<< Пред. стр.

стр. 17
(общее количество: 53)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

бумаг на российском фондовом рынке?
25. Может ли закрытое акционерное общество производить открытое размещение ценных бумаг на российском
фондовом рынке?
Глава 4. ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг характеризуется прежде всего
возможностью и способностью профессиональных участников квалифицированно выполнять принятые
на себя обязательства, которые связаны с брокерско-дилерской деятельностью, деятельностью по
управлению ценными бумагами, выполнением клиринговых операций, депозитарным обслуживанием,
оказанием услуг реестродержателем и организатором торговли ценными бумагами.
Основным назначением фондового рынка является аккумуляция временно свободных денежных
средств и их использование на инвестиционные цели. Инструментом для этого являются ценные бумаги.
Однако при этом инструменты фондового рынка — ценные бумаги являются в то же время
препятствиями для реализации основной функции фондового рынка, поскольку их использование
порождает длинную цепь превращений, включающую в себя связи деньги — бумаги, бумаги — деньги,
бумаги — бумаги и т.п. При этом в цепочку взаимоотношений вовлекаются не только продавец и
покупатель, но и:
• банки, обслуживающие продавца и покупателя при выполнении обязательств по сделке и
обеспечивающие денежные расчеты между контрагентами сделок;
• депозитарии, обслуживающие контрагентов сделок и обеспечивающие перерегистрацию права
собственности на ценные бумаги, выполняя с ценными бумагами операции, аналогичные тем,
которые банки совершают с деньгами;
• реестродержатели, регистрирующие новых владельцев ценных бумаг, осуществляя ведение реестра
акционеров и обеспечивая соблюдение их прав;
• брокеры и дилеры, выступающие сторонами сделки или поверенными ее участников;
• организаторы торговли (торговые площадки), создающие условия, необходимые для заключения
сделок.
Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и аттестация их
специалистов представляет собой необходимое и обязательное условие осуществления операций с
ценными бумагами. С этой целью выработаны и применяются правила лицензирования. Все участники
рынка ценных бумаг должны отвечать таким требованиям, как соответствие определенной органи-
зационно-правовой форме, размеру собственного капитала и способу его расчета, уровню квалификации
специалистов, предоставление регистрационной формы, и условиям совмещения профессиональной
деятельности с другими видами деятельности.
Лицензия выдается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг на основе принятого решения по
результатам рассмотрения поданного соискателем заявления и пакета документов и дает право работать
на рынке ценных бумаг как профессиональному участнику.
Одними из самых серьезных требований при лицензировании юридических лиц как
профессиональных участников рынка ценных бумаг являются квалификационные требования к
специалистам. Они относятся к руководителям, контролерам и специалистам, в обязанности которых
входит выполнение функций, непосредственно связанных с осуществлением профессиональной
деятельности на рынке ценных бумаг. Установлено, что в штате организации по каждому виду
профессиональной деятельности, указанному в заявлении на получение лицензии, и выполняемых
операций с ценными бумагами должно быть не менее одного специалиста, имеющего
квалификационный аттестат Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. При этом для данных
специалистов организация-заявитель должна быть основным местом работы.
В настоящее время в штатное расписание организации — профессионального участника рынка
ценных бумаг введена должность контролера. Непосредственной его обязанностью является

133
осуществление контролирующих функций за соответствием профессиональной деятельности
организации требованиям законодательства Российской Федерации о ценных бумагах.
Система квалификационных требований применяется для аттестации руководителей высшего звена и
среднего звена и контролеров организаций, осуществляющих брокерскую деятельность и деятельность
по доверительному управлению ценными бумагами, а также специалистов организаций.
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг может осуществляться успешно только при
наличии полной и достоверной информации о сделках с ценными бумагами. Выполнение этой работы
является целью организации учета на основе учетных регистров и внутренней отчетности
профессиональных участников рынка ценных бумаг. Эта информация обеспечивает также контроль над
их деятельностью со стороны клиентов, саморегулируемых организаций и Федеральной комиссии по
рынку ценных бумаг.
В настоящее время выработаны единые требования к ведению внутреннего учета, составлению и
представлению отчетности клиентам и государственным органам управления. Важнейшими среди них
являются организация и осуществление внутреннего учета отдельно от бухгалтерского учета
финансово-хозяйственной деятельности профессионального участника, который на основе первичных
документов обязан постоянно вести такие регистры внутреннего учета, как регистры учета сделок,
учета расчетов и учета ценных бумаг. В свою очередь, регистры учета ценных бумаг подразделяются на
регистры лицевого учета и оборотов операций с ценными бумагами, учета операций клиентов и
регистры сводных итогов.
Информация в регистры заносится в хронологическом порядке и подлежит хранению в течение пяти
лет. Профессиональные участники периодически представляют клиентам отчет и (по их запросам)
архивные сведения о совершенных сделках с ценными бумагами. Кроме того, в Федеральную комиссию
по рынку ценных бумаг по соответствующему запросу представляются учетные регистры и внутренняя
отчетность. Таким образом осуществляется контроль за деятельностью профессиональных участников
рынка ценных бумаг.
4.1. Участники торговых операций на рынке ценных бумаг
Осуществление профессиональной деятельности по купле-продаже ценных бумаг на фондовом рынке
предусматривает работу по следующим направлениям:
• осуществление торговли финансовыми инструментами на организованных и неорганизованных
торговых площадках;
• участие в инвестиционном процессе, реализуемом в пользу и в интересах эмитентов;
• управление активами клиентов, переданными в доверительное
управление;
• распределение инвестиционного капитала, представляют собой работу с инвесторами по наиболее
выгодному вложению принадлежащих им денежных средств.
Торговля финансовыми инструментами представляет собой сбор информации о заявках на куплю-
продажу, их анализ и принятие решения о совершении сделки или выполнение приказа на совершение
сделки. Этот вид деятельности на рынке ценных бумаг осуществляют брокеры и дилеры, преследующие
цель получения прибыли. При этом они обеспечивают ликвидность вторичного рынка ценных бумаг.
Под ликвидностью в понимается свойство рынка, обеспечивающее возможность совершать крупные
операции купли-продажи ценных бумаг без существенного изменения цен на них.
Наличие ликвидного вторичного фондового рынка является важным фактором стабильности его
функционирования и выполнения рынком ценных бумаг основной функции, связанной с кредитованием
экономики. На ликвидном вторичном фондовом рынке инвесторы имеют возможность в любой момент
времени продать ценные бумаги. Тем самым снижается риск невозврата денежных средств и повыша-
ется доверие инвесторов к фондовому рынку как направлению вложения временно свободных
денежных средств.
Инвестиционный процесс предполагает участие торговых агентов в консультировании эмитентов
относительно структуры их капитала и способов улучшения этой структуры. Эту работу могут
проводить брокеры, дилеры и организации, осуществляющие трастовую деятельность. Она заключается
в сборе информации о финансово-экономическом состоянии эмитента, выборе способов привлечения
инвестиционных средств, подготовке к выпуску выбранного финансового инструмента, реализации
необходимых мероприятий по осуществлению выпуска, размещения ценных бумаг, регистрации итогов
выпуска ценных бумаг.
134
Управление активами клиентов осуществляют организации, занимающиеся деятельностью по
доверительному управлению пакетами ценных бумаг. Для выполнения операций этого вида
деятельности необходимо, чтобы инвестор предоставил на определенных условиях профессиональному
участнику пакет ценных бумаг. Осуществляя свою профессиональную деятельность, доверительный
управляющий совершает операции купли-продажи, используя переданные ему в управление ценные
бумаги и денежные средства, полученные в результате своей деятельности. В итоге финансовые
средства, представленные в виде ценных бумаг, продолжают работать, принося их владельцам прибыль.
Распределение инвестиционного капитала представляет собой направление профессиональной
деятельности, которая предполагает обеспечение наиболее выгодного вложения денежных средств,
принадлежащих инвестору, диверсификацию инвестиционного портфеля с целью снижения рисков,
присущих фондовому рынку, реализацию приказов по перераспределению инвестиционных средств
между различными финансовыми инструментами. Этот вид деятельности осуществляют брокеры,
дилеры и доверительные управляющие.
Основная экономическая задача, которую решает институт торговых агентов (брокеров, дилеров и
организаций, занимающихся доверительным управлением), состоит в обеспечении партнерства между
компаниями, которые стремятся получить капитал, и инвесторами, которые готовы его предоставить на
определенных условиях и получить при этом прибыль.
Взаимодействие между эмитентами и инвесторами на фондовом рынке через участников торговых
операций показано на рис. 4.1.




Рис. 4.1. Взаимодействие между эмитентами и инвесторами через участников торговых операций

Однако на российском фондовом рынке сложилось достаточно однобокое и примитивное
представление о функции брокера как организации, только выполняющей приказы клиента по покупке
ценных бумаг или их продаже. Возможны даже случаи, когда за высшее проявление
«профессионализма» торгового агента принимается умение купить ценные бумаги у своих клиентов
подешевле и всучить им бросовые ценные бумаги подороже.
В классическом понимании торговый агент на фондовом рынке - это своего рода доктор, который
осуществляет диагностику клиента определяет его потребности и цели и предлагает определенные
рецепты поведения на фондовом рынке, т.е. совокупность действий и финансовые инструменты,
которые этим целям удовлетворяют. Торговый агент призван помочь выбрать правильную стратегию
действия на фондовом рынке. Для этого необходимо:
• понять цели своего клиента;
• определить риск, на который готов пойти клиент;
• хорошо знать доходность различных видов операций с финансовыми инструментами;
• правильно сочетать потребности клиента и допустимый риск, на который тот готов пойти;
• консультировать клиента.
Рассмотрим, в какой степени российское законодательство и сложившиеся реалии профессиональной
деятельности на фондовом рынке способствуют сформулированной выше задаче.
Брокерская и дилерская деятельность
Общие положения. Профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в качестве брокера
регулируют следующие законодательные документы:
135
• Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»;
• Положение о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных
бумаг Российской Федерации, утвержденное постановлением Федеральной комиссии по рынку
ценных бумаг от 23 ноября 1998 г. № 50;
• постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 19 декабря 1996 г. № 22 «Об
утверждении Временного положения о лицензировании брокерской и дилерской деятельности на
рынке ценных бумаг и Временного положения о порядке осуществления брокерской и дилерской
деятельности на рынке ценных бумаг» (с изменениями от 23 января 1997 г., 11 февраля 1997 г., 1
июня 1998 г.);
• Положение о системе квалификационных требований к руководителям и специалистам организаций,
осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, а также к
индивидуальным предпринимателям — профессиональным участникам рынка ценных бумаг,
утвержденное постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 2 октября 1997 г.
№ 28 с изменениями и дополнениями, внесенными постановлением Федеральной комиссии по
рынку ценных бумаг от 29 мая 1998 г. № 20 и от 1 июля 1998 г. № 27;
• Положение о порядке приостановления действия и аннулирования лицензий на осуществление
профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденное постановлением
Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 23 ноября 1998 г. № 52.
Согласно этим документам брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых
сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании до.
говора поручения или комиссии. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся
брокерской деятельностью, называется брокером.
Одно из основных требований законодательства состоит в том, что брокер должен выполнять
поручения клиентов добросовестно. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях
подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера. Причем
при наличии у брокера интереса, препятствующего осуществлению поручения клиента на наиболее
выгодных для клиента условиях, брокер обязан немедленно уведомить последнего о наличии у него
такого интереса. В случае если конфликт интересов брокера и его клиента привел к исполнению этого
поручения с ущербом для интересов клиента, брокер обязан за свой счет возместить убытки.
Для обеспечения возможности оперативно реагировать на изменяющуюся на рынке ситуацию
брокеру предоставлена возможность хранить денежные средства клиента на забалансовых счетах и ис-
пользовать их для инвестирования в ценные бумаги. При этом часть прибыли, полученной от
использования указанных средств, в соответствии с договором перечисляется клиенту. Брокер не вправе
гарантировать или давать обещания клиенту в отношении доходов от инвестирования хранимых им
денежных средств. Таким образом, брокеру предоставляется возможность осуществлять действия, напо-
минающие доверительное управление денежными средствами клиента.
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего
имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определенных ценных бумаг
с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. При этом дилер имеет
право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и
максимальное количество покупаемых и продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого
действуют объявленные цены. При отсутствии иных существенных условий дилер обязан заключить
договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. В том случае, если дилер уклоняется
от заключения договора, ему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договор
или о возмещении причиненных клиенту убытков.
Лицензирование деятельности. Брокерская и дилерская деятельность являются лицензируемыми
видами деятельности. Причем брокером или дилером может быть только юридическое лицо, являющее-
ся коммерческой организацией, созданной в форме акционерного общества или общества с
ограниченной ответственностью. Кредитные организации вправе осуществлять брокерскую и
дилерскую деятельность на основании лицензий, выданных Центральным банком Российской
Федерации.
Лицензии на осуществление брокерской и дилерской деятельности могут быть следующих видов:
• на осуществление брокерской деятельности по операциям с ценными бумагами со средствами
юридических лиц;

136
• на осуществление брокерской деятельности по операциям с ценными бумагами со средствами
физических лиц. Данная лицензия может быть выдана только юридическому лицу, в течение двух
лет осуществлявшему брокерскую деятельность со средствами юридических лиц;
• на осуществление брокерской деятельности по операциям с государственными ценными бумагами,
ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований;
• на осуществление дилерской деятельности по операциям с ценными бумагами;
• на осуществление дилерской деятельности по операциям с государственными ценными бумагами,
ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований.
Совмещение видов профессиональной деятельности. Юридическое лицо, осуществляющее
брокерскую и дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг, может совмещать все виды
деятельности, которые требуют лицензии. Брокерская и дилерская деятельность может совмещаться с
депозитарной деятельностью и деятельностью по управлению ценными бумагами при наличии
соответствующей лицензии. Совмещение брокерской и дилерской деятельности с иными визами
деятельности не допускается. Однако данное положение не распространяется на банки, которые могут
осуществлять банковскую деятельность наряду с брокерской и дилерской деятельностью на рынке
ценных бумаг.
Требования к лицам, осуществляющим брокерскую и дилерскую деятельностъ. Для лиц,
осуществляющих брокерскую и дилерскую деятельность, установлены требования к их финансово-
экономическому состоянию, а также профессиональные и квалификационные требования к
руководителям и специалистам этих организаций.
Основное финансовое требование относится к размеру собственного капитала профессионального
участника рынка ценных бумаг, минимальная величина которого в зависимости от характера его
деятельности приведена в табл. 4.1. Эта величина собственного капитала должна соблюдаться как при
регистрации, так и в течение всего срока осуществления соответствующего вида деятельности. Причем
при совмещении нескольких видов профессиональной деятельности размер капитала определяется
максимальной величиной капитала для соответствующего вида деятельности.
Квалификационные требования к руководителям и специалистам изложены в Положении о системе
квалификационных, требований к руководителям и специалистам организаций.

Таблица 4.1. Требования, предъявляемые к профессиональным
участникам рынка ценных бумаг в зависимости от вида профессиональной деятельности

Вид деятельности Размер собственного Квалификационные требования:
капитала, МРОТ, не меньше наличие в штате как минимум
Брокерская деятельность: 5000 Одного специалиста
со средствами юридических лиц
со средствами физических лиц 20000 Трех специалистов
по операциям с государственными ценными 5000 Двух специалистов
бумагами
Дилерская деятельность 8000 Одного специалиста
Дилерская деятельность по операциям с 8000 Двух специалистов
государственными цепными бумагами

Юридические лица, осуществляющие брокерскую или дилерскую деятельность, обязаны иметь в
своем штате сотрудника, в исключительную компетенцию которого входит осуществление контроля «
соответствием брокерской и дилерской деятельности требованиям законодательства о ценных бумагах.
На должность контролера могут быть назначены лица, имеющие высшее юридическое образование и
удовлетворяющие квалификационным требованиям ФКЦБ.
Контроль за осуществлением брокерской и дилерской деятельности, приостановление действия и
аннулирование лицензии. Контроль за всеми видами профессиональной деятельности на российском
фондовом рынке осуществляет Федеральная комиссия по ценным бумагам. Одной из форм контроля за
деятельностью брокеров и дилеров являются ежеквартальные отчеты, включающие информацию об
итогах своей финансово-хозяйственной деятельности за истекший квартал, объеме и количестве
заключенных ими сделок и иную информацию по установленной форме. ФКЦБ вправе приостановить
действие или аннулировать лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг. Основаниями
137
для приостановления действия лицензии являются следующие нарушения, совершенные брокером или
дилером:
1) юридические нарушения:
• нарушение требований законодательства о ценных бумагах;
• обнаружение недостоверных или вводящих в заблуждение данных в документах брокера или дилера;
• наличие в отчетности недостоверной или неполной информации;
2) финансово-экономические нарушения:
• нарушение требований к размеру собственного капитала;
3) процедурные нарушения:
• несоблюдение сроков, устанавливаемых ФКЦБ для устранения выявленных нарушений;
• неоднократное нарушение порядка и формы предоставления отчетности и информации;
• несвоевременное исполнение обязательных предписаний ФКЦБ;
• осуществление противодействия при проведении проверок деятельности брокера или дилера;
4) функциональные нарушения:
• совершение брокером сделок в свою пользу при наличии конфликта интересов брокера и его
клиентов;
• осуществление брокером или дилером тех видов профессиональной деятельности, совмещение
которых не предусмотрено нормативными актами ФКЦБ;
• неосуществление брокером или дилером операций с ценными бумагами в течение шести месяцев.
Брокер или дилер, действие лицензии которых приостановлено, обязан в течение установленного
срока устранить выявленные нарушения и представить об этом отчет в ФКЦБ и лицензирующий орган
при положительных результатах рассмотрения отчета брокера действие приостановленной лицензии
может быть возобновлено.
Основаниями для аннулирования лицензии являются:
1) юридические нарушения:
• неоднократное или грубое нарушение требований законодательства Российской Федерации о ценных
бумагах и иных нормативных актов Федеральной комиссии;
• неисполнение обязательных предписаний ФКЦБ об устранении нарушений законодательства
Российской Федерации о ценных бумагах;
2) финансово-экономические нарушения:
• признание брокера или дилера неплатежеспособным (банкротом) на основании решения суда;
3) процедурные нарушения:
• неоднократное несоблюдение сроков, устанавливаемых Федеральной комиссией или
лицензирующим органом, для представления отчетности;
• неустранение нарушения или последствий нарушения, явившихся основанием для приостановления
действия лицензии в установленные сроки;
4) функциональные нарушения:
• ликвидация юридического лица, осуществляющего брокерскую или дилерскую деятельность;
• неосуществление профессиональным участником всех видов профессиональной деятельности в
течение шести месяцев.
Решение о приостановлении действия или аннулировании лицензии может быть обжаловано в суд в
установленном законом порядке.
Основные требования к брокерской и дилерской деятельности. Федеральная комиссия по ценным
бумагам выдвинула определенные требования к брокерской и дилерской деятельности, которые коротко
можно охарактеризовать следующим образом:
• по отношению к клиенту — максимальным образом учитывать его интересы;
• по отношению к контрагентам на рынке — вести честную игру;
• по отношению к государству — подчиняться требованиям законодательства.
Наиболее полный учет интересов клиентов предполагает полное информирование их об условиях
совершения сделки, контрагентах приобретаемых ценных бумагах и рисках, с которыми клиент может
столкнуться при совершении сделки. Если клиент принял решение о совершении сделки, необходимо
четко и добросовестно выполнить его поручение в полном соответствии с полученными от него
указаниями, а при возникновении конфликта интересов — немедленно уведомлять об этом клиента и
предпринимать все необходимые меры для его разрешения в пользу клиента. Для исключения
138
конфликта интересов различных клиентов исполнять их поручения в порядке поступления с учетом
существенных условий. Получив ценные бумаги клиента, следует обеспечить их надлежащее хранение,
учет в соответствии с требованиями законодательства и необходимую безопасность.
Честная игра брокеров и дилеров на фондовом рынке предусматривает как минимум отказ от
манипулирования ценами путем представления умышленно искаженной информации и раскрытие
данных о своих операциях с ценными бумагами в предусмотренных законом случаях.
Подчинение требованиям российского законодательства предусматривает также соблюдение
минимального размера собственного капитала и представление в ФКЦБ отчетности в установленном
объеме и в предусмотренные сроки.
В своей деятельности на рынке ценных бумаг брокеры ограничены рядом требований. В частности,
брокеры и дилеры не вправе осуществлять операции с ценными бумагами, если у регистратора,
ведущего реестр владельцев этих ценных бумаг, отсутствует лицензия. Брокеры и дилеры также не
вправе при заключении сделок с ценными бумагами пользоваться услугами организаций, не имеющих
соответствующей лицензии организатора торговли на рынке ценных бумаг или лицензии фондовой
биржи.
В разгар кризиса на российском фондовом рынке, когда он стал перерастать в кризис экономический,
постановлением ФКЦБ от 1 июня 1998 г. № 21 брокерам и дилерам было запрещено заключать срочные
сделки, базисным активом которых являются акции. Исключение было сделано для случаев совершения
срочных сделок на фондовых биржах и у организаторов торговли на рынке ценных бумаг,
зарегистрировавших правила совершения таких сделок в ФКЦБ. Однако поскольку таких фондовых
бирж к концу 1998 г. в России зарегистрировано не было, это запрещение можно считать полным.
Для проведения торговых операций брокерам и дилерам дана возможность кредитовать своих
клиентов. При этом денежные средства предоставляются по целевому договору займа (для
приобретения ценных бумаг) под залог этих ценных бумаг. Для уменьшения возможности
злоупотреблений со стороны брокеров и дилеров на их действия наложены ограничения, согласно
которым указанные ценные бумаги, под которые выдается кредит, должны торговаться через
организаторов торговли и иметь признанные котировки. Сумма займа, предоставленного клиенту, не
может превышать 50% рыночной стоимости этих ценных бумаг, а общая сумма денежных средств не
может превышать сумму, равную двукратному размеру собственного капитала брокера (или дилера).
Для защиты своих интересов брокеры и дилеры вправе запрашивать у клиентов сведения об их
финансовом состоянии и целях инвестиций. Брокеры также вправе запрашивать у клиентов
информацию об источниках формирования их капитала (для юридических лиц) или подтверждение их
дееспособности (для физических лиц) и требовать от руководителей юридических лиц подтверждения
их полномочий.
Условия осуществления брокерской и дилерской деятельности. Брокер осуществляет операции со
средствами клиентов, поэтому к нему предъявляются более высокие требования, чем к дилеру. Так, от
дилера требуется заключать договоры купли-продажи ценных бумаг на публично объявленных им
условиях, раскрывая при этом имеющуюся у него информацию об эмитенте ценных бумаг. Кроме того,
дилер вправе выступать андеррайтером при первичном размещении эмиссионных ценных бумаг и
консультировать по вопросам приобретения ценных бумаг.
Условия осуществления брокерской деятельности значительно более сложные и разнообразные.
Основанием для деятельности брокера являются договор поручения и доверенность, согласно которым
брокер может осуществлять куплю-продажу ценных бумаг по поручению клиентов. При этом брокер
имеет право принимать на себя ручательство за исполнение сделки купли-продажи ценных бумаг
третьим лицом, хранить и использовать денежные средства клиентов, предназначенные для
инвестирования в ценные бумаги, оказывать консультационные услуги по вопросам приобретения
ценных бумаг и совершать иные финансовые операции и сделки.
При выполнении договора брокер обязан осуществлять учет сделок и операций, совершенных в ходе
исполнения договора с клиентом, принимая меры по обеспечению конфиденциальности имени клиента,
его платежных реквизитов и иной информации, полученной в связи с исполнением обязательств по
договору с клиентом. Это требование не распространяется на информацию, подлежащую
представлению в ФКЦБ согласно требованиям российского законодательства. Кроме того, брокер обязан
представлять клиенту отчеты о ходе исполнения договора. При наличии у клиента возражений по отчету
брокер обязан принять меры к устранению возникших разногласий.

139
Для облегчения контроля за действиями брокера внутренние процедуры и правила должны
обеспечивать обособленный учет хранящихся у брокера денежных средств каждого клиента,
предназначенных для инвестирования в ценные бумаги.
Брокер несет финансовые риски, которые связаны с осуществлением операций по использованию
денежных средств и ценных бумаг, принадлежащих клиенту, за счет собственных средств. При этом
брокер обязан возместить клиенту в полном объеме убытки, причиненные неисполнением или
ненадлежащим исполнением обязательств по договору.
В случае финансовых претензий к брокеру по обязательствам, не связанным с исполнением договора
с клиентом, взыскание не может быть обращено на денежные средства и ценные бумаги, принадлежа-
щие клиентам. Поэтому в случае признания брокера банкротом ценные бумаги и денежные средства,
принадлежащие клиентам, не могут быть включены в ликвидационную массу.
Важное место в модели российского рынка ценных бумаг уделяется саморегулируемым
организациям, утверждающим обязательные для своих членов правила и стандарты осуществления
брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, которые обязательны для соблюдения
всеми брокерами и дилерами, являющимися членами саморегулируемой организации.
Деятельность по управлению ценными бумагами
Профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг по доверительному управлению
регулируют следующие законодательные документы:
• Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»;
• Положение о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных
бумаг Российской Федерации, утвержденное постановлением Федеральной комиссии по рынку
ценных бумаг от 23 ноября 1998 г. № 50;
• постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 17 октября 1997 г. № 37 «Об
утверждении Положения о доверительном управлении ценными бумагами и средствами ин-
вестирования в ценные бумаги»;
• Положение о порядке приостановления действия и аннулирования лицензий на осуществление
профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденное постановлением
Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 23 ноября 1998 г. № 52.
Под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление от своего имени в
течение определенного срока доверительного управления переданными во владение ценными бумагами,
денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, денежными
средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.
Доверительное управление осуществляется за вознаграждение в интересах лица, передавшего
финансовые ресурсы в доверительное управление. Профессиональный участник рынка ценных бумаг,
осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим. Он может
быть юридическим лицом, созданные в форме акционерного общества или общества с ограниченной
ответственностью.

<< Пред. стр.

стр. 17
(общее количество: 53)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>