<< Пред. стр.

стр. 29
(общее количество: 44)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

вратности.
5. На пятом этапе проверяется чувствительность ОРР к факторам ри
ка, т. е. характер изменений показателей обеспечения под влияни
5.3. Исследование показателей [зискованности ОРР банка

Следует заметить, что применение описанной модели оценки H
ет смысл только после того, как в массиве данных о потенциаль
ОРР показатели рискованности должным образом классифицирова
То есть банковскому работнику, проводящему оценку рискованности
тенциального ОРР, необходимо иметь достаточно четкие представле
о форме, смысле и взаимозависимости показателей различных классо
В дальнейшем будет приведено описание различных классов и rp
показателей рискованности предлагаемой классификации.
Показатели несоответствия ОРР требованиям банка
(Status & Acceptance)
Если показатели ОРР из заранее определенного перечня приним
значения несоответствия определенным требованиям банка (и 3aKo
то рискованность ОРР принимается близкой к единице и дальней
работа по оценке данного ОРР прекращается.
Перечень показателей несоответствия включает две группы пок
телей:
• показатели, связанные с дееспособностью ОРР (Status);
• показатели, связанные с приемлемостью ОРР для банка (Acceptan
Группа показателей дееспособности должна включать следуюи
показатели:
• Наличие документов, подтверждающих правомочность данного ю
дического лица — реципиента.
• Наличие документов, подтверждающих правомочность физичес
лиц, представляющих ОРР.
• Наличие юридических и финансовых документов, испрашиваем
банком.
• Наличие документов, подтверждающих, что реципиент не находи
в состоянии арбитражного или судебного процесса и др.
Группа показателей приемлемости может включать следующие no
затели.
• Стадия развития ОРР; стадия реализации инвестиционного прое
• Регион, в котором расположен ОРР.
• Отрасль которой принадлежит ОРР.
• Профиль деятельности ОРР.
• Масштабы (объемы) •производства на ОРР.
• Сроки реализации проектов на ОРР.
• Сроки возврата размешенных ресурсов.
• Качество бизнес-планов и проектно-конструкторской документа
по ОРР.
• Экологичность деятельности ОРР.
• Доля банка в общем объеме привлеченных и заемных средств ОР
262 Глава 5. Разработка модели оценки рискованности ОРР банка

• Новизна инвестиционных проектов на ОРР.
• Выводы службы безопасности банка об ОРР и др.
Как уже отмечалось, перечень показателей несоответствия не
гламентируется, но постоянно уточняется и пополняется. Формализа
показателей проводится в соответствии с приоритетами банка, особен
стями ОРР и решающим характером показателей.
Показатели обеспечения возвратности
размещенных ресурсов банка
Введение понятия ссудного риска требует определения обеспече
возвратности ссудного капитала.
Под обеспечением возвратности размещенных ресурсов банка
будем понимать обеспеча1ие в широком смысле [143, с. 97], включаюи
следующие формы обеспечения:
• обеспечение обязательств (например, кредитных) ОРР, или обео
чение в узком смысле (ОУС);
• капитал ОРР;
• состояние ОРР;
• перспективы ОРР.
Показатели обеспечения в широком смысле (ОШС) занимают ш
тральное место в иерархии показателей рискованности ОРР, так
именно эти показатели, в конечном счете, определяют финансовую В
можность возврата или невозврата вложений, т. е. финансовый ри
Остальные показатели рискованности являются таковыми опосредов
но: по их влиянию на показатели обеспечения.
Поэтому охарактеризуем данный класс показателей рискованно
с той степенью подробности, которая позволительна в рамках настоян
работы.
Показатели обеспечения обязательств ОРР банка (Collateral)
Обеспечение o6fl3aTejibCTB ОРР банка (ОУС) может принимать c
дующие формы [120, с. 169-170]:
• Поручительства и гарантии (кредитных и не кредитных организаци
• Поручительства и гарантии государственных органов власти.
• Залог (ценных бумаг, товаров и другого имущества).
• Цессия.
• Ипотека.
• Депозит.
В отечественной экономической литературе из публикации в пуб
кацию рефреном проходит утверждение: ОУС должно быть по объ
таким, чтобы оно гарантировало возврат не только основной сум
размещенных средств, но и процентных денег, а также выплаты возмо
5.3. Исследование показателей рискованности ОРР банка Ъ

с учетом ликвидности предмета обеспечения в расчетный период, во-в
рых, с некоторым дисконтом, определяемым превышением стоимос
обеспечения основной суммы актива.
Безусловно, если вопрос об обеспечении обязательств решен,
вопрос об оценке ссудного риска решается путем оценки коммерческ
риска реализации предмета обеспечения. То есть ОРР банка долж
получить низшую категорию рискованности.
Однако, во-первых, не каждая форма движения ссудного кап
тала предполагает ОУС. Во-вторых, в случае предоставления кредит
и гарантий «следует признать, что приоритет при защите от кредитн
го pHtKa должен отдаваться не привлечению достаточного обеспечен
предназначенного для покрытия убытков, а анализу кредитоспособное
заемщика, направленному на недопущение этих убытков» [115, с, 134]
В пользу этой точки зрения говорит банковская практика в стран
с развитой рыночной экономикой, где ОУС, как правило, не покрыв
всю сумму вложений.
Конечно же, в современных российский условиях банк вряд
будет отказываться от нарушения «всеобщего правила». Однако бан
планирующие свое долгосрочное присутствие на рынке и не желающ
стать «своими собственными могильщиками», должны понимать, ч
путь от ломбардов к капиталистическому предприятию «по произведе
ссудных капиталов» лежит через осознание простого факта: банковск
прибыль — не земельная рента или лотерейный выифыш, а предприн
мательский доход за определенную работу. Иными словами, банковск
прибыль, на наш взгляд, это часть национального дохода, которая оста
ся у банков за финансирование процессов расширенного общественн
воспроизводства. Это определяет законы развития банковской сфер
осознать которые — задача коммерческого банка.

Показатели капитала ОРР банка (Capital)
Другой формой обеспечения (в широком смысле) возвратности р
мешенных ресурсов банка является, как принято называть, обеспечен
самим бизнесом, т.е. передача или передача в залог прав на предпр
ятие (или часть его), которое является объектом размещения ресурс
банка.
Эта форма, на наш взгляд, более профессивна (хотя и имеет бол
высокую категорию рискованности), чем ОУС, так как предмет обеспе
ния не уменьшает капитал ОРР, не парализует какой-либо актив и не из
мает из оборота какую-либо ценность: все остается в работе или в оборо
• Однако встает проблема оценки стоимости этого обеспечения.
В общем случае под стоимостью бизнеса принято понимать в
текущие и будущие выгоды от владения предприятием (включая e
264 Глава 5. Разработка модели оценки рискованности ОРР банка

В [2, с. 198-199] приводится перечень двенадцати основных ме
дов оценки стоимости бизнеса, используемых в странах с рыночн
экономикой:
• Чистая балансовая стоимость.
• Скорректированная стоимость материальных активов.
• Правило «золотого сечения».
• Сравнение продаж.
• Соотношение цен акций и дохода компании.
• Стоимость замещения.
• Капитализация чистого дохода.
• Капитализация дивидендов.
• Капитализация избыточного дохода.
• Дисконтированный поток реальных денег.
• Ликвидационная стоимость.
• Стоимость воссоздания.
Далее мы встретимся с отдельными методами из перечисленн
Здесь же заметим, что в отечественной практике чаще используют
тод [2, с. 199], именуемый «Балансовая стоимость активов».
Однако все оценки, построенные на этом методе, имеют пр
ципиальный недостаток: они не связаны с возможными результата
деятельности предприятия. В странах с развитой рыночной экономик
где научились жить не только сегодняшними нуждами, но и планиров
будущее, предпочитают оценку бизнеса по величине возможных доход
На наш взгляд, это можно обосновать следующим образом.
Во-первых, возможный поток доходов может стать значительно бо
«весомым» обеспечением, чем какой-либо обычный залог.
Приведем пример. Допустим, нефтедобывающая компания облад
исключительным правом добычи нефти на каком-либо нефтегазоносн
участке. Доказанные и извлекаемые запасы нефти на участке — 10 м
тонн. Ожидаемая стоимость извлеченной нефти — 1 млрд долл. Ожид
мая норма прибыли — 20 долл. со 100. Если компания просит кредитн
линию на освоение добычи общим объемом 50 млн долл. и предла
ет в обеспечение 50% своих акций (оставаясь закрытым акционерн
обществом), то данное обеспечение покрывает .своей стоимостью в
объем размещенных ресурсов вместе с процентами. И это будет нал
ным обеспечением (при условии банковского контроля за деятельност
компании).
Во-вторых, оценка ожидаемых доходов может оказаться значите
нее, чем оценка каких-либо материальных активов. В общем слу
формула для расчета суммарных ожидаемых дисконтированных дохо
имеет вид:
5.3. Исследование показателей рискованности ОРР банка 265

где Pi — доходы в г-м периоде; 5, — операционные расходы в г-м
периоде; Zi — инвестиционные расходы в г-м периоде; Л, — амортиза­
ционные отчисления в г-м периоде; г — ставка дисконтирования; Г —
расчетный срок размещения ресурсов банка.
В каждом отдельном случае формула (11) может приобретать не
которые особенности. Например, в [2, с. 214] приводится формула для
определения стоимости нефтедобывающих предприятий:
ИмПб • Разведанные запасы
1, Разведанные запасы '
Объем производства
где
Прибыль до налогов „
и процентов за кредит + Р^'^'^^^" "^ ^ортизацию
НмПб = .
Объем годового производства
На наш взгляд, формула (12) является весьма грубым приближением
реальной стоимости. Мы предлагаем следующую формулу:

нд = Е « ^ , (13

где N(k) — норма прибыли на 1 тонну продукции в к-м году;
V{k) — объем производства в fc-м году (прогнозная величина);
гJ — ставка дисконтирования в j-м году;
Т — продолжительность эксплуатации месторождения, которая оп­
ределяется из соотнощений:
к=1 Т
J2v{k)^R>'?v{k), (14)
Г+1 к=1
где R — объем разведанных запасов.
Показатели состояния ОРР банка (Capacity)
Под показателями состояния ОРР банка будем понимать:
• Показатели уровня производства ОРР (вооруженность, мощность
зафуженность, износ и т.д.).
• Показатели продукции (качество, количество, конкурентоспособ­
ность и т.д.).
• Показатели финансового состояния ОРР.
Безусловно, показатели состояния производства и продукции важны
и первичны по отношению ко всем другим показателям ОРР.
Однако, финансовые показатели являются наиболее убедительным
266 Глава 5. Разработка модели оценки рискованности ОРР банка

Поэтому в настоящей работе офаничимся описанием показател
финансового состояния потенциального ОРР банка, которые представ
ют третий иерархический уровень показателей обеспечения возвратно
размещенных средств.
Источники получения информации о финансовом состоянии OP
российских коммерческих банков
Важнейщий вопрос, встающий перед работниками банка, оценива
щими финансовое состояние потенциального ОРР: откуда брать инф
мацию.
Источниками получения информации о финансовых показате
хозяйствующего субъекта являются прежде всего документы финансов
отчетности. В настоящем разделе будем говорить о них.
В мировой практике устоялось мнение [145, с. 173], что три до
мента финансовой отчетности позволяют планировать, контролиров
и анализировать финансовое состояние хозяйствующего субъекта:
• Баланс (Balance Sheet).
• Отчет о финансовых результатах (Income Statement).
• Отчет о движении денежных средств (Cash Flow).
В практике российских банков используется несколько иная по
ция.
• В Альфа-банке у потенциального заемщика требуют информащ
по следующим статьям годового баланса:
о Сырье, материалы и другие аналогичные ценности.
о Готовая продукция.
о Краткосрочные финансовые вложения.
о Товары отгруженные.
о Дебиторская задолженность.
о Кредиторская задолженность.
о Заемные средства.
о Денежные средства (выписки по счетам об обороте и остатка
• В Инкомбанке к приведенному перечню добавляется:
о Валюта баланса.
о Основные средства.
о Долгосрочные финансовые вложения.
о Собственный капитал.
о Балансовая прибыль (убыток),
а также информация по статьям «Отчета о финансовых результата
о Выручка без НДС.
5.3. Исследование показателей рискованности ОРР банка 26

о Поступления на счета 050, 051, 052 от реализации товаро
и услуг.
о Оборот поступления по всем счетам в банках за отчетный
период,
но исключают статьи:
о Готовая продукция и товары для перепродажи.
о Товары отгруженные.
о Краткосрочные финансовые вложения.
• Специалисты банковской фуппы «СБС-Афо», стараясь добиться
большего охвата финансовых показателей и избежать «мелочевки»
у потенциального заемщика требуют афегированные [145, с. 173
формы баланса и денежной отчетности, включающие статьи:
о Оборотные средства.
о Убытки.
о Собственный капитал. .
о Заемный капитал (долгосрочные займы, краткосрочные займы
кредиторская задолженность).
о Баланс.
о Выручка от реализации.
о Себестоимость производства.
о Балансовая прибыль.
о Налог на прибыль.
о Чистая прибыль.
о Дивиденды.
• В Токобанке делают еще один шаг к полноте охвата финансовых
показателей. В этом банке у потенциального заемщика требуют:
о Баланс (за 2 года)'.
о Приложение №2 (за 2 года).
о Приложение № 3 (за 2 года).
о Акт инвентаризации имущественных активов, расшифровка
счета 020 баланса.
о Справка по расшифровке всей кредиторской задолженности.
• В банке «Менатеп», отбрасывая всяческие сомнения, требуют у по­
тенциального заемщика всю финансовую отчетность за 2 года
а также:
о Анализ текущей дебиторской и кредиторской задолженности.
^НЯЛИЧ PTriVIfTVr>M ЧЯТПЯТ
268 Глава 5. Разработка модели оценки рискованности ОРР банка

о Сводная ведомость имущества предприятия.
о Забалансовая обремененность (гарантии, залоги, штрафы).
• Наконец, в ОНЭКСИМбанке демонстрируют наиболее серьезн
подход к оценке финансовой деятельности ОРР, требуя следующ
документы:
о Формы МЬ№1, 2, 3, 4, 5.
о Пояснительная записка к бухгалтерскому балансу.
о Справки из банков по оборотам и остаткам по счетам.
о Информация о наличии инкассо на счетах предприятия и
счёта недоимщика.
о Прогноз движения денежных средств:
— без кредитных ресурсов;
— с привлечением кредитных ресурсов.
о Подробная расшифровка (по определенным формам) следу
щих статей баланса и «Отчета о финансовых результатах»:
— Здания, машины, оборудование и другие основные ер
ства.
— Незавершенные капитальные вложения.
— Долгосрочные финансовые вложения.
— Дебиторская задолженность.
— Краткосрочные финансовые вложения.
— Кредиты банков и прочие займы.
— Кредиторская задолженность.
— Прочие внереализационные доходы.
— Прочие внереализационные расходы.
— Отвлеченные средства.
Очевидно, что последний перечень содержит исходные данные д
расчета практически любого финансового показателя ОРР.
Оправдан ли столь обширный перечень запрашиваемых документо
Подобные перечни, ведущие к излишней затрате времени и среде
объясняются стремлением банков получить как можно больше разли
ных соотношений и накопить как можно больше статистических данн
Однако в результате банки получают'большие массивы «фязной» и
формации, анализ которой либо не проводится должным образом, ли
отвлекает немалые аналитические силы.
На наш взгляд, целесообразно было бы выделить какие-то базисн
показатели, которые были бы в достаточной степени независимы и че
которые выражались бы все допустимые финансовые показатели, и вес
накопление «базисных» данных. Далее в работе будет предпринята попы
5.3. Исследование показателей рискованности ОРР банка 269

Обзор финансовых показателей, рекомендуемых для оценки
финансового состояния в экономической литературе
Вопросам оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта
т. е. вопросам финансового анализа, посвящены многие и многие публи
кации: от академических изданий до газетных статей. Финансисты всег
мира накопили офомный опыт изучения тех или иных форм финансовой
отчетности, тех или иных показателей финансовой деятельности. Одна
ко, по-прежнему эту сферу деятельности нередко предпочитают называт
искусством, ибо по-прежнему нет готовых рецептов, пригодных во все
ситуациях.
Иллюстрацией этому служит нижеследующий обзор.
• В [106, с. 47] рекомендуют два основных показателя финансовог
состояния ОРР (по опыту Промстройбанка)
V л^ ДСр + Л РА
Коэффициент ликвидности = — , (15
К/С Об
где ДСр — денежные средства, ЛРТ — легко реализуемые требования
К/С Об — краткосрочные обязательства.
Показатель (15) предназначен для оценки способности ОРР выпол
нять свои обязательства по платежам.
V А.Л. ДСр + ЛРА + ЛРЗ
Коэффициент покрытия = , (16
К/С Об
где ЛРЗ — легко реализуемые запасы товарно-материальных ценностей
Назначение показателя (16) то же.
• В [106, с. 49] упоминаются, но не определяются, еще два показателя
дополняющие (15) и (16):
о оборачиваемость оборотных средств,
о обеспеченность собственными источниками.
• В [120, с. 171-172] выделяются шесть финансовых показателей, обла­
дающих, по мнению авторов, наилучшими «прогностическими свой­
ствами»:
Оборотный капитал ,,
т;— • (17)
Совокупные активы
Если финансовое состояние ОРР ухудшается, то показатель (17)
падает.
(18)
Нераспределенная между акционерами прибыль
Совокупные активы
Прибыль до выплаты налогов
(19)
Совокупные активы
Балансовая прибыль
270 Глава 5. Разработка модели оценки рискованности ОРР банка

Показатель (20) характеризует способность ОРР отвечать по срочи
обязательствам.
Для акционерных обществ открытого типа дополняющим (20) п
зателем служит (21):
Рыночная стоимость акций
Общая балансовая оценка всей задолженности'
Объем продаж
Совокупные активы
Показатель (22) характеризует способность ОРР «генерировать п
дажу товаров или услуг».
• В [162, с. 176-183] приводится уже 17 показателей, характеризую
финансовое состояние ОРР. Они делятся на три группы:
о показатели финансовой устойчивости,
о показатели ликвидности,
о показатели эффективности производственной деятельности
К показателям финансовой устойчивости в [122] относят:
Обязательства
Совокупные активы'
Акционерный капитал
Совокупные активы
Заемные средства
Капитал
При оценках финансового состояния в [162] рекомендуют ориен
роваться на «среднеотраслевые показатели».
К показателям ликвидности в [162] относят:
Текущие активы

<< Пред. стр.

стр. 29
(общее количество: 44)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>