<< Пред. стр.

стр. 36
(общее количество: 46)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

ний убыток в сделке — от $2000 до $4000; два минуса ( ) представляют
большую среднюю потерю в сделке — $4000 или больше; один плюс (+)
означает умеренную среднюю прибыль в сделке — от $1000 до $2000; два
плюса (+ +) указывают на большую среднюю прибыль в сделке — $2000
или больше; а пустая ячейка соответствует убытку до $1999 или прибыли
в пределах $1000. (Названия рынков и их символы соответствуют обозна-
чениям табл. II-1; часть II, введение.)
Тесты 1—3. Тестирование модели входа в длинные позиции с
входом по цене открытия, по лимитному приказу и стоп-приказу.
Табл. 12-4 указывает, что в пределах выборки модель была весьма при-
быльна для NYFE (но не для S&P 500), для британского фунта, немецкой
марки, японской йены, палладия, для большинства рынков пшеницы, кан-
засской пшеницы, какао, леса и сырой нефти (если не учитывать покупку
по цене открытия). Вне выборки на NYFE не было сделок, британский фунт
и немецкая марка продолжали оставаться весьма прибыльными для всех
типов приказов. Многие рынки, прибыльные в пределах выборки, вне ее
пределов не заключали сделок. Некоторые рынки, которые не участвова-
ли в торговле в пределах выборки, были успешны вне выборки (особенно
неэтилированный бензин, серебро и кофе). Это указывает на то, что мо-
дель продолжала работать хорошо, причем не только на другом периоде
времени, но и на другом наборе рынков.
Тесты 4—6. Тестирование модели входа в короткие позиции с
входами по цене открытия, по лимитному приказу и стоп-приказу.
В пределах выборки казначейские векселя, немецкая марка, швейцарс-
кий франк, канадский доллар, свиная грудинка, овес, канзасская пшени-
ца, апельсиновый сок и лес показали устойчивую прибыль. Британский
фунт и немецкая марка также принесли прибыль вне выборки. Швейцар-
ский франк был прибыльным вне выборки, но только с лимитным прика-
ГЕНЕТИЧЕСКИЕ АЛГОРИТМЫ
ГЛАВА 12 301



Таблица 12—4. Анализ эффективности для тестов и рынков




зом. Другие рынки либо не были задействованы в торговле, либо были
убыточны. Вне выборки NYFE показал прибыль при всех типах приказов
(будучи убыточным в пределах выборки).
Рис. 12-1 изображает рост капитала при торговле портфелем для длин-
ных позиций с входом по цене открытия. Как видно из графика, наблю-
ИССЛЕДОВАНИЕ входов в РЫНОК
ЧАСТЬ II
302




Рисунок 12-1. Рост капитала при торговле портфелем (длинные позиции, вход по цене
открытия).



дался устойчивый рост капитала. Ступенчатая форма графика связана с
небольшим количеством сделок.
Время от времени весьма выгодная сделка являлась причиной внезап-
ного ступенчатого роста капитала. Линия наименьших квадратов, вписан-
ная в график изменения капитала, показывает последовательный рост в
обеих выборках, с небольшим перевесом в ранние годы. Рост капитала
при торговле портфелем для длинных позиций с входом по лимитному
приказу, который помогает контролировать транзакционные издержки,
представлен на рис. 12-2. И здесь наблюдается аналогичное ступенчатое
изменение капитала. Однако на этом графике не видно замедления роста
в последние годы — линия, вписанная методом наименьших квадратов,
почти прямая. Эффективность вне выборки была почти идентична эф-
фективности в пределах выборки.
Рис. 12-3 показывает рост капитала при торговле портфелем с помо-
щью наилучшей модели для коротких позиций с входом по цене откры-
тия. Здесь также присутствует подобный ступенчатый эффект. Однако,
за исключением сильного роста капитала в период с августа 1989 г. по июнь
1993 г., капитал системы практически не менялся.
ГЕНЕТИЧЕСКИЕ АЛГОРИТМЫ 303
ГЛАВА 18




Рисунок 12-2. Рост капитала при торговле портфелем (длинные позиции, вход по
лимитному приказу).



Правила протестированных решений
Правила для открытия длинных позиций. Хромосома, представившая
лучшее решение для входов в длинные позиции по цене открытия, содер-
жит три гена. Каждый ген был составлен из четырех чисел и связан с оп-
ределенным правилом.
Ген 1 состоял из чисел 4, 850, 65 и 653, что означает правило снижения
открытого интереса (case 4), анализируемый период 34 и порог 0,042 со-
ответственно. Последнее число (653) не было использовано, потому что
данное правило содержит только два параметра. Таким образом, данное
правило возвращает значение ИСТИНА, если открытый интерес снизил-
ся по меньшей мере на 4,2% за последние 34 дня. Другими словами, раз-
ность открытого интереса 34 дня назад и открытого интереса 1 день на-
зад, поделенная на открытый интерес 34 дня назад, должна быть больше
чем 0,042.
Ген 2 состоит из чисел 1, 256, 530 и 709. Первое число (1) соответствует
простому правилу ценового сравнения (case 1). Смысл других чисел гена
состоит в том, что правило возвращает значение ИСТИНА, когда цена зак-
304 ИССЛЕДОВАНИЕ входов в РЫНОК
ЧАСТЬ II




Рисунок 12-3. Рост капитала при торговле портфелем (короткие позиции,
вход по цене открытия).




рытия 3 дня назад превышает цену закрытия 14 дней назад на величину
среднего истинного диапазона, умноженного на 3,46.
Ген 3 состоит из чисел 5, 940, 47 и 610. Шаблон правила 5 (case 5) соот-
ветствует правилу повышения открытого интереса. Полная реализация
этого правила показывает, что правило возвращает значение ИСТИНА,
если открытый интерес рынка увеличился по крайней мере на 5,6% за
последние 44 дня.
Если условия для всех трех правил, определяемые генами 1, 2 и 3, вы-
полняются на данный день, то модель генерирует сигнал к покупке.
Интересно, что два правила используют открытый интерес — пере-
менную, которую обычно не рассматривают во многих популярных тор-
говых методах. Также примечательно, что два объединенных правила от-
крытого интереса почти противоречат друг другу: текущий открытый
интерес должен быть больше, чем открытый интерес 44 дня назад, но мень-
ше, чем открытый интерес 34 дня назад. Модель напоминает систему сле-
дования за трендом, поскольку последний открытый интерес должен быть
больше, чем открытый интерес за некоторую предыдущую дату. Однако
ГЕНЕТИЧЕСКИЕ АЛГОРИТМЫ 305
ГЛАВА 12




остается время для маленького отката, т.е. увеличение открытого интере-
са должно произойти 3 дня назад, а не в текущий день. Это не тот набор
правил, который легко обнаружить обычным способом без помощи гене-
тического алгоритма.

Правила для входа в короткие позиции. Подобный анализ также мож-
но провести для коротких позиций. Числа 5, 890, 391 и 532 (ген 1); 5, 705,
760 и 956 (ген 2) и 10, 163,999 и 196 (ген 3) соответствуют хромосоме, кото-
рая представила лучшее решение для входа в короткую позицию по цене
открытия. Два указанных гена соответствуют правилам, связанным с от-
крытым интересом, и один — с осциллятором MACD. Первое правило
открытого интереса утверждает, что открытый интерес 1 день назад дол-
жен быть по крайней мере на 38% больше, чем открытый интерес 38 дней
назад. Второе правило открытого интереса утверждает, что открытый
интерес 1 день назад должен быть по крайней мере на 75% больше, чем
открытый интерес 25 дней назад. Третье правило утверждает, что наклон
MACD (период короткого скользящего среднего = 2, а период длинного
скользящего среднего = 50) должен быть направлен вниз, предполагая
наличие нисходящего тренда. Если были выполнены условия для всех трех
правил, указанных этими тремя генами, то подается сигнал на продажу.
Повторюсь, эти правила было бы не так легко обнаружить, если разраба-
тывать торговую модель в более традиционной манере.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Как и в нашем раннем исследовании, использование ГА для поиска торго-
вых правил помогло найти весьма убедительные модели входа. Результа-
ты впечатляют, несмотря на такие проблемы, как малое число сделок во
многих решениях. Этот подход, несомненно, может служить в качестве
основания для дальнейших усилий в разработке системы. В данном ис-
следовании была использована лишь маленькая база шаблонов правил,
включающая простейшие элементы (ценовые сравнения, скользящие
средние и осцилляторы). Несомненно, намного лучшие результаты могли
быть получены при использовании более сложного и полного набора шаб-
лонов в качестве зерна для генетической мельницы.


ЧТО МЫ УЗНАЛИ?
Длинные позиции, как правило, работают лучше, чем корот-
кие, на рынках, составляющих наш стандартный портфель, с
большинством исследованных моделей. Следовательно, заслу-
живают большего внимания усилия, направленные на разви-
тие системы, в которой делается акцент на длинные позиции.
ИССЛЕДОВАНИЕ входов в РЫНОК
306 ЧАСТЬ II




Генетические алгоритмы представляются эффективным сред-
ством обнаружения нестандартных торговых систем, кото-
рые практически невозможно разработать общепринятыми
методами.
При правильном использовании ГА избыточная оптимизация
(подгонка под исторические данные) не является серьезной
проблемой, несмотря на оптимизационную мощь генетичес-
ких алгоритмов.
Ограничения количества и сложности правил в любом реше-
нии представляются ключевым элементом в контроле над де-
моном подгонки под исторические данные.
• Генетическая эволюция правил имеет большое преимущество,
связанное с тем, что полученные правила могут быть переве-
дены на простой язык и понятны. В отличие от нейросетевых
систем торговые правила, созданные с помощью ГА, не скры-
ты в непостижимом черном ящике.
Использование генетики описанным выше способом помога-
ет создать большое количество отдельных прибыльных реше-
ний, которые затем можно объединить в портфеле, торгую-
щем несколькими моделями.
ЧАСТЬ III


Исследование выходов
Введение




В части II в центре внимания был выбор времени входа в рынок. Была
исследована степень эффективности различных методологий при ответе
на следующий всеобъемлющий вопрос: когда, где и как входить в рынок.
Были проведены исследования самых разнообразных торговых подходов:
от рыночных циклов до активности солнечных пятен, от простейших тор-
говых правил до продвинутых генетических алгоритмов и нейронных се-
тей. Для того чтобы сделать достаточно справедливое сравнение методов
входа, во всех тестах преднамеренно использовалась простая стандарт-
ная стратегия выхода из рынка. В сделках использовалась фиксирован-
ная защитная остановка, выход по лимитному приказу при достижении
целевой прибыли, а также выход по рыночному приказу по истечении
определенного количества дней. В части III в центре внимания будет на-
ходиться проблема выхода из рынка. Мы постараемся восполнить недо-
статок интереса к стратегиям выхода в литературе, посвященной бирже-
вой торговле.


ВАЖНОСТЬ СТРАТЕГИИ ВЫХОДА

Во многих случаях хороший выход более значим, чем хороший вход. Ос-
новное различие состоит в том, что при ожидании хорошей возможности
входа в рынок нет никакого риска. Если пропущена одна возможность вхо-
да, то всегда придет другая — активная модель торговли должна обеспе-
чивать много подобных возможностей. Однако, пропустив оптимальный
выход, мы подвергаемся рыночному риску. «Прозевав» выход, мы риску-
ем получить большие убытки и даже подвергнуться неприятной процеду-
ре принудительного закрытия нашей позиции по наихудшим ценам! Из-
вестны случаи потери всей прибыли, полученной за несколько лет успеш-
ной торговли, благодаря тому, что используемая стратегия выхода не вклю-
чала хорошую защитную остановку! Не стоит ждать следующую возмож-
ность входа в противоположном направлении, чтобы выйти из плохой по-
зиции. Чрезмерная осторожность, приводящая к выходам без должных
ИССЛЕДОВАНИЕ выходов
308 ЧАСТЬ III




оснований, также вызовет опустошение вашего счета, хотя и не столь быст-
рое. Дело в том, что любая торговля невозможна без убытков, пусть и не-
больших. Для того чтобы их компенсировать, необходимо полностью ис-
пользовать потенциал прибыльных позиций. Преждевременные выходы
из удачных позиций лишают нас значительной части прибыли и отдают
во власть неизбежных мелких (а иногда и крупных) убытков. Хорошая
стратегия выхода, прежде всего, строго контролирует убытки, но при этом
не жертвует многими потенциально прибыльными позициями.
Насколько важна стратегия выхода? Если риск четко контролируется
путем быстрого избавления от убыточных сделок, и это сделано таким
образом, что большинство прибыльных сделок не прекращается слишком
рано, то в результате можно получить прибыль при использовании про-
игрышной системы! Иначе говоря, если прерывать убыточные сделки и
оставлять прибыльные, то в итоге будет получена прибыль. Надежная стра-
тегия выхода может сделать хорошую систему еще более выгодной, со-
кращая временные падения капитала. Во время неизбежных убыточных
периодов хорошая стратегия, включающая надежные методы контроля
над риском, помогает трейдеру подготовиться к началу нового периода
успешной торговли.


ЦЕЛИ ХОРОШЕЙ СТРАТЕГИИ ВЫХОДА

Существуют две цели, которые пытается достичь хорошая стратегия вы-
хода. Первая и наиболее важная цель состоит в строгом контроле убытков.
Стратегия выхода должна диктовать, как и когда закрывать неудачную по-
зицию, чтобы предотвратить существенную эрозию торгового капитала.
Эту цель часто называют управлением капиталом и реализуют с помощью
защитных остановок (защитные остановки управления капиталом). Вто-
рая цель хорошей стратегии выхода состоит в том, чтобы находиться в при-
быльной позиции до ее полной зрелости. Стратегия выхода должна не толь-
ко определять оптимальные моменты для фиксации убытков, но и помо-
гать при выходе с прибылью. Вообще не желательно выходить из сделки
преждевременно, извлекая только маленькую прибыль из рынка. Если тор-
говля идет благоприятно, необходимо находиться в сделке как можно дол-
го и извлекать из нее максимальную прибыль. Это особенно важно, если
система не позволяет многократные входы в продолжительные тренды.
Тренд — ваш друг, и если можно оставаться в сильном тренде до его завер-
шения, то полученная существенная прибыль может более чем компенси-
ровать многие маленькие убытки. Фиксация прибыли часто осуществля-
ется с помощью следящих остановок, уровней целевой прибыли и прика-
зов, основанных на рыночной волатильности или времени удержания по-
зиции. Полная стратегия выхода координирует использование разнообраз-
ных типов выходов, ограничивая риск и фиксируя прибыль.
ВВЕДЕНИЕ 309




ВИДЫ ВЫХОДОВ, ИСПОЛЬЗУЕМЫХ В СТРАТЕГИИ ВЫХОДА
Существует огромное множество видов выхода. В стандартной стратегии
выхода были использованы только три вида выхода в простой неизменной
манере. Фиксированный выход управления капиталом осуществлялся с
помощью стоп-приказа: если рынок сместился против открытой позиции
более чем на определенную величину, то позиция закрывается с ограни-
ченным убытком. Выход при достижении целевой прибыли осуществлял-
ся с помощью лимитного приказа: при смещении цены на указанную ве-
личину в благоприятном направлении производится выход с известной
прибылью. И наконец, если позиция удерживалась в течение указанного
количества дней, она закрывалась с помощью рыночного приказа.
Существует множество других типов выхода, не используемых в стан-
дартной стратегии выхода: следящие выходы, критические пороговые
выходы, выходы, основанные на волатильности, и сигнальные выходы.
Следящий выход обычно осуществляется с помощью стоп-приказа и по-
этому часто называется следящим стопам. Этот вид выхода используют,
когда рынок движется в благоприятном направлении для сделки. Следя-
щий стоп перемещается вверх или вниз вместе с рынком для того, чтобы
при изменении направления движения рынка зафиксировать некоторую
часть текущей прибыли. Если рынок разворачивается против сделки, то
срабатывает следящий стоп, и позиция закрывается, сохранив часть при-
были. Критический пороговый выход закрывает позицию, когда рынок
достигает или пересекает теоретический барьер (например, линию трен-
да, уровень поддержки или сопротивления, уровень коррекции Фибонач-
чи или линию Ганна), преодоление которого говорит о необходимости
изменить текущую интерпретацию состояния рынка. Критические поро-
говые выходы могут быть осуществлены при помощи лимитных или стоп-
приказов в зависимости от того, является ли позиция длинной или корот-
кой, и в зависимости от направления пересечения барьерного уровня. Если
рыночная волатильность (которая является мерой риска) внезапно воз-
растает, то следует закрыть позицию, применив выход, основанный на
волатильности. Наконец, сигнальный выход основан на ожидаемом раз-
вороте направления рынка: длинная позиция закрывается из-за того, что
система дает сигнал для открытия короткой позиции, или из-за генера-
ции сигнала специального индикатора. Многие выходы, основанные на
распознавании моделей, являются сигнальными выходами.


Выходы управления капиталом

Каждая стратегия выхода должна содержать выход управления капита-
лом. Выход управления капиталом осуществляется с использованием стоп-
приказа. Поэтому он часто называется защитной остановкой. Такая за-
ИССЛЕДОВАНИЕ выходов
310 ЧАСТЬ III



щитная остановка закрывает позицию после неблагоприятного движения
рынка (движение против сделки) или по указанной цене ниже (в случае
длинной позиции), или выше (в случае короткой позиции) цены входа в
сделку. Защитная остановка обыкновенно остается на одном месте в те-
чение всего времени удержания позиции. Ее цель состоит в ограничении
риска некоторой максимально допустимой величиной. Конечно, потен-
циальный риск может быть больше, чем ожидаемый. К примеру, рынок
может испытать большой разрыв между ценой закрытия вечером и це-
ной открытия на следующее утро. Торговля без защитной остановки по-
добна полету в шатком старом самолете без парашюта.
Вопрос заключается не в том, нужны ли защитные остановки — разу-
меется, они просто необходимы. Основная задача состоит в нахождении
оптимального положения защитной остановки. Есть много способов ре-
шить, где размещать защитные остановки. Самое простое размещение
связано с максимальной суммой денег, которой трейдер готов рисковать
в данной сделке (денежная защитная остановка). Например, если на
S&P 500 открыта позиция и трейдер не желает рисковать более чем $1500,
то он использует защитную остановку в размере $1500. Если рынок дви-
жется против сделки дальше, чем на $1500 (три пункта на S&P), то защит-
ная остановка срабатывает, и позиция закрывается. На волатильных рын-
ках и в волатильные периоды следует оставлять больше пространства для
движения, т.е. избегать слишком близких к рынку защитных остановок,
чтобы не закрыть потенциально прибыльные позиции с убытками.
Хороший способ установления защитной остановки основывается на
ценовом барьере, таком как линия тренда или уровень поддержки/сопро-
тивления. В таких случаях защитная остановка работает как критичес-
кий пороговый выход. Например, если на S&P 500 есть множество трен-
дов и линий поддержки около 936,00 и длинная позиция на 937,00 была
только что открыта, то стоит рассмотреть размещение защитной останов-
ки немного ниже 936,00, например на 935,50. Установка защитной оста-
новки на уровне 935 логична, поскольку пробой линии поддержки пред-
полагает, что тенденция изменилась и не следует оставаться в длинной
позиции по S&P 500. В этом примере мы рискуем только $750, что суще-
ственно меньше чем $1500 — риск при использовании защитной останов-
ки, основанной на денежной сумме допустимого риска. Более «эконом-
ная» защитная остановка может часто устанавливаться рядом с важными
уровнями поддержки/сопротивления, чем при использовании денежной
защитной остановки.
Из вышесказанного становится ясно, что установка защитной оста-
новки является компромиссом. Хорошо иметь очень тесную защитную
остановку, поскольку тогда убытки будут очень маленькими и относитель-
но безболезненными. Однако чем ближе защитная остановка к цене от-
крытия позиции, тем сильнее возрастает вероятность закрытия позиции,
даже если рынок в конечном счете пойдет в благоприятном направлении.
ВВЕДЕНИЕ 311




Например, если установлена защитная остановка в размере $50, то почти
все сделки на S&P 500 независимо от метода входа будут остановлены с
маленькими убытками. При сужении защитной остановки процент при-
быльных сделок уменьшается. Слишком тесная защитная остановка при-
носит в жертву большинство потенциально прибыльных сделок. С дру-
гой стороны, если защитная остановка расположена слишком далеко от
цены входа в рынок, то убытки от неудачных сделок могут привести к
потере всей ранее полученной прибыли. Секрет состоит в том, чтобы найти
такую защитную остановку, которая эффективно проконтролирует убыт-
ки без принесения в жертву слишком многих потенциально прибыльных
сделок.

<< Пред. стр.

стр. 36
(общее количество: 46)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>