<< Пред. стр.

стр. 10
(общее количество: 18)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

ко средств вы можете сегодня позволить себе отчислять на эту цель
из своего бюджета и сколько вы накопите к моменту начала обуче­
ния вашего ребенка.
Пример:
Вашему ребенку 3 года, и ему осталось лет до поступления в уни­
верситет.
Ваши общие месячные доходы составляют $1 тыс.
Месячные текущие расходы — $700.
Оставшиеся $300 вы просто кладете на счет в банке.
Примечание. Такая схема не подходит для большинства семей. Я беру
ее лишь для примера. Схема расчетов одинакова для всех и зависит
лишь от времени до начала обучения и от того, какую сумму вы може­
те откладывать ежемесячно (ежегодно) на эту цель.
Из этих $300 (а это $3600 в год) вы готовы ежегодно, в течение
15 лет, инвестировать $1200 ($100 в месяц) в паевой фонд для накоп­
ления на образование ребенка.
Итак, что же вы накопите к 18-летию ребенка?
Если размещать средства по стратегиям, то ежегодная доход­
ность на вложенные средства будет различной в разные годы. НО,
УПРАВЛЯЯ ТАКИМ О Б Р А З О М С В О И М И ДЕНЬГАМИ, ВЫ
М О Ж Е Т Е Р А С С Ч И Т Ы В А Т Ь НА СРЕДНЕГОДОВУЮ ДОХОД­
Н О С Т Ь В РАЗМЕРЕ Это исторический средний показатель
за последние 50 лет (конечно же, эту статистику я беру не с россий­
ского рынка, так как он пока очень молод, а с развитого фондового
рынка США).
Всего за 15 лет вы инвестируете в будущее ребенка $18 тыс.
К 18-летию ребенка на его счете накопится $47 тыс. Это неплохие
деньги для того, чтобы дать ребенку хорошее престижное образование.
Обратите внимание, какое значение играет ВРЕМЯ при накопле­
нии средств.
За первые лет на счете ребенка накапливается $23 500.
И точно такая же сумма — за оставшиеся 5 лет!
Безусловно, если вы хотите обучить ребенка в дорогом зарубежном
университете, вам придется выложить примерно $100 тыс.

Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
Для чего он нужен?


В таком случае вам необходимо откладывать большую сумму.
Вполне достаточно будет инвестировать не $100, а $200 в месяц в
паевые фонды. И через 15 лет на счете будет $94 тыс. (из $36 тыс.,
которые вы вложите в сумме за 15 лет).
Такого же результата (даже немного лучше) вы добьетесь, если раз­
местите ЕДИНОВРЕМЕННО на 15 лет $21 тыс.
ВЫ РАЗМЕЩАЕТЕ НА $15 ТЫС. МЕНЬШЕ, А ПОЛУЧАЕТЕ
ТЫС. БОЛЬШЕ!!!
Взгляните на приведенную далее таблицу (табл. Из нее вы може­
те видеть, какую сумму средств можно накопить в зависимости от того,
сколько вы инвестируете ежегодно в паевой фонд и на какой срок.
Обратите внимание на влияние ВРЕМЕНИ размещения средств на
сумму.
Если вы ежегодно инвестируете $1 тыс., то за 15 лет накопится
$39 а за оставшиеся 3 года (до лет) — 17 740. ПОЧТИ
ВИНА ТОГО, ЧТО вы ПОЛУЧИЛИ ЗА 15 ЛЕТ!
Таблица
Сумма накопленных средств при инвестировании в паевые фонды в
зависимости от срока и размера ежегодных взносов
11 % в

$500 $1000 $2000 $5000
$1500 $3000
39 564
3956 7913 11 869 15 826 23 739
5 лет
97 807
9781 19 561 29 342 39 123 58 684
10 лет
19 595 39 190 78 380 195 950
58 785 117 570
лет
28 470 56 284 697
85 409 113 879 170 818
18 лет

Вы сомневаетесь в том, что инвестирование на фондовом рынке яв­
ляется низкорисковым вложением?
Что ж, если вы консервативны во всем, что касается денег, и не
хотите никаких спазмов внизу живота, когда рынок опускается вниз
на 15-20%, то для вас я могу предложить другой способ накаплива­
ния денег на образование детей. Со стабильной гарантированной
доходностью (конечно же, ниже — за спокойствие нужно пла­
тить) и очень высокой надежностью хранения средств.
Это достаточно консервативное вложение средств с приемлемой
доходностью (выше, чем банковские депозиты) и с дополнительной
услугой страхования жизни и потери трудоспособности.
Это сложный и очень интересный финансовый продукт, о котором
я расскажу вам завтра... То есть в следующей книге.

Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
86 Часть II. Как построить свой личный финансовый план


Управление инвестиционными рисками
Мы подошли к одному из самых важных моментов, который окажет
огромное влияние на результат размещения ваших средств. От тех
рисков, которые вы готовы принять, будет зависеть то, сколько денег
вы сможете получить в результате инвестирования.
Говоря другими словами, мы поговорим о страховании рисков. Как
вы можете догадаться, понимание рисков необходимо для того, чтобы
эти самые заработанные деньги не потерять в результате инвестици­
онных ошибок.
Я забегаю несколько вперед — об инвестировании мы поговорим с
вами в моей следующей книге. Я специально хотел бы сделать перерыв и
не давать вам всю информацию в одной книге, чтобы вы могли порабо­
тать над своим планом. Но описать основные риски и способы их стра­
хования невозможно, не касаясь вопросов размещения средств. Управ­
ление рисками — это так называемая пограничная тема. О страховании
рисков необходимо думать на этапе планирования инвестиций. Управ­
ление рисками — это разработка собственной стратегии инвестирова­
ния. А само инвестирование (реализация плана) является осуществле­
нием вашей собственной стратегии.
Давайте рассмотрим более подробно, какие основные риски суще­
ствуют.

Рыночный риск
Это основной риск, которому подвергаются деньги. И этот риск зави­
сит только от того, кто эти деньги инвестирует. Что имеется в виду?
Например, вы решили вложить часть своих денег в акции новой,
только что открывшейся компании, которая обещает показать в буду­
щем хорошие результаты работы и, соответственно, хорошую при­
быль. У вас есть $50 тыс., и вы решили вложить в эту компанию $25
тыс., купив 2500 акций по цене $10 за 1 акцию. Какому риску вы под­
вергаете свои деньги? Огромному. Даже если вы знаете руководите­
лей этой компании изнутри, вы не можете предположить, что может
случиться на том рынке, где будет работать эта компания. Может быть,
продукция компании окажется неконкурентной к тому моменту, ко­
гда выйдет на рынок. Может быть, эта продукция вообще будет заме­
нена новым товаром. Масса различных нюансов. Из-за этих нюансов
цена акции этой компании может снизиться до $1 (и даже ниже). Это
и есть одна из сторон рыночного риска.


Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
Для чего он нужен? 87

Другая сторона — это развитие фондового рынка вообще. Если у вас
на руках акции маленькой, малоизвестной компании, то эти акции
подвержены большим ценовым колебаниям. Может быть так, что при
падении стоимости индекса на 1% цена на акции вашей компании упа­
дет на 10-15%. Таким образом, если общая ситуация на фондовом
рынке неблагоприятная, то ваши инвестиции могут быть подвержены
большому риску.
Это относится не только к фондовому рынку и к акциям, но и к лю­
бому рынку.
Рыночный риск включает в себя и страновой риск. Вы должны пре­
красно понимать, что риски инвестирования в России и в Швейцарии
совершенно различны. Швейцария имеет рейтинг AAA, а Россия (на
сегодняшний день) — ВВВ.
Я знаю, что вы скажете: «Но я живу в России, и мне гораздо легче
инвестировать здесь, потому что здесь я могу контролировать ситуа­
цию, здесь я знаю, во что вкладываю. А там, за бугром, пойди пойми,
что это за компания или банк. Надежны они или нет».
В какой-то степени вы нравы — инвестировать всегда легче в той
стране, где живешь. А с другой стороны, подумайте, можете ли вы ре­
ально контролировать ситуацию? Вряд ли (если вы, конечно, не пред­
седатель ЦБ или министр финансов). Поэтому вопрос распределения
рисков остается открытым, и ваши инвестиции в стране с более низ­
ким рейтингом всегда будут более подвержены рискам, в стране
с более высоким рейтингом.
Я сейчас не буду вдаваться в подробности того, что мошенники су­
ществуют и в развитых странах. Это так. Но в этих странах намного
больше хороших и надежных компаний, банков, фондов, чем в странах
бывшего Советского Союза, где законодательство пока еще ой как не­
совершенно.
Так как страновой риск влияет на стоимость ваших активов?
Предположим, у вас есть жилая недвижимость в России и в Швей­
царии. При падении этого рынка цены упадут на всю недвижимость: и
в России, и в Швейцарии, и в США, но цена на недвижимость в Рос­
сии упадет значительно ниже, потому что Россия по степени риска
гораздо опаснее, чем Швейцария.
Страховые компании, инвестиционные фонды, хедж-фонды и т. д. —
все имеют свою степень риска. И вы для себя сами должны опреде­
лить, какой риск приемлем именно для вас.
Вы можете доверить свои деньги в управление инвестиционному
банку, который дает гарантию возврата всех средств и обеспечения ми-


Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
Часть II. Как построить свой личный финансовый план
88

нимальной доходности по вашим инвестициям в размере 1% годовых.
А можете доверить свои деньги фонду, который заработает 30% годо­
вых, но при этом он ничего никому не гарантирует.
Инвестиционный банк размещает ваши деньги в очень консерва­
тивные финансовые инструменты (облигации, акции крупных компа­
ний), а фонд — в рискованные инструменты (акции мелких и средних
компаний и др.).
Это и есть рыночный риск, то есть риск того, как может измениться
стоимость инвестиций.
Он включает в себя также и политический риск.
Я думаю, что все вы помните историю с российской нефтяной ком­
панией «ЮКОС» и согласитесь со мной, что это дело очень силь­
но попахивало политикой. При том, что все говорят о независимой
судебной системе страны, все так же прекрасно понимают, насколько
эта система зависима от власть предержащих. Поэтому рыночные рис­
ки при инвестировании в США и в России (или в Беларуси) отлича­
ются и степенью политического риска, то есть возможностью влияния
политических властей на судьбу той или иной компании.
Как застраховать себя от рыночного риска?
Это несложно. Прежде всего, вы должны определить структуру сво­
их инвестиций по степени рыночного риска.
Например, вы решили, что вам ни к чему спазмы в животе, когда
рынок акций движется вниз, а ваши акции мелких компаний дви­
жутся вниз еще быстрее. Вы решили, что будете инвестировать в
Р И С К О В Ы Е АКТИВЫ не более 10% своего капитала. (Какие ин­
вестиционные инструменты относятся к рисковым инвестициям,
умеренно-рисковым и нерисковым, я расскажу в следующей книге,
посвященной обзору и описанию основных инструментов.)
Далее вы решили инвестировать 60% в ОЧЕНЬ КОНСЕРВАТИВ­
НЫЕ, НЕРИСКОВЫЕ АКТИВЫ.
А оставшиеся 30% — в УМЕРЕННО-РИСКОВЫЕ АКТИВЫ.
При такой структуре ваши активы будут медленно, но уверенно рас­
ти в цене (что, безусловно, должно радовать ваш глаз и вашу душу).
В то же время, даже та незначительная доля рисковых активов
(10%) может весомо увеличить доходность вашего портфеля в целом.
Для разработки Личных Финансовых Планов мы распределяем ка­
питал наших клиентов по активам со следующими рыночными рисками:
• Консервативные активы — инвестиции, по которым имеются га­
рантии сохранности капитала. Причем мы рассматриваем лишь


Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
Для он нужен? 89

гарантии, полученные от компаний (банков) с рейтингом не ниже А
(о рейтингах — чуть далее). К слову скажу, что рейтинг России —
ВВВ. Что это значит? Лишь то, что никакое инвестирование в
России не может пока считаться консервативным, так как в на­
шей стране нет ни одного института с рейтингом А или выше.
И даже гарантии правительства России не являются на сегод­
няшний день консервативными. Поэтому при выборе инвестици­
онных инструментов для консервативного размещения средств
мы рассматриваем только зарубежные инструменты (банки, ком­
пании, фонды). Поэтому здесь важно учесть то, что, если вы хоте­
ли бы инвестировать основную долю своего капитала (или весь
капитал) в России, вкладывайте его только в умеренные активы.
В этом случае при построении собственной стратегии инвестиро­
вания вы должны указать долю консервативных и умеренных ак­
тивов. Как правило, при консервативном инвестировании капи­
тал медленно, но постоянно растет (в отличие от активов с
другими степенями рыночного риска). При этом при расчетах
финансовых планов мы предполагаем, что доходность по этим
инвестициям будет как минимум на уровне 3%. Реально же мож­
но рассчитывать на 5-7% годовых.
• Умеренные активы — те, которые могут дать (и дают) более высо­
кий доход в долгосрочном периоде, но временами могут падать в
цене. При инвестировании в эти активы вы не получите никаких
гарантий: ни по доходности, ни даже по сохранности своего капи­
тала. Для расчетов доходность при размещении средств в эти акти­
вы принимается в размере 10% годовых.
• Агрессивные активы — активы, колебания цены которых (как
вверх, так и вниз) могут быть весьма значительными. Это те ак­
тивы, которые могут дать вам и 100% в год, но в то же время и
минус 50%. Мы для своих расчетов принимаем доходность при
инвестировании в агрессивные активы на уровне 15% годовых.
Предвижу ваши замечания: «Всего 10% и 15% по умеренным и аг­
рессивным инвестициям? Но это и инфляцию-то еле покрывает!!!
Нет, если уж агрессивные, так чтобы 100% давали. А умеренные —
30-40%».
Как видите, в своих расчетах мы применяем достаточно консерва­
тивный подход. Реально полученная доходность по разработанным
нами планам должна быть выше и, соответственно, итоговый капитал
будет больше, но мне не хотелось бы, чтобы у людей возникали иллю-


Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
Часть II. Как построить свой личный финансовый план
90

зии относительно того, как будет расти их капитал. Лучше пусть для
них (и для вас) будет приятным сюрпризом тот факт, что ваш капитал
вырастет значительно выше, чем предполагалось по плану.
На распределение рисков очень сильное влияние оказывает воз­
раст.
Если вам всего 20 лет, вы можете увеличить долю рисковых акти­
вов даже до 50%, потому что у вас есть время для исправления своих
ошибок. Если вы потеряете даже все эти 50% капитала, оставшиеся
средства помогут вам начать сначала. Слава богу, у вас еще много вре­
мени до пенсии.
Но если вам уже за 50, вы не имеете права рисковать своими деньга­
ми, и вам следует уменьшить долю рисковых активов до минимума
или вообще исключить их из своего портфеля.
Есть такая неформальная формула расчета доли консервативных
активов в портфеле инвестора:
% консервативных активов = Возраст.
Это значит, например, что если вам 20 лет, то в вашем инвестицион­
ном портфеле должно быть 20% облигаций (консервативные инвести­
ции) и 80% акций (умеренные и агрессивные инвестиции).
Если же вам 50 лет, то доля облигаций в портфеле должна быть не
менее 50%. Остальные 50% могут быть акциями голубых фишек.
Конечно же, все это очень грубые расчеты, но для ориентировки на
местности (инвестиционной) они могут быть полезны.

Случай из практики
На одной из моих презентаций, где вкратце освещались вопросы, изла­
гаемые в этой книге, то есть планирование и эффективное инвестирование
личных средств, я, естественно, коснулся вопросов страхования рисков.
Там же дал характеристики некоторых финансовых инструментов и расска­
зал о том, какую степень риска они собой представляют (об этом я обяза­
тельно напишу в разделе, посвященном инвестированию).
Забегая вперед, скажу, что хедж-фонды являются рисковым финансо­
вым инструментом, поэтому не следует вкладывать в них весь свой капи­
тал. Именно так я и сказал слушателям на презентации.
После окончания презентации ко мне подошел мужчина лет сорока, и у нас
завязалась беседа.
«Владимир, позвольте с вами не согласиться относительно риска инвес­
тирования в Хедж-фонд может применять стратегии, позво­
ляющие ему исключить всевозможные риски. И именно с таким хедж-фон­
дом мы и работаем», — говорил мне мужчина.
«А какие стратегии использует ваш хедж-фонд и почему вы считаете, что
инвестиционные риски при этом исключены?» — был мой встречный вопрос.



Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
Для чего он нужен? 91

Скажу заранее, что я изучал информацию по данному хедж-фонду, и
считал вложение в него рисковым. Кроме того, сам фонд работал на рын­
ке всего 3 года, а это не тот срок, который позволяет говорить о работо­
способности стратегии инвестирования фонда. По своим критериям я вы­
бираю компании, фонды и банки, которые имеют историю успешной
работы не менее лет в развитых странах и не менее 5 лет в России.
Но каков же был ответ моего собеседника? Не догадываетесь?
Самый обычный ответ на вопрос подобного рода.
«Владимир, чтобы говорить о стратегиях инвестирования, потребуется
не 5 минут, потому что информация довольно объемная, и ее невозможно
представить здесь. Если у вас есть время, давайте встретимся в нашем
московском офисе, и я вам все покажу и расскажу».
Я: «Вы знаете, у меня вряд ли найдется время, чтобы обсудить этот
сложный вопрос при встрече. Но я пытался прочесть о стратегиях инвес­
тирования фонда на страницах вашего сайта. Там очень много математи­
ки и масса сложных формул, которые непонятны даже мне, финансисту-
профессионалу. Если же мне пытаются объяснить что-либо сложным
профессиональным языком (устно или письменно), я не пытаюсь
даже тратить свое время на понимание того, что мне хотят объяс­
нить».
Он: «На самом деле все не так сложно Я уверяю вас, что вы во всем раз­
беретесь и поймете — стратегия фонда совершенно не рисковая. Именно
по этой причине нашему фонду доверяют свои деньги пенсионные фонды
США, и другие крупные хедж-фонды. А это, согласитесь, о чем-то говорит».
Я: «Возможно, я действительно не прав и не смог разобраться со стра­
тегией вашего фонда. Возможно, она действительно не рисковая, но что­
бы это понять, нужно разобраться со всеми теми математическими наво­
ротами, которые я видел на вашем сайте. У меня для этого нет ни времени,
ни желания. Но если вы так уверены в том, что стратегия инвестиро­
вания вашего хедж-фонда действительно не несет никакого риска,
почему бы вам не взять в подтверждение своих слов гарантию от ка­
кого-нибудь солидного института: банка с рейтингом А и выше? (Не
пугайтесь слова «рейтинг» — я расскажу об этом очень скоро ) Гарантию
сохранности капитала инвестора? (Когда вас будут убеждать в том, что
та или иная компания осуществляет совершенно безопасные инвестиции
и ваш капитал не будет подвергаться никаким рискам, задайте этим лю­
дям такой же вопрос: почему бы этой компании не просто давать соб­
ственные устные гарантии, а заручиться гарантией солидного института?)
Ведь именно так и поступают некоторые хедж-фонды: если инвестор ре­
шил вложить в этот фонд, к примеру, $100 тыс. на срок 10 лет, он (инвес­
тор) получает гарантию сохранности своего капитала от первоклассного
банка. В банках работают профессионалы, которые могут досконально
изучить стратегию инвестирования и вынести свой вердикт: рисковая эта
стратегия или не рисковая. Если бы вы могли предоставлять своим клиен­
там такие гарантии, вы смогли бы привлечь очень много денег на россий­
ском рынке».
Он: «Разве возможно получение гарантий от банков на инвестиции в хедж-
фонды?»


Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
92 Часть Как построить свой личный финансовый план

Я: «Да, это возможно, и многие хедж-фонды пользуются такими гаран­
тиями».
Он: «Я обязательно поговорю об этом с руководством нашего хедж-
фонда».
Я объясню, к чему вообще велся этот разговор. Сотрудник фонда хотел
пригласить меня к сотрудничеству с этим хедж-фондом. Оно заключается в
том, что я должен предлагать своим клиентам данный инвестиционный про­
дукт — хедж-фонд и получать от фонда вознаграждение за привлечение в фонд
дополнительных средств.
Мне всегда интересно такое сотрудничество, но при выборе партнера я
предъявляю к нему свои собственные требования Одна моя ошибка при
выборе партнера может привести к тому, что весь мой бизнес, весь мой
имидж финансового консультанта (а этот имидж зарабатывается годами)
могут рухнуть в один миг. И даже огромные комиссионные, предлагаемые
некоторыми компаниями, не смогут восполнить громадный (в первую оче­
редь, моральный) ущерб.

Вы уже определились со своей собственной стратегией инвестиро­
вания?
Вы написали на бумаге, как (с какими рисками) вы хотели бы инве­
стировать свой капитал? Нет? Тогда для чего я обо всем этом вам рас­
сказываю?

<< Пред. стр.

стр. 10
(общее количество: 18)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>