<< Пред. стр.

стр. 55
(общее количество: 64)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

пример, если поступления по экспорту недостаточны для расхо-
дов по импорту, рассчитываться приходится за счет займов, ко-
торые будут отражены в разделе движения капитала как приток
капитала в кредитовых статьях. Средства, предоставленные
другим государствам, иностранным предприятиям, будут отра-
жены в дебетовых статьях и оцениваться как отток капитала.
503
Раздел IV. Международные экономические отношения

Отток капитала может быть связан с желанием держателей,
например, рублей, обменять их на иностранную валюту и по-
местить последнюю на вклады в зарубежных банках, приобре-
сти акции иностранных компаний или другие ценные бумаги.
Предпочтение валют и стран, в которые вкладывается капитал,
определяется, в частности, прогнозами колебаний валютных
курсов и реальных норм процента. При прочих равных усло-
виях хранить свои активы имеет смысл в тех валютах, обмен-
ный курс которых, согласно прогнозам, возрастет, и избегать
помещать их в те, обменный курс которых в перспективе будет
снижаться.
В России суммарный итог всех операций с капиталом в пос-
ледние годы был дефицитным. В тот период уменьшился при-
ток государственных кредитов, в том числе по линии МВФ и
МБРР. Оставалась острой проблема платежей в счет погаше-
ния внешней задолженности. Продолжался рост зарубежных
активов российских коммерческих банков. На вывоз капитала
влияло и отсутствие результативного валютного и таможенно-
го контроля, что приводило к оттоку капитала из страны по
неофициальным каналам.
Связь между балансом текущих операций и балансом дви-
жения капиталов можно проиллюстрировать с помощью фор-
мулы (19.3), которую мы использовали, когда знакомились с
национальным доходом открытой экономики:
ВНП = С +1 + G + NX.
Мы определили чистый экспорт (NX) как разницу между
экспортом и импортом товаров и услуг, т.е. как сальдо счета
текущих операций.
Если из обеих частей уравнения вычесть потребление (С)
и государственные расходы (G), то левая часть уравнения
(ВНП - С — G) есть форма выражения национальных сбереже-
ний, или просто сбережения (S). Формула может быть представ-
лена в виде:
S = I + NX.
Продолжим преобразования и вычтем из обеих частей урав-
нения инвестиции (/). Получаем:
S-I = NX.
Разница между внутренними сбережениями и инвестиция-
ми - это счет движения капиталов платежного баланса. Если ин-
504
Глава 20. Теория международной торговли и торговая политика

вестиции превышают внутренние сбережения страны, то инвес-
тиционные проекты финансируются за счет займов на мировых
финансовых рынках. Если национальные сбережения превыша-
ют инвестиции, то неинвестированные внутри страны средства мо-
гут быть использованы для выдачи кредитов другим странам.
Такие кредиты могут использоваться целевым назначением для
оплаты товаров и услуг данной страны и в других целях.
Иначе говоря, счет движения капитала должен уравнове-
шивать текущий счет платежного баланса. Если средства, по-
лучаемые из-за границы в обмен на чистый экспорт товаров и
услуг, - величина положительная, т.е. мы имеем активное саль-
до по текущим операциям, оно уравновешивается оттоком
капиталов из страны. Если страна имеет дефицит по текущим
операциям, то он компенсируется притоком капитала.
На практике суммарный итог первого и второго разделов
платежного баланса не уравновешивается автоматически. Для
достижения равновесия приходится использовать резервные
активы Центральных банков и правительственных органов.
• Расчеты по официальным резервным счетам

Статьи первого и второго разделов платежного баланса,
которые отражают движение средств по текущим операциям и
движение капиталов, являются основными статьями платеж-
ного баланса. Оставшиеся статьи можно объединить в один,
третий раздел. Он отражает расчеты по официальным резерв-
ным счетам. В него также входят купля и продажа золота.
Отраженные в данном разделе изменения иностранных ак-
тивов государства за рубежом и активов иностранных прави-
тельств в стране выделяются в особый раздел в силу своего осо-
бого назначения. Они, как правило, не связаны с коммерческой
деятельностью, а служат средством уравновешивания склады-
вающегося сальдо платежного баланса. В них также отражены
источники покрытия обязательств страны, например из золо-
товалютных резервов, кредитов международных финансовых
организаций и проч.
Все три раздела платежного баланса в сумме должны состав-
лять ноль. Каждая сделка предполагает платежи в той или иной
форме, т.е. все направления использования иностранной валю-
ты должны иметь источники покрытия.
Для целей уравновешивания платежного баланса, в част-
ности покрытия его дефицита, в соответствии с интересами
национальной экономики может использоваться продажа
505
Раздел IV. Международные экономические отношения

золота, привлечение новых кредитов, увеличение (если соглас-
ны кредиторы) просроченных платежей по обслуживанию
текущего долга и т.п. Все это, как известно, вынуждена актив-
но использовать Россия с целью уравновешивания своих внеш-
неэкономических платежей.
Методами устранения диспропорции платежного баланса
могут служить:
- изменение валютного курса;
- валютные интервенции;
- изменения во внутренней денежно-кредитной и фискаль-
ной политики.
Сложная ситуация в валютно-финансовой сфере, в которой
оказалась в настоящее время Россия, связана, помимо кризиса
национального производства, с попыткой быстрого и порой
непродуманного перехода во внешнеэкономической сфере от
валютной монополии и монополии государства во внешней
торговле к экономическим методам регулирования внешнеэко-
номических связей. Но экономические методы в этой сфере
бывают действенны, если в стране есть хорошо отлаженная
система тарифного регулирования внешней торговли, действен-
ная система валютного контроля и прочее. Все это России при-
ходится создавать и совершенствовать.

Вопросы для повторения
1. Объясните разницу между сравнительным преимуществом стра-
ны в производстве товаров и услуг и абсолютным преимуществом.
2. В чем суть теории сравнительного преимущества? Может ли стра-
на, располагавшая сравнительным преимуществом в производстве каких-
либо товаров, потерять его в дальнейшем?
3. Согласны ли Вы с утверждением, что международная торговля при-
носит выгоды всем странам-участницам этого процесса?
4. Предположим, что страна А производит продукт X с меньшими
издержками, более эффективно, чем страна Б. При каких условиях есть
смысл стране А импортировать товар X из страны Б?
5. Допустим, что Вы сторонник свободной торговли. Какие аргумен-
ты приведете Вы в доказательство необходимости либерализации торгов-
ли в споре с протекционистами?
6. Какими аргументами обосновывается необходимость усиления про-
текционизма во внешней торговле?
7. Страна повышает пошлины на импортируемые ткани. Каковы
последствия изменения тарифа для:
а) потребителей этой страны;
б) местных производителей ткани;
в) иностранных экспортеров.

506
Глава 20. Теория международной торговли и торговая политика
8. Какие инструменты торговой политики Вам известны?
9. Используя график (рис. 20.3), иллюстрирующий ситуацию на рын-
ке сахара в стране, объясните, к каким последствиям приведет установ-
ление импортной квоты.

Цена




Количество

Рис. 20.3. ОЕ — мировая цена на рынке сахара;
LK — размер импортной квоты



10. Объясните, что такое «платежный баланс» страны и какова его
структура.
11. Как связаны между собой текущий счет платежного баланса и счет
движения капиталов?
12. Какими методами может быть отрегулирован дефицит платеж-
ного баланса?


Примерный план лекции

1. Свободная торговля и протекционизм. Обоснование эффективно-
сти свободной торговли А. Смитом и Д. Рикардо. Факторы производства
и их влияние на структуру международных торговых потоков.
2. Торговая политика - теория и практика применения. Инструмен-
ты регулирования международной торговли. Таможенные пошлины.
Нетарифные ограничения. Формы стимулирования экспорта.
3. Международное регулирование внешней торговли. Место и роль
Генерального соглашения по тарифам и торговле - Всемирной торговой
организации (ГАТТ/ВТО) в регулировании международной торговли.
Проблемы присоединения России к ГАТТ/ВТО.
4. Платежный баланс и его структура. Основные статьи платежного
баланса, их характеристики и взаимосвязь. Дефицитные и активные
торговые балансы. Методы регулирования платежных балансов.

507
Раздел IV. Международные экономические отношения
Вопросы для обсуждения на семинарском занятии
1. Классическая теория международной торговли и ее современные
модификации.
2. Инструменты торговой политики: история их использования,
современное состояние, аргументы за и против.
3. Основные статьи платежного баланса страны, их взаимосвязь.




Глава 2 1 . МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
И ВАЛЮТНЫЙ КУРС

§ 1. Международное денежное обращение: причины
существования, этапы становления

Международные валютные отношения возникли с нача-
лом функционирования денег в международном платежном
обороте. На протяжении истории менялись формы мировых
денег и условия международных расчетов. Одновременно
возрастала значимость системы мирового денежного обра-
щения и повышалась степень ее относительной самостоятель-
ности.
В настоящее время на экономическую политику всех без ис-
ключения государств большое влияние оказывают процессы,
происходящие в сфере международных финансов. Вполне за-
кономерное стремление упорядочить эти процессы привело к
формированию международных (региональных) валютных си-
стем и мировой валютной системы.
Наличие последних не упрощает сложных проблем этой сфе-
ры, которые во многом обусловлены тем, что международные
финансовые отношения возникают между суверенными госу-
дарствами. Каждая из стран проводит собственную экономи-
ческую политику и отстаивает в условиях конкуренции свои
интересы. Последние, в свою очередь, зависят от курса на-
циональной денежной единицы и ее роли в международных
расчетах.
Валюта (буквально - «цена, стоимость») - это денежная еди-
ница страны (например рубль, доллар, фунт стерлингов и т.п.).
В узком смысле - это денежные знаки иностранных государств.
Каждый национальный рынок имеет собственную нацио-
нальную валютную систему.
508
Глава 21. Международная валютная система и валютный курс
• Национальная валютная система
Национальная валютная система есть часть денежной сис-
темы страны, в рамках которой формируются и используются
валютные ресурсы, осуществляется международный платеж-
ный оборот. В ее состав входят следующие элементы:
- национальная валютная единица;
- режим валютного курса;
- условия обратимости валюты;
- система валютного рынка и рынка золота;
- порядок международных расчетов страны;
- состав и система управления золотовалютными резерва-
ми страны;
- статус национальных учреждений, регулирующих валют-
ные отношения страны.
Национальные валютные системы формируются на основе
национального законодательства с учетом норм международ-
ного права. Их особенности определяются условиями и уров-
нем развития экономики страны, ее внешнеэкономическими
связями, задачами социального развития.
• Мировая валютная система
На базе национальных валютных систем функционирует
мировая валютная система - форма организации международ-
ных валютных отношений, сложившаяся на основе развития
мирового рынка и закрепленная межгосударственными согла-
шениями. Ее составными элементами являются:
- основные международные платежные средства (нацио-
нальные валюты, золото, международные валютные единицы -
СДР, евро);
- механизм установления и поддержания валютных курсов;
- порядок балансирования международных платежей;
- условия обратимости (конвертируемости) валют;
- режим международных валютных рынков и рынков
золота;
- статус межгосударственных институтов, регулирующих
валютные отношения.
В условиях рыночной экономики движение денежных
средств из страны в страну, обмен и продажа валют осуществ-
ляется, прежде всего, через деятельность крупных коммерчес-
ких банков. Эти банки располагают сетью филиалов в разных
странах или валютными счетами в банках других стран. Про-
водя через такие банки торговые и иные внешнеэкономические
509
Раздел IV. Международные экономические отношения

операции, клиенты имеют возможность вносить средства на
счет банка в одной стране и при необходимости переводить эти
вклады в другую страну в иной валюте.
Главными экономическими агентами внешнего валютного
рынка выступают экспортеры, импортеры, держатели портфе-
лей активов. Наряду с «первичными» субъектами валютного
рынка - экспортерами и импортерами, формирующими базис-
ный спрос и предложение валюты, выделяют и «вторичных» -
тех участников валютного рынка, которые торгуют непосред-
ственно валютой. Это - коммерческие банки, валютные брокеры
и дилеры. Определение «вторичные» весьма условно, посколь-
ку в настоящее время около 90% всех валютных сделок на внеш-
нем валютном рынке не связаны с торговыми операциями. Если
дневной оборот валютных бирж мира - 1,5 трл долл., то днев-
ной объем международной торговли меньше 2% от этой вели-
чины. Большая часть торговли валютой - это обычная бирже-
вая игра, с целью получения прибыли, где в качестве объекта
фигурируют обменные курсы валют. Наиболее крупные центры
международного валютного рынка расположены в Лондоне, То-
кио, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Брюсселе.
Важнейшими субъектами в сфере международного денеж-
ного обращения выступают правительственные органы. Денеж-
но-кредитные отношения в мировой экономике затрагивают на-
циональные интересы государств. Закономерно, что в ходе
эволюции этих отношений вырабатывались правила и законы,
регулирующие эти отношения, приемлемые с точки зрения на-
циональных интересов.
• Этапы формирования мировой валютной системы
Формирование мировой валютной системы шло вслед за про-
мышленной революцией и образованием мировой системы хо-
зяйства. Она прошла в своем развитии три этапа, каждому из
которых соответствует свой тип организации международных
валютных отношений. Первым этапом в развитии мировой ва-
лютной системы можно считать период от ее возникновения в
XIX в. до начала Второй мировой войны. Переход ко второму
этапу начался с конца 30-х годов. Свое юридическое оформле-
ние мировая валютная система этого этапа получила на Брет-
тон-Вудской конференции (США) в 1944 г. Третий этап - это
существующая в настоящее время мировая валютная система,
которая сформировалась в 70-е годы. Организационно она офор-
милась после совещания 1976 г. в Кингстоне (Ямайка).
510
Глава 21. Международная валютная система и валютный курс
На первых двух этапах своего развития мировая валютная
система была основана на золотом стандарте. За национальной
валютой законодательно фиксировалось золотое содержание,
неизменное в XIX в. и до начала Первой мировой войны. Бан-
ки осуществляли размен выпускаемых ими банкнот на золото.
Средством уравновешивания международных платежей слу-
жил свободный ввоз и вывоз золота. Золотой стандарт существо-
вал в форме золотомонетного, когда осуществлялась свободная
чеканка золотых монет; золотослиткового, когда чеканка
золотых монет была прекращена и золото использовалось лишь
для международных расчетов; и золотовалютного (золотодевиз-
ного), когда, наряду с золотом, используются в международ-
ных расчетах валюты стран с золотым стандартом.
Золотовалютный стандарт был характерен для мировой ва-
лютной системы между Первой и Второй мировыми войнами.
К началу Второй мировой войны лишь в США сохранился обмен
долларов на золотые слитки для официальных органов иност-
ранных государств. После Второй мировой войны до начала
70-х годов в международных валютных отношениях сохраня-
лись отдельные черты золотовалютного стандарта. С прекра-
щением правительством США официальной продажи золотых
слитков на доллары золото вслед за внутренним денежным
обращением было устранено и из международных валютных
расчетов, хотя используется и как резервный актив, служит
своего рода страховым фондом.


§ 2. Валютные курсы

Одним из важнейших элементов любой валютной системы
является валютный курс, который показывает цену валюты
одной страны, выраженную в валюте другой. Существует 3 ре-
жима установления валютных курсов:
- на основе золотых паритетов (при золотом стандарте);
- система фиксированных курсов валют;
- система плавающих курсов валют, колеблющихся в зави-
симости от спроса и предложения.
• Золотой стандарт
Золотой стандарт имел своим следствием твердый курс ва-
люты. Он основывался на соотношении золотого содержания
денежных единиц, т.е. на золотом паритете (лат. parity -

511
Раздел IV. Международные экономические отношения
равенство). Так, если золотое содержание английского фунта
стерлингов составляло 1/4 унции золота (1 тройская унция рав-
на 31,1 г), а доллара США - 1/20, то их валютный курс состав-
лял 1:5, т.е. 1 фунт стерлингов равен 5 долларам. Золотое
содержание рубля до октября 1917 г. равнялось 0,774232 г.
Таким образом, валюты, привязанные к золоту, а содержа-
ние золота в валютах не менялось до 1914 г., соотносились друг
с другом по твердому валютному курсу. Отклонение валютного
курса от паритета было очень незначительным в пределах так
называемых «золотых точек», определяемых расходами по
транспортировке золота за границу.
Золотой стандарт, по сути, выступал автоматическим регу-
лятором мирового рынка. Обязанность государственных банков
обменивать бумажные деньги на соответствующее количество
золота не позволяла бесконтрольно увеличивать масштабы
денежного обращения и стимулировать инфляцию. Однако эко-
номические и политические причины, в частности Первая ми-
ровая война, сделали невозможным ее поддержание. После
Первой мировой войны многие государства делали попытки
ввести золотой стандарт. Так, Англия ввела в 1925 г. обмен
валюты на золото и, став неплатежеспособной, в 1931 г. отме-
нила его. После экономического кризиса 30-х годов практиче-
ски все развитые страны отошли от золотого стандарта.
В 30-х годах международная валютная система распалась на
ряд блоков (стерлинговый, долларовый, блок франка и т.п.). Во
время Второй мировой войны международные расчеты носили
в основном клиринговый характер. При двухстороннем клирин-
ге две стороны договариваются о взаимном погашении расходов
за товары и услуги. При многостороннем клиринге актив одной
страны по отношению к другой может быть использован для по-
гашения пассива по отношению к третьей. В большинстве стран
в этот период были введены валютные ограничения.
• Бреттон-Вудская система
и фиксированные курсы валют
После окончания Второй мировой войны была предприня-
та попытка преодолеть ошибки предвоенного периода, найти
взаимоприемлемые решения по регулированию валютной сфе-
ры. На состоявшейся в 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США) кон-
ференции были приняты международные соглашения, которые
легли в основание системы валютных отношений, получившей
название «бреттон-вудской».

512
Глава 21. Международная валютная система и валютный курс
Данная система не имела резкого отличия от фиксации кур-
са валют в условиях золотого стандарта. В основе ее лежал зо-
лотовалютный стандарт, где в качестве резервов выступали
золото и доллары. Страны, подписавшие соглашение, зафик-
сировали курсы своих валют в долларах или в золоте. Доллар

<< Пред. стр.

стр. 55
(общее количество: 64)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>