<< Пред. стр.

стр. 14
(общее количество: 44)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

социального страхо-
Валютный счет 393 459
вания, пенсионным
Прочие денежные
фондом и другие
средства и – – 28 36
начисления
Погашение ссуд 26 19
Оплата товаров 464 369
Оплата коммунальных
услуг и услуг сторон-
них организаций 712 715
56
Оплата труда 40


Итого 1578 1520 Итого 1574 1509




128
Из табл. 24 видно, что поступление денежных средств хозяйствую-
щего субъекта превышает предстоящие платежи по состоянию на 1 ян-
варя отчетного года на 4 тыс. грн (1578 – 1574), по состоянию на 1 ян-
варя после отчетного года — на 11 тыс. грн (1520 – 1509). Таким об-
разом, хозяйствующий субъект является платежеспособным.
Коэффициент платежеспособности на 1 января отчетного года со-
ставляет 1578 : 1574 = 1,0025; на 1 января после отчетного года —
1520 : 1509 = 1,0073, т. е. за год он возрос на 0,0048, что свидетель-
ствует об увеличении уровня платежеспособности. Значит, на дату
следующей регулировки финансовое состояние хозяйствующего
субъекта будет устойчивым.

1.7.4. Анализ кредитоспособности
Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается
наличие у него предпосылок для получения кредита и его возврата в
срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратно-
стью при расчетах по ранее полученным кредитам, текущим финансо-
вым состоянием и возможностью при необходимости мобилизовать де-
нежные средства из различных источников. Банк, прежде чем предос-
тавить кредит, определяет степень риска, который он готов взять на
себя, и размер кредита, который может быть предоставлен. Анализ ус-
ловий кредитования предполагает изучение:
1) “солидности” заемщика, которая характеризуется своевременно-
стью расчетов по ранее полученным кредитам, качественностью пред-
ставленных отчетов, ответственностью и компетентностью руковод-
ства;
2) “способности” заемщика производить конкурентоспособную
продукцию;
3) “доходов”. При этом оценивается прибыль, получаемая банком
при кредитовании конкретных затрат заемщика, по сравнению со
средней доходностью банка. Уровень доходов банка должен быть увя-
зан со степенью риска при кредитовании. Банк оценивает размер по-
лучаемой заемщиком прибыли с точки зрения уплаты банку процен-
тов при осуществлении нормальной финансовой деятельности;
4) “цели” использования крупных ресурсов;
5) “суммы” кредита. При этом исходят из проведения заемщиком
мероприятий ликвидности баланса, соотношения между собственны-
ми и заемными средствами;

129
6) “погашения”. Производится путем анализа возвратности креди-
та за счет реализации материальных ценностей, предоставленных га-
рантий и использования залогового права;
7) “обеспечения” кредита, т. е. изучения устава и положения с точ-
ки зрения определения прав банка брать в залог под выданную ссуду
активы заемщика, включая ценные бумаги.
При анализе кредитоспособности используют целый ряд показате-
лей. Наиболее важными являются норма прибыли на вложенный ка-
питал и ликвидность.
Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением
суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу:
Р = П /?К,
где Р — нормы прибыли; П — сумма прибыли за отчетный период
(квартал, год), грн.; ? К — общая сумма пассива, грн.
Рост этого показателя характеризует тенденцию прибыльной дея-
тельности заемщика, его доходности. В нашем примере за прошлый
год имеем 11040 : 40890 = 0,2699; за отчетный год 10624,5 : 41016 =
= 0,2590 (см. табл. 14 и 17).
Таким образом, сумма прибыли, получаемой со 100 грн, вложен-
ного капитала, снизилась на 1,09 грн (с 26,99 до 25,9 грн), или на
4,04 %.
Ликвидность хозяйствующего субъекта — способность его быст-
ро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением
величины задолженности и ликвидных средств, т. е. средств, которые
могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, де-
позиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и
др.). По существу ликвидность хозяйствующего субъекта означает
ликвидность его баланса. Ликвидность баланса выражается в степе-
ни покрытия обязательств хозяйствующего субъекта его активами,
срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения
обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособ-
ность хозяйствующего субъекта и предполагает постоянное равенство
между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по сро-
кам наступления. Методика анализа ликвидности баланса состоит в
сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвид-
ности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязатель-
ствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения и в по-
рядке возрастания сроков.

130
В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превраще-
ния в денежные средства, активы хозяйствующего субъекта подразде-
ляются на следующие группы:
A1 — наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные
средства хозяйствующего субъекта (наличные и на счетах) и
краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
Из табл. 20 имеем:
на начало года А1 = 1578 тыс. грн;
на конец года А1 = 1520 тыс. грн.
А2 — быстро реализуемые активы. Сюда входят дебиторская за-
долженность и прочие активы.
Из табл. 20 имеем:
на начало года А2 = 487 тыс. грн;
на конец года А2 = 495 тыс. грн.
А3 — медленно реализуемые активы. К ним относится статьи раз-
дела II актива “Оборотные активы”.
Из табл. 20 имеем:
на начало года:
A3 = 3315 + 1626 + 549 + 445 + 35 + 12 + 6 = 5988 тыс. грн;
на конец года:
A3 = 3448 + 1607 + 549 + 445 + 53 + 8 + 8 = 6118 тыс. грн.
А4 — трудно реализуемые активы. Это “Основные средства”, “Не-
материальные активы”, “Незавершенное строительство”.
Из табл. 16 имеем:
на начало года А4 = 180 + 32640 = 32820 тыс. грн;
на конец года А4 = 171 + 32695 = 32866 тыс. грн.
Пассивы баланса группируются по степени срочности оплаты:
П1 — наиболее срочные пассивы. К ним относятся кредиторская за-
долженность и прочие пассивы.
Из табл. 17 имеем:
на начало года П1 = 360 тыс. грн;
на конец года П1 = 329 тыс. грн.
П2 — краткосрочные пассивы. Они охватывают краткосрочные
кредиты и заемные средства.
Из табл. 17 имеем:
на начало года П2 = 15 тыс. грн;
на конец года П2 = 22 тыс. грн.
П3 — долгосрочные пассивы. Сюда входят долгосрочные кредиты
и заемные средства. У анализируемого хозяйствующего
субъекта их нет.
131
П4 — постоянные пассивы. Они включают статьи из раздела I пас-
сива “Собственный капитал”. Для сохранения баланса акти-
ва и пассива итог данной группы уменьшается на сумму ста-
тьи “Расходы будущих периодов”.
Из табл. 17 и 20 имеем:
на начало года П4 = 40515 – 17 = 40498 тыс. грн;
на конец года П4 = 40665 – 17 = 40648 тыс. грн.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
А1 ? П1 ; А2 ? П2;
А3 ? П3; А4 ? П4.
Анализ ликвидности баланса хозяйствующего субъекта приведен
в табл. 25.
Из табл. 25 видно, что анализируемый хозяйствующий субъект об-
ладает высокой ликвидностью, которая за год возросла.
Ликвидность хозяйствующего субъекта оперативно можно опреде-
лить с помощью коэффициента абсолютной ликвидности, который
представляет собой отношение денежных средств, готовых для плате-
жей и расчетов, к краткосрочным обязательствам:
Кл= (Д+Б)/(К+З),
где Кл — коэффициент абсолютной ликвидности хозяйствующего
субъекта; Д — денежные средства (в кассе, на расчетном счете, на ва-
лютном счете, в расчетах, в пути, прочие денежные средства), грн.;
Б — ценные бумаги и краткосрочные вложения, грн.; К — краткосроч-
ные кредиты и заемные средства, грн.; З — кредиторская задолжен-
ность и прочие пассивы, грн.
Коэффициент Кл характеризует возможность хозяйствующего
субъекта мобилизовать денежные средства для покрытия краткосроч-
ной задолженности. Чем выше этот коэффициент, тем надежнее заем-
щик.
В зависимости от величины коэффициента абсолютной ликвиднос-
ти хозяйствующий субъект принято квалифицировать как:
кредитоспособный — при Кл>1,5;
ограниченно кредитоспособный — при Кл = от 1 до 1,5;
некредитоспособный — при Кл<1,0.
Для анализируемого хозяйствующего субъекта:
на начало года Кл = 1578 / (360 + 15) = 4,21;
на конец года Кл = 1520 / (329 + 22) = 4,33.
132
Таблица 25
Анализ ликвидности баланса хозяйствующего субъекта (тыс. грн.)

Платежный
Отклонения
излишек
в процентах
На На На На или недостаток
Актив Пассив
начало конец начало конец
года года года года на на на на
начало конец начало конец
года года года года
Наиболее ликвидные Наиболее срочные
активы 1578 1520 пассивы 360 329 +1218 +1191 +338,3 +362
Быстро реализуемые Краткосрочные
активы 487 495 пассивы 15 22 +472 +473 +3146,7 +2150
Медленно реализуе- Долгосрочные
мые активы 5988 6118 пассивы – – +5988 +6118 – –
Трудно реализуемые Постоянные
активы 32820 32866 пассивы 40498 40648 –7678 –7782 –18,9 19,1
Баланс 40873 40999 Баланс 40873 40999 0 0 – –
133
Таким образом, ликвидность хозяйствующего субъекта, а следо-
вательно и его кредитоспособность, возросла за год на 2,85 %, т. е.
(4,33 – 4,21) : 4,21 ? 100.
Ликвидность хозяйствующего субъекта также характеризуется ко-
эффициентом финансовой устойчивости и коэффициентом привлечения
средств. Коэффициент финансовой устойчивости анализируемого хо-
зяйствующего субъекта был рассчитан выше (при рассмотрении
табл. 16 и 17). Коэффициент привлечения средств представляет собой
отношение задолженности к сумме текущих активов или к одной из их
составляющих:
Кп.с= З/А,
где Кп.с — коэффициент привлечения средств; З — задолженность,
грн.; А — текущие активы, грн.
Данный коэффициент отражает степень финансовой независимос-
ти предприятия от заемных источников. Чем ниже уровень этого коэф-
фициента, тем выше кредитоспособность хозяйствующего субъекта.
Следует иметь в виду, что все банки пользуются показателями кре-
дитоспособности. Однако каждый банк формирует свою количествен-
ную систему оценки, составляющую коммерческую тайну банка, в
распределении заемщиков на три категории: надежный (кредитоспо-
собный), неустойчивый (ограниченно кредитоспособный) и ненадеж-
ный (некредитоспособный). Заемщик, признанный надежным, кредиту-
ется на общих условиях; в этом случае может быть применен льгот-
ный порядок кредитования. Если заемщик оказывается неустойчивым
клиентом, то при заключении кредитного договора предусматривают-
ся нормы контроля за деятельностью заемщика и возвратностью кре-
дита (гарантия, поручительство, ежемесячная проверка обеспечения,
условия залогового права, повышение процентных ставок и др.). Если
ссудозаявитель признан ненадежным клиентом, то кредитование его с
позиции банка осуществлять нецелесообразно. Банк может предоста-
вить ссуду только на особых условиях, предусмотренных в кредитном
договоре.
Главными причинами необеспечения ликвидности и кредитоспо-
собности хозяйствующего субъекта являются: наличие дебиторской
задолженности, особенно неоправданной; нарушение обязательств пе-
ред клиентами; накопление избыточных производственных и товар-
ных запасов; низкая эффективность хозяйственной деятельности; за-
медление оборачиваемости оборотных средств.


134
1.7.5. Анализ использования капитала
Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективно-
стью использования капитала понимается величина прибыли, прихо-
дящейся на 1 грн вложенного капитала.
Капитал — комплексное понятие, включающее в себя движение
оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. По-
этому сначала использование капитала анализируется по определен-
ным его частям, затем делается сводный анализ.
1. Эффективность использования оборотных средств характери-
зуется прежде всего их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью
средств понимается продолжительность прохождения средствами от-
дельных стадий производства и обращения. Время, в течение которо-
го оборотные средства находятся в обороте, т. е. последовательно пе-
реходят из одной стадии в другую, составляет период оборота обо-
ротных средств. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется
продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборо-
тов за отчетный период (коэффициентом оборачиваемости). Продол-
жительность одного оборота в днях представляет собой отношение
суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной вы-
ручки за анализируемый период:
Z = Ot/T,
где Z — оборачиваемость оборотных средств, дней; О — средний ос-
таток оборотных средств, грн.; t — количество дней анализируемого
периода (90; 360); Т — выручка от реализации продукции за анализи-
руемый период, грн.
Средний остаток оборотных средств определяется как средняя хро-
нологическая моментного ряда, исчисляемая по совокупности значе-
ний показателя в разные моменты времени:
1/ 2O1 + 1/ 2O2 + ... + 1/ 2On
O= ,
n ?1
где O1, О2 , On — остаток оборотных средств на первое число каждо-
го месяца, грн.; п — количество месяцев.
Коэффициент оборачиваемости средств характеризует размер
объема выручки от реализации в расчете на 1 грн оборотных средств.
Он определяется как отношение суммы выручки от реализации про-
дукции к среднему остатку оборотных средств:
Ко=Т/О,

135
где Ко — коэффициент оборачиваемости, обороты; Т — выручка от
реализации продукции за анализируемый период, грн.; О — средний
остаток оборотных средств, грн.
Коэффициент оборачиваемости средств — это фондоотдача обо-
ротных средств. Рост коэффициента оборачиваемости свидетельству-
ет о более эффективном использовании оборотных средств. Одновре-
менно он показывает количество оборотов оборотных средств за ана-
лизируемый период и может быть рассчитан делением количества дней
анализируемого периода на продолжительность одного оборота в
днях (оборачиваемость в днях):
t
Ko = ,
Z
где Ко — коэффициент оборачиваемости средств, обороты; t — число
дней анализируемого периода (90; 360); Z — оборачиваемость оборот-
ных средств, дней.
Важным показателем эффективности использования оборотных
средств является также коэффициент загрузки средств в обороте. Он
характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на 1 грн вы-
ручки от реализации продукции. Иными словами, он представляет со-
бой оборотную фондоемкость, т. е. затраты оборотных средств для по-
лучения 1 грн реализованной продукции (работ, услуг). Коэффициент
загрузки средств в обороте характеризуется отношением среднего ос-
татка оборотных средств к сумме выручки от реализации продукции:
O
Kз = ,
T
где Кз — коэффициент загрузки средств в обороте; О — средний оста-
ток оборотных средств, грн.; Т — выручка от реализации продукции
за анализируемый период, грн.
Коэффициент загрузки средств в обороте (Кз) — величина, обрат-
ная коэффициенту оборачиваемости средств (Ко). Чем меньше коэф-
фициент загрузки средств, тем эффективнее используются оборотные
средства.
Анализ оборачиваемости оборотных средств хозяйствующего
субъекта приведен в табл. 26.
Из табл. 26 видно, что оборачиваемость оборотных средств хозяй-
ствующего субъекта за год ускорилась на 8 дней — с 39,2 до 31,2.
Это привело к увеличению коэффициента оборачиваемости средств на
2,3 оборота (с 9,2 до 11,5 оборотов) и к снижению коэффициента за-
грузки средств в обороте на 0,0222 (с 0,1089 до 0,0867 грн).

136
Таблица 26
Анализ оборачиваемости оборотных средств
хозяйствующего субъекта


Показатель Прошлый год Отчетный год Изменение

Выручка, тыс. грн. 75000 95000 +20000

Анализируемый период, дней 360 360 –

Однодневная выручка, тыс. грн. 208,3 263,9 +55,6

Средний остаток оборотных
средств, тыс. грн. 8169 8239 +70

Продолжительность одного
оборота, дней 39,2 31,2 –8

Коэффициент оборачиваемости
средств, обороты 9,2 11,5 +2,3

Коэффициент загрузки средств
в обороте, грн. 0,1089 0,0867 –0,0222




Изменение скорости оборота оборотных средств было достигнуто
в результате взаимодействия двух факторов: увеличения объема вы-
ручки на 20000 грн (95000 – 75000) и увеличения среднего остатка
оборотных средств на 70 тыс. грн (8239 – 8169). Влияние каждого из
этих факторов на общее ускорение оборачиваемости оборотных
средств характеризуется следующим образом:
1) рост объема выручки ускорил оборачиваемость оборотных
средств на 8,3 дня:
8169
? 39, 2 = 8,3 дня;
263,9
2) увеличение среднего остатка оборотных средств на 70 тыс. грн
замедлило оборачиваемость средств на 0,3 дня:
70
? 39, 2 = 0,3 дня.
263,9
Итого –8,3 + 0,3 = –8 дней.

137
Ускорение оборачиваемости оборотных средств на 8 дней высво-
бодило из оборота денежные средства в сумме 2111,2 тыс. грн:
–8 ? 263,9 = –2111,2 тыс. грн.
Величину экономического эффекта, полученного от ускорения
оборачиваемости оборотных средств, можно определить, используя
коэффициент загрузки средств в обороте. Так, если в прошлом году
для получения 100 грн выручки было затрачено 10,89 грн оборотных
средств, то в отчетном году — только 8,67 грн, т. е. меньше на
2,22 грн. Следовательно, общая сумма экономии оборотных средств
со всего объема выручки составляет
?2, 22 ? 95000
= ?2109 тыс. грн.
100
Разница в 2,2 тыс. грн с цифрой –2111,2 тыс. грн объясняется ок-
руглением цифр при расчете.
2. Эффективность использования основных фондов определяется
показателями фондоотдачи и фондоемкости.
Фондоотдача основных фондов устанавливается отношением
объема выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости
основных фондов:
Т
Ф= ,
С
где Ф — фондоотдача, грн.; Т — объем выручки от реализации про-
дукции, грн.; С — среднегодовая стоимость основных фондов, грн.
Среднегодовая стоимость основных фондов определяется для каж-
дой группы основных фондов с учетом их ввода в действие и выбытия.
Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности
использования основных фондов.
Фондоемкость продукции — величина, обратная фондоотдаче.
Она характеризует затраты основных средств, авансированных на
1 грн выручки от реализации продукции:
С

<< Пред. стр.

стр. 14
(общее количество: 44)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>