<< Пред. стр.

стр. 28
(общее количество: 44)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

имоисключающих состояний S = {S\,S2,-- ,S„}. При этом делаю
следующие допущения [157, 228]:
• предполагается, что каждому из возможных состояний 5, может 6
приписана его вероятностная оценка р(5,);
• реализация конкретного состояния полностью определяет значе
всех экзогенных переменных;
• субъект способен ранжировать свои предпочтения в зависимо
от вероятностных оценок.
В простейшем случае исход любого состояния считается равнове
ятным. Таким образом, риск является оценкой конкретной реализа
неопределенности (состояния). Из вышеизложенного следует:
1. Риск — это конкретная реализация внешнего по отношению к су
екту (инвестору) состояния «реального мира».
2. Неблагоприятный исход не достоверен, но и не невозможен:
0<p{Si)<\
(так как при p{Si) = О событие невозможно, при p(S,) = 1 ^собьп
достоверно).
Проведенный анализ позволяет сформулировать основные напраш
ния исследования проблемы оценки риска в банковской сфере, котор
в общем случае включают:
• определение источников (факторов) неопределенности;
• разработку механизмов выявления степени достоверности возмо
ных (предполагаемых) результатов действия;
• построение оценочных критериев, на основании которых будут п
ниматься решения, и процедур контроля их уровня.
Многообразие и сложность экономических отношений между
зяйствующими субъектами в условиях рынка определяют возможно
возникновения различных видов риска. Следует отметить, что в oтe
252 Глава 5. Разработка модели оценки рискованности ОРР банка

В [115, с. 55] приводится более развернутое определение риска:
«Банковский риск есть ситуативная характеристика деятельно
любого банка, отображающая неблагоприятные последствия в случае
удачи. Он выражается вероятностью, то'^нее, угрозой получения отри
тельных финансовых результатов». Здесь, как видим, автору показал
что «уфоза» лучше характеризует риск, чем «вероятность».
Еще Дж. М. Кейнс, известный экономист, математик по образо
нию, говорил, что вероятность для многих ученых (не математик
«имеет привкус астрологии или алхимии» [91, с. 8].
Видимо, поэтому в [119] слово «вероятность» избегается, но, по с
говорится о том же: «Риск — множество возможных значений доход
полученных от реализации конкретного инвестиционного проекта».
Приведенное выше высказывание Кейнса было сделано еще в 192
однако до сих пор в, подавляющем большинстве экономических пуб
каций наблюдается путаница понятий объективного и субъективн
большое количество несоответствий в различных интерпретациях ри
и попытках его измерения на базе понятия вероятности.
Между тем, теория вероятностей уже более столетия является мате
тической дисциплиной (с появлением эпохальной работы А. Н. Колмо
рова [87] в 1933 г. это нигде в мире не подвергается сомнению), а веро
ность — математическим понятием, объективной числовой безразмер
характеристикой случайного, принимающей значения на отрезке [0,
Уже поэтому риск не может быть «вероятностью потерь», так
любой экономист знает: с ростом объема вложений растет и риск.
Наиболее удачное, на наш взгляд, определение риска привед
в [13, с. 208]:
, «Банковский риск — это стоимостное выражение
вероятностного события, ведущего к потерям».
Определение (1) является удачным потому, что позволяет перефор
лировать многие положения экономических публикаций, посвящен
риску, таким образом, что они избавляются от противоречий и стано
ся понятнее. Особенно заметна необходимость таких переформулиро
в тех публикациях, где пытаются применять математические мет
оценки риска.
Вместе с тем, математические методы применяются только в
случае, когда четко сформулирована экономическая проблема, ясно оп
делены исходные понятия, что, как правило, не делается.
Существует множество классификаций банковских рисков. Наибо
часто в экономической литературе фигурируют следующие виды рис
[13, с. 208; 16, с. 185]:
• кредитный риск,
• валютный риск,
• процентный риск,
5.2. Понятие и сущность ссудного риска банка

• риск упущенной выгоды,
• риск банковских злоупотреблений.
Достаточно полное и систематизированное описание банковск
рисков приведено в [13, с. 207-233; 115, с. 55-70].
Нас будет интересовать только банковский риск невозврата размеще
ных ресурсов, под которым будем понимать:
• Риск невозврата конкретным заемщиком предоставленных кредит
и (или) процентов по ним.
• Риск потерь по вложениям в ценные бумаги конкретного эмитент
• Риск по предоставленным гарантиям в пользу конкретного при
ципала (предоставление гарантий банком будем рассматривать K
одну из форм размещения ресурсов банка).
• Риск невозврата при других формах движения на рынке капит
ла, генерируемых банком в пользу конкретного клиента (наприм
лизинг).
Риск невозврата размещенных ресурсов банка будем именовать осуди
риском.
Легко заметить, что ссудный риск — понятие более щирокое, ч
кредитный риск. По сути, это риск потерь банка при проведении како
либо активной операции. Иными словами, ссудный риск — это ри
потери, полной или частичной — какого-либо актива банка.
Таким образом, наша проблема — оценка ссудного риска банка.
Для оценки ссудного риска необходимо дать формальное определ
ние этого понятия, а также сопутствующих понятий.
Предпосылки (условия) для формального определения ссудного ри
ка следующие:
• риск — стоимостное выражение вероятностных дотерь;
• если вероятность потерь равна нулю, риск также равен нулю;
• если вероятность потерь равна единице, риск равен объему актива
• риск растет вместе с ростом объема актива;
• риск растет вместе с ростом срока вложения;
• риск определяется не только объемом актива, сроком и условиям
вложения, но зависит также от множества других параметров (xapa
теристик) актива: показателей объекта вложения и других сопутств
ющих факторов;
• характер зависимости риска от факторов, определяющих его велич
ну, в общем случае не определен.
Перечисленными свойствами обладает следующая функция
ят = Sipo {QdfiSi, Ti, QMTi, Si, Qi), (
гтте О- — ввктоп пяпяметпов /хяпяютепистмк! 1-го Я1стипя йянкя'
254 Глава 5. Разработка модели оценки рискованности ОРР банка

Si — объем г-го актива;
Po(<3i) — вероятность невозврата минимально допустимого для р
мещения (на объекте вложений t-no актива) актива So, размещени
на мини\1ально допустимый (для объекта вложений i-ro актива) срок
/(S,) — монотонно возрастающая функция при TjiQi =const и S,>
\Т{) — монотонно возрастающая функция при S,-,Q,=const и Т,>
О характере функций / (S,) и g{Ti) в общем случае ничего не
вестно, кроме того, что они монотонные и принимают значения на
резке [О, I].
Поэтому введем обозначение:
• Pi=PoiQi)fiSi,Ti,Qi)g{Ti,Si,Qi).
Подставим выражение (3) в (2). Получим:
Ri = SiPi.
Выражения (2) и (4) будем полагать ф^фмальными определения
ссудного риска.
Величину Pi будем именовать рискованностью г'-го актива банка.
К М образом, рнскованность актива (активной операции) — это вероятно
И
невозврата актива, зависящая от объема S, срока размещения Т и
раметров (характеристик) Qi актива, включающих показатели объе
размещения.
Под объектом размещения ресурсов банка (ОРР) будем поним
объект вложения (размещения) какого-либо актива банка, т. е. л
клиента — потенциального заемщика, либо эмитента — потенциальн
объекта инвестиционных операций, либо клиента — потенциальн
получателя банковской гарантии.
Хозяйствующий субъект (заемщик, эмитент, клиент), которому п
надлежит ОРР, будем именовать реципиентом.
Если вектор параметров Q, содержит только показатели г-го O
величину Pi будем именовать рискованностью г-го ОРР, величину Ri
риском, координаты вектора Q, будем именовать показателями рисков
ности г-го ОРР.
Суммарным риском нескольких банковских активов S, с рискован
стью Pi будем называть величину

'E=PiSi,
1=1

где N — количество банковских активов.
Величина (5) не является «математическим ожиданием», как утв
ждается в некоторых экономических публикациях, и потому не являе
очевидной.
На примере подсчета суммарного риска двух активов покажем о
5,2. Понятие и сущность ссудного риска банка

Допустим, осуществляется многократное размещение (количест
размещений стремится к бесконечности) активов S\ и 52 на ОРР| и OP
соответственно. При этом сроки вложений, их условия и показатели
ждого из ОРР остаются неизменными на протяжении всего опыта. (П
этому будем полагать неизменными и рискованность каждого из ОРР.
Суммарные потери в результате опыта многократного вложения
тивов будут определяться, очевидно, выражением:
(5| + S2)m\m2 + SiTn\(n2 — ягг) + 82ТП2(п\ — т\),
где ш, — частота потерь на ОРР,, щ — количество размещений на 0 Р
Тогда относительная величина потерь в результате опыта будет:
(5, + 52)Р,Р2 + 5,Р, (1 - Рз) + S2P2 (1 - Р.),
где Pi = пц/щ — относительная частота невозврата г-го актива, t
1,2,... во всех п, вложениях.
Преобразуем это выражение:
5|Р,Р2 + 52P1P2 + 5,Р| - 5,Р,Р2 + 52Р2 - 52Р1Р2 = 5|Pi + 52Р2.
Если полагать относительную частоту Р, оценкой рискованное
j-ro актива, то получаем выражение (5), что и требовалось доказать.
Определения (2) и (5) позволяют понять вероятностный смысл тако
метода управления ссудными рисками, как диверсификация.
Допустим, мы решили диверсифицировать актив S, вложенн
с рискованностью Р , путем деления его на две равные части и вложен
в два схожих по всем показателям ОРР на тех же условиях. Обознач
К\ — риск до диверсификации. Кг — риск после диверсификации. Tor
X, = Р (5)5,
К2=Р (5/2)5/2 + Р (5/2)5/2 = Р (5/2)5.
Так как Р = pof{S)g{T) и / ( 5 ) — монотонно возрастающая фун
ция, имеем / (5/2) < / (5). Отсюда следует:
Р(5/2)<Р(5).
Из (6) и (7) следует Кг < К\, что и требовалось доказать.
Суммарной рискованностью (средней рискованностью) нескольких 6a
ковских активов 5 с рискованностями Р будем именовать величину:
N ,N


»=1 ' »=Г

Полагаем, что величину (8) можно использовать как показате
рискованности деятельности банка на рынке капиталов.
Мы уже отмечали (2). что чем больше срок размещения оесуосо
256 Глава 5. Разработка модели оценки рискованности ОРР банка

на тот же период (день, месяц, квартал и т.д.), который является базов
в каких-либо финансовых расчетах, связанных с вложениями на эт
ОРР, то все результаты расчетов можно скорректировать рискованност
этих вложений.
В частности, доходность г-го ОРР за базовый период (с предпол
гаемой доходностью Д ) будет определяться по формуле:
di = il+Di){\-Pi)-l,
где Pi — рискованность г-го ОРР банка; Z), — доходность г-го ОРР, ее
Pi — 0; d, — доходность г-го ОРР, если Р; > 0.
С учетом налогообложения доходность г-го ОРР будет определят
по формуле:
diiH) = [i\+Di)il-P^-\]i\-Hi),
где Я, — ставка налога на г-м ОРР.
Тогда суммарная доходность по всем ОРР банка будет определят
формулой:

i : Si{] + [(1 + Д)(1 - Pi) - 1](1 - Hi)}
1=1
?)о =
ESi
>=1


где Do — суммарная доходность по всем ОРР банка, S, — объ
вложенных средств в г-й ОРР.
Иными словами, формула (9) определяет доходность портфеля ак
В В банка с учетом рискованности и ставки налога каждого из активо
О
При выводе формулы (9) мы исходили из того, что ОРР незави
мы. Если между ОРР будет зависимость, аналогичные формулы бу
достаточно громоздкими.
В целом, после ввода определений (2) и (5), мы можем не утружд
себя размышлениями о правомерности тех или иных манипуляций с р
ком и рискованностью и выводом тех или иных формул: на большинст
вопросов ответы необходимо искать в теории вероятностей. В качес
иллюстрации приведем весьма важный пример.
Обозначения: •
Е\ — событие, заключающееся в невозврате какого-либо банковс
го актива.
J 2 — событие, заключающееся в полном возврате этого актива.
&
П — значение какого какого-либо показателя ОРР (или векто
показателей).
I — символ, означающий «при условии».
5.3. Исследование показателей рискованности ОРР банка 257

Оценим вероятность невозврата (рискованность) актива при условии
что какой-либо показатель ОРР принял определенное значение, т. е
величину Р {Е]\П}.
В соответствии с формулой Байеса, известной из теории вероятно
стей:
PfPim, Р(П\Е,)Р{Е,)
^ "^ Р inmP{Ei) + Р(П\Е2)Р{Е2У ^
Поясним практическое значение этой формулы.
Вероятности Р(Е{) можно оценить на основе анализа ситуации в от
расли, KOTopo^i принадлежит исследуемый ОРР (изучение статистически
данных и получение экспертных оценок, их комбинация). Вероятно
сти P{II\Ei) можно оценить на основе собственных статистически
накоплений в банке или на основе статистических накоплений в каком
либо координационном,инвестиционном центре. Для оценки вероятно
сти Р{Е\\П) необходимы очень большие статистические накопления
которые практически недоступны.
Формула (10) является вполне приемлемой и доступной альтернати
вой для оценки этой вероятности.

5.3. Исследование показателей рискованности
объекта размещения ресурсов банка
В предыдущем параграфе показано, что если известна рискован
ность Pi отдельных ОРР, то рассчитать рискованность портфеля активо
вполне возможно. Но как определить Pi?
Теоретически единственно правомерным методом определения Р
является статистический. Однако, даже если набрать статистику по всем
банкам, по всем возможным объемам и срокам размещения активов
ее будет явно недостаточно для хорошей оценки Pi (5j, 1^,(3,), так ка
слишком велика размерность вектора Q,.
Остается возможность экспертной оценки Pi. Для того, чтобы экс
перт сделал свое заключение, необходим обширный перечень показате
лей ОРР, включающий даже такие показатели, которые не поддаютс
количественной оценке. Можно составить такой перечень по данным
из различных источников: от публикаций в прессе до личного опыта
Однако этот перечень, очевидно, всегда будет открыт.
Вместе с тем, классификацию показателей рискованности ОРР, не
обходимых для «работы с реципиентом», привести целесообразно, та
как, во-первых, она имеет принципиальное значение, во-вторых, делае
понятной структуру настоящей главы.
Приведенная ниже классификация показателей является результатом
258 Глава 5. Разработка модели оценки рискованности ОРР банка

5.3.1. Классификация показателей рискованности ОРР банка
1. Показатели несоответствия оцениваемого ОРР требования
банка.
1.1. Показатели, связанные с дееспособностью ОРР (Status).
1.2. Показатели, связанные с приемлемостью ОРР для банка (Acce
tance).
2. Показатели обеспечения возвратности размещенных ресурс
банка.
2.1. Показатели обеспечения обязательств ОРР (Collateral).
2.2. Показатели капитала ОРР (Capital).
2.3. Показатели состояния ОРР (Capacity).
2.4. Показатели перспектив ОРР (Prospects).
3. Показатели достоверности обеспечения возвратности размеще
ных ресурсов банка.
3.1. Показатели объективных условий деятельности ОРР (Cond
tions).
3.2. Показатели уровня планирования на ОРР (Planning).
3.3. Показатели качества финансирования ОРР (Budgeting).
3.4. Прочие показатели субъективных условий деятельности ОР
(Character).'
4. Показатели чувствительности ОРР к факторам риска (Sensitivity
Следует заметить, что приведенная классификация предполага
включение показателей ОРР, отличающихся от показателей, обыч
включаемых в бизнес-план, в нескольких аспектах.
Аспект первый. Источниками информации об ОРР при оценке e
рискованности являются не только документы, представленные руково
ством ОРР, но и другие источники.
Источниками информации о показателях рискованности ОРР бан
могут быть:
• банки, проводившие операции с данным ОРР;
• фирмы, сотрудничавшие с ОРР;
• правоохранительные органы;
• базы данных банка;
• информация службы безопасности;
• кадровые агентства;
• персонал ОРР;
• коммерческие фирмы, специализирующиеся на информационнь
услугах;
• результаты инспекций и аудиторских проверок на ОРР.
Аспект второй. Перечень показателей рискованности ОРР бан
5.3. Исследование показателей рискованности ОРР банка 2

Аспект третий. Показатели, положенные в основу бизнес-пла
и форма их представления являются, в конечном счете, результат
выбора реципиента.
Показатели рискованности потенциального ОРР, форма их изм
рения и представления, их классификация, а также методика оцен
являются «ноу-хау» инвестора, в частности, банка.
Далее мы покажем, что приведенная классификация показател
рискованности ОРР банка не является случайной, но определяется пр
ставлениями о том, какие принципы должны быть положены в основу м
дели оценки рискованности ОРР банка, чтобы модель была продуктивн
5.3.2. Модель оценки рискованности ОРР банка
В основу приведенной классификации положена базовая схема (о
щий порядок) проведения оценки рискованности ОРР.
Предлагаемая схема, как нам представляется, вполне естествен
хотя и не очевидна: ни в одной из публикаций, упомянутых в настоящ
работе, схема оценки рискованности ОРР, которую Мы назвали базов
не рассматривалась.
Между тем, выбор схемы оценки рискованности общего характе
важен и принципиален. Во-первых, базовая схема определяет сам
общий алгоритм проведения процедур оценки. То есть данная схема
первое приближение методики оценки рискованности ОРР банка.
Во-вторых, базовая схема должна не только определять последов
тельность основных процедур оценки, но представлять некую идеод
гию оценки, задающей основные направления дальнейших исследован
по развитию соответствующей методики. То есть данная схем? долж
быть базовой моделью оценки рискованности ОРР, адекватно отража
щей смысл и основные приоритеты моделируемого процесса.
Мы предлагаем следующую методику оценки рисковаиности O
банка.
1. На первом этапе проверяются показатели несоответствия ОРР тр
бованиям банка (и закона).
• Перечень показателей несоответствия разнороден: от непредст
вления учредительных документов потенциальным заемщик
до непродуманности экологического мониторинга при реализ
ции своего инвестиционного проекта каким-либо эмитентом
• Перечень не регламентируется и постоянно уточняется.
• Показатели несоответствия являются показателями высок
степени определенности и потому являются решающими: n
определенных значениях показателя принимается решение
прекращении дальнейшей работы с ОРР. То есть рискова
260 Глава 5. Разработка модели оценки рискованности ОРР банка

2. На втором этапе проверяется соответствие потенциального O
финансовым требованиям банка, а именно: проверяются noKa3aTe
обеспечения — в широком финансовом смысле — возвратное
размещенных ресурсов банка.
• Показатели обеспечения объединены в иерархическую CHCTC
предполагающую следующие иерархические уровни (в поряд
убывания уровней):
о показатели обеспечения обязательств ОРР — в общеприн
том узком смысле;
о капитал ОРР;
о современное состояние ОРР;
о перспективы ОРР.
• Чем выше иерархический уровень показателя обеспечения, т
большее снижение величины рискованности ОРР он мож
определить. То есть тем ниже может быть условная категор
рискованности ОРР.
• Оценка рискованности ОРР по показателю более высоко
иерархического уровня подчиняет себе оценку рискованное
ОРР по показателю более низкого уровня.
• Показатели обеспечения не являются решающими: их значен
подлежат проверке на достоверность.
3. На третьем этапе проверяется достоверность обеспечения возврати
сти размещенных ресурсов банка.
• Показатели достоверности че,тко классифицируются:
о связанные с объективными условиями деятельности ОР
о связанные с субъективными условиями деятельности ОР
• Перечень показателей достоверности постоянно пополняет
в соответствии с заданной классификацией.
• Показатели достоверности являются решающими: при недос
верности проверяемых показателей обеспечения принимает
решение о повышении условной категории рискованности О
То есть оценка рискованно<;ти ОРР резко повышается.
4. На четвертом этапе по результатам анализа показателей обеспе
ния и достоверности выявляются варьируемые факторы — факто
риска, способные значимо повлиять на показатели обеспечения в

<< Пред. стр.

стр. 28
(общее количество: 44)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>