<< Пред. стр.

стр. 2
(общее количество: 12)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

16 Инфляция и её последствия

Это хороший вопрос. Чтобы на него ответить, нужно разо-
браться в том, как вообще измеряется инфляция, откуда берут-
ся вышеупомянутые «десять» и «двенадцать процентов».
Начнём с самого простого.

Инфляция и индекс цен
Что такое инфляция? Если мы заглянем в справочник, то,
скорее всего, увидим там следующее: «Инфляция – это повы-
шение общего уровня цен» или «Инфляция – это обесценение
денег». Очень часто к этим формулам добавляют пояснение: не
просто рост цен, а рост цен, вызванный избыточным количест-
вом денег. На интуитивном уровне это понятно всем: когда ко-
личество денег в обращении сильно увеличивается, они обес-
цениваются и все цены растут. Но, если разобраться в вопросе
поглубже, выплывут детали, которую могут создать серьёзную
путаницу.
Например, у многих возникнет вопрос: а действительно ли
рост цен всегда происходит из-за прироста денежной массы?
Может ли быть такое, что количество денег не меняется, а всё
равно цены растут? Или наоборот: количество денег в оборо-
те, скажем, удваивается, а цены остаются прежними? Наконец,
скептик может спросить: а что это вообще такое – общий уро-
вень цен? Как можно говорить про все цены одновременно, что
вот сейчас, дескать, они растут, а вот в прошлом году снижа-
лись или стояли на месте?
Чтобы разобраться в этом, удобно рассматривать всё по от-
дельности. Сначала выясним, что такое «уровень цен», а потом
поговорим о росте денежной массы.
Уровень цен – это что-то вроде средней температуры в
больнице. Это цена среднего товара в экономике. Если за год
все товары и услуги в стране подорожали ровно на 12%, значит,
17
Инфляция и индекс цен


общий или средний уровень цен тоже вырос на 12%. И тогда
Госкомстат объявит, что инфляция за такой-то год составила
12%.
А теперь представим, что в течение года хлеб подорожал
на 8%, шоколад – на 13%, поездка в маршрутке – на 20%, а у
компакт-дисков цена вообще не изменилась. Сколько процен-
тов составила инфляция?
Чтобы ответить на этот вопрос, статистические органы рас-
считывают так называемые «индексы цен». Эту задачу решают
в два этапа. Во-первых, определяют, какие цены будут прини-
маться во внимание, а какие – нет. Допустим, в нашем примере
Госкомстат хочет показать, что особенного роста цен в стране
нет, и поэтому стоимость поездки в маршрутке в индекс мы
включать не будем, а ограничимся только хлебом, шоколадом
и компакт-дисками.
Переходим ко второму этапу. Здесь надо придать каждому
из товаров, включённых в индекс, какой-нибудь удельный вес.
Сумма всех удельных весов должна равняться единице.
Пусть в нашем примере удельный вес у хлеба составит 0,5,
у шоколада – 0,25, и у компакт-дисков тоже 0,25. Теперь мы мо-
жем рассчитать, насколько увеличился индекс цен.
Для этого надо темп увеличения цены каждого товара умно-
жить на его удельный вес. Для хлеба получим: 8% x 0,5 = 4%.
Для шоколада выйдет 13% x 0,25 = 3,25%; для компакт-дисков,
естественно, получится ноль.
Наконец, все полученные результаты надо сложить:
4% + 3,25% + 0% = 7,25%.
Вот на эту величину наш индекс цен и вырос. Не так уж и
много.
Конечно, если бы правительство строило свои оценки уров-
ня инфляции именно таким способом, его бы немедленно ра-
18 Инфляция и её последствия

зоблачили и смешали с грязью. Всё-таки при расчёте подоб-
ных показателей нельзя творить полный произвол. Надо как-то
обосновывать, почему мы одни цены включаем в индекс, а дру-
гие не включаем. И почему разные товары имеют такие разные
веса, тоже не мешало бы объяснить. Естественно, подобные
обоснования уже давным-давно придуманы, и статистические
органы могут торжественно провозглашать, что их индексы
цен рассчитываются не абы как, а в соответствии с простыми и
разумными принципами.

Какие бывают индексы?
Проблема неполноты индексов
Один из этих принципов используется при расчёте «индек-
са потребительских цен» (ИПЦ), а состоит он в следующем.
Во внимание берутся цены тех товаров, которые составляют
стандартную потребительскую корзину, то есть наиболее по-
пулярных и ходовых. А удельные веса товаров определяются
в зависимости от типичной структуры потребления жителей
данной страны.
Например, если расходы на хлеб в месячном бюджете на-
шего среднестатистического соотечественника составляют 4%,
то и удельный вес хлеба в индексе потребительских цен дол-
жен составлять такую же долю. Вроде бы логично. Но всё же
к такому индексу можно выдвигать серьёзные претензии, осо-
бенно если поинтересоваться, что именно статорганы считают
стандартной потребительской корзиной и как часто пересмат-
ривают её структуру. При этом, как ни верти, у индекса будут
серьёзные недостатки.
Если структуру потребительской корзины пересматривать
часто, то получится, грубо говоря, что мы сравниваем, насколь-
ко в 2004 году подорожала бузина с тем, насколько в 2005 году
19
Инфляция и индекс цен


изменилась цена билетов до Киева. Если же корзину зафикси-
ровать, то наше представление об «общем уровне цен» будет
определяться ценами тех товаров, которые уже давно не имеют
серьёзного веса в торговом обороте (возьмём, к примеру, лапти
или 386-е компьютеры).
Второй из наиболее популярных индексов называется «де-
флятор ВВП». При его расчёте используют не только товары из
стандартной потребительской корзины, а вообще все товары,
учитываемые при измерении валового внутреннего продукта.
А в качестве удельных весов берут доли, вносимые каждым из
продуктов в ВВП. Если индекс потребительских цен каждый из
нас, в принципе, может рассчитать самостоятельно, то, чтобы
получить значения индекса-дефлятора, понадобится грандиоз-
ное статистическое бюро, которое замеряет цены всех товаров
и оценивает их «вклад в ВВП». Очевидно, что индекс-дефлятор
обладает всеми теми же недостатками, что и ИПЦ. Но у него
есть и своя специфика. Она связана с тем, что понятие ВВП
само по себе является странной и парадоксальной вещью.
Валовый внутренний продукт – это суммарная рыночная
стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных в
стране на протяжении года. Стоимость сырья и полуфабрика-
тов при подсчёте ВВП не учитывается.
ВВП состоит из четырех компонентов: потребительские
расходы частных лиц, инвестиционные затраты фирм, госу-
дарственные закупки и чистый экспорт, то есть разница меж-
ду экспортом и импортом. Таким образом, он складывается из
расходов, осуществленных на территории данной страны пот-
ребителями, компаниями, государством и иностранцами.
Чтобы одни и те же расходы не учитывались несколько раз,
принимаются некоторые меры предосторожности. Из учета
ВВП исключаются, как мы уже сказали, сырье и полуфабрика-
Германия, 1923 г. Купюра в 200 миллиардов марок. Чтобы ускорить изготовление таких денежных
знаков, на них наносили рисунок только с одной стороны, вторая же оставалась чистой
21
Инфляция и индекс цен


ты. Не учитываются чисто финансовые сделки, например, куп-
ля-продажа акций. Государственные расходы в виде субсидий
или пособий учитываются как потребительские или инвести-
ционные расходы конечных получателей, но не как государс-
твенные закупки. Наконец, исключаются сделки по перепрода-
же предметов, изготовленных в прошлые годы.
При подсчёте ВВП неизбежно использование условностей,
которые во многом обесценивают все кропотливые вычисле-
ния статистических органов. Представим себе, что некто сдает
дом в аренду. Он оказывает своему жильцу услуги, тот их опла-
чивает, и стоимость этих услуг включается в ВВП. Допустим,
что впоследствии жилец покупает дом у хозяина. Теперь он не
пользуется услугой по аренде и не оплачивает её. Это значит,
что общий объем произведенных услуг в экономике снизил-
ся, а значит, на соответствующую сумму уменьшился и ВВП!
Совокупный доход жителей страны уменьшился!
Чтобы избежать такого абсурдного вывода, статистики
считают, что каждый человек, живущий в собственном доме,
«сдаёт его в аренду сам себе». По рыночной цене, определяе-
мой исходя из арендных ставок по реальным сделкам с анало-
гичными объектами недвижимости. Ну, а в вопросе, какие объ-
екты считаются «аналогичными», тут уж приходится доверять
статистическим органам.
Впрочем, это еще цветочки. Возникают и более серьёзные
вопросы. Если в ВВП должна учитываться арендная плата за
дом, который я «сдаю в аренду самому себе», почему бы не
учесть и плату за то, что я «подвожу сам себя на автомобиле»?
Но она никак не учитывается.
За исключением аренды недвижимости, услуги, которые
мы оказываем самим себе и членам своих семей, при подсчё-
те ВВП полностью игнорируются. Поэтому различия в стиле
22 Инфляция и её последствия

жизни в кривом зеркале статистики могут выглядеть как разли-
чия в уровне богатства.
Известно, что в Западной Европе существуют очень
высокие налоги на бензин. Поэтому там, сравнительно с
Америкой, люди меньше пользуются личными автомобилями
и больше – общественным транспортом. Но пользование лич-
ными автомобилями в ВВП не учитывается, а общественный
транспорт – учитывается. Следовательно, использование по-
казателя ВВП систематически занижает показатели США и в
какой-то мере преувеличивает богатство западноевропейских
стран.
С учетом услуг есть и еще одна сложность. Представим
себе обычную парикмахерскую. Допустим, в прошлом году
её выручка составила 500 тысяч рублей, а в этом – 600 тысяч.
Как изменился реальный объём услуг, оказанных этим пред-
приятием? Может быть, она оказала на 20% больше услуг по
тем же ценам? Или наоборот – тот же объём продукции был
реализован по ценам, выросшим на 20%? Или имел место дру-
гой вариант?
Увы, корректного ответа на этот вопрос не существует. Если
считать, что «реальный объем производства» в парикмахерской
определяется количеством обслуженных клиентов, то качество
и сложность стрижки не учитываются. А ведь очевидно, что
если в прошлом году парикмахерская обрила наголо 2000 чело-
век, а в этом постригла те же 2000 под полубокс, налицо явный
прогресс. Таким образом, мы не можем аккуратно выделить в
приросте выручки фактор повышения цен и фактор замещения
простых услуг сложными. Чтобы сделать это, понадобится зыб-
кая и ненадежная процедура оценки. Из-за этого все подсчёты
физического объема производства в сфере услуг оказываются
довольно сомнительными, а ведь в наиболее развитых странах
сервисный сектор составляет порядка 70% ВВП.
23
Инфляция и индекс цен


Таким образом, индекс цен, рассчитанный по дефлятору
ВВП, следует воспринимать с большой осторожностью. Что же
касается ВВП как показателя, характеризующего совокупное
богатство нации, то в большинстве случаев более адекватным
оказывается другой индикатор – совокупная рыночная стои-
мость корпораций, зарегистированных в стране.

Немонетарные причины изменения
индексов цен
В обыденной речи инфляция практически тождественна
повышению индекса цен. Однако мы, зная, сколь приблизи-
тельными, неточными и смещенными являются эти индексы,
можем проанализировать случаи, когда изменение ценовых
индексов в общем-то не связано с инфляционными процесса-
ми. Мы рассмотрим несколько примеров, когда рост цен про-
исходит по причинам, не связанным с денежной политикой. В
подобных случаях он имеет разовый характер, происходит од-
номоментным скачком и вскоре прекращается, не имея причин
для дальнейшего развития.

Колебания спроса на деньги
Спрос на деньги – это количество денег, которое люди хоте-
ли бы держать в кошельках и на счетах при данном уровне бо-
гатства. Если он высок, это значит, что люди предпочитают де-
ржать в денежной форме значительную часть своего богатства;
если же он низок, значит, они более склонны держать на руках
не деньги, а недвижимость, ценные бумаги, потребительские
блага длительного пользования и т.д. Поскольку в современ-
ном мире одновременно ходит несколько видов денег, можно
говорить об отдельном спросе на доллары, спросе на евро, руб-
ли и прочие валюты. В то время как предложение денег опре-
24 Инфляция и её последствия

деляется государственной политикой, спрос на них производен
от настроений и предпочтений публики.
Если участники рынка теряют желание держать на руках
какую-либо валюту, а прочие факторы остаются неизменными,
то этот вид денег обесценивается. Индексы цен и курсы иност-
ранных валют по отношению к данным деньгам повышаются.
Причиной такого сдвига могут быть самые разные факторы.
Например, введение в оборот евро несколько уменьшило спрос
на доллар со стороны жителей Восточной Европы. А в России
начала 2000-х гг. спрос на рубль стремительно повышался бла-
годаря политической стабилизации, хотя предложение рублей
увеличивалось еще быстрее. В любом случае, однако, колеба-
ния спроса на деньги порождают разовые, единовременные из-
менения и не могут быть постоянно действующим фактором.
Рост или падение спроса на какую-либо валюту отражает об-
щественную реакцию на какое-либо событие. Когда оно завер-
шается, исчезают основания и для изменения стоимости денег.

Повышение или снижение реального ВВП
Общее правило говорит, что уровень цен будет стабилен,
если сохраняется постоянная пропорция между величиной
денежной массы и реальным объемом производства товаров
и услуг в экономике. Если эта пропорция меняется в сторону
относительного увеличения денежной массы, цены вырастут,
а если в противоположном направлении – упадут. Таким обра-
зом, вне зависимости от чисто денежных вопросов, цены могут
вырасти, если в стране в силу каких-либо причин падает реаль-
ное производство. Однако такое падение не может быть одно-
временно резким и продолжительным, поэтому экономический
спад в качестве постоянной и систематической причины роста
цен нигде не наблюдается. Он может вызвать только краткос-
25
Инфляция и индекс цен


рочный, единовременный сдвиг цен, но не создать серьёзной
тенденции.

Изменения в добыче драгоценных металлов
Еще одна возможная причина разовых скачков в индексах
цен характерна для обществ, где деньгами являются драгоцен-
ные металлы. При открытии новых богатых месторождений
или при изобретении более эффективных способов их добычи
и выплавки производство золота и серебра резко возрастает.
Его себестоимость снижается. Драгоценные металлы в сравне-
нии с другими предметами дешевеют. А значит, выраженные в
золоте цены всех товаров растут.
Но такой инфляционный шок не может превратиться в пос-
тоянную проблему. Открытия новых залежей серебра и золота
происходят не каждый день. В обычный год мы скорее будем
ожидать, что производство драгоценных металлов будет рас-
ти медленнее, чем производство остальных товаров. А значит,
покупательная способность металлических монет вырастет.
Таким образом, при золотом стандарте цены могут внезапно
взлететь раз в несколько десятилетий, а потом постепенно со-
кращаться на протяжении многих лет. Но никакой продолжи-
тельной инфляции возникнуть не может.
Итак, индексы цен могут меняться из-за колебаний в спро-
се на деньги, повышения или снижения реального ВВП, из-за
перемен в условиях добычи драгоценных металлов, наконец,
из-за ценностно-психологических факторов. Все эти вещи, ко-
нечно, сами по себе не могут влиять на уровень цен так резко,
как государственная денежная политика. Тем не менее вносить
определённую ценовую нестабильность они способны.
Надо сказать, что эта нестабильность – вещь совершенно
26 Инфляция и её последствия

неизбежная, и ни один экономист не в силах предложить ре-
цепта, как от неё избавиться. Такова жизнь. Ни один человек не
может прожить всю жизнь так, чтобы его температура всегда
была ровно 36,6 – здесь медицина бессильна. Тоже самое и с
уровнем цен. Есть непреодолимые факторы, которые подтал-
кивают его то к повышению, то к понижению. Глупо расстра-
иваться из-за этого или мечтать, что когда-нибудь кто-то иско-
ренит это явление.
Другое дело – «рукотворные» скачки цен, которые создают-
ся денежно-кредитной политикой правительства. Они-то как
раз вовсе не являются принципиально неустранимой частью
жизни. Они определяются не технологией и не нашими пред-
почтениями. Более того, они могут превращаться в систему, а
не сводиться к кратковременным потрясениям. Причина у них
одна – увеличение денежной массы. Давайте же разберёмся,
как это делается.

Способы эмиссии денег
Существует один способ эмиссии наличных денег и три
способа эмиссии безнала. Наличные деньги, как вы догады-
ваетесь, просто печатают на соответствующем станке. В эко-
номику они вбрасываются в тот момент, когда правительство
расплачивается свежеотпечатанными купюрами или кому-ни-
будь их дарит. Если же их не запускают в обращение, а просто
хранят в подвалах фабрики Гознака, это равнозначно тому, что
этих денег никто не напечатал.
Денежная масса не меняется и в том случае, если правитель-
ство уничтожает попавшие к нему ветхие купюры, заменяя их
новенькими, только что с печатного станка. Главное, чтобы пос-
тоянным было общее количество наличных в обороте – если,
конечно, мы не хотим устроить инфляцию.
27
Способы эмиссии денег


Печатание наличных
«Типографский» способ денежной эмиссии – самый прос-
той. Изготовление наличных на печатном станке не имеет ни-
какого отношения к банковской системе. Наверное, банкирам
обидно, и естественно предположить, что они просят авто-
ров, которые пишут учебники по экономике, не упоминать
об этом слишком простом способе увеличивать денежную
массу.
Во всяком случае, в популярных учебниках про печатный
станок не пишут, а рассказывают исключительно о «продви-
нутых» видах эмиссии, то есть об эмиссии безналичных денег.
Сегодня, наверное, уже любой первокурсник-экономист может
перечислить три инструмента, которыми Центробанк может
воздействовать на денежную массу. Это ставка рефинансиро-
вания, норма обязательного резервирования и «операции на от-
крытом рынке».

Рефинансирование коммерческих банков
Ставка рефинансирования – это процент, взимаемый цен-
тральным банком по кредитам, которые выдаются обычным,
коммерческим банкам. При этом слово «кредит» не должно
вводить нас в заблуждение. Нормальный кредит подчинён же-
лезному закону: если я даю кому-то в долг, количество денег
в моём кошельке уменьшается. Нельзя одновременно съесть
шоколадку и подарить её кому-то. Но для центрального банка
подобных ограничений не существует.
Он выдаёт кредиты по-особому. Вместо того, чтобы отдать
кому-то свои деньги, как это делает настоящий кредитор, ЦБ
просто уведомляет коммерческий банк, что теперь у того на
корсчёте появилась некая сумма, и на ту же самую сумму, с
28 Инфляция и её последствия




Германия, 1923 г. Женщина топит печку бумажными
деньгами.

прибавлением процентов, возрастает долг коммерческого бан-
ка перед центральным.
Представьте себе, что имеется коммерческий банк. Его ак-
тивы составляют миллиард тугриков и состоят на 10% из на-
личных тугриков, на 10% из ценных бумаг и на 80% – из кре-
дитов, выданных различным заёмщикам.
29
Способы эмиссии денег

Пассивы тоже равны миллиарду тугриков2. Одну пятую
пассивов составляет собственный капитал банка, а остальное
образуется за счёт средств вкладчиков и прочих людей, одол-
живших банку деньги.
Допустим, вкладчики этого банка внесли свои деньги в
среднем под 5% годовых, а сам банк выдает кредиты под 6%
годовых. Больше желающих вкладывать под такую ставку нет.
Если банк хочет увеличить сумму хранящихся в нём депозитов
с 800 до 900 млн. тугриков, он должен поднять ставку до 6%,
а чтобы привлечь вкладов на 1 млрд. тугриков, надо платить
уже 7%.
Банк на это идти не готов, потому что, заняв дополнитель-
ные 200 млн. тугриков, он сможет разместить их не под 7%, а
только, скажем, под 5,5%. Соблюдается равновесие.
И тут на сцене появляется центральный банк государства.
И говорит: «Мне нужно оживление экономики, поэтому я готов
выдать вам кредит всего лишь под 3% годовых! Хотите?».

<< Пред. стр.

стр. 2
(общее количество: 12)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>