<< Пред. стр.

стр. 18
(общее количество: 53)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

В случае, если конфликт интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного
управляющего, о котором все стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям управляющего,
нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке,
установленном гражданским законодательством.
В настоящем разделе не рассматривается деятельность паевых инвестиционных фондов и общих
фондов банковского управления. Вопросы работы этих организаций будут предметом отдельного
рассмотрения. Будет рассмотрено доверительное управление, осуществляемое банками, коммерческими
организациями и самими эмитентами ценных бумаг.
Учредителями доверительного управления могут выступать российские и иностранные юридические
лица, а также Российская Федерация, ее субъекты, муниципальные образования, действующие в лице
соответствующих органов государственного и местного управления.
Коммерческая организация вправе принимать в доверительное управление ценные бумаги,
эмитентом которых она является. Для этого необходимо иметь лицензию профессионального участника
рынка ценных бумаг на право осуществления деятельности по доверительному управлению ценными
бумагами. Для получения данной лицензии эмитенту необходимо быть акционерным обществом от-
крытого типа, акции которого обращаются на рынке ценных бумаг и включены в котировальные листы
лицензированных организаторов торговли.
140
Отметим, что доверительное управление как вид профессиональной деятельности на рынке ценных
бумаг допускает совмещение с осуществлением брокерской, дилерской и депозитарной деятельности, а
также с деятельностью организатора торговли на рынке ценны бумаг.
Объектами доверительного управления могут быть акции акционерных обществ и облигации
коммерческих организаций, а также государственные и муниципальные облигации любых типов, за
исключением тех, условия выпуска и обращения которых не допускают передачу их в доверительное
управление. Таким образом, нельзя передавать в доверительное управление переводные и простые
векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты и сберегательные книжки на предъявителя,
складские свидетельства любых видов и иные товарораспорядительные ценные бумаги. Однако эти
ценные бумаги могут быть переданы управляющему с целью их продажи или взыскания по ним
платежа. Полученные таким образом денежные средства используются для инвестирования в другие
ценные бумаги.
Объектами доверительного управления могут являться ценные бумаги иностранных эмитентов. При
этом ввоз их на территорию Российской Федерации и предложение к продаже должны быть осущест-
влены с учетом правил, предусмотренных законодательством Российской Федерации.
Под средствами инвестирования в ценные бумаги в целях доверительного управления понимаются
денежные средства, находящиеся в собственности учредителя управления и передаваемые им довери-
тельному управляющему, а также средства, получаемые в результате исполнения доверительным
управляющим своих обязанностей по договору. Любые иные объекты гражданского права не являются
средствами инвестирования в ценные бумаги и не могут быть переданы в доверительное управление.
Передача ценных бумаг и средств инвестирования в ценные бумаги в доверительное управление.
Передача ценных бумаг в доверительное управление не приводит к установлению права собственности
доверительного управляющего на эти ценные бумаги, однако осуществляется в соответствии с
законодательством Российской Федерации, определяющим условия и порядок отчуждения ценных
бумаг их собственником в собственность иного лица. Поэтому при передаче ценных бумаг в
доверительное управление информация о новом собственнике должна быть включена в реестр.
Передача в доверительное управление средств инвестирования в виде наличных денежных средств
осуществляется путем их фактического вручения учредителем управления управляющему с учетом
предусмотренного порядка кассового обслуживания физических лиц и организаций (для безналичных
денежных средств — путем перечисления средств на счет доверительного управления). Стороны могут
предусмотреть, что средствами инвестирования могут быть те денежные средства, которые
доверительный управляющий получит в результате взыскания с должников учредителя управления.
Инвестиционная декларация доверительного управляющего. Договор, предусматривающий передачу
в доверительное управление средств инвестирования в ценные бумаги, должен содержать инвести-
ционную декларацию управляющего, которая определяет направления и способы инвестирования
денежных средств учредителя управления. Инвестиционная декларация доверительного управляющего
должна содержать:
• определение цели доверительного управления (например, получение прибыли, достижение
наибольшей коммерческой эффективности использования денежных средств учредителя управления
или иное);
• перечень надлежащих объектов инвестирования денежных средств учредителя управления;
• сведения о структуре активов, поддерживать которую обязан доверительный управляющий
(соотношение между ценными бумагами различных видов и эмитентов; соотношение между
ценными бумагами и денежными средствами данного учредителя управления, находящимися в
доверительном управлении);
• срок, в течение которого положения данной инвестиционной декларации являются действующими и
обязательными для управляющего.
Составление инвестиционной декларации не требуется в случае, когда объектами доверительного
управления являются лишь ценные бумаги, передаваемые в доверительное управление их эмитенту.
Ограничения доверительного управляющего. Доверительный управляющий в процессе исполнения
им своих обязанностей по договору доверительного управления не вправе совершать следующие
сделки:
• приобретать за счет находящихся в его управлении денежных средств принадлежащие ему ценные
бумаги;
• приобретать находящиеся в его управлении ценные бумаги;
141
• выступать в качестве представителя от двух сторон сделки (как доверительный управляющий и как
брокер другого лица);
• приобретать за счет находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги, выпущенные
своими учредителями. Это ограничение не распространяется на ценные бумаги, включенные в
котировальные листы лицензированных организаторов торговли;
• приобретать за счет находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги организаций,
находящихся в процессе ликвидации, если информация об этом была раскрыта в установленном
порядке;
• продавать находящиеся в его управлении ценные бумаги с отсрочкой платежа более чем на 30
календарных дней;
• закладывать находящиеся в его управлении ценные бумаги в обеспечение исполнения своих
собственных обязательств или обязательств третьих лиц;
• передавать находящиеся в его управлении ценные бумаги на хранение третьему лицу;
• передавать находящиеся в его управлении денежные средства во вклады в пользу третьих лиц;
• заключать за счет находящихся в его управлении денежных средств договоры страхования,
получателями возмещения по которым определены третьи лица.
В том случае, если доверительный управляющий является эмитентом переданных ему в
доверительное управление ценных бумаг, он не имеет права:
1) приобретать ценные бумаги, находящиеся в его доверительном управлении;
2) закладывать ценные бумаги, находящиеся в его доверительном управлении, в обеспечение
исполнения своих собственных обязательств;
3) передавать находящиеся в его управлении ценные бумаги на хранение третьему лицу.
Доверительный управляющий в процессе исполнения им своих обязанностей по договору не вправе
совершать сделки, в которых он одновременно представляет интересы двух сторон, с которыми им за-
ключены договоры о доверительном управлении их имуществом. Для этого он должен прежде получить
предварительное согласие обоих учредителей управления.
Риски биржевого фондового рынка
Для того чтобы понять природу рисков, с которыми сталкиваются торговые агенты на биржевом
фондовом рынке, рассмотрим процедуру биржевых аукционных торгов. В настоящее время известны
две процедуры этих торгов. Одна из них предполагает ведение аукциона маклером, которому брокеры
знаками или голосом передают заявки на куплю-продажу. Вторая предполагает электронную систему
ведения торгов, которая развита в настоящее время при биржевой торговле государственными
краткосрочными бескупонными облигациями на ММВБ, фьючерсами на поставку долларов США и на
поставку акций приватизированных предприятий на Московской центральной фондовой и Российской
биржах.
Остановимся на первой форме ведения аукциона. Широкое распространение эта форма торгов
получила при торговле ваучерами. Эта уникальная информация о методах и приемах работы брокеров
может быть поучительна и в настоящее время.
В идеальном случае процедура аукционных торгов достаточно проста и выглядит следующим
образом. Продавец подает в маклериат заявку о продаже определенного количества ценных бумаг по
заданной цене. Когда подходит его очередь, маклер объявляет эту заявку. При этом возможны два
случая:
1) когда есть несколько потенциальных покупателей. В этом случае маклер, ведущий торги,
поднимает цену заявки с определенным шагом до тех пор, пока не останется один покупатель;
2) когда покупатели отсутствуют, возможен обратный аукцион. По желанию продавца цена на акции
может быть понижена. Уменьшение цены продолжается до минимально приемлемой для продавца
величины. Если потенциальные покупатели не проявят интерес и в этом случае, продавец снимает
заявку с торгов.
В ходе реальных торгов все происходит значительно сложнее и интереснее. Профессиональные
брокеры используют в работе с менее опытными игроками различные методы, о которых будет сказано
ниже.
Операционные риски. Одному оператору достаточно сложно работать против организованной группы
брокеров, которые могут создать ситуацию, когда он вынужден будет купить дороже или продать де-
шевле.
142
Рассмотрим, каким образом можно заставить купить ценные бумаги дороже их рыночной цены. В
этом случае работают как минимум два брокера-профессионала. Один брокер выставляет на торги
ценные бумаги: Исходная цена объявляется достаточно низкой, чтобы заинтересовать потенциального
покупателя. Второй брокер следит за покупателем, проявившим интерес к выставленным на продажу
ценным бумагам, стараясь быть для него незаметным. Как только покупатель поднимает руку, показывая
тем самым желание приобрести выставленные на продажу ценные бумаги, второй брокер-профессионал
тоже поднимает руку, стимулируя тем самым начало аукционного повышения цены. Второй брокер
держит руку до тех пор, пока потенциальный покупатель не опустит руку, отказываясь тем самым от
дальнейшего участия аукционе. Таким образом он показывает, что стоимость ценных бума ходе
аукциона превысила максимально приемлемый для потенциального покупателя уровень. Видя это,
второй брокер одновременно с потенциальным покупателем опускает руку. Таким образом, маклер
вынужден возвратиться к предыдущей цене, максимально приемлемой для потенциального покупателя.
Второй игрок при этом руки не поднимает, и предъявительские ценные бумаги достаются
потенциальному покупателю по максимально приемлемой для него цене.
Рассмотрим, каким образом можно заставить продать ценные бумаги дешевле. В этом случае
используется несколько более сложная технология, так как должна работать слаженная группа
профессиональных брокеров. Эти брокеры должны контролировать аукцион. Такая ситуация возникает
при ленивом рынке, когда на аукционе практически отсутствуют реальные покупатели, а
профессиональные биржевые спекулянты не имеют интереса к игре на аукционе.
Профессиональные брокеры начинают заключать друг с другом фиктивные сделки. При этом они
начинают аукцион по каждому лоту с достаточно низкой цены, доводя стоимость ценных бумаг в
процессе аукциона до вполне приемлемой для потенциального продавца величины. Новичок-продавец,
появляющийся на аукционе, «клюет» на высокие цены «продаж» и выставляет свои ценные бумаги по
начальной, низкой цене. Необходимость выставления ценных бумаг по низкой цене связана с тем, что в
ходе аукциона в первую очередь удовлетворяются заявки на продажу с наиболее низкой ценой. Поэтому
реальный продавец должен дождаться, когда дойдет очередь до его заявки. Однако брокеры-
профессионалы все время выставляют фиктивные заявки на продажу по низкой цене. Реальный
продавец не выдерживает и снижает начальную заявленную цепу. Как только такая заявка сделана,
наступает «штиль» — покупателей нет. «Лениво» появляется только один, покупающий
предъявительские ценные бумаги по заявленной низкой стартовой цене.
Риск заключения ложной сделки. Покажем, насколько важна информация для эффективной работы на
фондовом рынке. Эти примеры относятся к ваучерному этапу развития российского фондового рынка и
Действительно имели место в процессе функционирования Российской товарно-сырьевой биржи
(РТСБ). В зале РТСБ наряду с аукционной биржевой торговлей на столах происходила внебиржевая
скупка-продажа ваучеров. За этими столами работали представители банков, инвестиционных компаний
и т.д., которые выполняли полученные ими заказы. Они манипулировали информацией следующим
образом: скупали ваучеры под заказ по цене ниже биржевой и, набрав необходимое количество
ваучеров, проводили фиктивную биржевую сделку по цене, значительно превышавшей текущую
среднюю цену, зафиксированную в ходе биржевой сессии, и этой ценой отчитывались перед своим
заказчиком.
Риск манипулирования рынком. В ходе биржевой сессии участники проводили ряд фиктивных
биржевых сделок по завышенной или заниженной цене в зависимости от того, на повышение или
понижение играли они в тот день. В результате средняя цена, зафиксированная в ходе биржевой сессии
в тот день, повышалась или понижалась. Затем полученное значение средней цены использовалось ими
при работе на внебиржевом фондовом рынке. Наиболее грубо брокеры стали работать таким образом в
январе 1993 г. В результате руководством РТСБ было принято решение об образовании котировальной
комиссии, которая выявляла фиктивные сделки и данные этих сделок не использовала при определении
котировочной цены. Когда стала работать котировальная комиссия, такой способ манипулирования
ценой сделки перестал срабатывать. Тогда брокеры перешли к иным методам манипулирования ценой,
например регистрации большого количества фиктивных сделок с немного завышенной (или
заниженной) ценой.
Риск ложной информации. Этот вид риска может возникнуть при умелом использовании брокерами-
профессионалами особенностей торговой площадки РТСБ. Зал РТСБ построен таким образом, что от
входа на биржу было видно световое табло, отображающее информацию о ходе торгов (цены и объемы
последних сделок, максимальная и минимальная цены, зафиксированные в ходе торговой сессии,
143
средняя цена сделок). В ходе биржевой сессии у биржи всегда находилась группа людей, которые
отслеживали цену, отображаемую на световом табло, и периодически сообщали эту информацию своим
партнерам по телефону, не заходя в зал биржи и не участвуя в торгах. Тогда игроки в зале биржи стали
использовать такой прием. В начале торгов осуществлялась фиктивная сделка с большой партией
ваучеров по завышенной или заниженной цене в зависимости от того, велась ли игра на повышение или
понижение. Полученное среднее значение цены отображалось на табло и дезинформировало стоявших
снаружи брокеров. Искаженная информация о цене сделок уходила на внебиржевой рынок. При этом
брокеры-профессионалы, зная реальное положение дел, умело использовали эту ситуацию в своих
целях.
4.2. Учет движения и фиксация права собственности на ценные бумаги
Организациями, образующими инфраструктуру фондового рынка, являются депозитарии,
реестродержатели, клиринговые организации. Их назначение состоит в определении взаимных
обязательств контрагентов сделок, обеспечении выполнения этих обязательств и фиксации права
собственности на ценные бумаги, явившиеся предметом сделки. Взаимосвязь институтов фондового рынка,
обеспечивающих движение и фиксацию права собственности на ценные бумаги, выглядит следующим
образом.
После заключения и фиксации сделок, имевших место на торговой площадке, осуществляется
клиринг, т.е. учет взаимных обязательств участников торгов. В результате клиринга устанавливается
взаимная задолженность участников торгов друг перед другом как денежными средствами, так и
ценными бумагами. Перечисление денежных средств осуществляется банками. Движение ценных бумаг
между владельцами происходит между счетами-депо, если предыдущий и новый владельцы
обслуживаются одним депозитарием, являющимся для них номинальным держателем, или между
лицевыми счетами владельцев ценных бумаг в регистраторе, ведущем реестр акционеров эмитента,
ценные бумаги которого явились объектом купли-продажи. Общую схему взаимодействия организаций,
ведущих учет движения и фиксацию права собственности на ценные бумаги, можно представить сле-
дующим образом (рис. 4.2).




Рис. 4.2. Взаимодействие организаций, обеспечивающих движение и фиксацию права собственности на ценные бумаги

Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг)
Клиринговой деятельностью называется деятельность по определению взаимных обязательств (сбор,
сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских до-
кументов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Основными документами,
регламентирующими клиринговую деятельность, являются:
• Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»;
144
• Положение о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных
бумаг Российской Федерации, утвержденное постановлением Федеральной комиссии по рынку
ценных бумаг от 23 ноября 1998 г. № 50;
• постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 23 ноября 1998 г. № 51 «Об
утверждении Положения о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг в Российской
Федерации»;
• Положение о порядке приостановления действия и аннулирования лицензий на осуществление
профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденное постановлением
Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 23 ноября 1998 г. № 52.
Клиринговая деятельность является лицензируемым видом профессиональной деятельности на
рынке ценных бумаг. Учет взаимны обязательств двух сторон сделки без участия третьей стороны
(частный клиринг) осуществляется операторами фондового рынка, т.е. брокерами, дилерами и
управляющими на основании лицензии на осуществление основного вида деятельности. Однако в том
случае, когда в определении взаимных обязательств принимают участие более двух сторон
(централизованный клиринг), требуется получение специализированной лицензии. Клиринговые
центры не имеют права совмещать клиринговую деятельность с иными видами профессиональной
деятельности на рынке ценных бумаг, за исключением деятельности качестве организатора торговли или
депозитария.
Условия осуществления клиринговой деятельности. Клиринговая организация самостоятельно
определяет круг сделок с ценными бумагами, по которым осуществляется клиринг. При этом она имеет
право осуществлять клиринг по любым сделкам с ценными бумагами. Клиринговая организация вправе
при согласии участников клиринга получать от организаторов торговли, депозитариев и расчетных
организаций информацию, необходимую для осуществления клиринга.
Обязательный состав услуг, предоставляемых клиринговым центром:
• составление, направление и контроль исполнения документов, являющихся основанием для перевода
денежных средств и поставки ценных бумаг по итогам сделки;
• контроль за исполнением обязательств по совершенным сделкам;
• управление системными рисками и рисками ликвидности, которые возникают в процессе
исполнения обязательств по совершенным сделкам на рынке ценных бумаг.
Услуги, предоставляемые клиринговой организацией, предусматривают:
• сверку условий совершенных сделок с ценными бумагами;
• установление процедуры и осуществление зачета встречных однородных требований по всем
сделкам, совершенным между участниками расчетов, срок исполнения которых наступил;
• приобретение прав требования и принятие на себя обязательств участников клиринга.
В результате клиринговая организация становится контрагентом участников клиринга по
совершенным сделкам, т.е. покупателем ценных бумаг для каждого продавца и продавцом ценных бумаг
для каждого покупателя.
Требования, предъявляемые к клиринговой организации. Клиринговая организация обязана либо
самостоятельно обеспечить осуществление взаимных обязательств участников, либо заключить договор
с депозитарием и банком для обеспечения поставок ценных бумаг и денежных расчетов по сделкам,
являющимся предметом клиринга. Расчеты по сделкам на рынке ценных бумаг по результатам
централизованного клиринга вправе осуществлять только расчетные организации. Причем расчетная
организация не вправе участвовать в торговле ценными бумагами, осуществляемой через организатора
торговли, расчеты по сделкам у которого она осуществляет.
Информация о сделках, являющихся предметом клиринга, должна храниться не менее пяти лет.
Клиринговый центр должен обеспечить обосо6ленный учет обязательств каждого участника клиринга.
В договоре на оказание клиринговых услуг необходимо оговорить полномочия клиринговой
организации и ее ответственность перед участниками клиринга за выполнение своих обязательств,
перечень предоставляемых услуг, процедуру обработки информации, сверки и исполнения взаимных
обязательств в процессе клиринга, а также меры по соблюдению конфиденциальности информации.
Клиринговая организация несет ответственность перед участниками клиринга за неисполнение или
ненадлежащее исполнение своих обязательств по договору.
Система управления рисками неисполнения сделок по результатам клиринга. Для снижения рисков
неисполнения сделок с ценными бумагами клиринговая организация обязана формировать специальные

145
фонды и распоряжаться ими с целью обеспечения исполнения обязательств по сделкам. Порядок
формирования и использования специальных фондов, распределения и покрытия убытков в случае их
возникновения и другие вопросы управления специальным фондом должны быть изложены в договоре
на оказание клиринговых услуг. Источниками формирования специальных фондов могут быть денеж-
ные средства и ценные бумаги участников клиринга, находящиеся на их банковских счетах и на
специальных разделах счетов депо. Режим указанных счетов допускает их использование только для
закрытия позиций участников клиринга в случае недостаточности денежных средств и ценных бумаг
для исполнения обязательств по сделкам с ценными бумагами.
Для снижения рисков неисполнения обязательств по сделкам с ценными бумагами клиринговая
организация может использовать предварительное депонирование ценных бумаг и денежных средств на
счетах участников клиринга в депозитарии и расчетной организации. Другими мерами по снижению
рисков неисполнения сделок являются исключение в процессе клиринга необеспеченных сделок и
использование гарантий и поручительств третьих лиц. Клиринговые организации вправе предъявлять к
участникам клиринга дополнительные требования, в том числе по достаточности собственного капитала
и их финансовому состоянию. При этом клиринговая организация может устанавливать для участников
клиринга ограничения на размер их обязательств по сделкам с ценными бумагами, подлежащим
клирингу.
Депозитарная деятельность
Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг,
учету и переходу прав на ценные бумаги. Хранение сертификатов ценных бумаг, не сопровождающей
учетом и удостоверением прав клиентов на ценные бумаги, не является депозитарной деятельностью и
осуществляется в соответствии с нормами гражданского законодательства Российской Федерации о
хранении. Депозитарная деятельность включает в себя также обязательное предоставление клиенту
услуг, содействующих реализации ими своих прав по ценным бумагам, включая право на участие в уп-
равлении акционерным обществом, получение дивидендов и иных платежей по ценным бумагам.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность,
именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо, имеющее лицензию
профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности и
являющееся членом саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных
бумаг. Основными документами, регламентирующими деятельность депозитария, являются:
• Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»;
• Положение о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных
бумаг Российской Федерации, утвержденное постановлением Федеральной комиссии по рынку
ценных бумаг от 23 ноября 1998 г. № 50;
• Положение о депозитарной деятельности в Российской Федерации, утвержденное постановлением
Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 16 октября 1997 г. № 36;
• Положение о порядке приостановления действия и аннулирования лицензий на осуществление
профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденное постановлением
Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 23 ноября 1998 г. № 52.
Депозитарная деятельность и учетная система на рынке ценных бумаг. Согласно российскому
законодательству под учетной системой на рынке ценных бумаг понимается совокупность организаций,
осуществляющих депозитарную деятельность и деятельность по ведению реестра владельцев ценных
бумаг. Эти организации называются учетными институтами. Учетная система на рынке ценных бумаг
выполняет функции подтверждения прав на ценные бумаги и прав, закрепленных ценными бумагами, в
целях передачи и осуществления этих прав.
Депозитарная деятельность включает в себя обязательное предоставление клиентам услуг по учету и
удостоверению прав на ценные бумаги, учету и удостоверению передачи ценных бумаг, включая случаи
обременения ценных бумаг обязательствами. При этом передача сертификатов ценных бумаг на
хранение в депозитарий влечет за собой изменение способа удостоверения прав на ценные бумаги, а
именно: удостоверение прав с помощью сертификата заменяется на удостоверение прав с помощью
записи на счете депо, открытом в депозитарии.
Если осуществляется перевод ценных бумаг из системы ведения реестра акционеров в депозитарий,
являющийся номинальным держателем ценных бумаг, то это влечет за собой изменение способа
удостоверения прав на ценные бумаги. В этом случае удостоверение прав с помощью записи на лицевом
146
счете в системе ведения реестра акционеров заменяется на удостоверение прав с помощью записи на
счете депо, открытом в депозитарии. Таким образом, права на именные ценные бумаги, переданные в
депозитарий, уже не будут удостоверяться записями в реестре владельцев именных ценных бумаг. В
этом случае запись, совершенная депозитарием, удостоверяет права на эту ценную бумагу.
Лицо, пользующееся услугами депозитария по учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.
Депонентами депозитария могут быть юридические или физические лица, являющиеся владельцами
ценных бумаг, залогодержатели ценных бумаг, доверительные управляющие, а также другие
депозитарии. В случае, если клиентом депозитария является другой депозитарий, то депозитарий-
депонент выполняет функции номинального держателя ценных бумаг своих клиентов. При этом он
отвечает перед клиентом за действия основного депозитария, как за свои собственные, кроме случаев,
когда заключение договора с другим депозитарием было осуществлено на основании прямого
письменного указания клиента.
Депонент может передать полномочия по распоряжению ценными бумагами и осуществлению прав
по ценным бумагам другому лицу - попечителю счета. Между попечителем счета и депозитарием
должен быть заключен договор, устанавливающий их взаимные права и обязанности. При наличии
попечителя счета депонент не имеет права самостоятельно передавать депозитарию поручения в
отношении ценных бумаг, права на которые учитываются в депозитарии, за исключением случаев,
предусмотренных депозитарным договором. Каждое поручение, переданное попечителем счета в
депозитарий, должно иметь в качестве основания поручение депонента. Попечитель счета обязан
хранить первичные поручения депонента и вести учет операций, совершенных по счетам депо клиента.
Попечитель счета обязан передавать депоненту отчеты депозитария об операциях, совершенных по
счетам депо клиента, и выдаваемые депозитарием документы, удостоверяющие права депонента на
ценные бумаги.
Депозитарий не отвечает перед клиентом за убытки, причиненные в результате действий попечителя
счета, а попечитель счета не отвечает перед клиентом за убытки, если докажет, что убытки причинены в
результате действий депозитария, которые попечитель счета не мог ни предвидеть, ни предотвратить.
Совмещение депозитарной деятельности с иными видами профессиональной деятельности на
рынке ценных бумаг. Депозитарная деятельность допускает совмещение с деятельностью в качестве
организатора торговли и клиринговой деятельностью, а также с брокерской, дилерской деятельностью и
деятельностью по управлению ценными бумагами. При совмещении депозитарной деятельности с
иными видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг депозитарная деятельность
должна осуществляться отдельным подразделением юридического лица, для которого указанная
деятельность является исключительной. Кроме того, указанное юридическое лицо должно соблюдать
процедуры, препятствующие использованию информации, полученной в связи с осуществлением
депозитарной деятельности, в целях, не связанных с указанной деятельностью. В случае совмещения
депозитарной деятельности с иной профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг
депозитарий обязан уведомлять своих клиентов о таком совмещении до заключения депозитарного
договора.
Условия осуществления депозитарной деятельности. Объектом депозитарной деятельности
являются эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги, выпущенные резидентами Российской
Федерации с соблюдением установленной законодательством формы и порядка. Депозитарная
деятельность осуществляется в соответствии с депозитарным договором, заключаемым с клиентом.
Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме и содержать условия осуществления
депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой его составной частью. Депозитарий обязан
уведомлять клиентов обо всех изменениях условий осуществления депозитарной деятельности не
позднее чем за десять дней до момента их введения в действие.
Условия осуществления депозитарной деятельности разрабатываются и утверждаются депозитарием.
Они должны содержать:
• перечень операций, выполняемых депозитарием, основания для их проведения, порядок и сроки
выполнения операций и порядок отчетности по ним;
• образцы документов, составляющих внешний документооборот;
• тарифы на услуги депозитария.
Условия осуществления депозитарной деятельности должны носить открытый характер и
предоставляться по запросам любых заинтересованных лиц.
Внутренний документооборот депозитария должен определять:
147
• порядок совершения и учета депозитарных операций;
• правила, обеспечивающие обособленное хранение ценных бумаг и учет прав на ценные бумаги
каждого клиента;
• правила внутреннего контроля для обеспечения целостности данных и конфиденциальности
информации;
• разграничение полномочий по обработке, хранению и последующему использованию документов
между подразделениями депозитария;
• процедуру рассмотрения жалоб и запросов клиентов.
Депозитарные операции. Депозитарная операция представляет собой совокупность действий,
осуществляемых депозитарием с учетными регистрами, а также с хранящимися в депозитарии
сертификатами ценных бумаг и другими материалами депозитарного учета. Основанием для
исполнения депозитарной операции является поручение — документ, исполненный в бумажной форме,
подписанный инициатором операции и переданный в депозитарий. Различают три основных класса
депозитарных операций:
• инвентарные операции, изменяющие остатки ценных бумаг на лицевых счетах в депозитарии;
• административные операции, приводящие к изменениям анкет счетов депо, а также содержимого
других учетных регистров депозитария;
• информационные операции, связанные с составлением отчетов и справок о состоянии счетов депо,
лицевых счетов и иных учетных регистров депозитария.

<< Пред. стр.

стр. 18
(общее количество: 53)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>