стр. 1
(общее количество: 46)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

THE ENCYCLOPEDIA OF
TRADING STRATEGIES


JEFFREY OWEN KATZ, Ph.D.
DONNA L. McCORMICK




McGraw-Hill
New York San Francisco Washington, D.C. Auckland Bogota
Caracas Lisbon London Madrid Mexico City Milan
Montreal New Delhi San Juan Singapore
Sydney Tokyo Toronto
ЭНЦИКЛОПЕДИЯ
ТОРГОВЫХ СТРАТЕГИЙ


ДЖЕФФРИ ОУЭН КАЦ
ДОННА Л. МакКОРМИК




Перевод с английского
УДК 336.76.01(031)
ББК 65.262.2
КЗ0


Научный редактор А. Дзюра
Перевод с английского П. Глоба


Джеффри Оуэн Кац, Донна Л. МакКормик
КЗ0 Энциклопедия торговых стратегий/Пер, с англ. — М.: Альпина Паблишер,
2002. — 400 с.
ISBN 5-94599-028-0

«Энциклопедия торговых стратегий» ориентирована на трейдеров и финансо-
вых аналитиков, которые стремятся повысить эффективность и надежность работы
на финансовых и товарных рынках. Авторы книги Джеффри Кац и Донна МакКор-
мик, имея немалый опыт торговли на фьючерсных рынках, тщательно исследуют
методы и стратегии, которые, по мнению широкой публики, должны показывать вы-
дающиеся результаты. Их строгий анализ, основанный на тестах с использованием
исторических данных по большому спектру рынков, развенчивает многие мифы и
является основой научного подхода к построению разнообразных торговых систем.
Книгу можно использовать как в качестве справочника по существующим на
сегодняшний день торговым стратегиям и методам, так и в качестве руководства по
построению оригинальных торговых систем. В книге содержатся рекомендации по
улучшенным методам контроля риска, показаны рискованные и потенциально убы-
точные методики, способные привести к разорению.

УДК 336.76.01(031)
ББК 65.262.2

Технический редактор И.М. Долгопольский
Компьютерная верстка А.А. Фоминов
Корректор М.Е. Савина
Художник обложки К.А. Лунь



Подписано в печать 20.02.2002. Формат 70x100/16. Бумага офсетная № 1. Печать офсетная.
Объем 25 п. л. Тираж 2000 экз. Заказ 5441

Альпина Паблишер
Изд. лицензия ИД 04715 от 8.05.01. 113035, Москва, Космодамианская наб, д. 40-42, стр. 3.
Тел. (095) 105-77-16, www.alpbook.ru, e-mail: info@alpbook.ra

Отпечатано в полном соответствии с качеством предоставленных диапозитивов
в ОАО «Можайский полиграфический комбинат»
143200, г. Можайск, ул. Мира, 93




© The McGraw-Hill Companies, Inc. 2000
All riqhts reserved.
ISBN 5-94599-028-0 (рус.) @ Альпина паблишер,

ISBN 0-07-058099-5 (англ.) перевод на русский язык, оформление, 2002
ОГЛАВЛЕНИЕ
Предисловие 9
Введение 11
Что такое полностью механическая торговая система? 12
Какие входы и выходы считать оптимальными? 13
Научный подход к разработке систем 15
Материалы и методы, необходимые для научного подхода 16

Часть I. Рабочие инструменты 19
Введение 19

Глава 1. Данные 21
Виды данных 21
Временные масштабы данных 23
Качество данных 25
Поставщики и источники данных 29

Глава 2. Симуляторы 32
Виды симуляторов 32
Программирование симулятора 32
Выходные данные симулятора 34
Эффективность симулятора 41
Надежность симуляторов 45
Выбор правильного симулятора 45
Симуляторы, использованные в этой книге 46

Глава 3. Оптимизаторы и оптимизация 47
Что делают оптимизаторы 47
Как используются оптимизаторы 48
Виды оптимизаторов 49
Как потерпеть неудачу при оптимизации 59
Как достичь успеха при оптимизации 62
Альтернативы традиционной оптимизации 65
Инструменты и информация для оптимизации 66
Какой оптимизатор подходит вам? 68

Глава 4. Статистика 69
Зачем нужен статистический анализ при оценке торговых систем? 70
Выборка 71
Оптимизация и подгонка под исторические данные 72
Размер выборки и репрезентативность 75
Статистическая оценка системы 75
Другие статистические методы и их использование 84
Заключение 87

Часть II. Исследование входов в рынок 89
Введение 89
Что является хорошим входом? 89
Приказы, используемые во входах 90
Методы входа, рассмотренные в этой книге 92
Стандартизованные выходы 96
Стандартизация долларовой волатильности 97
Портфель и платформа для стандартного тестирования 101

Глава 5. Модели, основанные на пробоях 103
Виды пробоев 103
Характеристики пробоев 104
Тестирование моделей, основанных на пробое 106
Входы на пробое канала 106
Пробои максимального максимума/минимального минимума 114
Входы на пробое волатильности 118
Вариации системы пробоя волатильности 122
Анализ и обобщения 126
Заключение 129
Что мы узнали? 130

Глава 6. Модели, основанные на скользящих средних 131
Что такое скользящее среднее? 131
Зачем нужны скользящие средние 131
Проблема запаздывания 132
Виды скользящих средних 133
Виды моделей с входом, основанным на скользящем среднем 135
Характеристики входов, основанных на скользящих средних 136
Приказы, используемые для осуществления входов 137
Методология тестирования 137
Тесты моделей, следующих за трендом 142
Тесты противотрендовых моделей 148
Заключение 154
Что мы узнали? 155

Глава 7. Входы на основе осцилляторов 157
Что такое осциллятор? 157
Виды осцилляторов 157
Получение сигналов входа при помощи осцилляторов 160
Характеристики входов на основе осцилляторов 163
Методика тестирования 163
Результаты тестов 168
Тестирование моделей, основанных на понятии
перекупленности/перепроданности 168
Тесты моделей, основанных на расхождении 172
Суммарный анализ 175
Заключение 177
Что мы узнали? 177

Глава 8. Сезонность 178
Что такое сезонность? 178
Формирование сезонных входов 180
Характеристики сезонных входов 182
Виды приказов, используемых для осуществления сезонных входов 183
Методология тестирования 183
Результаты тестов 191
Заключение 203
Что мы узнали? 204

Глава 9. Лунные и солнечные ритмы 205
Безумие или закономерность? 205
Лунные циклы и торговля 207
Сигналы входа на основе лунного цикла 207
Методология тестирования лунных моделей 209
Обзор результатов 222
Заключение 222
Солнечная активность и торговля 223
Входы, основанные на солнечной активности 223
Результаты тестирования солнечных моделей 224
Заключение 227
Что мы узнали? 227

Глава 10. Входы на основе циклов 229
Обнаружение циклов с использованием MESA 229
Обнаружение циклов при помощи групп фильтров 230
Фильтры Баттеруорта 232
Волновые фильтры 233
Получение циклических торговых сигналов входа
с использованием групп фильтров 239
Характеристики циклических входов 239
Методология тестирования 240
Результаты тестирования 245
Заключение 250
Что мы узнали? 251

Глава 11. Нейронные сети 252
Что такое нейронные сети? 252
Нейронные сети в торговле 255
Прогнозирование с помощью нейронных сетей 255
Входы на основе нейронной сети 256
Модель на обращенном во времени Медленном %К 257
Модели на основе точки разворота 265
Результаты торговли для всех моделей 269
Обзор результатов 276
Заключение 281
Что мы узнали? 281

Глава 12. Генетические алгоритмы 283
Что такое генетические алгоритмы? 283
Развитие моделей входа, основанных на правилах 284
Эволюционный поиск модели входа 285
Методология тестирования 288
Результаты тестов 294
Заключение 305
Что мы узнали? 305

Часть III. Исследование выходов 307
Введение 307
Важность стратегии выхода 307
Цели хорошей стратегии выхода 308
Виды выходов, используемых в стратегии выхода 309
Принципиальные моменты при выходе из рынка 315
Тестирование стратегий выхода 318
Стандартные входы для тестирования выходов 318

Глава 13. Стандартная стратегия выхода 321
Что такое стандартная стратегия выхода? 321
Характеристики стандартного выхода 321
Цель тестирования ССВ 322
Тесты исходной ССВ 323
Тестирование модифицированной ССВ 329
Результаты тестирования 333
Заключение 336
Что мы узнали? 336

Глава 14. Улучшения стандартной системы выхода 337
Назначение тестов 337
Тестирование модели с фиксированной защитной остановкой
и целевой прибылью 339
Тестирование динамических защитных остановок 344
Тестирование целевой прибыли 353
Тестирование расширенного ограничения времени
удержания позиции 356
Сравнение результатов наилучшей стратегии выхода
на различных рынках 358
Заключение 358
Что мы узнали? 360

Глава 15. Сочетание выходов с искусственным интеллектом 361
Методология тестирования нейронного компонента
стратегии выходов 362
Результаты тестирования нейронного выхода 365
Методология тестирования генетического компонента выходов 367
Заключение 376
Что мы узнали? 376

Заключение 377
Ссылки и рекомендуемая литература 389
ПРЕДИСЛОВИЕ


В этой книге собрана информация, необходимая каждому трейдеру, же-
лающему повысить свою квалификацию. Как источник справочного ма-
териала и руководство по разработке систем книга описывает много из-
вестных методик, а также предлагает новые способы получения прибыли
на рынке и преимущества в торговле. Кроме того, в книге содержатся
рекомендации по улучшенным методам контроля риска, показаны рис-
кованные и потенциально убыточные методики, способные привести к
разорению. Освещены даже самые основы: как приобретать и представ-
лять информацию, как вести тестирование систем на исторических дан-
ных с помощью симуляторов, как безопасно проводить оптимизацию и
как оценивать результаты всестороннего статистического анализа. В книге
показаны преимущества хорошей механической торговой системы над
другими торговыми методами.
Для всех трейдеров, за исключением немногих, системная торговля
дает лучшие результаты, чем интуитивная торговля. Торговля по интуи-
ции включает субъективные решения, которые часто бывают пристраст-
ными и ведут к убыткам. Аффект, неуверенность, жадность и страх легко
вытесняют знание и разум в роли ведущей торговлю силы. Кроме того,
очень трудно протестировать торговый метод, где отсутствуют жесткие
правила принятия решений. С другой стороны, системная торговля объек-
тивна. В ней нет места эмоциям. При помощи запрограммированной ло-
гики и представлений механические системы следуют действиям трейде-
ра. Самое лучшее в них — возможность простого тестирования: плохую
систему можно отбросить или скорректировать, а хорошую — улучшить.
В этой книге приведена ценная информация, чрезвычайно полезная при
проектировании, создании и тестировании прибыльной механической
торговой системы. Хотя основной упор сделан на глубокий критический
анализ различных факторов, которые, как считается, влияют на успех
системы, рассмотрены и проанализированы также основные элементы
полной механической торговой системы.
Чтобы считаться полными, механические торговые системы должны
иметь методики входа и выхода. Методика входа должна определять под-
ходящие моменты для входа в рынок, когда высока вероятность сделок с
высоким соотношением риска и прибыли. Методика выхода должна за-
щищать от излишних потерь капитала при неудачной сделке или разво-
роте рынка, а также эффективно фиксировать прибыль при благоприят-
ном движении рынка. В книге уделено достаточно внимания системати-
ческому тестированию на исторических данных и оценке систем, мето-
дов и стратегий выхода. Даже трейдер, уже имеющий приемлемую стра-
тегию или систему, возможно, сумеет найти нечто полезное для ее улуч-
шения, увеличения прибылей и снижения рисков.
10 ПРЕДИСЛОВИЕ




Кроме того, в книге приведены результаты тестов торговых систем
для портфелей, состоящих из нескольких финансовых инструментов. Как
показано, анализ портфельных торговых систем не представляет значи-
тельной сложности, хотя и не так прост, как анализ одного торгового ин-
струмента. Показана и доказана простота вычисления графиков роста
капитала, максимальных падений капитала, соотношений риска и прибы-
ли, доходности системы, количества сделок и других показателей, важ-
ных для оценки системы управления портфелем акций или товаров. Так-
же описан процесс проведения тестирования и оптимизации со смеще-
нием вперед и других методов испытания и оптимизации портфелей. На-
пример, приводится инструкция по поиску параметров, которые улучша-
ют прибыль (или лучшее отношение Шарпа, или любой другой показа-
тель эффективности пакета) по каждому инструменту в отдельности и по
всему портфелю в целом. Особенно полезен этот материал будет для не-
больших институциональных трейдеров, желающих вести системную тор-
говлю несколькими инструментами в целях увеличения диверсификации,
снижения риска и повышения ликвидности.
Кроме того, чтобы сохранить объективность и полную беспристраст-
ность всех методов тестирования разнообразных систем, мы применили
наш академический и научный опыт для исследования методик входа и
выхода. Для подтверждения результатов тестов использовались статисти-
ческие методы, на которых основываются успешные торговые стратегии.
Чтобы сделать наши исследования полезными для всех, детально об-
суждаются все логические построения, лежащие в основе каждой стра-
тегии входа или выхода. Для тех, кто желает повторить и расширить наши
разработки, приведены коды программ.
Поскольку основа торговой системы всегда состоит из двух компонен-
тов, книга, естественно, включает две части: «Исследование входов» и
«Исследование выходов». Рассмотрение отдельных технологий входов и
выходов, например нейронных сетей, проводится в контексте разработ-
ки конкретных стратегий входа или выхода. Введение содержит указа-
ния по фундаментальным принципам использования научного подхода
при разработке торговых систем. Первая часть книги — «Рабочие инст-
рументы» — содержит основную информацию, необходимую всем сис-
темным трейдерам. В Заключении подводятся итоги исследований всех
систем, даются советы по их оптимальному применению, что кладет на-
чало дальнейшим исследованиям. В конце книги приведены ссылки и ре-
комендуемые материалы.
Мы хотели бы пояснить, что данная книга является продолжением и
развитием цикла статей, написанных нами для журнала Technical Analysis
of Stocks and Commodities начиная с 1996 г.

Джеффри Оуэн Кац
и Донна Л. МакКормик
ВВЕДЕНИЕ


У большинства трейдеров есть общая черта: они взялись предсказывать
движение финансовых рынков, на которых торгуют, взялись искать ос-
тровки прибыльной «неэффективности» в огромном океане эффектив-
ного рынка. Для одного из авторов, Джеффри Каца, эта деятельность
сначала была способом потакать своей любви к математике. Более де-
сяти лет назад он разработал модель, дававшую сигналы входа для
Standard & Poor's 500 (S&P 500) и ОЕХ. Хотя эти сигналы были верны
примерно в 80% случаев, Кац часто принимал торговые решения, не ос-
нованные на сигналах системы. Он полагался на собственные решения
в выборе видов приказов для входа, выхода и установки стопов. Эти
решения принимались скорее под влиянием страха и жадности, состав-
ляющих суть интуитивной торговли, чем на основе знаний и разума. В
результате Кац колебался, принимал ошибочные решения и терял деньги
чаще, чем выигрывал. Как и для большинства трейдеров, для Каца тор-
говля без жестких «механических» правил принятия решений была не-
эффективна.
Если интуитивная торговля не приемлема, то что нужно? Возможно, от-
ветом могла стать системная торговля. Кац решил разработать полнос-
тью автоматизированную торговую систему в виде компьютерной про-
граммы, которая могла бы генерировать приказы на покупку, продажу,
размещение защитных остановок и прочие приказы без вмешательства
человека. Если следовать логике, такая система могла бы исключить про-
блемы эмоционального порядка — если у пользователя хватит дисципли-
ны строго следовать системе. Такая система давала бы ясные и обосно-
ванные входы, «нормальные» выходы при фиксации прибыли, а также
«аномальные» выходы с целью контроля риска для ограничения потерь в
неудачных сделках.
Полностью автоматизированная система также дала бы возможность
проводить неискаженные представлениями человека тесты на истори-
ческих данных и, что особенно важно, на больших объемах этих дан-
ных. Кац решил, что единственный способ определить пригодность и ра-
ботоспособность системы — это тщательное тестирование. Поскольку
исторические данные уже известны пользователю, то провести досто-
верное тестирование вручную нельзя. Если, глядя на исторический гра-
фик, Кац считал, что какой-то момент был «хорошим» для входа в ры-
нок, то верить этому было нельзя, поскольку он уже знал, что на самом

стр. 1
(общее количество: 46)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>