сдельная зарплата).
Для определения точки безубыточности необходимо учесть основные факторы:
- продажную цену единицы продукции;
- переменные издержки на единицу продукции;
- общие постоянные издержки на единицу продукции.
Точка безубыточности позволяет определить требуемый объем продаж, который
обеспечивает получение прибыли, зависимость прибыли предприятия от изменения цены и долю
каждого продукта в доле покрытия общих затрат.
Точку безубыточности следует использовать при введении нового продукта, модернизации
производственных мощностей либо изменении производственной или административной
деятельности.
Точка безубыточности определяется по формуле:

TFC
BEP = ------,
P - VC

где P - цена единицы продукции;
VC - переменные издержки;
TFC - совокупные постоянные издержки.

Пример. Компания "Вега" занимается выпуском книг. Розничная цена одной книги - 200 руб.
Переменными компании будут являться затраты на бумагу, обложку, типографию, выплата
авторского гонорара.
К постоянным издержкам данной компании будут относиться затраты на редактирование,
верстку и корректорскую правку. Кроме того, часть управленческих и административных расходов,
налогов, арендной платы также включается в постоянные издержки. Допустим, они будут равны
100 тыс. руб. на создание одной книги. Посчитаем, сколько книг нужно продать, чтобы покрыть
постоянные издержки.
Цена единицы продукции (P) = 200 руб.
Переменные издержки (VC) = 120 руб.
Совокупные постоянные издержки (TFC) = 100 000 руб.
100 000
BEP = --------- = 1250 книг.
200 - 120
То есть, чтобы получить прибыль, компании "Вега" необходимо продать 1250 книг.

Точка безубыточности

доходы ------------¬
/¦\ ---------------¬ . ¦ Совокупные¦
¦ ¦ Точка ¦ . <---+ доходы ¦
¦ ¦безубыточности¦ . L------------
¦ L-------\------- .
¦ \ . * ------------¬
¦ \ . * ¦ Совокупные¦
¦ \ *. . ¦ затраты ¦
¦ * __\/ . .<-------¬ ¦ ¦
¦.*. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ¦. .L------------
¦ . . ¦ __
¦ . . ¦ /\
¦ . . ¦ \
¦ . -----.-----¬ ¦ -\----------¬
¦ <---.---------------+Зона.риска¦ ¦ ¦ Постоянные¦
¦. L----.------ -----------+ ¦ затраты ¦
¦ . ¦Переменные¦ L------------
¦ . ¦ затраты ¦
¦ . L-----------
L----------------------------.------------------------------->
1250 количество

Рисунок 13

<< Пред. стр.

стр. 11
(общее количество: 17)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>