<< Пред. стр.

стр. 27
(общее количество: 53)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

соответствии с решениями правления, принятыми в пределах его компетенции.
Ответственность членов совета директоров, директора и членов правления. Члены совета
директоров, директор и члены правления при осуществлении своих прав и исполнении обязанностей
должны действовать в интересах общества, осуществлять свои права и исполнять обязанности в
отношении общества добросовестно и разумно. Они несут ответственность перед обществом за убытки,
причиненные обществу их действиями или бездействием. При этом в совете директоров, коллегиальном
исполнительном органе общества (правлении, дирекции) не несут ответственности члены,
голосовавшие против решения, которое повлекло причинение обществу убытков, или не принимавшие
участия в голосовании. При определении ответственности должны быть приняты во внимание обычные
условия делового оборота.
Акционер, владеющий в совокупности не менее чем 1% обыкновенных акций общества, вправе
обратиться в суд с иском к члену совета директоров, директору или члену правления о возмещении
убытков, причиненных обществу.
Выводы
Основные участники фондового рынка представлены эмитентами, инвесторами и
профессиональными участниками рынка ценных бумаг.
Крупнейшим и надежным эмитентом долговых ценных бумаг является государство. Оно выпускает
государственные облигации различных видов, сроков и условий погашения, привлекая заемные средства
как на внутреннем, так и на внешнем рынке. Органы исполнительной власти и органы местного
самоуправления также могут выступать эмитентами ценных бумаг.
Юридические лица на рынке ценных бумаг представлены коммерческими и некоммерческими
организациями. Коммерческие организации создаются в виде хозяйственных товариществ и обществ,
производственных кооперативов, а также государственных и муниципальных унитарных предприятий.
Хозяйственное товарищество может быть создано в форме полного товарищества и товарищества на
вере (коммандитного товарищества). Организационно-правовая форма хозяйственных обществ может
быть представлена акционерными обществами, обществами с ограниченной и с дополнительной
ответственностью. В свою очередь, акционерные общества подразделяются на общества открытого и
закрытого типа.
Открытым акционерным обществом называется общество, участники которого могут отчуждать
принадлежащие им акции без согласия других акционеров. Число акционеров открытого общества не
ограничено. Минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять сумму, равную не
менее 1000 минимальных размеров оплаты труда.
Закрытым акционерным обществом называется общество, акции которого распределяются только
среди его учредителей или заранее определенного круга лиц. Число участников закрытого акционерного
общества не должно быть больше 50. Уставный капитал закрытого общества должен быть не менее 100
минимальных размеров оплаты труда.
Создание акционерного общества осуществляется учредителями; решение об учреждении его
принимается учредительным собранием. Учредительным документом акционерного общества является
его устав.
Ликвидационная комиссия осуществляет все необходимые мероприятия, предусмотренные
российским законодательством при ликвидации юридического лица. Оставшееся после завершения
расчетов с кредиторами имущество ликвидируемого общества распределяется между акционерами в
следующей очередности. Во-первых, производятся выплаты по выкупаемым акционерным обществом
акциям, во-вторых, осуществляются выплаты начисленных, но не выплаченных дивидендов и
ликвидационной стоимости по привилегированным акциям, в-третьих, распределяется имущество


210
ликвидируемого общества между владельцами обыкновенных акций и всех типов привилегированных
акций.
Уставный капитал акционерного общества образуется из стоимости акций общества, приобретенных
акционерами и учтенных по номинальной стоимости. Уставный капитал общества определяет мини-
мальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.
Общество вправе размещать обыкновенные и различные типы привилегированных акций.
Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Номинальная
стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от размера уставного
капитала общества.
Уставный капитал общества может быть увеличен как путем увеличения номинальной стоимости
акций, так и размещением дополнительных акций.
Уставный капитал общества может быть уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций
или сокращения их общего количества, в том числе путем выкупа части акций.
Общество обязано обеспечить ведение и хранение реестра акционеров общества в соответствии с
правовыми актами Российской Федерации (не позднее одного месяца с момента государственной реги-
страции общества). В реестре акционеров общества указываются сведения о каждом
зарегистрированном лице, количестве и категориях акций, записанных на его имя.
Акционеры — владельцы обыкновенных акций общества могут участвовать в общем собрании
акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение
дивидендов, а в случае ликвидации общества — право на получение части его имущества.
Акционеры — владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем
собрании акционеров. В уставе общества должны быть определены размер дивиденда и
ликвидационная стоимость по привилегированным акциям, которые устанавливаются в твердой
денежной сумме, в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций или путем
утверждения порядка их определения.
Общество вправе осуществлять размещение акций. Оплата акций общества осуществляется по
рыночной стоимости, но не ниже их номинальной стоимости. Общество вправе приобретать
размещенные им акции по решению общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала
общества.
Высшим органом управления в акционерном обществе является общее собрание акционеров, к
исключительной компетенции которого относятся:
• внесение изменений и дополнений в устав общества, реорганизация и ликвидация общества;
• избрание совета директоров, членов ревизионной комиссии и досрочное прекращение их
полномочий.
Совет директоров общества осуществляет общее руководство деятельностью общества, за
исключением решения вопросов, отнесенных к исключительной компетенции общего собрания
акционеров. К исключительной компетенции совета директоров общества относятся следующие
вопросы:
• созыв общего собрания акционеров, его подготовка и проведение;
• образование исполнительного органа общества и досрочное прекращение его полномочий;
• определение приоритетных направлений деятельности общества.
Руководство текущей деятельностью общества осуществляется единоличным и коллегиальным
исполнительным органом общества. При наличии одновременно единоличного и коллегиального
исполнительных органов в уставе должна быть определена компетенция каждого из них.
Директор без доверенности действует от имени общества, представляет его интересы, совершает
сделки, утверждает штаты, издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работ-
никами общества.
Члены совета директоров, директор и члены правления при осуществлении своих прав и исполнении
обязанностей должны действовать в интересах общества. Они несут ответственность перед обществом
за убытки, причиненные обществу их действиями или бездействием.
Коммерческие банки являются наиболее авторитетными участниками фондового рынка. Кроме
обычных для акционерных обществ видов ценных бумаг (акции, облигации, векселя) коммерческие
банки имеют право выпускать депозитные и сберегательные сертификаты, банковские книжки на
предъявителя, а также принимать вклады от населения.

211
Контрольные вопросы
1. Назовите основных эмитентов фондового рынка.
2. Как подразделяют эмитентов но их инвестиционной привлекательности?
3. Назовите очередность удовлетворения требований кредиторов.
4. Назовите виды некоммерческих организаций. Дайте им определение.
5. Что такое акционерное общество? Перечислите виды акционерных обществ. Сформулируйте требования к
величине уставного капитала и количеству акционеров.
6. Каким образом определяется и как формируется уставный капитал акционерного общества?
7. Назовите виды акций, выпускаемых акционерным обществом. Какие права предоставляют эти акции их
владельцам?
8. Чем отличаются объявленные акции от размещенных акций?
9. Назовите способы уменьшения и увеличения уставного капитала акционерного общества и порядок их
осуществления.
10. В каком случае реестр акционеров должен быть передан специализированному регистратору?
11. В каких случаях акционеры — владельцы привилегированных акций имеют право голоса на общем
собрании акционеров?
12. Из каких средств выплачиваются дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям?
13. Кто принимает решение о выплате промежуточных и годовых дивидендов и в каком случае акционерное
общество не вправе их выплачивать?
14. При каких условиях акционерное общество вправе осуществлять размещение акций по цене ниже их
рыночной стоимости?
15. Охарактеризуйте процедуру реализации прав на преимущественное приобретeние акций акционерами.
16. Чем отличается размещение облигации от размещения акций?
17. Какой максимальный размер облигационного займа может осуществить акционернoe общество?
18. Чем отличается процедура приобретения размещенных акций общества, осуществляемая по распоряжению
совета директоров, от скупки акций по решению общего собрания акционеров?
19. Что называется крупной сделкой?
20. Как определяется рыночная стоимость имущества акционерного общества?
21. Опишите процедуру приобретения 30% и более обыкновенных акций общества.
22. Что понимается под заинтересованностью при совершении сделки?
23. Какие органы управления имеются в акционерном обществе?
24. Решение каких вопросов относится к исключительной компетенции общего собрания акционеров?
25. Какие задачи решает совет директоров акционерного общества?
Глава 6. ИНВЕСТОРЫ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
Инвесторы представляют тех участников фондового рынка, которые являются источником
инвестиционных средств. Однако они придут на рынок ценных бумаг только в том случае, если будут
уверены, что правила игры на нем едины для всех и честно соблюдаются. Инвесторы отличаются
стратегией и тактикой действий на фондовом рынке. По стратегии действий инвесторы делятся на
стратегических и институциональных инвесторов и спекулянтов, по тактике — на рискованных,
умеренных и консервативных.
Стратегические инвесторы, как правило, получив контроль над интересующей компанией, перестают
активно управлять своим инвестиционным портфелем. В своих действиях на фондовом рынке они
преследуют цели, которые можно охарактеризовать как обеспечение экономической безопасности
компании. При этом основной является цель сохранения управляемости контролируемой компании.
Однако в том случае, если стратегические инвесторы решают задачу минимизации затрат на
осуществление стратегического контроля, для них характерна консервативная тактика действий на
фондовом рынке. Такая тактика предполагает минимизацию риска осуществления операций при
получении доходности, незначительно превышающей инфляционные потери.
Консервативной тактики на рынке ценных бумаг придерживаются многие институциональные
инвесторы. По отношению к компании, ценными бумагами которой обладает институциональный
инвестор, его тактика состоит в повышении курсовой стоимости ее ценных бумаг. Для реализации этой
тактики институциональному инвестору, необходимо иметь возможность оказывать такое воздействие
на принятие стратегических решений компанией, которое приводило бы к росту ее инвестиционной
привлекательности. Достижению данной цели способствуют правильные действия институционального
инвестора на общем собрании акционеров.


212
Рискованная тактика больше характерна для спекулянтов фондового рынка. Конечно, назвать
спекулянтов инвесторами можно с известной долей приближения, так как срок, на который они
вкладывают денежные средства в какой-либо финансовый инструмент, исчисляется днями, если не
часами. Однако они обеспечивают ликвидность фондового рынка, принимая на себя значительную часть
рисков совершения операций и создавая условия для работы институциональных инвесторов.
6.1. Характеристика инвесторов рынка ценных бумаг
Рассмотрим основные типы инвесторов, их стратегию поведения на фондовом рынке, характер
взаимодействия между собой и дадим их сравнительную характеристику.
Стратегия инвесторов на фондовом рынке
Стратегические инвесторы ставят своей целью не получение прибыли от владения акциями, а
получение возможности воздействия на функционирование акционерного общества.
Степень влияния на деятельность акционерного общества зависит от количества акций,
принадлежащих инвестору. Согласно российскому законодательству обладание различным количеством
акций в процентном отношении от величины оплаченного уставного капитала общества предоставляет
инвестору различные права. В табл. 6.1 представлены права, которыми обладает акционер в
зависимости от его вклада в уставный капитал.

Таблица 6.1. Права, предоставляемые инвестору (группе инвесторов), владеющему
определенным количеством акций, в зависимости от его вклада в оплаченный уставный капитал

Доля акционера, %
от вклада в уставный Право инвестора на
капитал
1 акция Участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его
компетенции
Получение дивидендов
Получение части имущества общества в случае его ликвидации
1% Ознакомление с информацией, содержащейся в реестре акционеров общества
Обращение в суд с иском к члену совета директоров общества
2% Два предложения в повестку дня общего собрания акционеров
Выдвижение кандидата в совет директоров и ревизионную комиссию общества
10% Требование созыва внеочередного общего собрания акционеров
Ознакомление со списком участников общего собрания акционеров
Требование проверки финансово-хозяйственной деятельности общества
25% + 1 акция Блокирование решения общего собрания акционеров по вопросам изменения устава,
реорганизации и ликвидации общества, заключения крупных сделок
30% + 1 акция Проведение нового общего собрания акционеров, созванного взамен несостоявшегося
50% + 1 акция Проведение общего собрания акционеров
Принятие необходимых решений на общем собрании акционеров (за исключением
вопросов, связанных с изменением устава общества, его реорганизации и т.д.)
75% + 1 акция Полный контроль над акционерным обществом, т. е. возможность принимать решения об
изменении устава
реорганизации и ликвидации общества
заключении крупных сделок

Приведенные в табл. 6.1 данные показывают, что стратегические инвесторы заинтересованы в
приобретении достаточно большого пакета акций (как минимум 25%), чтобы успешно воздействовать на
стратегически важные решения, связанные с изменением устава общества.
Институциональные инвесторы — это портфельные инвесторы т.е. инвесторы, которые формируют
портфель ценных бумаг, основываясь на фундаментальном прогнозе поведения их котировок в долго-
срочном и среднесрочном плане, а затем управляют этим портфелем (продают и покупают ценные
бумаги). В качестве институциональных инвесторов обычно выступают коммерческие банки,
инвестиционные фонды и инвестиционные компании, паевые инвестиционные фонды, страховые
компании и пенсионные фонды.

213
Институциональные инвесторы, формируя инвестиционный портфель и управляя им, получают доход
от роста курсовой стоимости ценных бумаг и процентного дохода по выплатам от ценных бумаг.
При этом работа по размещению активов, принадлежащих институциональным инвесторам,
происходит по двум направлениям:
• выбор типа актива, который будет использоваться для формирования инвестиционного портфеля;
• определение объема средств, которые будут вкладываться в каждый тип акций.
Суть формирования портфеля состоит в определении групп активов, которые будут независимо
реагировать на изменение ситуации на фондовом рынке (например, облигации являются низкодоходным
финансовым инструментом в период инфляции, в то время как недвижимость, наоборот, растет в цене).
При классическом подходе к формированию инвестиционного портфеля используются следующие
основные принципы:
• необходимо придерживаться долгосрочных перспектив в определении размера портфеля, избегая
попыток точно определять ситуацию на рынках;
• при управлении крупными пулами активов необходимо иметь в виду, что функционирование
институционального инвестора само может влиять на состояние рынка;
• владение политической, экономической и финансовой информацией является основным фактором
успеха.
Спекулянты на фондовом рынке являются одной из наиболее многочисленных групп инвесторов.
Они в значительной степени обеспечивают ликвидность рынка ценных бумаг, принимая на себя основ-
ные риски операций на фондовом рынке. Однако по характеру своих операций (инвестирование
денежных средств в течение одной торговой сессии, быстрое чередование операций купли-продажи)
они ближе к профессиональным участникам рынка ценных бумаг. Инвесторами их можно назвать с
известной долей натяжки. Поэтому в этой главе их действия на фондовом рынке подробно
рассматриваться не будут.
Тактика инвесторов на фондовом рынке
По тактике своих действий на фондовом рынке инвесторы подразделяются на рискованных,
консервативных и умеренных.
Отличие между ними заключается в их намерениях при формировании инвестиционного портфеля.
Весьма приближенно соотношение между допустимым уровнем риска и желательным уровнем до-
ходности, характерным для инвесторов разных типов, иллюстрирует рис. 6.1.




Рис. 6.1. Относительное соотношение доходности и рискованности инвестиционного портфеля для инвесторов

Наиболее надежными ценными бумагами в любых странах считаются государственные. В странах с
развитыми рыночными отношениями они имеют наиболее низкую доходность. В России сложилась
весьма парадоксальная ситуация, когда наиболее надежные государственные ценные бумаги
(государственные краткосрочные бескупонные облигации — ГКО) обладали весьма высокой
доходностью. Так, на начало июня 1996 г. средняя доходность операций с ГКО приблизительно в 12 раз
превышала темпы инфляции. В середине 1998 г. при годовом уровне инфляции 10—15% доходность
государственных ценных бумаг достигала 70% годовых. Это объяснялось тем, что государство
214
конкурировало с другими эмитентами за финансовые потоки. Полученные таким образом
инвестиционные ресурсы направлялись на покрытие бюджетного дефицита. Поэтому классические
принципы формирования инвестиционного портфеля в России были нарушены, и консервативный и
рискованный инвестор мало чем отличались друг от друга. Подтверждением этого явилась
последовавшая отсрочка выполнения обязательств правительства по внутреннему долгу.
6.2. Стратегические инвесторы на рынке ценных бумаг
Задачи инвесторов
Стратегические инвесторы при взаимодействии с акционерным обществом решают вполне
определенные и специфические задачи. Их первая задача состоит в получении полного контроля над
интересующей их компанией. После того как этот контроль достигнут, на первое место выдвигаются
иные задачи, обусловленные теми целями, ради которых стратегические инвесторы покупали компанию.
Основной целью при этом является получение прибыли. Ее можно достичь, используя различные
способы, среди которых основными являются следующие:
1) осуществление эффективного управления предприятием, модернизация его технологического
процесса и выпуск новой, конкурентоспособной продукции. Прибыль в этом случае будет обусловлена
производственной деятельностью приобретенной компании;
2) повышение инвестиционной привлекательности ценных бумаг компании. Этот путь тесно связан с
предыдущим, хотя полностью им и не обусловлен. Начало реализации перспективных инвестиционных
проектов приводит к росту курсовой стоимости ценных бумаг компании, предоставляя возможность
владельцу акций продать их по более высокой цене, не дожидаясь окончательных результатов
реализации перспективных инвестиционных проектов;
3) дробление приобретенного акционерного общества на более мелкие компании. При этом владелец
имеет возможность выделить экономически убыточные компании и осуществить их банкротство.
Сосредоточив основные усилия на прибыльных компаниях и улучшив их финансово-экономическое
положение, стратегический инвестор повышает курсовую стоимость акций этих компаний и имеет
возможность продать принадлежащие ему ценные бумаги, получив прибыль на курсовой разнице;
4) осуществление процедуры банкротства приобретенной компании. Прибыль стратегическим
инвестором в этом случае может быть получена из других источников: либо процедурой банкротства
устранен конкурент, либо использовано выгодное местоположение приобретенной компании
(освобождается место после ее банкротства) и т.п.
При дальнейшем рассмотрении действий стратегического инвестора на фондовом рынке основное
внимание уделим первому способу реализации его экономических целей. Другими словами, рассмотрим
действия стратегического инвестора на фондовом рынке в том случае, если он приобрел акции
предприятия для целей его эффективного управления, модернизации и развития производства.
Данный выбор обусловлен тем, что второй способ реализации экономических интересов
стратегического инвестора близок к первому И в том, и в другом случае инвестор повышает
инвестиционную привлекательность компании. Четвертый способ — доведение компании до
банкротства — в российских условиях неактуален, так как российские компании в большинстве своем
близки или уже находятся в этом состоянии. Третий же способ реализации экономических интересов
стратегического инвестора представляет собой комбинацию второго и четвертого.
Стратегический инвестор, решая вопросы повышения экономической эффективности компании,
может, используя методы фондового рынка, решить ряд задач, основные из которых следующие:
1) привлечение денежных средств для реализации инвестиционных проектов. Эта задача может быть
решена эмиссией акций, облигаций или других долговых ценных бумаг;
2) оптимизация финансовых потоков в технологическом цикле работы эмитента. Одним из способов
такой оптимизации является выпуск векселей;
3) создание положительного облика с использованием возможностей рынка ценных бумаг. Для этого
необходимо создание ликвидного рынка ценных бумаг и повышение капитализации компании;
4) сохранение и усиление контроля над компанией, ее дочерними и зависимыми организациями.
Первые три задачи совпадают с теми задачами, которые ставит перед собой эмитент при организации
работы на фондовом рынке. Четвертая — является специфической задачей стратегического инвестора,
которую он может решить с использованием возможностей фондового рынка. Однако эту задачу
правильнее было бы сформулировать следующим образом: сохранение и усиление контроля над

215
компанией по существу представляет собой реализацию концепции экономической безопасности
стратегического инвестора.
Обеспечение экономической безопасности компании рыночными методами
Достижение экономических результатов в деятельности компании, которую контролирует
стратегический инвестор, сопряжено с решением ряда конкретных задач разного плана. Эти задачи
можно достаточно условно разделить на следующие основные группы:
1) собственно производственные задачи, связанные с обеспечением осуществления технологического
производственного цикла;
2) решение вопросов обеспечения производства (поставка сырья и комплектующих, сбыт, управление
финансовыми потоками);
3) вопросы, не связанные непосредственно с производством и его обеспечением:
• взаимодействие руководства компании с институтами федеральной и местных органов власти,
бюджетом и т.п.;
• осуществление контактов компании с другими физическими и юридическими лицами, являющимися
акционерами компании;
• создание благоприятного облика компании в органах массовой информации (public relations) и т.п.
Одной из важнейших сторон экономической деятельности компании является обеспечение ее
экономической безопасности. Осуществление этой цели достигается различными методами, наиболее
известными и привычными из которых являются организационные мероприятия. Однако основные
проблемы обеспечения экономической безопасности компании должны решаться экономическими,
рыночными методами.
Обеспечение экономической безопасности акционерного общества только традиционными
(организационными) методами существенно снижает и ограничивает возможности акционерного
общества в реализации своих экономических задач. Это обусловлено тем, что организационные методы
предоставляют возможность решать только тактические, сиюминутные задачи. Оперативные и тем
более стратегические задачи, встающие перед акционерным обществом, решаются преимущественно, а
в некоторых случаях — исключительно рыночными методами.
При этом одной из наименее изученных областей функционирования акционерного общества
является использование возможностей фондового рынка для обеспечения его экономической
безопасности. Проблемы, которые могут быть решены с использованием возможностей, которые
предоставляет рынок ценных бумаг, можно объединить в следующие большие группы:
• обеспечение имущественных прав собственника (собственников) акционерного общества;
• защита акционерного общества от действий, враждебных его экономическому состоянию;
• создание благоприятного облика акционерного общества.
Рассмотрим подробнее, что понимается под каждой из приведенных выше групп проблем.
Обеспечение имущественных прав собственника акционерного общества. Под этим понимается
осуществление такой группы взаимосвязанных мероприятий, которые обеспечивают стратегическому
акционеру данного общества возможность эффективного контроля над процессом его
функционирования даже в том случае, если принадлежащий акционеру пакет акций не является
контрольным или блокирующим.
Защита акционерного общества от враждебных действий против его экономического состояния.
Конкурентное соперничество различных акционерных обществ может принять форму достаточно
серьезного противостояния, при котором происходит посягательство в той или иной форме на
экономические интересы одного из акционерных обществ. В рыночной экономике приобретение
предприятия или слияние нескольких предприятий является достаточно обычным явлением. Однако,
если процесс поглощения происходит без согласия того предприятия, которое приобретается, этот
процесс носит название «враждебного поглощения», или «враждебной аквизиции» (от английского
слова acqvisition — поглощение, слияние).
Враждебные действия могут проявляться и в более откровенных, хотя и менее заметных формах,
когда засланные или подкупленные представители в органах управления акционерного общества
(правлении, совете директоров, ревизионной или счетной комиссии, на общем собрании акционеров и
т.п.) принимают решения, идущие во вред интересам общества. Поэтому надо иметь возможность и
механизмы для распознания этих действий, их предотвращения и минимизации отрицательных
последствий.
216
Создание благоприятного облика акционерного общества. Важным направлением деятельности
любого хозяйствующего субъекта в рыночной экономике является создание благоприятного облика
компании в глазах клиентов и партнеров, органов государственной власти и надзора, а также
потенциальных контрагентов компании.
Методы прямой рекламы при всех их достоинствах в значительной степени дискредитировали себя.
В России за последние годы реклама слишком много, часто и бесконтрольно использовалась для
пропаганды сомнительных, а зачастую и незаконных фирм, мероприятий и услуг. Вспомним
талантливую рекламу пирамиды века — компании АО «МММ» с ее сериалами из жизни Лени Голубкова
или сюжеты из жизни «Хопра» и т.п. Мы не говорим уже о менее талантливой, хотя и не менее одиозной
рекламе других компаний и фирм (концерн «Тибет», банк «Чара», трастовая компания «НБ-траст»,
торговый дом «Селенга» и т.п.).
Наилучшей рекламой являются не слова, а конкретные результаты. Однако эти результаты должны
быть донесены до конкретного адресата, причем в той форме, которая будет ему ясна и понятна. Это
можно сделать с использованием технологии и методов рынка ценных бумаг. Основным индикатором
финансово-экономического состояния акционерного общества на фондовом рынке является курсовая
стоимость ценных бумаг. Поэтому постоянная работа с ценными бумагами компании, отслеживание
динамики ее курсовой стоимости, формирование благоприятной тенденции ее изменения и т.д. является
объективным, профессиональным и действенным способом создания положительного облика компании.
Степень влияния акционера на деятельность акционерного общества зависит от количества акций,
принадлежащих его владельцу. Согласно российскому законодательству обладание определенным коли-
чеством акций (в процентном отношении от величины оплаченного уставного капитала общества)
предоставляет инвестору различные права. В основном эти права оговорены в Федеральном законе №
208-ФЗ «Об акционерных обществах», который был принят Государственной Думой 24 ноября 1995 г. и
подписан Президентом РФ 26 декабря 1995 г.
Права, предоставляемые инвестору (группе инвесторов), владеющему определенным количеством
обыкновенных акций, в зависимости от его вклада в оплаченный уставный капитал, представлены в
табл. 6.1.
Следует отметить, что с ростом величины пакета акций их владелец имеет все права акционеров с
меньшим пакетом акций и, кроме того, приобретает некоторые новые права. Так, владелец пакета акций
размером 10% от величины уставного капитала имеет права пяти акционеров, владеющих пакетом
акций — 2% от размера уставного капитала каждый, т.е. имеет право:
• внести десять предложений в повестку дня общего собрания акционеров и выдвинуть пять
кандидатов в совет директоров и ревизионную комиссию общества.
Кроме того, владелец 10% акций имеет право требовать:
• созыва внеочередного общего собрания акционеров;
• проверки финансово-хозяйственной деятельности общества;
• ознакомления со списком участников общего собрания акционеров.
Степень влияния стратегического инвестора на деятельность акционерного общества с определенной

<< Пред. стр.

стр. 27
(общее количество: 53)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>