<< Пред. стр.

стр. 12
(общее количество: 46)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

тат умножают на 10 и округляют до целого.
Все модели в этой книге исходят из того, что в торговле всегда задей-
ствована одинаковая волатильность. Реинвестиции прибыли не происхо-
дит; размер сделок не растет с размером торгового счета. Следовательно,
графики изменения капитала отражают прибыль от практически неиз-
менных с точки зрения риска вложений. Эта модель постоянных вложе-
ний позволяет обойти серьезные проблемы, возникающие при модели-
ровании систем с реинвестицией прибыли на фьючерсном рынке, где
используется маржинальное кредитование. Моделируя рынки, основан-
ные на маржинальном кредитовании, довольно сложно определить доход-
ность, разве что в абсолютных долларовых значениях или по отношению
к марже либо к риску; простые соотношения использовать не удается.
Кроме того, капитал такой системы может порой становиться отрицатель-
ным, что не позволяет вычислять логарифмы и еще более запутывает
смысл соотношений. Если же используются постоянные вложения (по
отношению к долларовой волатильности), месячная прибыль в долларах
будет одинаково значима для различных рынков в течение всего перио-
да; t-критерии, выраженные в стандартизованной прибыли, будут досто-
верны (достоверное соотношение риска/прибыли, используемое для оцен-
ки эффективности в дальнейших тестах, представляет собой фактически
масштабированный t-критерий), и будет очевидно, когда система улуч-
шается, а когда ухудшается с течением времени, даже если в некоторых
точках капитал будет отрицательным. Использование модели фиксиро-
99
ВВЕДЕНИЕ




Таблица Н—1(а). Долларовые волатильности (первая строка) и количество
контрактов, эквивалентных 10 новым контрактам S&P 500
(вторая строка) по рынкам и годам

Название Символ 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998

Индекс S&P SP 16.0
135 983
4.7 8 3 5 1124.37 1125.25 1 8 . 0 4 6 . 0 2 3 . 0
2.0 990 195 865
24 30 34 25 25 14 7 10

Индекс NYSE YX 655
2.0 597
0.5 425
5.0 613.75 580
5.0 978
6.7 18.2 25.0
956 610
45 56 63 46 51 29 14 11

Т-облигации US 381
4.3 329
4.7 442
3.2 500
1.0 498
3.4 456
7.3 385
6.9 498
6.4
81 83 65 56 64 60 77 60

Т-векселя 90 дней ТВ 8.7
28 8.8
23 5.5
02 9.5
52 7.8
23 5.3
46 4.2
91 7.0
55
342 344 564 298 392 519 577 376

10-летние ноты TY 253
3.1 323
0.4 275
5.0 3 2 5 274.22
5.0 235
8.9 247
0.0 264
7.1
121 94 110 80 103 100 139 103

Брит, фунт ВР 628
4.8 678
9.1 546
3.9 395
2.6 397
5.5 286
6.2 376
7.9 388
3.1
44 41 53 86 79 106 75 84

Нем. марка DM 467.37 516
0.9 370
8.0 363
3.7 460
7.0 278
4.8 323
3.1 220
8.6
61 57 73 84 60 114 85 101

Швейц. франк SF 503
3.8 615
6.6 414
9.4 485
3.0 687
6.5 378
8.7 469
2.4 418.12
53 43 58 65 42 73 66 68

Яп. иена JY 435
1.0 398
8.8 665
1.6 510
3.0 822
7.5 481
0.9 585
8.0 860
0.6
69 73 46 53 33 69 48 35

Канад. доллар CD 180
0.0 142
8.0 209
0.0 187
3.5 175.25 9.5
30 135
4.0 108
9.0
263 154 141 204 162 305 198 149

Евродоллар ЗМ ED 8.8
43 9.0
70 4.3
41 9.0
80 69.75 4.7
98 3.2
91 5.5
67
336 292 643 289 407 569 725 500

Сырая нефть CL 232
1.5 118
6.0 198
7.0 246
1.5 101
5.0 348
4.5 220
3.0 226
5.0
133 175 158 132 189 82 122 112

Мазут#2 НО 290
6.5 242
4.1 208
0.0 297
3.8 106
8.2 349
7.1 258.57 279
3.7
105 116 141 118 157 76 110 119

Бензин HU 286
7.3 261
3.7 250
0.7 227
8.0 240
1 . 5 377.03 245
9.7 271.19
неэтилированный 102 120 138 100 133 75 96 105

Золото GC 135
4.5 139
2.0 221
5.0 113
4.5 97.45 8.0
46 179.40 162
6.5
198 229 113 201 291 335 158 171

Серебро SI 139
7.7 113.75 341
2.2 271.25 299
8.5 196.72 291
6.5 310.52
163 249 88 105 98 144 105 91

Платина PL 170
3.0 128.73 184
4.0 115
3.3 154
3.5 7.3
49 212.12 155
8.3
207 220 191 216 209 379 134 153

Палладий РА 8.0
63 74.28 188
2.3 121
0.8 121.14 9.5
76 378
0.2 567.27
329 382 220 278 234 290 92 50
100 ИССЛЕДОВАНИЕ входов в РЫНОК
ЧАСТЬ II




Таблица II—1(b). Долларовые волатильности (первая строка) и количество
контрактов, эквивалентных 10 новым контрактам S&P 500
(вторая строка) по рынкам и годам

Название Символ 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998

Откормленный FC 201.13 139
4.4 100
6.0 206
2.2 106
8.9 263
5.1 236
2.9 210
7.0
скот 141 197 177 129 157 111 127 105

Живой скот LC 113
5.5 133
2.5 196
4.5 183
8.5 176
7.0 199
7.0 143
5.5 166
9.5
17
8 20
3 10
9 11
5 10
6 18
5 14
8 14
4

Живые свиньи LH 190
3.0 122
3.0 131
7.5 188
6.0 103
7.0 211
4.5 282
1.0 283
7.0
204 215 164 168 167 118 130 102

Свин. грудинка РВ 242
9.0 214
4.5 321
3.5 237
8.5 354
0.0 563
5.0 423
6.5 521
3.5
96 117 85 100 93 51 61 53

Соевые бобы S 263
8.7 148
9.8 228
6.1 221
6.9 291
4.9 313
8.1 443
0.1 242
4.5
99 146 108 108 114 74 70 116

Соевая мука SM 126
7.0 138
0.0 187
4.0 172
3.5 119
5.5 215
4.0 244
9.0 125
8.5
164 273 191 207 187 117 96 155

Соевое масло ВО 129
3.9 9.1
98 100
3.8 169
6.2 144
3.6 197
2.8 159
2.4 165
2.7
213 284 218 170 211 219 225 224

Кукуруза С 181
0.9 9.4
19 9.1
43 9.6
85 165
0.0 246
3.2 100
5.6 155
1.6
262 309 301 288 266 121 189 245

Овес O 7.9
96 8.6
95 8.0
05 7.9
66 105
0.6 165
8.0 8.8
63 7.1
28
356 317 352 370 282 152 328 390

Пшеница, W 173
5.1 119
5.4 170
3.6 125
6.0 280
2.0 301
3.3 279
0.4 105
5.6
Чикаго 180 187 207 175 124 86 136 188

Пшеница, KW 109
4.4 160
4.6 153
2.1 113
5.7 218
2.1 368
3.7 273
2.1 120
4.0
Канзас 201 194 226 187 128 84 125 200

Пшеница, MW 130
2.6 114
4.4 157.81 166
6.9 265
2.0 385
1.0 201
1.9 173
6.8
Миннесота 230 201 180 170 125 89 135 169

Кофе КС 252
9.2 329
5.7 472.13 1 4 . 1
683 892
4.8 679
0.7 10.4
959 715
3.3
96 80 60 17 33 47 15 39

Какао СС 155
4.5 183
5.5 186
2.0 165
8.5 109
2.5 122.55 126
8.5 173
4.0
195 179 221 152 235 231 155 193

Сахар #11 SB 153
4.8 149
2.9 134
9.2 110
5.9 196
3.1 180
0.8 9.6
29 193
3.3
195 227 147 188 203 262 305 204

Апельс. сок JO 274
1.6 267
0.0 207
6.4 211
5.0 197
8.9 289
0.1 148
6.1 296
1.0
130 137 109 113 149 136 172 129

Хлопок #2 СТ 351.12 210
9.5 246
5.5 317
5.5 692
1.2 325
3.0 213
0.0 320
3.5
81 97 111 81 46 85 141 85

Лес LB 376
1.4 384 12.2

<< Пред. стр.

стр. 12
(общее количество: 46)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>