<< Пред. стр.

стр. 36
(общее количество: 71)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

особым качеством - всеобщей обращаемостью. Вексель имеет
лишь частную гарантию, не является всеобщим платежным
средством;
- банкнота - бессрочное обязательство. Обращение векселя
ограничивается сроком его платежа.
Банкнота как вид кредитных денег прошла несколько эта­
пов в своем развитии. Первоначально банкнота имела метал­
лическую основу, т.е. существовал свободный обмен банкноты
на золото или серебро. В этих условиях обеспечивалась стабиль­
ная покупательная способность бумажных денег.
Но была и негативная сторона тесной связи кредитных де­
нег с их металлической основой - периодически (особенно в ус­
ловиях экономического кризиса) возникал дефицит платежных
средств. В период экономического кризиса в стране, с одной сто­
роны, резко возрастала потребность в платежных средствах,
с другой стороны, наблюдался отток золота и других драгоцен­
ных металлов за рубеж, свертывание кредита, а следователь­
но, сокращение учета векселей и как результат нарастал дефи­
цит платежных средств, углублялись кризисные явления.
В связи с этим размен кредитных денег на металл стал пре­
кращаться в период войн и других нарушений стабильной эко­
номической жизни. Эмиссия денег в эти периоды ограничива­
лась лишь мощностями печатного станка, наличием бумаги и
краски. Так, в России в 1895-1897 гг. в соответствии с рефор­
мой, подготовленной и проведенной министром финансов Рос­
сии С В . Витте, в качестве основной денежной единицы был
золотой рубль, который просуществовал недолго - до 1914 г.
Накануне Первой мировой войны он перестал обмениваться на
золото (это было сделано с целью сохранения золотого запаса
России). Позже обмен банкнот на золото уже не восстанавли­
вался. В большинстве стран демонтаж золотого стандарта на­
чался с 1933 г., после Великой депрессии. Золото было изъято
из внутреннего денежного обращения (иностранные держате­
ли долларов сохраняли право обменивать доллар на драгоцен­
ные металлы до 1971 г.).
Эмиссия современных банкнот не связана с золотом, но су­
ществуют определенные инструменты, сдерживающие эту эмис­
сию, - прежде всего политика Центрального банка (подробнее
об этом - в разделе «Денежно-кредитная политика государства»).

315
Раздел III. Макроэкономика
На основе развития кредитных операций возникают и день­
ги безналичного оборота. При использовании безналичных
денег расчеты производятся при помощи записи по счетам
в банках, когда деньги списываются со счета плательщика и
зачисляются на счет получателя. Естественно, что широкому
распространению безналичных денег может способствовать
только разветвленная сеть банков. Государство обычно заинте­
ресовано в организации и развитии безналичной формы расче­
тов, поскольку последняя приводит к существенной экономии
издержек обращения и облегчает изучение и регулирование
макроэкономических процессов.
Использование электронной техники при проведении без­
наличных расчетов привело к появлению такого термина, как
«электронные деньги».
Помимо названных, существуют еще деньги, называемые
иногда «почти-деньгами». Это ликвидные активы, имеющие
фиксированную номинальную стоимость и легко обращающие­
ся в наличные деньги или чековые вклады. Они не использу­
ются непосредственно как средство обращения, но успешно вы­
полняют такую функцию денег, как сохранение стоимости
(богатства). К «почти-деньгам» относятся бесчековые сберега­
тельные счета, срочные вклады и краткосрочные государствен­
ные ценные бумаги.
Характерными чертами современных денег промышленно
развитых стран являются:
- отмена официального золотого содержания, обеспечения
и размена банкнот на золото;
- переход к неразменным на золото кредитным деньгам;
- выпуск денег в обращение не только в порядке банковско­
го кредитования хозяйства, но и в значительной мере для по­
крытия расходов государства;
- усиление государственного регулирования денежного
обращения;
- преобладание в денежном обращении безналичного обо­
рота.


§ 2. Понятие «денежной массы» и «денежного оборота».
Законы денежного обращения

Под «денежной массой» понимается совокупность общепри­
нятых средств платежа в экономике, сумма наличных и безна­
личных денежных средств. В реальной жизни довольно слож-

316
Глава 14. Деньги, кредит, банки

но провести границу между собственно деньгами и другими
ликвидными активами. «Ликвидным» называется такой актив,
который может быть использован как средство платежа или
легко превращен в средство платежа и имеет фиксированную
номинальную стоимость. Деньги по определению обладают аб­
солютной ликвидностью. Всем остальным активам ликвидность
присуща лишь в большей или меньшей степени.
В качестве альтернативных измерителей денежной массы
используют денежные агрегаты.
• Денежные агрегаты

Под «денежным агрегатом» понимается любая из несколь­
ких специфических группировок ликвидных активов, служа­
щих альтернативными измерителями денежной массы. Денеж­
ные агрегаты классифицируются в зависимости от степени
ликвидности денежных активов.
Понятие «денежного агрегата» как показателя объема и
структуры денежной массы в советской теории денег и кредита
не признавалось. Считалось, что использование денежных
агрегатов не позволяет делать различие между деньгами как
таковыми и субститутами денег, подобием денег, т.е. многочис­
ленными средствами платежного оборота, не имеющими сами
по себе покупательного и платежного свойства.
Переход к рыночной экономике сопровождался пересмот­
ром взглядов российских экономистов на теории денег. В на­
стоящее время этот термин широко используется, прежде всего
Центральным банком.
Кроме данной категории, существует также понятие «де­
нежной базы». К денежной базе относится сумма:
- наличных денег в обращении, в том числе в нефинансо­
вом секторе и в кассах коммерческих банков;
- обязательных резервов коммерческих банков в Банке
России;
- средств коммерческих банков на корреспондентских сче­
тах в Центральном банке.
Структура денежной массы. В странах с рыночной эконо­
микой применяются различные группировки денег. Они назы­
ваются «денежными агрегатами» и служат альтернативными из­
мерителями денежной массы в обращении. Всю денежную массу
можно представить как совокупность денежных агрегатов.
Общепринятая практика определения денежных агрегатов сле­
дующая: при построении этих агрегатов каждая последующая
величина возрастает на предыдущую.

317
Раздел III. Макроэкономика

Известны следующие денежные агрегаты (параметры):
МО - наличные деньги;
M l - сюда включаются наличные деньги (МО), остатки
средств на расчетных, текущих счетах, счета до востребования,
другие чековые вклады, дорожные чеки, иногда - кредитные
карточки;
М2 - состоит из Ml плюс срочные вклады небольших раз­
меров и другие легколиквидные сбережения (т.е. сбережения,
легко обратимые в наличные деньги);
МЗ - состоит из М2 плюс срочные вклады крупных разме­
ров;
М4 - включает МЗ плюс депозитные сертификаты крупных
коммерческих банков.
В США для определения денежной массы используется че­
тыре денежных агрегата, в Японии и Германии - три, в Анг­
лии и Франции - два.
Для расчета совокупной денежной массы в РФ предусмот­
рены следующие денежные агрегаты:
МО - наличные деньги;
Ml - равен агрегату МО плюс расчетные, текущие и прочие
счета, вклады в коммерческих банках, депозиты до востребо­
вания;
М2 - состоит из Ml плюс срочные вклады;
МЗ - включает М2 плюс депозитные сертификаты и облига­
ции государственных займов.
Скорость обращения денег. Под «скоростью обращения де­
нег» понимается среднегодовое количество оборотов, сделан­
ных деньгами, которые находятся в обращении и используют­
ся на покупку готовых товаров и услуг. Скорость обращения
денег равна отношению номинального валового национально­
го продукта к массе денег в обращении:
V=U:M,
где V - скорость обращения денег; U - номинальный объем
ВНП; М - масса денег в обращении.
В то же время известно, что ВНП характеризует также об­
щий объем доходов и расходов в экономике, т.е. если рассмат­
ривать U как общий доход, то V представляется как скорость
обращения денег по отношению к доходу. V, таким образом, по­
казывает среднегодовое количество владельцев, в состав дохо­
да которых вошла одна и та же единица.

318
Глава 14. Деньги, кредит, банки

Скорость обращения денег в краткосрочном периоде явля­
ется обычно величиной постоянной, а в долгосрочном периоде
меняется, но незначительно. Существенные изменения скоро­
сти обращения денег могут быть связаны с качественными пре­
образованиями организации денежного обращения, что проис­
ходит довольно редко и является вполне предсказуемым
(например, широкое распространение банкоматов, с помощью
которых можно в любом месте, где они установлены, получить
наличные деньги по специальным карточкам, или широкое вне­
дрение «пластиковых денег»).
• Наличный и безналичный денежные обороты

Денежный оборот - это движение денег в наличной и безна­
личной формах, обслуживающее реализацию товаров, а также
нетоварные платежи и расчеты в хозяйстве. Соответственно в
рамках денежного оборота различают налично-денежное обра­
щение и движение денег в безналичной форме.
Налично-денежное обращение представляет собой движение
наличных денег в виде банкнот, разменных монет и бумажных
денег (казначейских билетов). Безналичный оборот - движение
средств на счетах клиентов.
Формы безналичных расчетов могут быть самыми разнооб­
разными. Они зависят от исторических и экономических осо­
бенностей отдельных стран, специфики кредитной системы,
степени развития электронных средств связи, компьютериза­
ции банковского дела. Наиболее распространены чеки, аккре­
дитивы, кредитные карточки, электронные переводы, жиро­
приказы, векселя, сертификаты, в России плюс ко всему
платежные поручения и платежные требования-поручения.
Безналичное обращение доминирует, обусловливая все боль­
шую дематериализацию денежного обращения. Причинами
этого являются: 1) сокращение издержек обращения; 2) уско­
рение денежного оборота; 3) удобство безналичных расчетов.
Однако в некоторых сферах экономической жизни наличие де­
нег сохраняет свое важное значение.
Во-первых, в сделках, где одной из сторон является население.
Например, в Российской Федерации очень незначительная
часть населения пользуется безналичными расчетами, хотя для
стран с развитой рыночной экономикой ситуация кардиналь­
но меняется (например в США заработную плату наличными
получают не более 6% занятого населения).

319
Раздел III. Макроэкономика
Во-вторых, в условиях кризисных потрясений большинство
экономических агентов стремятся обладать наличностью.
В-третьих, налично-денежный оборот трудно контролиру­
ем. Он может выступать средством уклонения от налогов и про­
чих незаконных действий.
Между налично-денежным и безналичным обращением су­
ществует взаимосвязь: деньги постоянно переходят из одной в
другую сферу денежного обращения. Очевидно, что именно на­
личность обеспечивает человеку удобство, связанное с тем, что
необходимые для покупки средства лежат у него в кармане, и
ему нет необходимости при каждой покупке ходить в банк.
Однако хранение денег в виде наличности лишает человека воз­
можности получать проценты по вкладу. Следовательно, надо
взвесить преимущества и недостатки наличных денег и решить,
сколько же наличных денег надо иметь на руках, а сколько - по­
ложить в банк.
Модель управления наличной денежной массой была раз­
работана в 50-х годах экономистами У. Баумолем и Дж. Тоби-
ном и получила название «модель Баумоля-Тобина». Согласно
этой модели можно определить оптимальное число посещений
банка или оптимальную сумму наличных денег, исходя из со­
отношения убытков в виде неполученного на эту сумму банков­
ского процента и стоимостной оценки экономии времени от бо­
лее редких походов з банк.
Предположим, что вы решили израсходовать за год У денеж­
ных единиц. При допущении постоянства цен у вас есть не­
сколько вариантов поведения: 1) снять всю сумму в У денеж­
ных единиц со счета и держать ее в виде наличных денег на
руках в течение всего года; 2) снимать сумму в У денежных еди­
ниц со счета частями в течение года. Какой вариант вы пред­
почтете?
Очевидно, в первом варианте значительными будут потери
в виде неполученного процента по вкладам, в то же время во вто­
ром варианте при посещении банка более одного раза возраста­
ют издержки, связанные с самим посещением банка (дорога
в банк и обратно, потеря времени на стояние в возможной оче­
реди в банке и т.п.), т.е. «издержки стоптанных башмаков».
Если вы выбираете второй вариант, то возникает вопрос об
оптимальном среднем количестве наличных денег на руках и
оптимальном числе посещений банка.
Среднее количество наличных денег на руках в первом
варианте в течение года будет У : 2 (У ден. ед. в начале года,

320
Глава 14. Деньги, кредит, банки
О - в конце года), количество посещений банка - одно. Если вы
два раза в год посетите банк и снимете сумму в Y / 2 ден. ед. два
раза, то среднее количество денег на руках в течение года будет
Y / 4 ( Y / 2 - B начале года и 0 - в конце года). Если вы четыре
раза посетите банк и снимете сумму в Y / 4 ден. ед. четыре раза
в год, то среднее количество наличных денег на руках в тече­
ние года будет Y / 8 и т.п. При N походах в банк и снятии каж­
дый раз сумм в Y / N ден. ед. среднее количество наличных денег
на руках в течение года будет Y / 2N ден. ед.
Чем меньше будет сумма в Y / 2N ден. ед., тем меньше будут
потери в виде недополученного процента по возможному вкла­
ду, но тем больше будут издержки, связанные с посещением
банка.
Как выбирается оптимальное число посещений банка (N*)?
Пусть «издержки стоптанных башмаков» на одно посеще­
ние банка составят F ден. ед., а ставка процента по вкладу - / ,
тогда потери в виде недополученного процента по вкладу будут
равны произведению средней величины наличных денег на ру­
ках в течение года на процентную ставку: Y / 2N • I. Общая сум­
ма издержек на посещение банка - F х N. Тогда совокупные
издержки будут равны:

С = Y / 2N • 1 + FN.

Графическое отображение зависимости совокупных издер­
жек от суммы недополученного процента и издержек на посе­
щение банка представлено на рис. 14.2.
Рис. 14.2 показывает, что, пока сумма недополученных про­
центов (Y / 2N • i) превышает издержки, связанные с посеще­
нием банка (FN), совокупные издержки хранения денег (С)
имеют тенденцию к снижению. Как только издержки на посе­
щение банка (FN) начинают превышать сумму недополученных
процентов (Y / 2N • V), совокупные издержки (С) возрастают.
Значит, минимум С будет достигаться в точке, которая соот­
ветствует точке пересечения графика издержек на посещение
банка и графика недополученных процентов. На рис. 14.2 ми­
нимум совокупных издержек хранения денег (С) достигается в
точке N*. Для нее N = N*, где N* - число посещений банка,
при котором минимизируются совокупные издержки хранения
денег, иначе, N* - оптимальное число посещений банка.
При N = N* кривая издержек на посещение банка и кривая
недополученных процентов пересекаются в точке В, где издер-

321
Раздел III. Макроэкономика




iL
2N
>N
Л
* (число посещений банка)

Рис. 14.2. Совокупные издержки хранения денег

жки на посещение банка и издержки, связанные с недополу­
ченным процентом, равны:

FN* = YI 2N* • i.
Отсюда:
N* = AiY I IF.
При N = N* средняя сумма наличных денег на руках в тече­
ние года составит:
М = YI 2N* = Y / (2 л/Yi / 2F).
Упрощая это выражение, получаем:
М2 = Y2 х 2FI AYi = YF / 2i -»М = <YF / 2i.
Следовательно, население имеет наличных денег на руках
тем больше, чем выше издержки, связанные с посещением бан­
ка (F), больше сумма, которую человек запланировал потратить
в течение года (Y), и чем меньше процентная ставка (i).
Модель Баумоля-Тобина можно использовать также при вы­
боре оптимального варианта распределения богатства на акти­
вы в денежной форме и на неденежные активы в форме акций и
облигаций. В этом случае i - разность доходов от хранения бо­
гатства в виде денежных и неденежных активов, a F - затраты
на преобразование неденежных активов в денежные (например

322
Глава 14. Деньги, кредит, банки
затраты на брокерские услуги), а N - количество таких преоб­
разований в год.
Кроме того, модель Баумоля-Тобина показывает, что спрос
на наличные деньги прямо пропорционален доходу (Y) и обрат­
но пропорционален ставке процента (i).
Денежное обращение в его различных формах регулирует­
ся экономическим законом, который выражает экономическую
зависимость между массой товаров, уровнем их цен и скоростью
обращения денег.
• Количество денег в обращении
К. Маркс определяет количество денег, необходимых для
обращения, следующим образом1:

Сумма цен Сумма Сумма Сумма
реализуе- товаров, платежей взаимопога-
+
мых товаров ˜ проданных по обяза- ˜ шающихся
Количество в кредит тельствам платежей
денег в =
обращении Среднее число оборотов денег
как средства обращения и платежа


К.Маркс отмечал, что в условиях, когда функцию денег
выполняло золото, количество денег, необходимых д л я
обращения, регулировалось стихийно: если денег было боль­
ше, чем реальная потребность в них, то золото уходило из
обращения в частную тезаврацию, если же потребность
в деньгах возрастала, то золото из сокровищ перемещалось
в обращение. Аналогичная ситуация складывалась в случае
обращения банкнот, свободно размениваемых на золото. При
обращении денег, не размениваемых на золото, количество
денег, необходимых для обращения, должно регулировать­
ся государством. Согласно марксистской концепции, эмис­
сия бумажных денег должна быть ограничена теоретическим
количеством золотых денег, необходимых для обращения.
В экономической науке есть и другая точка зрения, кото­
рую разделяют представители количественной теории денег и
сторонники монетаристской концепции.
Как отмечалось выше, американский экономист И. Фишер
сформулировал следующее уравнение обмена:

1
Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т. 23. С. 150.

323
Раздел III. Макроэкономика

M-V^P-Q.
Иными словами, количество денег в обращении, умножен­
ное на число их оборотов в актах купли-продажи (V), равняет­
ся совокупному объему денежных средств, израсходованных в
экономике в течение года.
• Понятие денежной системы
Денежная система - это форма организации денежного об­
ращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная
национальным законодательством. Денежные системы сформи­
ровались в XVI-XVII вв., хотя отдельные их элементы появи­
лись в более ранний период. В денежных системах по мере их
развития происходили существенные изменения.

<< Пред. стр.

стр. 36
(общее количество: 71)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>