<< Пред. стр.

стр. 12
(общее количество: 18)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>



Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
101
Для чего он нужен?


фишек также колеблются в рамках этого процента, а вот акции компа­
ний второго эшелона могут взлететь (или упасть) на 10%, 15% и более.
Вы представляете себе такие колебания?
Стоит управляющему 2 раза поймать рост цены на 15%, и он год
может не работать.
Помимо операций с акциями и облигациями агрессивные управля­
ющие работают на валютном рынке (спекулируют валютами), а также
активно используют производные ценных бумаг, такие как опционы и
фьючерсы.
Как это не парадоксально, но я считаю, что, как и в случае с консер­
вативным инвестированием, агрессивное инвестирование также луч­
ше осуществлять за рубежом. Причем это не говорит о необходимости
вложения денег лишь в зарубежные ценные бумаги. Напротив, при
агрессивном инвестировании лучше выбирать инструменты развива­
ющихся стран — России, Китая, Индии, так как именно они могут при­
нести более высокий доход. Но вкладывать в ценные бумаги этих
стран технически проще через зарубежных брокеров. Из-за развито­
сти системы брокеров в США там можно купить все, что угодно почти
в любой стране мира. Вы можете купить паи фонда, инвестирующего
деньги в акции российских или китайских компаний, в акции мелких
компаний Европы и т. д. Причем все это вы можете делать, используя
Интернет. Таких широких возможностей для инвестирования в Рос­
сии пока нет.
Но куда же конкретно инвестировать ту часть средств, которой
вы решили рискнуть?
На этот вопрос сложно ответить однозначно.
Любая управляющая компания предложит вам разные варианты
размещения средств: и консервативный, и агрессивный. Эти варианты
будут значительно отличаться друг от друга.
Агрессивным можно назвать инвестирование в акции малых рас­
тущих компаний. Эти акции почти всегда очень волатильны. Если
вы самостоятельно решите вложить деньги в отдельные акции, это —
агрессивное инвестирование.
Агрессивным является (в большинстве случаев) инвестирование
в хедж-фонды, потому что эти фонды активно работают с самыми риско­
выми финансовыми инструментами: фьючерсами и опционами. Но те
же хедж-фонды могут быть и консервативным инвестированием, если
они применяют множество стратегий (мультистратегийные фонды).
Суперагрессивное инвестирование — валютный рынок. Я считаю
это даже не вложением, а игрой. Во всяком случае, шансы почти равны.

Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
Часть II Как построить свой личный финансовый план
102

Агрессивным является вложение в ПИФы, размещающие сред­
ства в акции второго эшелона
ОФБУ — также агрессивное инвестирование.
Дать деньги знакомому в бизнес под проценты — это инвестирова­
ние вообще или нечто иное? называют это не инвестирова­
нием, а благотворительностью К сожалению, в 99% случаев так оно и
есть. Ваш покорный слуга потерял двух хороших друзей, дав им од­
нажды деньги в долг.
Случай из практики
Однажды перед очередным семинаром я беседовал с молодым белорус­
ским бизнесменом. Он занимался бизнесом всего 3 года, и из года в год
его доходы росли, но все заработанные деньги он просто тратил, и поэтому
хотел бы сделать для себя инвестиционный план, чтобы собрать деньги и на
новую квартиру, и на автомобиль, и т.д.
Мы поговорили о том, что свои деньги необходимо контролировать, и
регулярно инвестировать часть своего дохода, с чем он был абсолютно со­
гласен.
Далее мы перешли к теме инвестирования, то есть к вопросу «Что делать
с Я рассказал ему о распределении рисков, о том, что нельзя
все деньги вкладывать в один инструмент (в бизнес, например).
И тогда он задал мне вопрос «А сколько можно заработать, если инвес­
тировать деньги консервативно? С гарантией сохранности?»
«3-5% годовых», — ответил я
Пауза.
Через минуту он сказал мне «Один мой друг дает деньги своим знако­
мым под проценты и зарабатывает при этом 2-3% в месяц Он работает уже
давно — года два. Ведь это намного выгоднее. Это не 3% в год»
«А вы никогда не задавали себе вопрос, зачем эти люди берут у него
в долг под 30% годовых, если банки сегодня дают кредиты под —
спросил я его — Почему бы этим людям не обратиться в банк и не взять
более дешевый кредит. Знаете почему? Потому что банк им не даст кредит,
так как считает, что данный клиент рисковый и может потерять все деньги,
не имея никакого залога А ваш знакомый им все же дает деньги. Возмож­
но, что два года бессбойной работы — это неплохо, но все когда-то конча­
ется. Ведь вы не считаете, что в банках сидят глупые люди, которые не хотят
заработать дополнительные деньги?»
«Может быть, но 3% годовых — это очень мало Я на своем бизнесе зара­
батываю больше».
«Потому что бизнес — это рисковое инвестирование. Рисковое — Амери­
ке, и в России, и в Беларуси. Поэтому там и доходность высокая,— сказал я —
Но вы можете вложить не только в консервативные инструменты, но и в более
агрессивные, без гарантий сохранности капитала. В ПИФы, например, в дове­
рительное управление, в хедж-фонды».
«А сколько там можно заработать? Процентов 30 заработаю?»


Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
он нужен? 103

«Возможно. Но без гарантий. Можно заработать и больше. В некоторые
годы российский фондовый рынок вырастал на 60-70% за год. Но време­
нами рынок может и пойти вниз. Основная задача при вложениях средств
состоит в том, чтобы распределить инвестиционные риски и не потерять
все свои деньги. Поэтому следует их размещать и в консервативные акти­
вы, и в более агрессивные, и в бизнес. Знаете, какую долю занимает биз­
нес в общем капитале среднего американского миллионера? 20%!!! Всего
20% Остальные деньги инвестированы в ценные бумаги с разной степе­
нью надежности, в недвижимость, в банк К сожалению, наши бизнесмены
еще не осознают риски при размещении средств».
На этом наш разговор закончился. Этот бизнесмен пока был не готов к
размещению и планированию своих инвестиций Он не понимал, что есть
инвестиционный риск.
Китайцы говорят, Учитель приходит к Ученику, когда Ученик готов
Бесполезно говорить о рисках и об их страховании человеку, который
пока не столкнулся с тем, что все деньги могут быть потеряны в одно мгно­
вение. Я уверен, что этот молодой человек вспомнит наш разговор позже.
Возможно, через год. Или через 5 лет. Надеюсь, он сможет сохранить свои
деньги и разумно их инвестировать.

Какую доходность можно получить при агрессивном инвестиро­
вании?
Тоже нет однозначного ответа. При расчетах личных планов мы
предполагаем доходность на уровне 20% годовых Но различные
управляющие могут получить разную от — 40% до +150%
годовых. Может быть и лучше, может быть и хуже. НЕПРЕДСКА­
ЗУЕМОМ!
В 2003 г. акции некоторых интернет-компаний Китая выросли на
1500%!!! Соответственно, те фонды, которые инвестировали в акции
этих компаний, также выросли, хоть и не на 1000%, то хотя бы на
год.
А в 2004 г все это откатилось назад.
В этом и есть риск агрессивного инвестирования: сегодня высо­
ко вверх, а завтра — глубоко вниз.
Важно понимать, что при агрессивном вложении средств вы не
потеряете весь свой капитал (если, конечно, не попадете на мо­
шенника или управляющего-дилетанта) — вы рискуете потерять
часть капитала в результате рыночных колебаний стоимости ак­
тивов.
Поэтому всегда при разработке Личного Инвестиционного Плана це­
лесообразно планировать размещение части своего капитала (от 10 до
20%) в агрессивные инструменты.


Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
Часть II. Как построить свой личный финансовый план
104


Финансовые инструменты и их риски
Ранее мы уже говорили о распределении рисков. Помните? Рыночный
и валютный.
Так как мы уже сделали (теоретически) такое разделение, нам оста­
лось лишь практически распределить наши финансовые ресурсы по
различным инструментам с разными степенями риска.
Теперь осталось лишь определить, какой инструмент из рассмот­
ренных ранее относится к той или иной степени риска.
Итак, КОНСЕРВАТИВНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ.
Это инструменты, которые гарантируют сохранность вашего капи­
тала и получение минимальной доходности (на сегодняшний день —
не более 3-5% годовых). К таким инструментам относятся:
• облигации эмитентов с рейтингом не ниже А;
• страховые компании и пенсионные фонды;
• инвестиционные фонды и банки, инвестирующие средства кли­
ентов в консервативные инструменты (облигации);
• другие компании и фонды, инвестирующие в консервативные
инструменты (облигации).
Консервативные инструменты, как я уже говорил, дают доходность
не более 3-5% годовых. Именно на нее мы рассчитываем при разра­
ботке финансовых планов.
УМЕРЕННО-КОНСЕРВАТИВНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ.
Что можно отнести сюда?
К такому инвестированию следует отнести:
• взаимные и паевые фонды;
• акции крупных компаний;
• консервативные хедж-фонды;
• инвестиционные фонды и банки, размещающие средства клиен­
тов в акции крупных компаний и облигации.
Доходность по данным инструментам в среднем в долгосрочном
периоде может быть годовых. Но мы берем для расчетов 10%

АГРЕССИВНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ — это:
• хедж-фонды;
• доверительное управление;
• акции малых и средних компаний, подверженных значительным
ценовым колебаниям;


Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
Для чего он нужен? 105


• производные ценных бумаг: опционы и фьючерсы;
• валютный рынок.
При инвестировании в эти инструменты ВСЕГДА существует риск
потери части капитала. Некоторые инструменты вообще не страхуют
риски, и вы можете потерять весь капитал (валютный рынок, опцио­
ны и фьючерсы).
Мы для расчетов берем 10-15% годовых. Но реально можно зарабо­
тать и 20% годовых, и 30%, и более.
Вы не встречались с большинством из этих инвестиционных инст­
рументов? Я это знаю, и поэтому расскажу обо всех них подробно в сле­
дующей книге.
Для меня было удивительно даже то, что очень многие люди имеют
весьма слабое представление о том, что такое и каковы риски
при инвестировании в них. Когда я спрашиваю на своих семинарах,
кто из участников семинара вкладывает деньги в ПИФы или в акции,
выясняется, что не более 5% слушателей имеют такие инвестиции. Это
в случае проведения семинара в Москве!!!
Если же я такой же вопрос задаю слушателям из регионов России,
то, как правило, процент людей, инвестирующих в этот инструмент,
равен нулю.
И ЭТО ПРИ ТОМ ОГРОМНОМ ОБЪЕМЕ РЕКЛАМЫ, КОТО­
РУЮ ДАЮТ ПИФы!
ГАРАНТИИ СОХРАНЕНИЯ КАПИТАЛА И ПОЛУЧЕНИЯ ДО­
ХОДНОСТИ.
Я особо хотел бы остановиться на этом вопросе, потому что в Рос­
сии и в других странах работают представители множества компаний
и фондов, обещающих высокие и, подчеркиваю, гарантированные до­
ходы. Но когда этих представителей начинаешь спрашивать о том, ка­
ким образом гарантируется такая высокая доходность, они говорят,
что компания размещает средства клиентов в высокодоходные бизнес-
проекты.
Но все дело в том, что никакие проекты не могут гарантировать до­
ходность. Они могут ее дать, но не гарантировать.
Крупные страховые компании, пенсионные фонды, консерватив­
ные инвестиционные фонды и компании могут предоставить вам га­
рантии сохранения капитала и получения минимальной доходности
(мы с вами говорили о 3-5% годовых). Но не более. Хотя фактически
компания может заработать и 10-15% годовых. В таком случае и кли­
енты получат большую доходность.


Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
Часть Как построить свой личный финансовый план
106

Почему же они не гарантируют такую доходность? Да потому что
законодательства развитых стран не позволяют им этого делать!!! За­
коны этих стран защищают клиентов страховых компаний и пенсион­
ных фондов.
Теперь к тому, чем могут быть обеспечены гарантии доходности.
Как я уже упоминал ранее, лишь облигации и банковские депозиты
могут гарантировать доход. Ни инвестиции в бизнес-проекты, или в
акции, или тем более во фьючерсы и опционы не могут гарантировать
не только какой-либо доход, но даже сохранение капитала.
Поэтому к утверждениям по поводу того, что та или иная компания
может заработать для вас 15-25% годовых гарантированно, следует
относиться очень осмотрительно и осторожно. Я не помню то время,
когда кто-либо мог обеспечить такую доходность гарантированно.
Даже в периоды высоких процентных ставок, когда крупные ино­
странные банки платили по 7-9% годовых, получить гарантированно
15% было невозможно.


Вопросы для построения вашего ЛФП

— Вы не будете столь любезны,
сказать, какой дорогой мне следует
идти, чтобы выйти отсюда?
— Это в значительной мере
зависит от того, куда хочешь
прийти, — ответил кот.
— Мне безразлично куда, — сказала Алиса.
— Тогда нет разницы, какой
дорогой ты пойдешь, — сказал кот.
Льюис Кэрролл. «Алиса в стране чудес»

Далее — те вопросы, которые я задаю своим клиентам в момент, когда
мы начинаем работать над их личным планом. Они даны именно в том
виде, в котором я высылаю их своим клиентам.
Это не все вопросы. После получения первых ответов всегда появ­
ляются новые дополнительные вопросы, ответы на которые позволя­
ют более глубоко понять финансовую ситуацию человека и создать
для него более глубокий и детальный план.
Тем не менее я рекомендую вам начать с ответов именно на них. Как
говорили многие мои клиенты, уже сами эти вопросы заставляют за­
думаться над собой и своими деньгами.


Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
Для чего он нужен? 107


ВОПРОСЫ для построения Личного Финансового Плана (табл. 18).
Перечисленные вопросы — те, с которых мы вместе с вами начнем
построение вашего Личного Финансового Плана — одного из самых
важных документов в жизни любого человека. При ответе на них будь­
те как можно более точны.
Если у вас нет ответа на тот или иной вопрос, так и напишите — «не
знаю». В дальнейшем мы найдем ответ вместе.
При ответах придерживайтесь единой системы. Например, если вы
указали не среднемесячный доход, а годовой, то в дальнейшем отве­
чайте на вопросы также в разрезе годового дохода (структура ваших
доходов и расходов в год и т. д.).
Некоторые вопросы являются личными, и ответы на них открыва­
ют информацию, которую вы не хотели бы делать общедоступной.
Например, какова структура ваших активов. Со своей стороны мы
можем дать лишь устную (или письменную) гарантию неразглашения
этих данных. Если, тем не менее, вы не захотите открывать нам дан­
ную информацию, то мы будем создавать Личный Финансовый План
без этой информации, но в этом случае он будет не совсем полным.
Эти вопросы — не последние. Ваши ответы на них сформируют но­
вые вопросы, а соответственно, и ответы.
Таблица

I. ОБЩИЕ ВОПРОСЫ

Фамилия, имя (я думаю, комментарии здесь не нужны?)
1.



2. Дата рождения

3. Семейное положение

4. Место работы и должность



Число членов семьи и их возраст
5.




6. Адрес и телефон




Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
Часть II, Как построить свой личный финансовый план
108

(продолжение)
Таблица
II.

Среднемесячный (или годовой) доход семьи (в долларах США). (Иногда
1.
люди не могут сразу ответить, так как никогда не анализировали свои
доходы. Что ж, я надеюсь, что данная книга и этот опросник помогут
вам найти ответы в том числе и на этот простой на первый взгляд
вопрос.)
$
Доля доходов каждого члена семьи в общем объеме доходов (в процентах
2.
или в абсолютных величинах)
я —%

%

ребенок — %



Структура доходов каждого члена семьи (в процентах или абсолютных
3.
величинах). (Здесь необходимо показать, какова структура доходов
каждого члена семьи, то есть откуда и сколько вы получаете.)
Я:
заработная плата —
проценты по депозитам —
недвижимость в аренду —
дивиденды по акциям —
бизнес —
другие —
Супруг(а):
заработная плата —
проценты по депозитам —
недвижимость в аренду —
дивиденды по акциям —
бизнес —
другие —
Ваши активы (куда инвестированы ваши деньги).
4.
Заполните таблицу «Активы», а здесь дайте подробное описание
каждого вашего актива. Например, если это акции, укажите их
количество, название компании и т. д.
(Вы помните эту таблицу? Я рассматривал ее ранее, в главе,
посвященной анализу активов.)




Электронная библиотека учебных материалов
Элитариум — Центр дистанционного образования
www.elitarium.ru
Для чего он нужен? 109


<< Пред. стр.

стр. 12
(общее количество: 18)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>