<< Пред. стр.

стр. 4
(общее количество: 53)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

Публикуется огромное число средних и специальных индексов фондового рынка, среди которых
наиболее известным является средний промышленный индекс Доу Джонса. Этот индекс был впервые
опубликован в 1884 г. Чарльзом Доу, основателем компании, которая была издателем известной
финансовой газеты «Wall Street Journal». Сначала он рассчитывался по акциям 11 железнодорожных
компаний. В 1897 г. список был увеличен до 20 железнодорожных компаний. Первый промышленный
индекс Доу Джонса был рассчитан в 1897 г. по акциям 12 компаний. К 1916 г. размер выборки
увеличился до 20 компаний, а в 1928 г. — до 30. Таким он остается и по настоящее время.


28
Рассчитывают и другие индексы Доу Джонса: взвешенный индекс акций Доу Джонса по 700 акциям
Нью-Йоркской фондовой биржи (публикуется с 1988 г.), индексы Доу Джонса по транспорту, по ком-
мунальным компаниям и по 40 облигациям.
Среди других фондовых индексов наиболее известны:
• различные средние индексы Standard & Poor's, рассчитываемые по 400 и по 500 акциям
промышленных компаний, 20 акциям транспортных компаний, 40 акциям коммунальных компаний,
по акциям финансовых компаний, муниципальным облигациям, государственным облигациям США
и т.п.;
• средние индексы Moody's (по промышленности, железнодорожному транспорту, коммунальным
компаниям);
• индексы фондовых бирж (Нью-Йоркской, Американской, Торонтской, Миланской);
• ценовые индексы NASDAQ, которые представлены композитным индексом, включающим 4013
акций, промышленным индексом (2860 акций), банковским (224), страховым (106), транспортным
(65) и другими индексами;
• индексы «Файненшл Тайме», рассчитанные по 30, 100, 250 и 350 компаниям, общий индекс ФТ,
мировой индекс ФТ;
• индексы, характеризующие германский фондовый рынок (DAX-30, DAX-100, композитный индекс
CDAX-320, индексы рынка облигаций - REX и REXP);
• индексы японского фондового рынка (Nikkei, TOPIX);
• индексы фондового рынка Франции (САС-40, генеральный индекс САС) и т.д.
Сравнительные характеристики наиболее известных индексов приведены в табл. 1.1.

Таблица 1.1. Сравнительные характеристики наиболее известных фондовых индексов

Название Страна Способ расчета Количество Примечание
индекса компаний
Промышленный США Среднеариф- 30 Первый в мире (1884 г.) и наиболее
Доу Джонса метический известный индекс. Рассчитывается по
невзвешенный акциям крупнейших корпораций
Композитный » Среднегеометрический 1695 В качестве веса используется сред-
«Вэлью Лайн» взвешенный негеометрическое значение курсов акций
предыдущего торгового дня
S&P-500 » Среднеарифметический 500 Базовая стоимость берется равной 10 по
взвешенный состоянию на 1941—1943 гг.
ФТ-30 Велико- Среднегеометрический 30 Старейший из фондовых индексов
британия невзвешенный Великобритании. Впервые стал
публиковаться в 1935 г.
ФТ-100 (FTSE- Велико- Среднеарифметический 100 Базовая стоимость берется равной 1000 по
100-Футси-100) британия взвешенный состоянию на 03.01.84 г. Курсовая
стоимость акций составляет 70% общей
капитализации Великобритании
Nikkei Япония Среднеарифметический 225 Впервые опубликован в 1950 г. Акции
невзвешенный котируются па 1-й секции Токийской
фондовой биржи (ТФБ)
Токийской » Среднеарифметический 1235 Рассчитывается с. 1968 г. по всем акциям
фондовой биржи взвешенный 1-й секции ТФБ
(TOPIX)
DAX Германия Среднеарифметический 30 Базовая стоимость берется равной 1000 по
взвешенный состоянию на 1987 г.

Индексы российского фондового рынка
Особенности развития российского фондового рынка и его относительная молодость проявляются также
и в том, что индексы российского фондового рынка пока не нашли широкого применения. Большинство
29
участников фондового рынка, профессионально занимающихся торговыми операциями с ценными
бумагами, предпочитают анализировать динамику стоимости акций или сравнивать котировки акций
между собой, не привлекая при этом, как правило, фондовых индексов. Даже индекс российской
торговой системы (индекс РТС), наиболее известный и авторитетный индекс российского фондового
рынка, используется не так часто, как это можно было бы ожидать. Российские фондовые индексы в
какой-то мере опередили свое время.
На российском фондовом рынке используется очень много фондовых индексов. Каждое
информационное агентство, занимающееся анализом финансовой информации, рассчитывает свой
индекс. Свои индексы рассчитывают также торговые площадки. Наиболее известными из индексов
являются:
• индекс информационного агентства Национальной ассоциации участников фондового рынка (индекс
российской торговой системы, индекс РТС);
• индекс Московской межбанковской валютной биржи (индекс ММВБ);
• различные индексы информационного агентства «Росбизнесконсалтинг» (сводный индекс РБК, РБК-
нефть, РБК-энергетика, РБК-связь и т.п.);
• индекс консультационного агентства «Соболев» (SOBI);
• различные индексы информационного агентства «Скейт» (МТ, ASP общий и отраслевые, всего около
30 индексов);
• индексы агентства АК&М (общий и отраслевые, 12 индексов);
• индексы агентства «Прайм-ТАСС» (общий и отраслевые: Прайм-Дженерал, Прайм-Toп, Прайм-
Преф, Прайм-Неликвид, Прайм-Нефть, Прайм-Связь, Прайм-Электро, Прайм-Металл, Прайм-
Химия);
• фондовый индекс «Коммерсанта» и т.д.
Рассмотрим некоторые из этих индексов.
MT-Index — индекс газеты «The Moscow Times» рассчитывается и публикуется по рабочим дням с 1
сентября 1994 г. Индекс рассчитывается агентством «Скейт-пресс». Индекс МТ представляет собой ка-
питализационный индекс и рассчитывается по методике среднеарифметического взвешенного значения.
Группа ASP-индексов, рассчитываемая агентством «Скейт-пресс», представляет собой
капитализационные индексы. Наряду с общим индексом ASP-General рассчитываются индексы:
финансовый, индустриальный нефтегазовый, торговый, металлургический и т.п. — всего около 30
отраслевых индексов, рассчитываемых и публикуемых по рабочим дням.
Индексы АК&М рассчитываются консультационным агентством АК&М. Три основных индекса
рассчитываются и публикуются с 1 сентября 1993 г. Они являются одними из первых российских индек-
сов рынка ценных бумаг. С 1 февраля 1995 г. индекс рассчитывается ежедневно. Существуют несколько
индексов АК&М: сводный индекс, индекс акций банков, промышленных предприятий и т.п. — всего 12
отраслевых индексов. Между собой индексы отличаются только списком эмитентов и являются
капитализационными.
Индекс РТС — наиболее известный из российских фондовых индексов, является капитализационным.
Рассчитывается по заявленным к заключению сделкам в российской торговой системе по методу взве-
шенного среднеарифметического значения.
В июле 1998 г. было объявлено о введении общероссийского фондового индекса РТС-Интерфакс.
Однако его появление было настолько дружно проигнорировано всеми информационными изданиями и
агентствами, что общероссийским его можно назвать с большой натяжкой.
Отметим основные черты российских фондовых индексов:
1) российские индексы фондового рынка являются капитализационными индексами,
рассчитываемыми по методике взвешенного среднеарифметического значения;
2) перечень предприятий, информация о сделках с ценными бумагами которых используется для
расчета индексов, весьма ограничен. Причем в этом списке основную роль играют не более десятка
[предприятий (ЛукОйл Холдинг, РАО ЕЭС России, Мосэнерго, Газпром и т.п.), сделки с ценными
бумагами которых составляют практически 100% объема сделок на фондовом рынке;
3) ограниченность информационной базы и сходные формулы для расчета индексов делают их
сильно коррелированными между собой.



30
Корреляция между индексами
Необходимо отметить, что на рынках ценных бумаг стран с развитой рыночной экономикой при всем
многообразии фондовых индексов, методов их расчета, перечня компаний, акции которых используются
для вычисления индексов, состава информации, по которой они рассчитываются, и т.п. эти индексы
весьма сильно коррелируют между собой.
Напомним, что коэффициент корреляции двух параметров указывает на то, как сильно согласованы
между собой изменения этих двух величин. Если параметры изменяются одинаково, то коэффициент
корреляции равен 1. В том случае, когда параметры изменяются в противофазе, т.е. возрастание одной
величины сопровождается уменьшением другой, коэффициент корреляции равен — 1. Если параметры
изменяются независимо друг от друга, то коэффициент корреляции равен 0.
Коэффициенты корреляции между различными индексами фондового рынка, используемыми в США,
представлены в табл. 1.2.

Таблица 1.2. Коэффициенты корреляции между различными индексами фондового рынка

Индексы DJIA SP-500 NYSE ASE
Средний промышленный индекс Доу Джонса (DJIA) 1

Комбинированный средний индекс Стандарт и Пур (S&P-500) 0,963 1

Индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) 0,949 0,981 1

Индекс Американской фондовой биржи (ASE) 0,675 0,796 0,836 1

Оценка коэффициентов корреляции между фондовыми индексами различных стран с развитой
рыночной экономикой представлена в табл. 1.3.

Таблица 1.3. Коэффициенты корреляции между фондовыми индексами стран
с развитой рыночной экономикой

Индексы DJIA DAX-30 САС-40 N-225
Средний промышленный индекс Доу Джонса (DJIA, 1
США)
DAX-30 (Германия) 0,560 1
САС-40 (Франция) 0,638 0,645 1
Nikkei-225 (N-225, Япония) 0,194 Нет св. Нет св. 1

Приведенные данные указывают на то, что ставшие классическими фондовые индексы (DJIA, Nikkei,
S&P-500, DAX-30, САС-40, FTSE-ЮОит.п.):
• объективно отражают процессы, происходящие как на национальных, так и на мировых фондовых
рынках;
• фондовый рынок представляет собой единое глобальное торговое пространство, подчиняющееся
одним законам и живущее как единое целое. Динамика фондовых рынков разных стран во многих
случаях обусловлена общими для всех рынков процессами.
При рассмотрении российских фондовых индексов (табл. 1.4) обращает на себя внимание то, что
корреляция между ними еще более сильная, чем у национальных индексов стран с развитой рыночной
экономикой.

Таблица 1.4. Коэффициенты корреляции между различными индексами
российского фондового рынка

Индексы РТС ASP АК&М Интерфакс
РТС 1
ASP-General 0,992 1
АК&М 0,997 0,99 1
31
Интерфакс сводный 0,992 0,995 0,995 1

Интересно сопоставить индексы, характеризующие развитые фондовые рынки, и индексы
российского рынка ценных бумаг, который относится к развивающимся рынкам.
В периоды, когда ситуация на фондовых рынках более или менее стабильна, заметна определенная
положительная корреляция между этими индексами, т.е. рынки изменяются сходным образом. Во время
кризисов положительная корреляция сохраняется. Однако в периоды выхода из кризисов корреляция между
индексами становится отрицательной. Другими словами, выход из кризиса развитых фондовых рынков
происходит за счет развивающихся рынков.
На рис. 1.22 показано изменение индекса Доу Джонса после октябрьского кризиса мирового фондового
рынка 1997 г. Для сопоставления приведена динамика индекса РТС за тот же период времени (рис. 1.23).




Рис. 1.22. Динамика индекса Доу Джонса после кризиса мирового фондового рынка
(октябрь 1997 г.)




Рис. 1.23. Динамика индекса РТС после кризиса мирового фондового рынка (октябрь 1997 г.)

Выводы
1. Финансовый рынок как часть рыночной системы государства представляет собой часть рынка
капиталов, где осуществляются эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Основное назначение
32
фондового рынка состоит в том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные
ресурсы и направлять их на развитие перспективных отраслей экономики.
Фондовый рынок наряду с отмеченной выше основной функцией выполняет и ряд других задач.
Среди них необходимо отметить следующие:
• обслуживание государственного долга;
• перераспределение права собственности;
• спекулятивные операции.
Общая структура фондового рынка представлена:
• инвесторами — лицами, имеющими временно свободные денежные ресурсы;
• эмитентами — организациями, заинтересованными в привлечении денежных средств для развития
производства;
• инфраструктурой, которая является связующим звеном между инвесторами и эмитентами;
• институтами, регулирующими функционирование фондового рынка.
2. Реализация экономических интересов эмитентов происходит на первичном фондовом рынке, на
котором эмитенты осуществляют привлечение инвестиционных средств путем выпуска и размещения
ценных бумаг.
Основное назначение вторичного фондового рынка состоит в поддержании ликвидного рынка
ценных бумаг, что позволяет реализовать интересы инвесторов. Другой задачей, которую позволяет
решить вторичный фондовый рынок, является повышение курсовой стоимости ценных бумаг,
«раскрутка» акций эмитента. Вторичный фондовый рынок является также инструментом для
осуществления спекулятивной игры и получения спекулятивной прибыли.
3. Параметрами, характеризующими рынок ценных бумаг, являются фондовые индексы. Индексы
представляют собой инструмент оценки поведения рынка ценных бумаг, который отражает происходя-
щие макроэкономические процессы.
Наиболее известными индексами являются средний промышленный индекс Доу Джонса (США),
индекс S&P-500 (США), FTSE-100 (Великобритания), индексы Nikkei-225 и TOPIX (Япония), DAX-30
(Германия). Состояние российского рынка ценных бумаг характеризуют индексы информационного
агентства НАУФОР (индекс РТС), индекс ММВБ, индексы агентства АК&М и некоторые другие.
Методика использования фондовых индексов для анализа состояния рынка ценных бумаг
предполагает изучение динамики значения индекса за достаточно длительный промежуток времени,
сопоставление его с динамикой других индексов и процессами, происходящими в экономике. Фондовые
индексы рассчитываются по различным формулам и разным данным. Но несмотря на это, они весьма
сильно коррелируют между собой.
Контрольные вопросы
1. Охарактеризуйте структуру фондового рынка.
2. Каковы условия движения капитала между заемщиками и кредиторами на кредитном рынке?
3. Опишите структуру кредитного рынка.
4. Чем сбережения отличаются от инвестиций?
5. Назовите рыночные инструменты, которые может использовать государство для воздействия па уровень
сбережений и инвестиций.
6. Какие задачи решает фондовый рынок?
7. Какие варианты первичного размещения ценных бумаг вы знаете? Дайте им краткую характеристику.
8. Назовите основные виды операций на вторичном рынке ценных бумаг.
9. Перечислите виды профессиональной деятельности на рынке цепных бумаг.
10. Что такое фондовый индекс? Назовите основные типы фондовых индексов.
11. На 31 июля 1998 г. фондовые индексы ведущих стран имели следующие значения:
DJIA 8883,29
FTSE-100 5837,0
DAX-30 5873,92
Nikkei-225 16378,97
Какой вывод можно сделать о сравнительном состоянии фондовых рынков разных стран?
12. Какие существуют методики определения фондовых индексов?
13. Каковы требования к информации, используемой при вычислении фондовых индексов?
14.Какой метод расчета фондового индекса (среднегеометрический или среднеарифметический) при
одинаковой выборке акций даст результат, более устойчивый к случайным изменениям стоимости ценных бумаг?
15. С какой целью и как корректируются фондовые индексы?
33
16. Кратко опишите индексы, используемые на мировых и российском фондовых рынках.
Глава 2. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
Ценные бумаги российских эмитентов составляют основу функционирования рынка ценных бумаг. К
обращению на рынке допущены облигации и акции, векселя и чеки, депозитные и сберегательные сер-
тификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя и коносаменты. Законодательно
определен порядок перехода прав собственности по ценным бумагам. Отметим, что осуществление и
передача прав, удостоверенных ценными бумагами, происходят путем закрепления прав в специальном
реестре. При этом фиксация прав может осуществляться с помощью бумажных носителей, а также
компьютерных записей. Отсюда форма выпуска ценных бумаг может быть документарной или
бездокументарной.
Ценные бумаги имеют отличительные особенности. Характерна, например, необходимость их
предъявления для осуществления удостоверенных ими прав. Кроме того, по ценным бумагам не может
иметь места частичная передача прав — они переходят исключительно в совокупности.
На практике нормативные акты регулируют выпуск и обращение ценных бумаг каждого вида,
устанавливают объем прав, удостоверенных данной ценной бумагой, а также реквизиты и требования к
ее форме. Очевидно, что документ становится ценной бумагой только после того, как он будет наделен
необходимыми реквизитами и представлен в соответствующей форме. В противном случае ценная
бумага не приобретает надлежащего статуса и становится ничтожной.
Субъектами прав, удостоверенных ценной бумагой, могут быть ее предъявитель, названное в ней
лицо, а также названное лицо, которое само может осуществлять эти права или приказом назначить
другое лицо. На этом основании находятся в обращении ценные бумаги на предъявителя, именные и
ордерные ценные бумаги. Передача прав по Ценной бумаге на предъявителя происходит простым
вручением ее новому владельцу. По именной ценной бумаге переход права собственности
осуществляется в порядке, установленном для уступки требований, а по ордерной ценной бумаге права
передаются путем совершения на ней передаточной надписи — индоссамента. Установившийся
порядок дает возможность широкого обращения ценных бумаг, и способ передачи прав по ценной
бумаге зависит от ее принадлежности к именной, ордерной или на предъявителя.
Изучение ценных бумаг, приобретение навыков и умений обращения с ними предполагает их
классификацию по различным признакам. Цель классификации состоит в том, что с ее помощью можно
выявить взаимосвязи, отметить общие и отличительные особенности ценных бумаг различных видов.
Классификация ценных бумаг может быть представлена по таким признакам, как способ регистрации
выпуска ценных бумаг; принадлежность к той или иной организационно-правовой форме; функцио-
нальное назначение; характер передачи прав собственности; срок обращения; вид дохода; форма
выпуска. Все это дает возможность разбить ценные бумаги на классы, группы, виды, разряды, типы и
категории.
Обращение ценных бумаг предопределяется процессом их эмиссии. Законодательно определены
правила выпуска ценных бумаг, которые представлены в виде стандартов эмиссии. Эти правила регули-
руют процедуру эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, а также выпуск
дополнительных акций и облигаций. Стандарты эмиссии ценных бумаг, регламентируя процедуру их
выпуска, устанавливают правила размещения акций путем распределения среди учредителей
акционерного общества при его создании, путем подписки или конвертации. Размещение облигаций
может проходить путем подписки или, так же как и акций, путем конвертации.
Эмиссии ценных бумаг предшествует законодательно установленный порядок принятия решения о
выпуске акций и облигаций, подготовки и регистрации проспекта эмиссии. В результате данных опера-
ций выпуску ценных бумаг присваивается государственный регистрационный номер. Структура номера
государственной регистрации своеобразна для государственных и корпоративных ценных бумаг, ценных
бумаг, выпускаемых акционерными обществами, эмитируемых банками и иными кредитными
организациями.
На российском рынке ценных бумаг обращаются как государственные, так и корпоративные ценные
бумаги. Государственные ценные бумаги представлены федеральными государственными ценными
бумагами, государственными ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальными
ценными бумагами.
В состав федеральных государственных ценных бумаг включены, например, такие, как вексель
Министерства финансов РФ, облигации внутренних и внешних займов, государственные жилищные
34
сертификаты. Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган
исполнительной власти, и решение о нем принимается Правительством Российской Федерации.
Эмитентом федеральных государственных ценных бумаг, как правило, является Министерство финансов
Российской Федерации, ценных бумаг субъекта Российской Федерации — орган исполнительной власти
субъекта Российской Федерации, а муниципальных ценных бумаг — исполнительный орган местного
самоуправления.
На рынке ценных бумаг кроме их эмитента присутствуют инвесторы. Инвестором может быть любое
юридическое или физическое лицо, резиденты и нерезиденты РФ. Контролирующие функции осу-
ществляет Банк России. Среди участников особое место отводится дилерам, выполняющим связующую
роль между эмитентом и инвесторами.
Практика функционирования рынка ценных бумаг и законодательство выработали основные
требования к выпуску, обращению и эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг, которые
распространяются на все виды федеральных и государственных ценных бумаг субъектов Федерации и
муниципальных ценных бумаг.
Кроме того, определен порядок возникновения обязательств и особенности их исполнения
Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием по
государственным и муниципальным ценным бумагам. Эмиссию государственных или муниципальных
ценных бумаг сопровождают генеральные условия эмиссии и обращения, а также решение эмитента об
эмиссии каждого отдельного выпуска.
Раскрытие эмитентом информации о государственных и муниципальных ценных бумагах и
публикация им отчета об итогах эмиссии, согласно российскому законодательству, является
непременным условием функционирования рынка ценных бумаг.
Особенности исполнения обязательств по государственным и муниципальным ценным бумагам, а
также порядок определения и предоставления государственных гарантий, регулируемых бюджетным за-
конодательством Российской Федерации, — важнейшие аспекты функционирования рынка ценных
бумаг.
Акции акционерных обществ, долговые обязательства, облигации, Жилищные сертификаты, векселя,
складские свидетельства на рынке Ценных бумаг представлены как корпоративные ценные бумаги.
Отличительной особенностью, объединяющей их, является эмитент, не имеющий отношения к
государственным органам управления. С помощью корпоративных ценных бумаг регулируются
имущественные отношения между акционерами и акционерным обществом, непосредственно между
акционерными обществами, эмитентом и инвесторами, продавцом и покупателем товаров.
Выпуск, обращение, обслуживание, погашение, выплата дохода и соблюдение прав собственности по
корпоративным ценным бумагам осуществляются на основе российского законодательства. Ценные бу-
маги различных видов и типов выпускают и зарубежные эмитенты. В этой роли выступают государство,
органы местной власти и корпорации.
2.1. Ценные бумаги: общие вопросы
Согласно законодательству Российской Федерации, под ценной бумагой понимается документ,
удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные
права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Бланки ценных бумаг
Ценная бумага — это прежде всего документ, являющийся носителем данных, свидетельствующих о
праве владельца на ценности и полномочия, закрепленные в ней. Следовательно, ценная бумага —
деловая бумага, юридически подтверждающая материальные права ее владельца. Она может быть
выпущена в обращение в документарной и бездокументарной форме. К бланкам ценных бумаг в
зависимости от срока обращения, номинала и их вида устанавливаются определенные требования.
Бланки ценных бумаг необходимо надежно защитить от подделки, поэтому печатное изображение,
бумага, краска должны нести в себе элементы защиты. Как правило, бланки ценных бумаг имеют
формат А4 (210 ? 297 мм) или А5 (148 ? 210 мм) и соответствующие реквизиты.
Порядок получения разрешения на производство бланков ценных бумаг. Производство бланков
ценных бумаг является лицензируемым видом деятельности. Установлен следующий порядок и
выработаны определенные условия выдачи лицензий на производство и ввоз на территорию Российской
Федерации бланков ценных бумаг.
35
Лицензированию подлежит производство бланков акций, облигаций, депозитных и сберегательных
сертификатов банков и других документов, выпускаемых как ценные бумаги в соответствии с действу-
ющим законодательством.
Лицензия на производство бланков ценных бумаг выдается Министерством финансов РФ
полиграфическим предприятиям или другим предприятиям, имеющим полиграфическое оборудование и
способным осуществлять законченный цикл производства бланков по установленной форме. Для того
чтобы получить лицензию, предприятие направляет в Министерство финансов РФ заявку в
произвольной форме с приложением пакета документов, содержащего копии устава, свидетельства о
государственной регистрации предприятия, пояснительную записку о готовности к производству
бланков с применением специального технологического оборудования, наличии специалистов, системы
охраны, учета и образца бланка ценных бумаг. Министерство финансов РФ рассматривает заявку на
получение лицензии в трехмесячный срок со дня ее поступления.
Порядок выдачи лицензий на ввоз бланков ценных бумаг и полуфабрикатов для их изготовления.
Порядок выдачи лицензий на ввоз на территорию Российской Федерации бланков ценных бумаг и полу-
фабрикатов для их изготовления несколько иной по сравнению с их производством. Прежде всего,
лицензия может быть выдана не только эмитенту ценных бумаг, выпуск которых зарегистрирован в
установленном порядке, но также и организации, которую уполномочил эмитент представлять его
интересы при ввозе из-за рубежа бланков ценных бумаг и полуфабрикатов для их изготовления. С этой
целью в Министерство финансов РФ подается заявление в произвольной форме с приложением таких
документов, как пояснительная записка, содержащая сведения об изготовителе и характере
производства, образец бланка ценных бумаг, копии договора на изготовление и другие документы.
Причем лицензия выдается на каждую отдельную партию ввозимых бланков ценных бумаг и их
полуфабрикатов.
Порядок оплаты за выдачу лицензии. За выдачу лицензии на производство и ввоз на территорию
Российской Федерации бланков ценных бумаг и полуфабрикатов для их изготовления взимается плата,
направляемая на покрытие расходов, связанных с выполнением процедуры лицензирования и
последующего контроля за выполнением правил лицензирования.
Плата устанавливается в следующих размерах:
• за лицензирование производства бланков ценных бумаг в Российской Федерации — 350
установленных законодательно размеров минимальной месячной оплаты труда;
• за лицензирование ввоза на территорию России бланков ценных бумаг и полуфабрикатов для их
изготовления — 2% от стоимости заказа на их изготовление.
Оплата услуг по предоставлению лицензии может быть осуществлена только в российской валюте.
Виды ценных бумаг. Реквизиты бланков
К обращению на фондовом рынке России допущены следующие виды ценных бумаг:
государственные облигации, облигации, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты,
банковская сберегательная книжка на предъявителя, простое и двойное складское свидетельство (и
каждая его часть), коносамент, акция и приватизационные ценные бумаги, жилищные сертификаты.
Опционное свидетельство также является ценной бумагой, так как законодательно закреплено
положение об опционном свидетельстве, его применении и утверждении стандартов эмиссии
опционных свидетельств и их проспектов эмиссии. Таким образом, к обращению на территории

<< Пред. стр.

стр. 4
(общее количество: 53)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>